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辽阳市(辽阳县、太子河区、弓长岭区、宏伟区、灯塔市、白塔区、文圣区)

南阳市(社旗县、卧龙区、镇平县、唐河县、宛城区、淅川县、邓州市、方城县、桐柏县、西峡县、南召县、内乡县、新野县)

南京市(秦淮区、六合区、高淳区、雨花台区、玄武区、江宁区、建邺区、鼓楼区、栖霞区、浦口区、溧水区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)  马鞍山市(当涂县、和县、含山县、雨山区、博望区、花山区)

揭阳市(揭东区、普宁市、榕城区、揭西县、惠来县)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、平桂区、八步区)

铜仁市(碧江区、德江县、万山区、石阡县、思南县、玉屏侗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县)

齐齐哈尔市(碾子山区、建华区、龙沙区、甘南县、克山县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、依安县、克东县、富拉尔基区、龙江县、泰来县、富裕县、铁锋区、讷河市、拜泉县)  巴彦淖尔市(五原县、临河区、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗)

玉溪市(澄江市、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、江川区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、红塔区、易门县)

嘉兴市(秀洲区、海宁市、嘉善县、海盐县、桐乡市、平湖市、南湖区)

泉州市(丰泽区、永春县、金门县、鲤城区、石狮市、德化县、泉港区、惠安县、洛江区、晋江市、安溪县、南安市)

九江市(德安县、都昌县、瑞昌市、湖口县、庐山市、武宁县、浔阳区、永修县、彭泽县、共青城市、柴桑区、濂溪区、修水县)

临沧市(镇康县、云县、沧源佤族自治县、永德县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

西藏自治区

宁德市(寿宁县、柘荣县、周宁县、福鼎市、古田县、蕉城区、屏南县、霞浦县、福安市)

内江市(市中区、资中县、威远县、东兴区、隆昌市)

鹤壁市(浚县、淇滨区、鹤山区、山城区、淇县)

开封市(顺河回族区、鼓楼区、尉氏县、龙亭区、祥符区、禹王台区、兰考县、杞县、通许县)

伊春市(大箐山县、金林区、嘉荫县、乌翠区、南岔县、丰林县、汤旺县、友好区、伊美区、铁力市)

绥化市(绥棱县、青冈县、安达市、肇东市、北林区、望奎县、兰西县、明水县、海伦市、庆安县)

雅安市(石棉县、宝兴县、汉源县、名山区、天全县、芦山县、雨城区、荥经县)

清远市(连山壮族瑶族自治县、阳山县、清新区、清城区、佛冈县、连南瑶族自治县、英德市、连州市)

金华市(义乌市、浦江县、金东区、婺城区、兰溪市、东阳市、武义县、永康市、磐安县)

济宁市(邹城市、任城区、曲阜市、鱼台县、泗水县、兖州区、梁山县、微山县、嘉祥县、金乡县、汶上县)

太原市(晋源区、阳曲县、清徐县、杏花岭区、小店区、古交市、迎泽区、尖草坪区、万柏林区、娄烦县)

滨州市(滨城区、无棣县、沾化区、阳信县、博兴县、邹平市、惠民县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

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葫芦岛市(建昌县、绥中县、连山区、龙港区、南票区、兴城市)

来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、合山市、忻城县)

龙岩市(新罗区、武平县、长汀县、连城县、漳平市、永定区、上杭县)

吴忠市(红寺堡区、利通区、同心县、青铜峡市、盐池县)  北京市(通州区、东城区、海淀区、西城区、门头沟区、朝阳区、顺义区、延庆区、房山区、大兴区、平谷区、丰台区、密云区、昌平区、怀柔区、石景山区)

鹤岗市(兴安区、向阳区、兴山区、绥滨县、工农区、南山区、东山区、萝北县)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

嘉峪关市阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

四平市(铁西区、双辽市、铁东区、梨树县、伊通满族自治县)  烟台市(牟平区、芝罘区、莱山区、招远市、龙口市、栖霞市、莱阳市、莱州市、蓬莱区、海阳市、福山区)

鞍山市(海城市、台安县、铁西区、立山区、千山区、岫岩满族自治县、铁东区)

黄山市(屯溪区、黟县、歙县、徽州区、祁门县、黄山区、休宁县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、开鲁县、扎鲁特旗、库伦旗)济南市(槐荫区、钢城区、济阳区、历下区、商河县、莱芜区、历城区、平阴县、章丘区、天桥区、市中区、长清区)

湛江市(雷州市、霞山区、吴川市、徐闻县、廉江市、麻章区、遂溪县、坡头区、赤坎区)

