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杭州市(临平区、余杭区、拱墅区、富阳区、淳安县、滨江区、西湖区、建德市、临安区、桐庐县、上城区、钱塘区、萧山区)

黑河市(嫩江市、逊克县、孙吴县、五大连池市、北安市、爱辉区)

防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)

三明市(清流县、沙县区、大田县、将乐县、宁化县、永安市、明溪县、建宁县、三元区、尤溪县、泰宁县)  漳州市(漳浦县、龙海区、长泰区、龙文区、华安县、云霄县、平和县、东山县、南靖县、芗城区、诏安县)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、镇远县、麻江县、天柱县、岑巩县、丹寨县、黎平县、施秉县、台江县、雷山县、剑河县、凯里市、黄平县、锦屏县、从江县、三穗县)

眉山市(彭山区、仁寿县、东坡区、丹棱县、青神县、洪雅县)

抚顺市(东洲区、顺城区、新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县、新抚区、望花区)

新乡市(卫滨区、牧野区、红旗区、延津县、长垣市、凤泉区、辉县市、新乡县、原阳县、卫辉市、获嘉县、封丘县)  怀化市(沅陵县、洪江市、新晃侗族自治县、辰溪县、溆浦县、会同县、中方县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区)

营口市(站前区、老边区、鲅鱼圈区、盖州市、西市区、大石桥市)

北京市(石景山区、丰台区、西城区、海淀区、密云区、顺义区、怀柔区、通州区、门头沟区、房山区、平谷区、朝阳区、延庆区、大兴区、昌平区、东城区)

河池市(宜州区、天峨县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、金城江区、大化瑶族自治县、东兰县)

株洲市(茶陵县、醴陵市、石峰区、荷塘区、天元区、渌口区、攸县、芦淞区、炎陵县)

齐齐哈尔市(克东县、讷河市、富裕县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、克山县、依安县、昂昂溪区、龙沙区、龙江县、碾子山区、泰来县、建华区、拜泉县、富拉尔基区)

泰州市(兴化市、海陵区、姜堰区、高港区、靖江市、泰兴市)

咸阳市(长武县、彬州市、永寿县、三原县、秦都区、礼泉县、兴平市、泾阳县、杨陵区、武功县、乾县、淳化县、旬邑县、渭城区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、都兰县、德令哈市、乌兰县、格尔木市)

牡丹江市(东安区、穆棱市、绥芬河市、东宁市、西安区、海林市、林口县、宁安市、阳明区、爱民区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

长治市(黎城县、平顺县、襄垣县、沁源县、长子县、潞城区、沁县、潞州区、屯留区、武乡县、上党区、壶关县)

莆田市(仙游县、荔城区、秀屿区、涵江区、城厢区)

柳州市(柳北区、柳江区、柳城县、三江侗族自治县、融安县、城中区、融水苗族自治县、柳南区、鹿寨县、鱼峰区)

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、灯塔市、太子河区、白塔区、宏伟区、文圣区)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

日喀则市(桑珠孜区、昂仁县、亚东县、拉孜县、谢通门县、仁布县、定结县、岗巴县、南木林县、萨嘎县、定日县、江孜县、萨迦县、白朗县、仲巴县、吉隆县、康马县、聂拉木县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

乐山市(五通桥区、井研县、市中区、犍为县、峨眉山市、峨边彝族自治县、夹江县、马边彝族自治县、金口河区、沙湾区、沐川县)

南通市(海门区、如皋市、海安市、崇川区、如东县、启东市、通州区)

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广元市(朝天区、剑阁县、旺苍县、苍溪县、青川县、利州区、昭化区)

玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、曲麻莱县、称多县、杂多县、治多县)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、瓮安县、都匀市、贵定县、福泉市、三都水族自治县、长顺县、惠水县、独山县、荔波县、龙里县、平塘县)

阳泉市(盂县、矿区、郊区、城区、平定县)  贺州市(富川瑶族自治县、八步区、昭平县、钟山县、平桂区)

固原市(彭阳县、隆德县、泾源县、原州区、西吉县)

白银市(景泰县、靖远县、平川区、白银区、会宁县)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)铁岭市(银州区、开原市、清河区、调兵山市、昌图县、西丰县、铁岭县)

