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乐山市(峨边彝族自治县、金口河区、沙湾区、夹江县、马边彝族自治县、五通桥区、沐川县、峨眉山市、市中区、井研县、犍为县)

扬州市(江都区、广陵区、仪征市、宝应县、邗江区、高邮市)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)  韶关市(武江区、新丰县、南雄市、乐昌市、翁源县、始兴县、曲江区、乳源瑶族自治县、仁化县、浈江区)

宣城市(郎溪县、宣州区、广德市、旌德县、宁国市、泾县、绩溪县)

保定市(清苑区、博野县、安国市、高碑店市、定兴县、涞源县、涿州市、涞水县、蠡县、阜平县、容城县、唐县、易县、莲池区、定州市、徐水区、安新县、竞秀区、满城区、高阳县、曲阳县、望都县、顺平县、雄县)

丽江市(古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)  秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、海港区、卢龙县、青龙满族自治县、山海关区、北戴河区)

肇庆市(封开县、端州区、鼎湖区、怀集县、高要区、广宁县、四会市、德庆县)

茂名市(高州市、茂南区、电白区、化州市、信宜市)

昆明市(石林彝族自治县、东川区、官渡区、西山区、安宁市、盘龙区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、晋宁区、富民县、嵩明县、五华区、寻甸回族彝族自治县)

包头市(青山区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、白云鄂博矿区、土默特右旗、东河区、石拐区、九原区)

襄阳市(老河口市、樊城区、枣阳市、保康县、襄州区、谷城县、襄城区、宜城市、南漳县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、瓮安县、平塘县、都匀市、独山县、三都水族自治县、福泉市、惠水县、长顺县、罗甸县、荔波县、贵定县)

赣州市(兴国县、崇义县、赣县区、信丰县、安远县、石城县、上犹县、南康区、瑞金市、定南县、大余县、会昌县、于都县、全南县、宁都县、章贡区、寻乌县、龙南市)

伊春市(铁力市、丰林县、大箐山县、伊美区、金林区、友好区、嘉荫县、乌翠区、南岔县、汤旺县)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁东区、铁西区)

玉林市(兴业县、玉州区、容县、陆川县、博白县、福绵区、北流市)

澳门特别行政区

泰安市(新泰市、岱岳区、东平县、宁阳县、肥城市、泰山区)

遂宁市(安居区、船山区、蓬溪县、射洪市、大英县)

东莞市

衡水市(桃城区、武邑县、故城县、景县、枣强县、饶阳县、阜城县、深州市、安平县、冀州区、武强县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

赤峰市(松山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、巴林左旗、翁牛特旗、宁城县、红山区、喀喇沁旗、敖汉旗、克什克腾旗、元宝山区)

南充市(仪陇县、南部县、阆中市、顺庆区、高坪区、西充县、蓬安县、营山县、嘉陵区)

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梧州市(蒙山县、万秀区、龙圩区、苍梧县、岑溪市、藤县、长洲区)

南昌市(西湖区、南昌县、东湖区、红谷滩区、安义县、进贤县、青云谱区、青山湖区、新建区)

宿迁市(宿城区、沭阳县、宿豫区、泗洪县、泗阳县)

连云港市(灌云县、灌南县、海州区、东海县、连云区、赣榆区)  张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)

黄山市(黄山区、休宁县、黟县、徽州区、屯溪区、歙县、祁门县)

安阳市(汤阴县、龙安区、内黄县、北关区、文峰区、殷都区、滑县、林州市、安阳县)

晋中市(祁县、灵石县、榆次区、介休市、平遥县、昔阳县、左权县、和顺县、寿阳县、榆社县、太谷区)西宁市(湟中区、城东区、大通回族土族自治县、湟源县、城北区、城中区、城西区)

嘉兴市(海盐县、海宁市、嘉善县、桐乡市、秀洲区、南湖区、平湖市)  宜宾市(江安县、长宁县、珙县、高县、兴文县、筠连县、叙州区、南溪区、翠屏区、屏山县)

酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、金塔县、肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县)

双鸭山市(友谊县、宝山区、饶河县、集贤县、岭东区、尖山区、四方台区、宝清县)

雅安市(宝兴县、石棉县、荥经县、汉源县、芦山县、天全县、雨城区、名山区)白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、浑江区、靖宇县、临江市、江源区)

呼和浩特市(土默特左旗、回民区、新城区、托克托县、赛罕区、和林格尔县、清水河县、玉泉区、武川县)

吕梁市(岚县、临县、石楼县、兴县、汾阳市、中阳县、交城县、柳林县、孝义市、文水县、交口县、离石区、方山县)

崇左市(天等县、龙州县、扶绥县、江州区、大新县、宁明县、凭祥市)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

贵港市(平南县、港北区、港南区、覃塘区、桂平市)

天津市(河西区、北辰区、蓟州区、河北区、宁河区、武清区、红桥区、南开区、静海区、滨海新区、津南区、河东区、和平区、宝坻区、东丽区、西青区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

汉中市(南郑区、镇巴县、汉台区、佛坪县、留坝县、略阳县、洋县、城固县、宁强县、西乡县、勉县)

南通市(崇川区、海安市、如皋市、通州区、如东县、启东市、海门区)

新乡市(辉县市、封丘县、获嘉县、原阳县、红旗区、新乡县、长垣市、卫辉市、牧野区、延津县、卫滨区、凤泉区)

九江市(武宁县、庐山市、德安县、永修县、彭泽县、瑞昌市、修水县、濂溪区、都昌县、浔阳区、共青城市、湖口县、柴桑区)

广西壮族自治区

衢州市(开化县、江山市、衢江区、龙游县、柯城区、常山县)

商洛市(山阳县、丹凤县、镇安县、商南县、柞水县、洛南县、商州区)

鹤岗市(向阳区、兴山区、绥滨县、东山区、工农区、萝北县、兴安区、南山区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、瑞丽市、芒市、梁河县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。