长沙市(雨花区、天心区、望城区、浏阳市、长沙县、宁乡市、芙蓉区、岳麓区、开福区)

巴中市(巴州区、恩阳区、南江县、通江县、平昌县)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、兴海县、同德县、贵德县)

六安市(舒城县、霍山县、金安区、金寨县、叶集区、裕安区、霍邱县)

连云港市(连云区、灌云县、赣榆区、灌南县、海州区、东海县)

黄石市(铁山区、阳新县、下陆区、大冶市、黄石港区、西塞山区)

长春市(宽城区、南关区、双阳区、公主岭市、榆树市、农安县、绿园区、朝阳区、九台区、二道区、德惠市)

凉山彝族自治州(美姑县、盐源县、喜德县、甘洛县、德昌县、雷波县、金阳县、木里藏族自治县、会理市、普格县、宁南县、冕宁县、西昌市、会东县、布拖县、越西县、昭觉县)

宁波市(镇海区、余姚市、象山县、北仑区、海曙区、慈溪市、江北区、鄞州区、宁海县、奉化区)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)

兴安盟(突泉县、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)

晋中市(昔阳县、左权县、介休市、寿阳县、太谷区、榆社县、祁县、灵石县、平遥县、榆次区、和顺县)

南充市(西充县、顺庆区、蓬安县、高坪区、仪陇县、南部县、营山县、阆中市、嘉陵区)

临汾市(洪洞县、侯马市、霍州市、古县、吉县、乡宁县、永和县、曲沃县、襄汾县、大宁县、浮山县、安泽县、翼城县、隰县、蒲县、汾西县、尧都区)

临夏回族自治州(和政县、永靖县、临夏市、东乡族自治县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、广河县)

　　4月24日，陆金所控股（06623.HK，NYSELU）发布公告称，调整了董事长等人员，董事会建议委任安永为继任核数师，并公布了针对普华永道此前提出的关注事项而做出的独立调查结果。

　　公告显示，陆金所控股董事会建议委任安永会计师事务所及安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（统称“安永”）为本公司核数师，以填补免任罗兵咸永道及普华永道中天后的空缺，并续聘安永为本公司核数师，任期直至截至2025年12月31日止年度的股东周年大会为止，上述委任需待6月25日于股东特别大会上批准。 

　　公告还提到，4月23日陆金所董事会决议委任叶迪奇先生为独立非执行董事兼董事长、委任席通专先生为首席财务官、执行董事和授权代表。赵容奭先生将继续担任公司首席执行官兼执行董事。 

　　今年1月，陆金所控股曾发布建议更换核数师公告，公告提及普华永道对某些交易提出关注。对此，陆金所控股在公告中表示，公司审计委员会已委聘国际领先律所、法证会计师等进行独立调查，主要调查结果事实如下：陆金所控股通过子公司作为唯一投资人投资若干信托，并通过信托购买若干资产，并非用于补偿关联实体在先前与陆金所控股进行的交易中蒙受的损失，而是用于赔偿若干零售投资者于投资产品的投资损失。陆金所控股亦利用上述相关信托投资向另一关联实体购置若干其他资产。

　　另外，为实现前述交易，陆金所控股向一家第三方银行出售及转让若干高收益资产后转回予相关信托，从而降低道德风险及目标资产账面值潜在的减值风险。基于上述情况，董事会目前预估，截至2022年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将增加不超过0.5%，合并净利润预计不会发生实质性变化；截至2023年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将减少不超过2%，合并净利润预计将减少8%至15%（即人民币0.83亿元至人民币1.55亿元）。另一项普华永道函件中所提及的交易与上述任何交易均无关联。

　　陆金所控股表示，经考虑独立调查结果并为进一步强化公司内部监控，董事会已批准多项改善举措，包括进一步优化董事会及管理层架构、追偿安排、委聘独立内控顾问及设置特别委员会以提升内控等。陆金所控股亦将委任继任核数师重新审计该公司2022年及2023财政年度之财务报表。

　　陆金所控股同时在公告中表示，自今年1月股票暂停买卖起至本公告日期，公司业务保持正常运营。

　　据其披露，2024年第四季度，该公司所赋能新增贷款总额为694亿元，同比增长47.6%，其中消费金融新增贷款为267亿元，同比增长42.5%。截至去年末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率为1.2%，与去年三季度末相比持平。

　　2025年第一季度，陆金所控股所赋能新增贷款总额为573亿元，同比增长19.1%，其中消费金融新增贷款为304亿元，同比增长50.0%。截至今年3月末，陆金所控股的累计借款人数约为2700万人，同比增长23.9%。截至3月末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率仍保持在1.2%。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：君

