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维修前后性能评估：提供维修前后的性能评估报告，确保维修效果符合预期。
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绵阳市(北川羌族自治县、盐亭县、安州区、江油市、平武县、梓潼县、游仙区、涪城区、三台县)
黄山市(祁门县、休宁县、歙县、徽州区、屯溪区、黄山区、黟县)
泉州市(泉港区、丰泽区、金门县、晋江市、南安市、洛江区、永春县、石狮市、鲤城区、安溪县、惠安县、德化县)
怀化市(芷江侗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、会同县、鹤城区、中方县、洪江市、辰溪县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县)
宿迁市(泗洪县、宿豫区、泗阳县、沭阳县、宿城区)
南京市(江宁区、建邺区、高淳区、玄武区、六合区、秦淮区、鼓楼区、浦口区、雨花台区、溧水区、栖霞区)
宝鸡市(陈仓区、陇县、扶风县、千阳县、岐山县、凤县、麟游县、凤翔区、金台区、渭滨区、太白县、眉县)
盐城市(建湖县、东台市、射阳县、阜宁县、大丰区、盐都区、滨海县、亭湖区、响水县)
中山市
渭南市(澄城县、合阳县、韩城市、潼关县、蒲城县、华州区、临渭区、白水县、华阴市、富平县、大荔县)
三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)
贵港市(港南区、覃塘区、桂平市、平南县、港北区)
商丘市(柘城县、梁园区、睢县、夏邑县、永城市、宁陵县、睢阳区、虞城县、民权县)
昌都市(洛隆县、类乌齐县、边坝县、八宿县、丁青县、贡觉县、卡若区、左贡县、察雅县、芒康县、江达县)
常州市(溧阳市、武进区、钟楼区、天宁区、新北区、金坛区)
贵阳市(云岩区、乌当区、息烽县、白云区、观山湖区、花溪区、南明区、开阳县、修文县、清镇市)
连云港市(东海县、灌南县、海州区、连云区、赣榆区、灌云县)
毕节市(七星关区、赫章县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、大方县、织金县、金沙县)
塔城地区(托里县、乌苏市、塔城市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、额敏县)
菏泽市(曹县、东明县、成武县、郓城县、鄄城县、巨野县、单县、定陶区、牡丹区)
长春市(榆树市、宽城区、绿园区、九台区、双阳区、农安县、二道区、朝阳区、公主岭市、南关区、德惠市)
曲靖市(马龙区、富源县、麒麟区、罗平县、沾益区、会泽县、陆良县、师宗县、宣威市)
克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)
阿克苏地区(阿克苏市、新和县、沙雅县、乌什县、库车市、阿瓦提县、拜城县、柯坪县、温宿县)
汉中市(勉县、镇巴县、南郑区、城固县、略阳县、西乡县、佛坪县、留坝县、汉台区、洋县、宁强县)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
柳州市(城中区、柳城县、柳江区、柳南区、柳北区、融安县、鱼峰区、融水苗族自治县、鹿寨县、三江侗族自治县)
衢州市(衢江区、常山县、柯城区、江山市、开化县、龙游县)
乌兰察布市(集宁区、兴和县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼中旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、商都县、卓资县、化德县)
咸宁市(崇阳县、通城县、赤壁市、通山县、咸安区、嘉鱼县)
邵阳市(大祥区、邵东市、城步苗族自治县、武冈市、双清区、隆回县、新宁县、新邵县、邵阳县、北塔区、洞口县、绥宁县)
保定市(莲池区、雄县、满城区、阜平县、顺平县、涿州市、清苑区、容城县、涞源县、竞秀区、安国市、定州市、高阳县、涞水县、安新县、易县、曲阳县、望都县、徐水区、高碑店市、博野县、定兴县、唐县、蠡县)
