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柳州市(城中区、柳北区、柳江区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、鹿寨县、柳南区、柳城县、鱼峰区、融安县)

朔州市(应县、怀仁市、右玉县、朔城区、山阴县、平鲁区)

太原市(古交市、万柏林区、小店区、清徐县、杏花岭区、晋源区、尖草坪区、迎泽区、娄烦县、阳曲县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)  新疆维吾尔自治区

济南市(章丘区、历下区、济阳区、长清区、天桥区、平阴县、商河县、市中区、槐荫区、莱芜区、钢城区、历城区)

襄阳市(谷城县、保康县、襄城区、老河口市、樊城区、枣阳市、南漳县、襄州区、宜城市)

淮南市(谢家集区、寿县、潘集区、凤台县、田家庵区、八公山区、大通区)

宿州市(泗县、萧县、灵璧县、砀山县、埇桥区)  蚌埠市(淮上区、龙子湖区、怀远县、固镇县、禹会区、蚌山区、五河县)

邯郸市(鸡泽县、峰峰矿区、邯山区、曲周县、馆陶县、磁县、肥乡区、临漳县、大名县、邱县、永年区、魏县、复兴区、涉县、丛台区、成安县、武安市、广平县)

湖州市(南浔区、吴兴区、德清县、长兴县、安吉县)

上海市(虹口区、崇明区、长宁区、金山区、奉贤区、青浦区、嘉定区、闵行区、松江区、静安区、浦东新区、宝山区、杨浦区、徐汇区、普陀区、黄浦区)

兰州市(榆中县、皋兰县、七里河区、永登县、安宁区、红古区、西固区、城关区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

宁波市(象山县、江北区、北仑区、镇海区、余姚市、奉化区、宁海县、海曙区、慈溪市、鄞州区)

商丘市(宁陵县、睢阳区、睢县、永城市、梁园区、虞城县、夏邑县、柘城县、民权县)

安康市(石泉县、汉阴县、白河县、汉滨区、旬阳市、紫阳县、平利县、宁陕县、镇坪县、岚皋县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

锦州市(黑山县、太和区、凌河区、北镇市、古塔区、凌海市、义县)

台州市(椒江区、天台县、仙居县、路桥区、三门县、温岭市、黄岩区、玉环市、临海市)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、凤庆县、沧源佤族自治县、临翔区、永德县、云县、耿马傣族佤族自治县)

那曲市(申扎县、索县、巴青县、嘉黎县、班戈县、双湖县、色尼区、聂荣县、尼玛县、安多县、比如县)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、剑河县、黎平县、天柱县、凯里市、从江县、施秉县、三穗县、雷山县、锦屏县、黄平县、丹寨县、榕江县、镇远县、岑巩县、台江县)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、五华区、盘龙区、官渡区、石林彝族自治县、安宁市、寻甸回族彝族自治县、宜良县、晋宁区、富民县、东川区、嵩明县、西山区)

南通市(崇川区、通州区、海门区、如皋市、启东市、海安市、如东县)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

内江市(市中区、威远县、东兴区、资中县、隆昌市)

盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

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合肥市(长丰县、巢湖市、蜀山区、肥西县、庐阳区、庐江县、肥东县、包河区、瑶海区)

玉林市(容县、玉州区、福绵区、博白县、陆川县、兴业县、北流市)

黄石市(西塞山区、大冶市、阳新县、铁山区、下陆区、黄石港区)

佳木斯市(向阳区、同江市、前进区、东风区、抚远市、桦南县、桦川县、汤原县、郊区、富锦市)  黄冈市(麻城市、黄梅县、团风县、红安县、罗田县、蕲春县、英山县、浠水县、武穴市、黄州区)

莆田市(荔城区、城厢区、秀屿区、仙游县、涵江区)

南京市(高淳区、建邺区、栖霞区、江宁区、雨花台区、六合区、鼓楼区、浦口区、玄武区、秦淮区、溧水区)