　　近日，滴普科技正式向港交所递交招股书，冲刺“企业级大模型AI应用第一股”，中信证券、民银资本等多家知名机构担任联席保荐人。

　　但与光环背道而驰的是，滴普科技的商业化进程一波三折，成立至今尚未实现盈利，近3年连续亏损累计超24亿元。尽管2024年的营收同比增长近九成，但亏损规模却翻了一倍还多。由于深陷亏损泥潭，滴普科技几乎无盈利空间可言，现金流持续“失血”，债务压力倍增。截至2024年末，滴普科技的资产负债率已达965.3%之巨，较年初大幅上升超340个百分点。

　　作为一家主打AI产品的高新技术企业，滴普科技研发实力似乎存疑。一方面，研发开支持续减少，研发人员持续流失；另一方面，销售人员平均年薪几乎是研发人员的两倍，“重销售轻研发”的倾向不言而喻。此外，公司曾被媒体曝光，存在外包、管理混乱等一系列问题，内部控制有效性或成为其IPO的拦路虎。

　　3年亏损超24亿已严重资不抵债

　　据公司官网介绍，滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商，国家级专精特新“小巨人”企业，拥有40余项注册专利，参编AI和工业领域多项国家标准制定。

　　公开资料显示，滴普科技由具备华为、阿里技术背景的赵杰辉和杨磊联手创立，自诞生之初便站在资本的聚光灯下。

　　赵杰辉，作为滴普科技的创始人及CEO，拥有超过20年的信息技术行业经验。赵杰辉的第一份工作是华为核心技术专家，全程参与了华为路由器的研发。从华为离职后，赵杰辉无缝衔接加入阿里，并先后担任高级技术专家、企业事业部总经理等多个重要职务。

　　另一位联合创始人杨磊，是其在华为的同事。履历显示，杨磊曾于2004年12月至2012年12月在华为担任高级产品经理及高级工程师，2018年5月与赵杰辉共同创立了滴普科技，从监事一路干到目前的执行董事。

　　滴普科技的核心技术团队里，也有不少拥有阿里、华为等头部IT企业任职经历的成员，如现任首席架构师吴小前、Fast5000E算力平台首席架构师杨维亮等。这样的“技术派创业者+大厂背景”组合，让滴普科技颇受资本青睐。

　　招股书显示，截至目前，滴普科技共完成约9轮融资，总额约合20亿元，高瓴、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构先后现身其中。2022年5月B2轮最新融资过后，滴普科技投后估值约为9.354亿美元，成为企业级AI赛道中的准独角兽企业。

　　虽然有近3年时间未获公开投资，但搭上AI之后，滴普科技的估值依然水涨船高，2024年其优先股公允价值变动绝对值达11.55亿。

　　滴普科技的商业化进程也呈现“阶梯式增长”。截至2024年，公司已累计服务245家企业客户，覆盖了消费零售、制造、医疗、交通等多个行业，其中117家大客户年收入贡献超过150万元，复购客户占比达到33.1%。这些成绩证明了滴普科技在ToB市场的初步客户黏性。

　　2022年至2024年，滴普科技年营收从1.01亿元增至2.43亿元，年均复合增长率为55.5%，其中2024年的收入同比增幅更是高达88.3%；毛利率从29.4%稳步提升至51.9%。

　　丰富的行业经验和强大的技术实力之下，滴普科技早在2019年就推出首款专注于企业管理的商业化产品——FastData企业级数据智能解决方案。彼时，赵杰辉将滴普科技定义为一家能够帮助企业实现数字化智能平台的全栈服务商。

　　2023年后，生成式AI爆发式增长，滴普科技敏锐捕捉到了这一机会，将数据中台和AI结合，转型升级为企业级大模型AI应用解决方案提供商，年末推出了FastAGI企业级人工智能解决方案，次年在多个垂直行业实现大规模商业化。

　　从财务数据上看，2023年12月，AI产品开始为滴普科技贡献收入，实现“从0到1”的突破。2024年，营收同比增长52倍，占到全年收入的35%；毛利率从12.8%跃升至49.1%，正式成为第二盈利增长曲线。

　　尽管增长迅猛，滴普科技的财务状况依旧令人担忧。2024年，滴普科技亏损额同比扩大148%至12.5亿元，占到全年收入的516.6%。2022年、2023年，年内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元。也就是说，3年时间，公司累计亏损超24亿元。

