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自贡市(自流井区、沿滩区、大安区、富顺县、荣县、贡井区)

柳州市(柳南区、融安县、三江侗族自治县、鱼峰区、鹿寨县、柳江区、城中区、柳城县、融水苗族自治县、柳北区)

烟台市(招远市、龙口市、海阳市、福山区、莱州市、牟平区、莱阳市、莱山区、栖霞市、蓬莱区、芝罘区)

清远市(连州市、阳山县、英德市、佛冈县、清新区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、清城区)  庆阳市(正宁县、西峰区、镇原县、华池县、环县、宁县、合水县、庆城县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、利通区、盐池县、青铜峡市)

金华市(永康市、浦江县、磐安县、义乌市、兰溪市、武义县、婺城区、金东区、东阳市)中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

合肥市(庐阳区、瑶海区、蜀山区、长丰县、肥东县、包河区、庐江县、巢湖市、肥西县)  佛山市(顺德区、南海区、三水区、高明区、禅城区)

泸州市(叙永县、纳溪区、古蔺县、合江县、江阳区、龙马潭区、泸县)

亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)

娄底市(涟源市、娄星区、新化县、双峰县、冷水江市)

宿迁市(沭阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县、泗阳县)

衡阳市(常宁市、衡东县、珠晖区、衡山县、蒸湘区、石鼓区、衡南县、耒阳市、雁峰区、南岳区、祁东县、衡阳县)

黄山市(休宁县、祁门县、屯溪区、黟县、歙县、徽州区、黄山区)

郴州市(苏仙区、临武县、北湖区、安仁县、资兴市、汝城县、嘉禾县、永兴县、宜章县、桂阳县、桂东县)

赤峰市(敖汉旗、松山区、翁牛特旗、巴林右旗、红山区、林西县、巴林左旗、喀喇沁旗、宁城县、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区)

儋州市

甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、舟曲县、迭部县、玛曲县、碌曲县、夏河县、合作市)

通辽市(库伦旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁区、霍林郭勒市)

温州市(文成县、苍南县、乐清市、龙港市、永嘉县、龙湾区、平阳县、瓯海区、洞头区、瑞安市、鹿城区、泰顺县)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

鹤岗市(萝北县、绥滨县、南山区、向阳区、东山区、兴安区、工农区、兴山区)

北京市(大兴区、门头沟区、房山区、东城区、怀柔区、昌平区、通州区、顺义区、平谷区、海淀区、石景山区、丰台区、西城区、密云区、延庆区、朝阳区)

临沂市(费县、河东区、沂水县、郯城县、兰陵县、莒南县、沂南县、平邑县、兰山区、罗庄区、蒙阴县、临沭县)

榆林市(榆阳区、米脂县、吴堡县、横山区、清涧县、定边县、靖边县、府谷县、神木市、佳县、绥德县、子洲县)

咸阳市(秦都区、杨陵区、淳化县、武功县、泾阳县、礼泉县、永寿县、长武县、彬州市、三原县、渭城区、旬邑县、乾县、兴平市)

平顶山市(卫东区、石龙区、汝州市、新华区、宝丰县、叶县、舞钢市、湛河区、郏县、鲁山县)

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聊城市(莘县、东昌府区、临清市、东阿县、茌平区、冠县、高唐县、阳谷县)

双鸭山市(饶河县、尖山区、宝山区、四方台区、集贤县、友谊县、岭东区、宝清县)

常德市(津市市、桃源县、汉寿县、石门县、武陵区、安乡县、澧县、鼎城区、临澧县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、花垣县、古丈县、吉首市、泸溪县、保靖县、龙山县、凤凰县)  阿里地区(札达县、措勤县、改则县、噶尔县、革吉县、日土县、普兰县)

玉树藏族自治州(玉树市、称多县、治多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县)

铁岭市(银州区、昌图县、清河区、铁岭县、开原市、西丰县、调兵山市)

遵义市(桐梓县、余庆县、红花岗区、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、仁怀市、播州区、湄潭县、正安县、习水县、汇川区、绥阳县)渭南市(华州区、富平县、韩城市、合阳县、临渭区、白水县、大荔县、华阴市、潼关县、蒲城县、澄城县)

芜湖市(湾沚区、繁昌区、鸠江区、南陵县、弋江区、无为市、镜湖区)  保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市、龙陵县)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁西区、双辽市、铁东区)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、屏边苗族自治县、蒙自市、泸西县、建水县、石屏县、河口瑶族自治县、弥勒市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、个旧市、绿春县)

东莞市西藏自治区

阜新市(太平区、细河区、清河门区、海州区、新邱区、彰武县、阜新蒙古族自治县)

大庆市(肇源县、红岗区、让胡路区、萨尔图区、肇州县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、林甸县)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

汕头市(濠江区、金平区、澄海区、潮南区、南澳县、潮阳区、龙湖区)

阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

昆明市(盘龙区、石林彝族自治县、安宁市、嵩明县、富民县、东川区、西山区、呈贡区、宜良县、寻甸回族彝族自治县、五华区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

上饶市(鄱阳县、德兴市、广丰区、广信区、婺源县、玉山县、余干县、信州区、铅山县、万年县、弋阳县、横峰县)

保定市(涞源县、涞水县、莲池区、顺平县、徐水区、高阳县、蠡县、望都县、曲阳县、阜平县、竞秀区、定兴县、安国市、高碑店市、唐县、安新县、易县、容城县、满城区、涿州市、定州市、清苑区、雄县、博野县)

百色市(西林县、凌云县、隆林各族自治县、平果市、田林县、乐业县、靖西市、田东县、德保县、那坡县、田阳区、右江区)

梧州市(苍梧县、蒙山县、万秀区、藤县、岑溪市、龙圩区、长洲区)

崇左市(宁明县、江州区、大新县、扶绥县、天等县、凭祥市、龙州县)

洛阳市(新安县、偃师区、栾川县、涧西区、孟津区、宜阳县、洛宁县、洛龙区、瀍河回族区、西工区、汝阳县、嵩县、老城区、伊川县)

湛江市(霞山区、吴川市、徐闻县、遂溪县、坡头区、赤坎区、雷州市、麻章区、廉江市)

漳州市(平和县、东山县、漳浦县、龙文区、诏安县、华安县、芗城区、龙海区、南靖县、云霄县、长泰区)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。