揭阳市(普宁市、揭西县、惠来县、榕城区、揭东区)六安市(金寨县、金安区、舒城县、裕安区、霍邱县、叶集区、霍山县)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、船山区、大英县、安居区)  济宁市(兖州区、鱼台县、梁山县、金乡县、邹城市、任城区、曲阜市、嘉祥县、汶上县、泗水县、微山县)

临汾市(蒲县、安泽县、隰县、翼城县、乡宁县、尧都区、汾西县、浮山县、襄汾县、侯马市、霍州市、古县、永和县、吉县、曲沃县、大宁县、洪洞县)

长沙市(天心区、岳麓区、宁乡市、浏阳市、雨花区、长沙县、芙蓉区、开福区、望城区)

玉溪市(澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、新平彝族傣族自治县、红塔区、易门县、峨山彝族自治县、华宁县、通海县)葫芦岛市(兴城市、建昌县、连山区、龙港区、绥中县、南票区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)

马鞍山市(花山区、雨山区、含山县、博望区、当涂县、和县)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、贵定县、罗甸县、都匀市、龙里县、三都水族自治县、惠水县、平塘县、长顺县、独山县、瓮安县、福泉市)

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吕梁市(文水县、兴县、石楼县、交城县、临县、孝义市、柳林县、中阳县、汾阳市、交口县、岚县、方山县、离石区)

黑河市(北安市、嫩江市、孙吴县、逊克县、爱辉区、五大连池市)

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海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

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百色市(田阳区、右江区、乐业县、凌云县、那坡县、田林县、田东县、西林县、平果市、靖西市、隆林各族自治县、德保县)

阿克苏地区(新和县、库车市、阿克苏市、沙雅县、拜城县、温宿县、阿瓦提县、乌什县、柯坪县)

厦门市(集美区、翔安区、思明区、海沧区、同安区、湖里区)

阿里地区(改则县、噶尔县、普兰县、措勤县、革吉县、日土县、札达县)

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海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、德令哈市、乌兰县、天峻县、茫崖市)

4月27日，广弘控股（000529）发布公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），预计总派发金额为7005万元，占归母净利润的57.53%。

　　中国基金报记者李树超张玲

　　随着基准债券收益率持续下降，银行理财产品的业绩比较基准也在不断走低。目前，新发开放式理财产品平均业绩比较基准已跌至2.04%，险守2%关口；新发封闭式理财产品平均业绩基准降至2.59%，下滑更为明显。

　　业绩比较基准险守2%

　　普益标准监测数据显示，截至4月20日的一周共新发624款理财产品，其中208款为开放式产品，平均业绩比较基准为2.04%，环比下跌0.04个百分点；416款为封闭式产品，平均业绩比较基准为2.59%，环比下跌0.06个百分点。

　　拉长时间来看，2023年以来，随着债券收益率降低，新发理财产品业绩基准不断下台阶。其中，开放式产品平均业绩比较基准从4.01%降至2.04%，下滑近200个BP；封闭式产品平均业绩基准从3.84%降至2.59%，下滑125个BP。

　　国联民生证券基金研究联席首席分析师张菁表示，银行理财产品业绩比较基准持续下滑，有两方面的原因：在资产端，目前十年期国债到期收益率为1.66%、一年期国债到期收益率为1.45%，在债券收益率下行的环境中，做出更高回报率难度很大；在负债端，理财公司为顺应市场变化，通过调整业绩比较基准以降低投资者预期。

　　张菁表示，中共中央政治局会议提出“适时降准降息”，降息后或将推动债券票息收益进一步走低。而且，银行理财产品运作需扣除约30个BP的综合费率，未来新发理财产品的业绩基准或有进一步降低的空间。