　　滴普科技表示，随着公司不断在研发方面投入大量资金并在全球范围内拓展业务，公司预计在可预见的未来将继续产生亏损。持续性的亏损，让滴普科技的经营性现金流也一直处于“入不敷出”的状态。2022年至2024年，公司经营活动所用现金流量净额分别为-2.57亿元、-1.95亿元、-1.18亿元，累计“失血”5.7亿元；期末现金从2022年末的5.49亿元下降至2.08亿元。

　　2022年至2024年，滴普科技的现金运营成本分别为2.73亿元、2.27亿元、2.21亿元。也就是说，滴普科技目前账面上2.08亿元的现金，仅够一年运营的支出。更何况，公司还有0.84亿元的贸易应付款项需要偿还。

　　高强度的研发投入、算力、平台搭建以及客户交付等高成本运营，使得滴普科技的负债水平持续攀升。

　　2022年至2024年，滴普科技的资产负债率分别为404.43%、621.30%、965.30%，长期处于严重资不抵债状态；与之相对的，流动比率及速动比率分别从0.24、0.23下降至0.10、0.10，短期偿债风险严峻。

　　研发实力成色几何？

　　滴普科技自诩为中国首批构建AI-Ready数据融合平台的大模型人工智能应用解决方案专业提供商，但其核心技术优势的可持续性却存在争议。

　　据业内人士介绍，AI大模型需要在庞大数据集上进行训练来提供有关各种主题的深入知识和语言生产，对算力有着强烈需求。数据能力被认为是大模型人工智能应用解决方案发展的基础，具备先进数据能力的供应商才能够以更高的准确性、可扩展性及契合性，处理各不同行业的复杂任务。简言之，AI时代越发展，对于算力所提出的要求就越高。

　　算力部署层面，滴普科技或许已经输在了起跑线上。在通用大模型领域，滴普科技面临百度、阿里、腾讯、字节跳动、华为等巨头的生态压制；在垂直场景，第四范式、星环科技等已建立先发优势。而直到2023年下半年，滴普科技才开始转移研发重心，将支出从人员重新分配至算力及云服务，用于训练及微调基础模型及企业专属大模型。且全年，公司算力及云服务开支只有258万元，仅占研发支出总额的3.1%。

　　根据招股书，滴普科技计划使用一部分募集资金，通过云服务租赁的方式构建算力平台，以支持Deepexi企业级大模型平台的训练及推理应用。但这建立在其能成功上市的基础之上。

　　虽然滴普科技强调其一直大力投资于研发工作，但从实际情况上来看却是“言行不一”。2022年至2024年，滴普科技的研发开支分别为9416.8万元、8234.2万元及8139.9万元，占营业收入的比例从93.7%断崖式下滑至33.5%。

　　除研发开支在逐年减少外，滴普科技的研发团队还出现了人才流失问题。2022年至2024年，公司研发开支中雇员福利开支分别为8063.8万元、5692.5万元、3825.4万元，降幅合计达47.44%。假设每年薪酬变动幅度不大，据此估算，其研发人员流失率大概在40%左右。截至2024年末，公司研发人员数量为143人，平均年薪约26.75万元，占员工总数的44.3%。

　　与此同时，滴普科技销售成本中雇员福利开支从1681.9万元增至2363.5万元，增幅近四成；销售及营销人员数量49人，平均年薪高达48.23万元，几乎是研发人员的两倍。

　　这是否意味着，滴普科技存在“重销售轻研发”的情形？

　　从员工方面深挖，发现一个有意思的现象。据天眼查统计，2023年、2024年，滴普科技的参保人数均为0，分支机构参保人数则从234人锐减至26人，降幅高达88.89%。而招股书显示，2024年末，公司员工总数为323人，即便算上分支机构全年参保人数也只有26人，剩余近300人的社保是否缴纳？这需要税务机关介入进一步核实。

　　事实上，早在3年前，滴普科技就被凤凰网财经曝光，存在外包、裁员、管理混乱、等级森严、“后宫”传闻等问题，尽管部分说法未经官方回应，但天眼查显示，目前滴普科技相关联的成员企业共有18家，7家已经注销，剩余存续状态企业11家。

　　在知乎平台以“滴普科技”为关键词进行搜索，不少结果都是员工对公司内部管理的“口诛笔伐”，同样指向管理混乱、外包等问题。

　　结合前述参保信息，滴普科技九成涉嫌未缴纳社保的员工，是否为劳务外包甚至劳务派遣？倘若滴普科技无法给出合理解释，仅内部控制问题就可能成为公司IPO的拦路虎。

　　滴普科技目前的财务状况和业务规模在愈发内卷的AI赛道并不占据明显优势，若想在市场站稳脚跟，恐怕还需要拿出更有说服力的故事。