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南通市(如皋市、通州区、崇川区、启东市、海门区、海安市、如东县)

兰州市(皋兰县、七里河区、榆中县、西固区、永登县、城关区、安宁区、红古区)

三门峡市(卢氏县、陕州区、渑池县、义马市、灵宝市、湖滨区)

大同市(平城区、云冈区、浑源县、天镇县、广灵县、左云县、阳高县、灵丘县、云州区、新荣区)  鸡西市(虎林市、城子河区、鸡冠区、恒山区、鸡东县、梨树区、滴道区、密山市、麻山区)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

大连市(甘井子区、长海县、金州区、庄河市、普兰店区、中山区、西岗区、旅顺口区、沙河口区、瓦房店市)

汉中市(宁强县、汉台区、南郑区、城固县、勉县、略阳县、洋县、留坝县、西乡县、镇巴县、佛坪县)  秦皇岛市(卢龙县、海港区、青龙满族自治县、山海关区、抚宁区、北戴河区、昌黎县)

马鞍山市(含山县、雨山区、博望区、花山区、当涂县、和县)

厦门市(翔安区、思明区、海沧区、同安区、集美区、湖里区)

商洛市(柞水县、洛南县、丹凤县、山阳县、商州区、商南县、镇安县)

营口市(站前区、西市区、大石桥市、鲅鱼圈区、老边区、盖州市)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、杂多县、称多县、玉树市、曲麻莱县)

连云港市(灌云县、海州区、东海县、赣榆区、连云区、灌南县)

齐齐哈尔市(克东县、依安县、建华区、碾子山区、富裕县、富拉尔基区、龙江县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、泰来县、甘南县、讷河市、克山县、龙沙区、铁锋区、拜泉县)

汕头市(龙湖区、南澳县、潮阳区、澄海区、潮南区、金平区、濠江区)

南阳市(方城县、桐柏县、镇平县、淅川县、西峡县、内乡县、南召县、唐河县、宛城区、卧龙区、社旗县、新野县、邓州市)

贵港市(覃塘区、港南区、港北区、桂平市、平南县)

福州市(闽侯县、平潭县、晋安区、台江区、长乐区、马尾区、闽清县、仓山区、福清市、永泰县、鼓楼区、连江县、罗源县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县)

澳门特别行政区

杭州市(桐庐县、临平区、建德市、萧山区、余杭区、上城区、西湖区、钱塘区、临安区、拱墅区、淳安县、滨江区、富阳区)

保山市(腾冲市、隆阳区、龙陵县、施甸县、昌宁县)

梅州市(丰顺县、梅江区、蕉岭县、平远县、大埔县、梅县区、兴宁市、五华县)

岳阳市(汨罗市、云溪区、平江县、岳阳楼区、湘阴县、临湘市、君山区、华容县、岳阳县)

昌都市(卡若区、察雅县、左贡县、丁青县、边坝县、江达县、洛隆县、八宿县、贡觉县、芒康县、类乌齐县)

凉山彝族自治州(盐源县、昭觉县、布拖县、木里藏族自治县、会理市、德昌县、美姑县、雷波县、越西县、西昌市、会东县、喜德县、甘洛县、冕宁县、金阳县、宁南县、普格县)

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宝鸡市(凤翔区、陇县、太白县、扶风县、岐山县、千阳县、麟游县、眉县、金台区、凤县、陈仓区、渭滨区)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

葫芦岛市(兴城市、南票区、龙港区、连山区、建昌县、绥中县)

宁夏回族自治区  庆阳市(宁县、正宁县、合水县、环县、镇原县、华池县、庆城县、西峰区)

枣庄市(市中区、薛城区、台儿庄区、滕州市、山亭区、峄城区)

宜昌市(五峰土家族自治县、猇亭区、夷陵区、当阳市、宜都市、点军区、秭归县、兴山县、枝江市、伍家岗区、长阳土家族自治县、远安县、西陵区)

宿州市(埇桥区、砀山县、萧县、泗县、灵璧县)佛山市(南海区、高明区、顺德区、三水区、禅城区)

楚雄彝族自治州(南华县、武定县、牟定县、楚雄市、元谋县、大姚县、禄丰市、姚安县、永仁县、双柏县)  眉山市(东坡区、洪雅县、彭山区、仁寿县、青神县、丹棱县)

长沙市(宁乡市、芙蓉区、浏阳市、岳麓区、雨花区、长沙县、望城区、天心区、开福区)

三明市(将乐县、明溪县、清流县、宁化县、永安市、大田县、沙县区、泰宁县、尤溪县、建宁县、三元区)

固原市(西吉县、彭阳县、原州区、泾源县、隆德县)玉林市(北流市、博白县、容县、玉州区、陆川县、兴业县、福绵区)

阿里地区(札达县、普兰县、日土县、噶尔县、革吉县、措勤县、改则县)

白银市(会宁县、白银区、景泰县、平川区、靖远县)

果洛藏族自治州(达日县、玛多县、班玛县、玛沁县、甘德县、久治县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

内江市(市中区、资中县、东兴区、威远县、隆昌市)

遂宁市(安居区、大英县、蓬溪县、射洪市、船山区)

九江市(永修县、共青城市、庐山市、彭泽县、濂溪区、德安县、湖口县、柴桑区、瑞昌市、修水县、都昌县、浔阳区、武宁县)

山南市(隆子县、浪卡子县、贡嘎县、措美县、曲松县、扎囊县、乃东区、桑日县、错那市、洛扎县、琼结县、加查县)

来宾市(忻城县、兴宾区、合山市、象州县、武宣县、金秀瑶族自治县)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、梨树县、双辽市、铁东区)

梧州市(藤县、万秀区、长洲区、苍梧县、蒙山县、龙圩区、岑溪市)

襄阳市(樊城区、老河口市、宜城市、南漳县、枣阳市、襄州区、保康县、襄城区、谷城县)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

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　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。