　　睿智新虹理财研究院表示，银行理财产品业绩比较基准不断走低，或带来重要影响：一是银行理财投资端面临越来越大的挑战，“螺蛳壳里做道场”或成常态；二是银行理财相较其他产品的吸引力下降，未来规模走势存在不确定性。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，银行理财的业绩比较基准是由底层资产收益情况决定的。在长期利率下行趋势中，债券、现金等投资标的收益中枢持续下移，直接影响了业绩基准的水平。同时，监管部门强化信息披露和风险管理，禁止通过“平滑估值”等手段人为干预收益波动，业绩基准要真实反映市场波动。

　　数据显示，开放式和封闭式理财产品的业绩基准差持续拉大，一年间从32个BP扩大到55个BP。

　　张菁分析称，存续开放式理财产品中约45%为日开型，封闭式理财产品中约60%为1至3年期产品。日开型产品竞争激烈，同质化程度较高，业绩基准有进一步下降的可能。而封闭式产品在存续期内封闭运作，其业绩基准反映投资管理人的能力和信心。两类产品的基准差距或将进一步拉大，但幅度相对有限。

　　王铁牛也认为，今年债券收益率经历较大波动，开放式产品因久期敏感更快反映利率上行，基准下行幅度更大；封闭式产品因锁定期限，相对基准的调整存在时滞。另一方面，由于开放式理财产品需预留流动性应对赎回，投资久期相对短、杠杆率低，导致收益空间压缩；封闭式产品因资金稳定性高，可拉长久期或配置非标，可以维持较高基准。

　　“如果未来市场利率下行速率放缓，开放式和封闭式理财产品的业绩基准可能会同步下调，差距有可能会收窄；而如果未来市场利率继续加速下行，可能导致两类产品的业绩基准偏差进一步扩大。”王铁牛称。

　　不断优化多资产、多策略投资

　　在预期收益率不断降低的背景下，业内人士建议开展多资产、多策略投资，从投资者需求出发设计理财产品，同时做好投资者教育，提升产品的综合竞争力。

　　张菁表示，在低利率背景下，在投资端，需要不断优化多元资产配置，丰富理财产品获取收益的来源；在策略开发上，注重以绝对收益为目标的投资策略，在做好收益的同时注重回撤管理，控制好产品的净值波动；在产品设计方面，要真正站在投资者视角，设计具有场景功能、普惠性的理财产品，服务好广大居民的财富管理需求，进一步提升产品竞争力。

　　睿智新虹理财研究院也表示，为应对预期收益率的不断降低，进行多资产、多策略的投资是必由之路。但这需要过两道关：一是理财公司管理层真正践行“知行合一”，提升对理财产品短期收益波动的忍受程度，为做好中长期投资和打造投研能力创造良好的内部环境；二是投研人员放弃一些“另类”的资产和策略，把精力投入到研究市场、精选策略上来，为更长期的发展谋篇布局。

　　王铁牛认为，在供给端可以响应国家政策要求，在做好金融“五篇大文章”的引导下挖掘机会，比如在养老理财、绿色金融、科技金融等领域推出专项理财产品；在需求端，可以利用数字化手段，为客户更精准地分析和画像，提供与客户风险特征更匹配的理财产品。

　　张菁表示，当前的投资环境已经发生较大转变，过去波动极低和收益稳健的产品业态已经改变，投资者需要平衡好投资流动性、收益和风险的关系，根据资金的不同用途，做好风险适配管理。

　　被称为业内“黄埔军校”的上海申银万国证券研究所迎来新掌舵人。

　　券商中国记者4月27日获悉，王胜将升任上海申银万国证券研究所所长，接替周海晨，成为申万宏源研究最新的掌舵人。

　　王胜执掌申万宏源研究

　　王胜2011年加入申万宏源研究，至今已经14年，目前还担任上海申银万国证券研究所党委委员，副总经理，首席策略分析师；申万宏源证券董事总经理、博士后工作站站长、申万宏源资管董事。

　　2024年9月23日，申万宏源证券召开干部任职宣布会，涉及研究所、承销保荐公司等领导岗位调整。郑治国不再担任申万宏源研究所党委书记、董事长，转任申万宏源承销保荐公司党委书记、董事长。申万宏源证券执行委员会委员周海晨兼任申万宏源研究所党委书记、董事长。