广元市(昭化区、青川县、朝天区、利州区、剑阁县、苍溪县、旺苍县)
安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县)
拉萨市(当雄县、达孜区、尼木县、堆龙德庆区、曲水县、城关区、墨竹工卡县、林周县)
双鸭山市(友谊县、宝清县、四方台区、尖山区、宝山区、集贤县、岭东区、饶河县)
聊城市(东阿县、茌平区、东昌府区、阳谷县、莘县、临清市、高唐县、冠县)
潍坊市(寿光市、寒亭区、昌乐县、诸城市、临朐县、坊子区、奎文区、高密市、青州市、安丘市、潍城区、昌邑市)
景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)
阿勒泰地区(富蕴县、哈巴河县、青河县、阿勒泰市、布尔津县、福海县、吉木乃县)
南昌市(青云谱区、红谷滩区、青山湖区、西湖区、东湖区、进贤县、安义县、南昌县、新建区)
宣城市(宣州区、宁国市、旌德县、绩溪县、广德市、泾县、郎溪县)
安阳市(北关区、内黄县、汤阴县、安阳县、滑县、殷都区、林州市、文峰区、龙安区)
朔州市(怀仁市、应县、平鲁区、朔城区、右玉县、山阴县)
合肥市(蜀山区、巢湖市、庐阳区、瑶海区、长丰县、庐江县、肥西县、包河区、肥东县)
吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)
益阳市(赫山区、沅江市、南县、安化县、资阳区、桃江县)
哈尔滨市(巴彦县、依兰县、平房区、阿城区、通河县、双城区、方正县、呼兰区、五常市、香坊区、延寿县、道外区、尚志市、道里区、松北区、南岗区、木兰县、宾县)
贺州市(八步区、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、昭平县)
定西市(陇西县、漳县、渭源县、临洮县、安定区、岷县、通渭县)
玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、玉树市、治多县、囊谦县、杂多县)
山南市(曲松县、扎囊县、贡嘎县、洛扎县、桑日县、浪卡子县、加查县、琼结县、隆子县、错那市、措美县、乃东区)
宜宾市(珙县、江安县、翠屏区、屏山县、高县、筠连县、长宁县、叙州区、南溪区、兴文县)
白银市(平川区、会宁县、白银区、靖远县、景泰县)
海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)
佛山市(南海区、禅城区、顺德区、三水区、高明区)
舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)
洛阳市(宜阳县、涧西区、新安县、栾川县、洛宁县、西工区、汝阳县、伊川县、瀍河回族区、嵩县、洛龙区、偃师区、老城区、孟津区)
长沙市(岳麓区、开福区、望城区、宁乡市、雨花区、芙蓉区、浏阳市、天心区、长沙县)
孝感市(应城市、孝昌县、安陆市、云梦县、汉川市、孝南区、大悟县)
抚州市(宜黄县、东乡区、乐安县、临川区、崇仁县、资溪县、黎川县、南丰县、金溪县、广昌县、南城县)
福州市(平潭县、连江县、长乐区、闽清县、台江区、马尾区、闽侯县、仓山区、永泰县、鼓楼区、晋安区、罗源县、福清市)
儋州市
乐山市(金口河区、五通桥区、峨眉山市、犍为县、夹江县、市中区、马边彝族自治县、沙湾区、井研县、沐川县、峨边彝族自治县)
河池市(凤山县、罗城仫佬族自治县、东兰县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、南丹县、金城江区、巴马瑶族自治县、宜州区)
宿州市(萧县、埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县)
珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)
滁州市(天长市、来安县、明光市、南谯区、定远县、凤阳县、琅琊区、全椒县)
漯河市(临颍县、召陵区、源汇区、舞阳县、郾城区)
鹤岗市(工农区、东山区、兴安区、南山区、兴山区、萝北县、向阳区、绥滨县)
嘉兴市(平湖市、海宁市、秀洲区、桐乡市、嘉善县、海盐县、南湖区)
周口市(太康县、郸城县、项城市、淮阳区、商水县、鹿邑县、扶沟县、川汇区、沈丘县、西华县)