呼和浩特市(托克托县、回民区、和林格尔县、武川县、新城区、土默特左旗、赛罕区、清水河县、玉泉区)  湛江市(徐闻县、麻章区、廉江市、遂溪县、吴川市、赤坎区、霞山区、坡头区、雷州市)

黄冈市(黄梅县、武穴市、英山县、麻城市、黄州区、红安县、罗田县、浠水县、团风县、蕲春县)

九江市(彭泽县、湖口县、永修县、柴桑区、濂溪区、浔阳区、德安县、瑞昌市、共青城市、武宁县、庐山市、都昌县、修水县)

六安市(叶集区、金寨县、金安区、霍山县、舒城县、霍邱县、裕安区)赤峰市(翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、巴林左旗、宁城县、克什克腾旗、巴林右旗、红山区、元宝山区、敖汉旗、喀喇沁旗、松山区)

宿州市(砀山县、灵璧县、埇桥区、泗县、萧县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

五指山市(琼海市、东方市、定安县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县、临高县、万宁市、文昌市、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县)

无锡市(惠山区、锡山区、滨湖区、梁溪区、宜兴市、江阴市、新吴区)

德州市(庆云县、乐陵市、夏津县、齐河县、宁津县、陵城区、平原县、临邑县、德城区、禹城市、武城县)

天津市(蓟州区、宁河区、南开区、滨海新区、北辰区、东丽区、红桥区、河东区、河北区、宝坻区、津南区、西青区、和平区、静海区、河西区、武清区)

赣州市(龙南市、全南县、安远县、崇义县、章贡区、赣县区、石城县、于都县、信丰县、大余县、寻乌县、兴国县、上犹县、定南县、南康区、瑞金市、宁都县、会昌县)

南阳市(卧龙区、内乡县、西峡县、镇平县、宛城区、新野县、南召县、社旗县、方城县、淅川县、唐河县、邓州市、桐柏县)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

盐城市(大丰区、亭湖区、盐都区、响水县、射阳县、滨海县、阜宁县、建湖县、东台市)

景德镇市(珠山区、昌江区、乐平市、浮梁县)

阜新市(细河区、新邱区、阜新蒙古族自治县、海州区、彰武县、清河门区、太平区)

玉林市(兴业县、福绵区、陆川县、北流市、容县、博白县、玉州区)

马鞍山市(花山区、含山县、雨山区、和县、当涂县、博望区)

安康市(紫阳县、旬阳市、汉滨区、石泉县、汉阴县、宁陕县、岚皋县、白河县、平利县、镇坪县)

河源市(和平县、连平县、紫金县、源城区、东源县、龙川县)

　　来源：华尔街见闻

　　美元今日大跳水，除了受关税政策的冲击，还可能受中国央行不“降息”、日本对谈判措辞微妙转变的影响。分析指出，当前市场和特朗普政府对美元下跌的解读截然不同，前者认为是“美国例外论”终结导致美元储备货币地位动摇，后者则认为美元强势本就损害出口商竞争力，其下跌或是加速资本“脱虚向实”的手段之一。

　　美元“反常”走弱，这是否意味着长达一个世纪的“美元霸权”就此瓦解？

　　美元近期“跌跌不休”，周一，美元指数加速下跌，日内跌超1%，盘中接连跌破99、98两个重要关口，为2022年3月以来首次。

　　而对于近期的美元下跌，市场普遍认为，美国政府的政策正在损害美元的国际地位，加剧了美元贬值的预期； 特朗普政府内部则认为，美元强势是美国的负担，正在导致货币市场扭曲，给美国企业和工人带来不应有的负担。

　　有分析进一步指出，美元资产的地位是削弱还是丧失，将是决定特朗普成败的关键。

　　中国“按兵不动”、日本释放信号：美元仍有下行空间？

　　除了美国关税政策的冲击，美元还承受其他多重压力。

　　中国人民银行公告显示，4月LPR连续第六个月维持不变，显示其对经济增长动能的信心，对美元构成一重压力。

　　据媒体报道，日本首相石破茂最新表示，称希望将正在进行的日美关税谈判打造成“美国与其他国家谈判的典范”，并强调“零和博弈的结果不会成为其他国家的榜样”，暗示达成对两国都有利的协议。

