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德州市(乐陵市、禹城市、临邑县、宁津县、庆云县、平原县、德城区、齐河县、陵城区、夏津县、武城县)

铁岭市(清河区、西丰县、昌图县、开原市、铁岭县、调兵山市、银州区)

六安市(舒城县、裕安区、霍山县、金寨县、金安区、霍邱县、叶集区)

金华市(义乌市、金东区、永康市、东阳市、兰溪市、磐安县、浦江县、武义县、婺城区)  日喀则市(康马县、昂仁县、谢通门县、定日县、吉隆县、拉孜县、亚东县、仁布县、萨迦县、南木林县、岗巴县、萨嘎县、仲巴县、白朗县、定结县、桑珠孜区、江孜县、聂拉木县)

滁州市(明光市、琅琊区、南谯区、定远县、全椒县、凤阳县、天长市、来安县)

南京市(栖霞区、玄武区、雨花台区、鼓楼区、高淳区、溧水区、秦淮区、浦口区、江宁区、建邺区、六合区)

邢台市(临西县、平乡县、南宫市、沙河市、威县、南和区、襄都区、清河县、内丘县、宁晋县、任泽区、广宗县、新河县、柏乡县、信都区、临城县、巨鹿县、隆尧县)

白城市(大安市、通榆县、洮北区、洮南市、镇赉县)  银川市(永宁县、金凤区、贺兰县、西夏区、兴庆区、灵武市)

金昌市(金川区、永昌县)

汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

淮安市(金湖县、淮安区、涟水县、洪泽区、淮阴区、清江浦区、盱眙县)

普洱市(思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

泸州市(泸县、叙永县、龙马潭区、纳溪区、合江县、古蔺县、江阳区)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

重庆市(石柱土家族自治县、大足区、璧山区、合川区、綦江区、开州区、梁平区、沙坪坝区、铜梁区、南岸区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、忠县、彭水苗族土家族自治县、巫山县、长寿区、潼南区、万州区、南川区、巫溪县、丰都县、江津区、城口县、北碚区、九龙坡区、酉阳土家族苗族自治县、武隆区、垫江县、大渡口区、巴南区、荣昌区、渝北区、云阳县、奉节县、江北区、涪陵区、永川区、黔江区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

南通市(启东市、海门区、海安市、崇川区、如皋市、如东县、通州区)

抚顺市(望花区、新宾满族自治县、清原满族自治县、新抚区、顺城区、抚顺县、东洲区)

蚌埠市(禹会区、淮上区、龙子湖区、怀远县、蚌山区、五河县、固镇县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

昆明市(官渡区、晋宁区、呈贡区、宜良县、安宁市、西山区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、石林彝族自治县、嵩明县、东川区、五华区、富民县、寻甸回族彝族自治县)

绥化市(明水县、海伦市、望奎县、庆安县、青冈县、兰西县、肇东市、绥棱县、北林区、安达市)

新余市(分宜县、渝水区)

巴中市(平昌县、通江县、南江县、恩阳区、巴州区)

凉山彝族自治州(越西县、西昌市、盐源县、昭觉县、甘洛县、宁南县、会理市、木里藏族自治县、冕宁县、德昌县、普格县、金阳县、美姑县、布拖县、喜德县、雷波县、会东县)

乐山市(沙湾区、峨边彝族自治县、市中区、夹江县、马边彝族自治县、沐川县、井研县、峨眉山市、犍为县、金口河区、五通桥区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

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白银市(会宁县、景泰县、平川区、靖远县、白银区)

张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)

喀什地区(疏勒县、伽师县、巴楚县、英吉沙县、麦盖提县、疏附县、莎车县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、泽普县、岳普湖县)

贵阳市(花溪区、清镇市、白云区、南明区、息烽县、修文县、乌当区、开阳县、观山湖区、云岩区)  周口市(商水县、郸城县、淮阳区、西华县、鹿邑县、扶沟县、沈丘县、川汇区、项城市、太康县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、磴口县、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗)

南平市(武夷山市、顺昌县、松溪县、邵武市、建阳区、光泽县、建瓯市、延平区、浦城县、政和县)

十堰市(郧阳区、茅箭区、房县、竹山县、张湾区、丹江口市、郧西县、竹溪县)攀枝花市(东区、西区、仁和区、盐边县、米易县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)  中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

广安市(前锋区、华蓥市、武胜县、邻水县、广安区、岳池县)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、河口瑶族自治县、泸西县、屏边苗族自治县、建水县、元阳县、石屏县、开远市、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、蒙自市、红河县)

武汉市(新洲区、东西湖区、蔡甸区、青山区、武昌区、江汉区、洪山区、江岸区、硚口区、汉南区、江夏区、黄陂区、汉阳区)海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县)

葫芦岛市(连山区、绥中县、兴城市、南票区、龙港区、建昌县)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、梨树县、铁东区、双辽市)

百色市(右江区、德保县、田阳区、那坡县、凌云县、靖西市、西林县、田林县、田东县、平果市、乐业县、隆林各族自治县)

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市)

山南市(浪卡子县、琼结县、曲松县、错那市、加查县、扎囊县、乃东区、隆子县、洛扎县、贡嘎县、措美县、桑日县)

阜阳市(太和县、阜南县、颍上县、临泉县、颍州区、颍泉区、界首市、颍东区)

合肥市(瑶海区、庐江县、肥西县、长丰县、巢湖市、蜀山区、肥东县、包河区、庐阳区)

安康市(汉滨区、汉阴县、镇坪县、石泉县、旬阳市、宁陕县、平利县、紫阳县、岚皋县、白河县)

泰州市(靖江市、海陵区、高港区、泰兴市、兴化市、姜堰区)

惠州市(惠城区、龙门县、惠东县、惠阳区、博罗县)

南昌市(东湖区、进贤县、安义县、青山湖区、南昌县、红谷滩区、西湖区、青云谱区、新建区)

汉中市(西乡县、宁强县、镇巴县、略阳县、留坝县、城固县、佛坪县、勉县、南郑区、汉台区、洋县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县)

吕梁市(临县、柳林县、方山县、交城县、石楼县、离石区、中阳县、汾阳市、兴县、岚县、孝义市、交口县、文水县)

菏泽市(郓城县、鄄城县、定陶区、巨野县、牡丹区、曹县、单县、成武县、东明县)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。