恩施土家族苗族自治州(建始县、宣恩县、咸丰县、鹤峰县、恩施市、利川市、巴东县、来凤县)
眉山市(洪雅县、东坡区、彭山区、仁寿县、丹棱县、青神县)
佳木斯市(汤原县、同江市、前进区、桦南县、抚远市、向阳区、东风区、富锦市、郊区、桦川县)
仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)
广州市(越秀区、白云区、从化区、黄埔区、增城区、天河区、海珠区、番禺区、南沙区、花都区、荔湾区)
兴安盟(突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)
阜阳市(临泉县、颍州区、太和县、界首市、颍上县、颍泉区、颍东区、阜南县)
鄂尔多斯市(鄂托克旗、鄂托克前旗、康巴什区、乌审旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、东胜区、达拉特旗、杭锦旗)
呼和浩特市(新城区、托克托县、和林格尔县、武川县、回民区、玉泉区、赛罕区、清水河县、土默特左旗)
锡林郭勒盟(镶黄旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、二连浩特市、苏尼特右旗、锡林浩特市、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、太仆寺旗)
张掖市(山丹县、高台县、肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县、甘州区)
文山壮族苗族自治州(广南县、马关县、砚山县、文山市、西畴县、富宁县、麻栗坡县、丘北县)
济源市
台州市(三门县、黄岩区、温岭市、路桥区、椒江区、天台县、临海市、玉环市、仙居县)
昆明市(安宁市、石林彝族自治县、五华区、宜良县、呈贡区、东川区、西山区、官渡区、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、盘龙区、晋宁区、富民县、禄劝彝族苗族自治县)
遂宁市(射洪市、蓬溪县、安居区、船山区、大英县)
铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)
岳阳市(华容县、云溪区、湘阴县、君山区、岳阳县、岳阳楼区、汨罗市、平江县、临湘市)
咸阳市(渭城区、泾阳县、淳化县、乾县、旬邑县、兴平市、永寿县、武功县、三原县、长武县、彬州市、杨陵区、礼泉县、秦都区)
陇南市(西和县、礼县、成县、两当县、宕昌县、康县、文县、武都区、徽县)
晋中市(寿阳县、榆社县、和顺县、太谷区、灵石县、祁县、平遥县、昔阳县、介休市、榆次区、左权县)
五指山市(保亭黎族苗族自治县、琼海市、万宁市、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、临高县、澄迈县、东方市、琼中黎族苗族自治县、文昌市、屯昌县、定安县、乐东黎族自治县)
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湖州市(南浔区、吴兴区、安吉县、德清县、长兴县)
三明市(明溪县、三元区、泰宁县、建宁县、清流县、沙县区、尤溪县、宁化县、大田县、永安市、将乐县)
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银川市(贺兰县、灵武市、金凤区、西夏区、永宁县、兴庆区)
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资料来源：Wind吴琦/制表 证券时报记者吴琦
在中国反制美国所谓“对等关税”的背景下，国内模拟芯片公司的动向备受市场关注。
近期，A股模拟芯片概念股走出了独立反弹行情，成为表现亮眼的细分赛道之一。比如，信号链佼佼者思瑞浦涨幅翻倍，国内模拟芯片设计龙头圣邦股份、隔离芯片提供者纳芯微等涨幅也超过了50%。
由于产品种类多，下游应用广泛，模拟芯片行业曾被不少基金经理认为是长坡厚雪的优质赛道。作为国内少有的自给率较低的行业，模拟芯片龙头公司也成为不少知名科技投资基金经理的“座上宾”。不过，过去几年受全球半导体行业景气周期下行的影响，模拟芯片行业面临着严峻挑战，相关公司股价的表现也跌宕起伏。在此背景下，多数基金经理仍然选择坚定持有，如今随着行业完成“深蹲起跳”也守得云开见月明。