　　此番措辞的微妙变化，加上日元作为避险货币的特性，可能会进一步推高日元，间接打压美元。

　　与此同时，高盛近日警告称，美国治理和制度的负面趋势正在侵蚀美国资产长期享有的“特权”，这正在拖累美国资产回报和美元，除非逆转，否则这种情况可能会在未来继续存在。

　　此前对美元持乐观态度的高盛现在预测， 未来12个月内，美元兑欧兑日元将跌至1美元兑135日元，相当于在当前水平上再贬值6%。

　　市场vs特朗普政府：对美元下跌的解读截然不同

　　市场对美元下跌的解读与特朗普政府的态度形成鲜明对比。

　　据报道，分析师和投资者们普遍认为，美国对盟友的态度转变和贸易保护主义政策正使美元储备货币的地位产生动摇。

　　华尔街担心，特朗普政府的政策正在加速美元的衰落，可能导致全球金融市场动荡。PGIM固定收益部门联席首席投资官GregoryPeters表示：

　　前纽约联邦储备银行行长BillDudley则认为，美元甚至可能走强。

　　按照Dudley的看法，关税将削弱美国经济并加剧通胀，而对其他地区经济增长的影响可能更为显著。这意味着其他央行可能会比美联储更积极地降息，并可能导致这些国家的货币兑美元走弱。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　2024年，四环医药延续亏损，且亏损规模进一步扩大，共实现营业收入19.01亿元，同比微增2.2%；归母净利润亏损2.17亿元，亏损同比扩大301.1%。公司营收主要受仿制药业务拖累，利润主要受创新药业务拖累，唯有医美分部业绩双增，但医美业务占比较低，尚不能扭转四环医药业绩颓势，并且也面临着各方面的考验。

　　目前，国内越来越多的企业布局肉毒素领域，这无疑削减了公司的先发优势、加剧公司业绩颓势。2025年4月，国家药品监督管理局医疗器械批准证明文件送达信息显示，四环医药旗下渼颜空间生物科技（吉林）有限公司的注射用聚己内酯微球面部填充剂获批，这也是国内第三款获批的少女针。少女针的获批是否可以助力四环医药扭转利润颓势？

　　三年亏近22亿元仿制药业务拖累营收、创新药业务拖累利润

　　四环医药主要从事药品研发、制造及销售业务，并于2014年开始通过代理和自研布局医美领域，旗下医美子公司渼颜空间目前已有十余款医美产品，其中代理产品主要集中在技术门槛较高的注射类轻医美产品，自研产品则是集中在技术门槛较低、壁垒较低的医用敷料领域，主要用于医美手术后创面修复。

　　近年来，四环医药的业绩表现并不容乐观。2024年，四环医药实现营业收入19.01亿元，同比微增2.2%；归母净利润亏损2.17亿元，亏损同比扩大301.1%。值得关注的是，四环医药已经连亏三年，2022-2024年归母净利润分别亏损19.15亿元、0.54亿元、2.17亿元。

　　仿制药业务一直是四环医药成熟的“现金牛”业务，直到2019年，《第一批国家重点监控合理用药药品目录（化药及生物制品）》公布，四环医药有多款药品进入国家重点监控合理用药药品目录，公司仿制药业务也因此受到影响，这也对公司整体业绩产生了巨大影响。

　　分业务来看，2024年仿制药分部共实现收益10.99亿元，同比下降21.4%，占比58%；医美分部共实现收益7.44亿元，同比增长65.4%，占比39%；创新药及其他药品的收益为0.58亿元，同比上升一月二388.1%，占比3%。

　　仿制药部分营收主要是受到集采及部分产品由相关管理当局纳入重点监控目录的影响，从而导致仿制药业务的整体平均价格和销量年内出现较大下降。仿制药业务持续萎缩可能进一步压缩现金流，而创新药研发的高投入和不确定性仍将拖累短期利润。

　　2024年，四环医药持续推动仿制药向创新药及生物药领域的创新转型，由于该板块内仍有多个在研产品，本集团为保证产品的快速推进，始终保持较高水平的研发开支，但商业化落地进度又较慢，这也就使得创新药分部业绩亏损规模较大，亏约9.48亿元。