　　事实上，市场普遍认为，作为申万宏源执委的周海晨兼任研究所所长只是过渡之举，申万宏源研究很快就将迎来新的掌舵人，王胜便是最热门候选人之一。此次尘埃落定，也在市场预期之内。

　　王胜在研究领域成绩斐然。作为一名土生土长的申万研究人，王胜在研究所也历经了从应届毕业生、优秀分析师到研究所总经理的磨练和转变，他14次荣获《新财富》最佳分析师，包含建筑、策略等多领域，是业内极少数同时获得行业和总量最佳的分析师。

　　王胜当下一直坚定看多中国资产。在去年底做出的2025年度展望中，王胜表示，当前仍是牛市“起手式”，分为两波行情。2024年底是第一波行情，以“9·24”政策拐点，风险偏好提升为起点；以市场主要矛盾切换为国内外政策相对力量为终点，2025年开年可能只是震荡市。

　　王胜在当时的预测中指出，第二波行情最晚2025年下半年启动，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。2025年中前后，市场可能震荡加剧，财政发力需要看执行和效果。若市场出现了调整，交易性资金集中减仓放大波动，后续监管环境可能发生变化。第二波行情提前启动的条件，可能是人民币汇率升值，牛市级别乐观预期发酵。

　　不久前接受媒体采访时，王胜重申了自己的观点，他表示：“我们正站在20年未见的大牛市前夜。”

　　王胜分析了市场预期改善的基本面因素。一是渐进式地产政策已经逐步体现出了效果。部分区域房价已经回到了中央首次提出“房住不炒”的2016年的水平。从金融学的角度去看这个问题——不需要用政策继续刺激房价上涨，只要做到让房价下跌速度趋缓，市场的风险偏好就会回升。

　　其次，渐进式的财政政策最终也会有累积的效果。如果加上政府专项债、土地财政的补贴，广义的财政赤字率已经达到近年来的高位，这也会支撑未来经济向上。

　　第三点是2024年年中以来提出的“反内卷”，以光伏产业为例，在供给端通过市场化的方式引导行业健康发展，最终摸索出一条路，综合整治内卷式竞争，从而实现经济在供需平衡上的变化，提升企业盈利水平。

　　申万宏源研究管理团队“更新”

　　作为业内“黄埔军校”，申万宏源研究最近几年也进行了较大幅度的管理团队更新，大量“80后”登上管理岗位。

　　2023年12月，“80后”计算机首席分析师刘洋作为总经理助理加入班子队伍。2024年7月，迎来80后首席经济学家、副总经理赵伟。

　　2024年12月，85后新财富轻工造纸“白金分析师”屠亦婷升任总经理助理，进一步强化了年轻化趋势。

　　申万宏源研究通过逐步提速和加强后备干部选拔力度，动态管理后备干部库，各层级干部队伍进一步年轻化，后备干部队伍平均年龄也逐年下降，不仅显示出申万宏源研究在培养年轻干部方面的成效，也为控股公司和自身持续发展储备了强大的年轻力量。

　　申万宏源研究这几年也在转型之中。自2019年起，申万宏源研究就启动内部转型布局，以“研究搭台，联合展业”为基础，从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合收入共同发展的模式转变，重塑自身专业价值和业务模式；包括特设产品研究、产业研究、政策研究等架构，扩大了研究覆盖和客户服务的广度和深度。

　　申万宏源2024年年报中也指出，2025年公司将进一步强化“投研+政研+产研”研究体系，以专业能力与差异化服务打造核心竞争力，对内积极协同支持公司各业务条线发展，对外保持决策影响力和行业影响力，积极服务国家战略和行业发展。

　　Wind数据显示，2024年，申万宏源证券获得的佣金分仓收入为2.94亿元，佣金席位占比为2.68%。