关税反制举措催化模拟芯片逆袭
模拟芯片是用于处理模拟信号的芯片，在电子设备管理领域具备电能变换、分配、检测以及信号的放大、转换等功能，包括电源管理芯片和信号链芯片，广泛应用于消费电子、汽车等工业领域。
近期，中国反制美国关税的“原产地认定”新规（以流片地为准），直接推高了美系厂商成本，并催化模拟芯片板块走强，成为半导体行业中表现最强的细分赛道。
中欧基金科技组研究员朱啸宇对证券时报记者分析，这一政策调整，对国产模拟芯片企业的市场机会产生了多重结构性影响，主要体现在市场份额与盈利能力方面。当前，中国模拟芯片国产化率约为20%，而全球前十大模拟芯片厂商中半数为美国企业。上述政策实施后，美系厂商成本上升幅度或达125%，导致价格竞争力被大幅削弱。此前，一些国际龙头企业在国内市场通过价格战的方式抢占市场，在反制关税政策落地后，国产模拟芯片企业有望进一步开拓市场，并在一定程度上修复盈利能力。
“近年来，国内模拟芯片企业发展迅速，多系列产品已经可以完全对标海外竞品，但近两年仍无法回避海外厂商的价格战压力。”平安科技创新混合基金基金经理翟森对证券时报记者表示，目前海外主要竞争对手的流片产地大部分来自美国本土，海外进口产品在遭遇较大的成本上升后，竞争力显著下降，这将显著缓解国产厂商面临的价格竞争压力，推动国内模拟厂商的市占率上升。
博时上证科创板芯片ETF基金经理李庆阳也认为，模拟芯片作为广泛应用于汽车、消费电子等工业领域的基础元器件，需求刚性较强，新规可能导致美系厂商在华销售成本增加，价格竞争力将大幅削弱。
他进一步表示，国内市场主要受到以下几点影响：一是直接替代市场空缺。在中低端市场，国内企业在电源管理、信号链等成熟领域已具备竞争力，可快速填补美企因成本压力而退出的市场份额。在高端市场，部分依赖进口的高性能模拟芯片可能因美系产品的价格劣势，倒逼国内终端厂商尝试国产方案，推动本土企业完成技术迭代；二是供应链重构。新规迫使跨国企业重新布局供应链，模拟芯片采用成熟制程较多，而国内企业在这方面已具备一定的工艺能力，这将吸引海外设计公司转向中国流片以规避关税，中国本土模拟芯片企业可借此深度参与全球分工；三是驱动技术升级。模拟芯片性能高度依赖于工艺适配性，新规将推动设计与制造环节深度协同，倒逼国产企业在工艺与设计上加强协同优化。
朱啸宇预计，随着关税政策持续催化，2025~2027年国产替代率将以年均5~8个百分点的速度提升，头部企业有望在工业控制、新能源汽车等增量市场实现弯道超车。
一波三折后重回长期增长通道
长坡厚雪的赛道，经历往往是一波三折，模拟芯片行业也不例外。
过去几年，受全球半导体行业景气周期下行的较大影响，模拟芯片行业也面临着严峻挑战，基本面明显下滑，不少公司的股价可谓跌宕起伏。
在此背景下，选择坚定持有模拟芯片相关个股的基金经理，旗下产品的业绩也难免承压。比如，重仓持有圣邦股份的百亿级基金，在2022年净值跌幅一度高达40%，另外重仓该股的多只基金业绩跌幅都在30%以上。到了2024年，以智能手机为代表的消费电子需求触底回暖，工业等领域的需求也进一步恢复，汽车电子等新兴领域则迎来爆发，驱动着模拟芯片行业的经营业绩重回增长。经此调整，选择坚守的一众基金也在2024年和今年实现了正收益。
叠加近期的政策催化以及国产化率的逐步提升，模拟芯片行业的回暖趋势更加明显，重回长期增长通道可期。
“目前，原厂、渠道、终端库存仅1~2个月，为近年来的较低水平。”翟森表示，模拟芯片行业后续有望在人工智能（AI）等高端产品线的需求拉动下率先出现拐点。此外，非行业性因素带来供应链的干扰性因素，也有可能造成全行业紧急补库存的需求，从而进一步带动行业回暖。