　　创新药板块持续亏损轩竹生物赴港IPO存未知、大量削减研发人员 

　　2022年5月，四环医药公告称，公司拟分拆控股子公司轩竹生物至A股上市，目的包含为轩竹生物提供单独及独立的融资平台，进而为其增长和扩张提供资金。2024年5月24日，轩竹生物主动撤回IPO申请，上交所也终止轩竹生物在科创板的IPO。同年12月，轩竹生物递表港股IPO。

　　2024年，轩竹生物的基本面发生了一些变化。一方面，公司创新药研发从“颗粒无收”到有一款商业化药物——“安奈拉唑钠肠溶片”。另一方面，或是为了加速推进轩竹生物上市，四环医药大比例裁撤研发人员，使得研发费用大幅下降。

　　目前，安奈拉唑钠肠溶片是轩竹生物唯一一款已商业化的药物，但该产品的创收情况是否能在未来一段时间维持增长，仍充满未知。轩竹生物招股书提到，受集采带来的降价等因素影响，中国口服PPI市场规模从2019年的140亿元逐年下降至2022年的106亿元，在2024年的市场规模预计也仅为103亿元。未来几年，预计中国口服PPI的市场规模也不会有较大的增长速度。

　　从行业竞争格局来看，国内PPI市场竞争也颇为激烈。公开资料显示，目前已有多款PPI在中国获批上市，其中五款为仿制药，全部被纳入了带量采购计划，而另一款创新药艾普拉唑也已面临着仿制药PPI的竞争。

　　尽管有一款药物实现了商业化，但轩竹生物仍未实现盈利。招股书显示，2022年、2023年和2024年上半年，轩竹生物分别亏损5.12亿元、3.01亿元和1.11亿元。从年报上来看，四环医药创新药及其他药品的收益约为5760万元，同比上升约388.1%。但由于该板块仍有多个在研产品，有较大的研发开支，所以年内该部分业绩亏损达9.48亿元。

　　2024年，四环医药的研发开支有所缩减，从2023年的5.78亿元缩减至2024年的4.74亿元。公司研发开支大幅缩减的根本原因在于研发人员费用的大幅缩减。

　　据轩竹生物两版招股书数据显示，截至2022年9月30日的研发人员为338人，占总体员工数的比例高达83.46%；而到了2024年6月30日，研发职能的雇员数量仅为119人，占比55.9%，不到两年的时间，轩竹生物的研发人员减少了65%。

　　短期内大比例裁撤研发人员，是否影响后续研发项目的开展？同时，该业务板块也不可能一直靠裁撤研发人员以缩减研发开支，该业务板块商业化落地能否板块亏损局势仍有待进一步观察。

　　肉毒素先发优势减弱、医美业务销售成本增长少女针可否助力四环医药扭亏？

　　2020年10月，四环医药独家代理的韩国生物制药公司Hugel，Inc．生产的注射型A型肉毒素“乐提葆”获得药监局的批准上市，成为第4个获准在中国上市的A型肉毒素。2021年2月四环医药代理的该产品上市销售，也使公司受到了广泛的关注。

　　由于国内获批的肉毒素品牌较少，“乐提葆”（Letybo）的成功上市为四环医药医美版图的开拓奠定了基础。2021财年，公司医美业务营收及净利润分别为约3.99亿元及约2.49亿元，同比分别增长1383.3%及971.1%。一时间，医美业务成为了四环医药扭转业绩颓势的抓手。

　　2024年9月，复星医药旗下注射用A型肉毒毒素产品已获得国家药品监督管理局批准上市，成为国内第六款获批的肉毒素产品除此之外，爱美客“注射用A型肉毒毒素”已完成III期临床试验，目前正处于注册申报阶段。。随着不断有新的产品获批进入，国内肉毒素市场的竞争格局进一步加剧。对于四环医药而言，这或削减公司的先发优势、进而影响医美板块业绩状况。

　　2024年，公司的销售成本为6.59亿元，同比增长16.7%，主要是由于医美业务的销售增长所致。

　　值得关注的是，4月1日，国家药品监督管理局医疗器械批准证明文件送达信息显示，四环医药旗下渼颜空间生物科技（吉林）有限公司的注射用聚己内酯微球面部填充剂获批。这是国内第三款获批的少女针。至于少女针是否可以挽救四环医药利润颓势，仍有待进一步观察。