“模拟芯片板块确实展现出进入长期增长通道的潜力，需密切关注技术突破的节奏与国际竞争的压力。”李庆阳认为，行业长期增长的驱动要素有几点：一是低自给率的增长潜力。在关税壁垒和原产地认定规则下，国内企业在细分领域已实现了技术对标国际大厂，有望通过“技术突破+成本优势+政策倾斜”加速提升占有率。预计2025年国内市场规模超过3000亿元，自给率提升带来的营收改善或将较为可观；二是库存周期触底与需求复苏。行业库存调整接近尾声，预计国际大厂2025年可能恢复增长。国内部分相关企业一季度营收同比增速较好，显示订单有较为显著的增长，下游需求也有所回暖；三是新兴市场与技术壁垒突破。国内厂商在汽车电子、AI终端、能源管理等高壁垒领域加速渗透，叠加AI终端如智能锁、可穿戴设备等需求爆发，形成增量市场。
“模拟芯片国产化率较低，库存周期回升确实为行业长期增长奠定基础，但需结合替代空间、技术突破、市场需求等多维度因素综合判断。”朱啸宇表示，国际巨头仍占据主导地位，但国产替代空间广阔，替代趋势确定。在技术突破方面，国产模拟厂商的技术研发持续投入，在多个细分领域实现了突破，例如国产厂商的车规级ADC芯片打破国际垄断，国内企业合作开发的BCD工艺车规级芯片已导入国际新能源汽车供应链。在不久的将来，可以看到国产厂商取得更多的技术进步，追上甚至赶超国际领先水平。从市场需求的角度来看，汽车电子领域单车模拟芯片用量超600颗，国产新能源汽车快速发展，空间广阔，预计汽车电子领域的需求在2024~2030年的复合增长率将超过20%。此外，工业控制领域触底反弹，进入弱复苏状态；消费电子领域持续复苏，AI端侧落地，硬件新形态百花齐放，叠加3C国补，市场需求持续提高。
朱啸宇认为，当前模拟芯片行业呈现结构性复苏态势，国产化率提升趋势确定，且市场需求也持续提升。随着国产厂商在技术方面快速追赶，国产模拟芯片进入了长期发展通道。
汇添富基金表示，芯片行业一直是大国竞争的重点领域。从关税争端的长期逻辑来看，保证供应链安全自主可控的重要性再次提升，这将成为市场的一个长线投资逻辑。前期因DeepSeek带来中国科技资产重估叙事而大涨的芯片行业，有望再度回归投资主线。
从“替代”走向“引领”需加强四大核心能力
科技股投资具备较高的门槛和风险，对基金经理的专业实力、选股能力、行业经验等要求极高。另外，科技股波动较大，对基金经理长期持有的耐心要求更高。
国内模拟芯片行业面临着海外巨头的竞争，要想从“替代”走向“引领”，仍有很多路要走。不过，这恰恰也是投资者偏好的科技股成长阶段，未来的投资或有巨大上涨空间。
“国产模拟芯片从‘替代’走向‘引领’，需要突破技术、生态、产业链等多重壁垒。技术上，要突破高精度与高可靠性设计；供应链上，模拟芯片依赖于工艺与设计的深度耦合。”翟森认为，国内模拟芯片企业要在竞争激烈的市场中突围，需聚焦高增长、高附加值、国产替代潜力大的细分方向。
朱啸宇分析，当前行业呈现“短期盈利承压、长期渗透率提升”的格局。短期估值反映了市场对国产替代的乐观预期，而2024年毛利率承压则是价格竞争（如部分国际厂商降价抢占市场份额）及库存去化压力的结果。他认为，毛利率承压的制约因素已经随着我国对美加征关税而削弱，而长期国产替代趋势确定且空间广阔，板块整体趋势向好。
李庆阳认为，未来一段时间，市场需求与国产替代将加速驱动增长。首先，是下游需求的爆发，比如新能源汽车、AIoT、工业自动化等领域的快速增长将成为核心驱动力。他观察到，全球半导体销售额连续多月同比增长，中国半导体市场的销售额也在改善。其次，是国产替代窗口开启，在政策支持及技术突破的推动下有望加速，预计未来3年国产化率的提升空间较大。
李庆阳表示，国产模拟芯片企业从“替代”到“引领”，需要几个方面的核心能力：一是技术突破与高端产品研发能力。比如，突破认证壁垒、高精度工艺开发等。二是产业链协同与生态构建能力。需与本土晶圆厂深度合作保障产能，与下游应用生态绑定。三是差异化竞争与国际化布局。聚焦细分市场，并参与行业标准制定。四是人才与管理能力。包括研发团队建设，以及敏捷供应链管理等。
同时，李庆阳提示，模拟芯片行业存在国际巨头降价竞争、技术迭代周期变长、产能过剩等风险。朱啸宇也指出，当前国产模拟芯片企业仍面临产品覆盖度不足（国际龙头企业的产品型号超过8万种）、车规级芯片认证周期长（平均2~3年）等挑战。翟森则表示，如果海外巨头降价竞争，短期存在挤压风险。在价格敏感市场比如中低端消费电子等领域，国产厂商利润率可能会被压缩。此外，国内企业在成本控制能力方面，仍存在一定差距。
新闻结尾
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