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吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

漳州市(华安县、诏安县、云霄县、东山县、南靖县、平和县、龙文区、龙海区、漳浦县、芗城区、长泰区)

中山市

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、开鲁县、库伦旗)  台州市(天台县、椒江区、三门县、玉环市、仙居县、路桥区、温岭市、黄岩区、临海市)

厦门市(湖里区、翔安区、同安区、思明区、海沧区、集美区)

锡林郭勒盟(正蓝旗、阿巴嘎旗、多伦县、二连浩特市、苏尼特左旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市)

达州市(大竹县、达川区、宣汉县、开江县、渠县、万源市、通川区)

娄底市(涟源市、新化县、冷水江市、娄星区、双峰县)  景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

成都市(青羊区、都江堰市、崇州市、蒲江县、新都区、青白江区、大邑县、金牛区、新津区、双流区、成华区、锦江区、郫都区、简阳市、邛崃市、武侯区、金堂县、彭州市、温江区、龙泉驿区)

忻州市(静乐县、五寨县、宁武县、岢岚县、河曲县、保德县、神池县、五台县、繁峙县、原平市、偏关县、定襄县、忻府区、代县)

本溪市(本溪满族自治县、平山区、南芬区、明山区、溪湖区、桓仁满族自治县)

白山市(浑江区、抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市)

邵阳市(新宁县、隆回县、邵阳县、绥宁县、双清区、洞口县、武冈市、城步苗族自治县、新邵县、大祥区、北塔区、邵东市)

阳泉市(郊区、城区、平定县、矿区、盂县)

庆阳市(环县、庆城县、西峰区、宁县、华池县、镇原县、合水县、正宁县)

眉山市(丹棱县、青神县、洪雅县、彭山区、东坡区、仁寿县)

黑河市(北安市、嫩江市、爱辉区、逊克县、五大连池市、孙吴县)

白银市(靖远县、平川区、白银区、会宁县、景泰县)

三沙市(南沙区、西沙区)

哈尔滨市(巴彦县、方正县、南岗区、尚志市、平房区、道外区、道里区、木兰县、香坊区、延寿县、依兰县、宾县、呼兰区、通河县、五常市、双城区、阿城区、松北区)

亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)

甘南藏族自治州(玛曲县、夏河县、碌曲县、卓尼县、合作市、舟曲县、临潭县、迭部县)

滨州市(阳信县、无棣县、沾化区、惠民县、滨城区、邹平市、博兴县)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

天津市(宁河区、东丽区、河东区、河北区、河西区、红桥区、北辰区、和平区、西青区、武清区、宝坻区、滨海新区、津南区、南开区、静海区、蓟州区)

遂宁市(安居区、大英县、船山区、射洪市、蓬溪县)

阜阳市(界首市、太和县、颍泉区、临泉县、颍上县、阜南县、颍东区、颍州区)

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呼和浩特市(武川县、清水河县、土默特左旗、托克托县、玉泉区、和林格尔县、新城区、赛罕区、回民区)

上饶市(铅山县、弋阳县、广丰区、横峰县、鄱阳县、德兴市、婺源县、信州区、万年县、玉山县、广信区、余干县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

澳门特别行政区  衡阳市(衡阳县、祁东县、耒阳市、南岳区、衡南县、常宁市、石鼓区、衡山县、蒸湘区、雁峰区、衡东县、珠晖区)

阿里地区(措勤县、札达县、改则县、噶尔县、普兰县、革吉县、日土县)

上海市(闵行区、嘉定区、虹口区、黄浦区、金山区、长宁区、宝山区、普陀区、静安区、杨浦区、松江区、徐汇区、浦东新区、奉贤区、青浦区、崇明区)

来宾市(象州县、兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县、忻城县、合山市)湘西土家族苗族自治州(保靖县、凤凰县、龙山县、花垣县、古丈县、泸溪县、吉首市、永顺县)

莆田市(荔城区、涵江区、秀屿区、仙游县、城厢区)  赣州市(全南县、章贡区、大余县、崇义县、龙南市、信丰县、瑞金市、安远县、宁都县、赣县区、定南县、南康区、会昌县、上犹县、于都县、寻乌县、石城县、兴国县)

秦皇岛市(北戴河区、青龙满族自治县、抚宁区、山海关区、昌黎县、卢龙县、海港区)

鞍山市(铁东区、铁西区、立山区、台安县、海城市、岫岩满族自治县、千山区)

平顶山市(汝州市、湛河区、新华区、卫东区、舞钢市、鲁山县、郏县、叶县、石龙区、宝丰县)十堰市(茅箭区、竹溪县、房县、张湾区、丹江口市、郧西县、郧阳区、竹山县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、石拐区、固阳县、昆都仑区、土默特右旗、东河区、青山区、九原区、白云鄂博矿区)

南充市(高坪区、南部县、顺庆区、蓬安县、阆中市、西充县、仪陇县、营山县、嘉陵区)

丹东市(凤城市、元宝区、东港市、宽甸满族自治县、振兴区、振安区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、利川市、恩施市、咸丰县、鹤峰县、巴东县、建始县、宣恩县)

东莞市

葫芦岛市(连山区、龙港区、南票区、绥中县、建昌县、兴城市)

马鞍山市(当涂县、雨山区、和县、花山区、博望区、含山县)

昌都市(江达县、察雅县、贡觉县、芒康县、八宿县、卡若区、边坝县、左贡县、丁青县、洛隆县、类乌齐县)

深圳市(龙岗区、南山区、罗湖区、光明区、坪山区、盐田区、龙华区、福田区、宝安区)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、余庆县、赤水市、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、凤冈县、仁怀市、汇川区、播州区、红花岗区、绥阳县、正安县、习水县)

萍乡市(莲花县、湘东区、上栗县、芦溪县、安源区)

桂林市(资源县、平乐县、灌阳县、灵川县、叠彩区、临桂区、荔浦市、阳朔县、秀峰区、象山区、永福县、全州县、雁山区、龙胜各族自治县、兴安县、七星区、恭城瑶族自治县)

盐城市(东台市、阜宁县、大丰区、响水县、滨海县、建湖县、盐都区、亭湖区、射阳县)

宿州市(泗县、埇桥区、灵璧县、砀山县、萧县)

新乡市(新乡县、卫辉市、红旗区、封丘县、辉县市、获嘉县、卫滨区、凤泉区、延津县、牧野区、长垣市、原阳县)

喀什地区(叶城县、喀什市、莎车县、巴楚县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、英吉沙县、疏勒县、泽普县、岳普湖县、麦盖提县)

　　■ 向炎涛

　　4月19日，全球首个人形机器人半程马拉松鸣枪起跑。笔者在现场看到，当“天工Ultra”以2小时40分42秒的成绩率先撞线时，全场掌声和欢呼声不断。

　　比赛中，“天工Ultra”迈着矫健的步伐，平稳有力地奔跑；松延动力N2机器人灵活自如，步履轻盈。但比赛并非均是坦途，有机器人在起点时就摔倒，也有机器人走了几步就失控撞上了护栏，中途还有机器人跑得踉踉跄跄、晕头转向……而这些，恰似具身智能产业的现实隐喻：踉跄是必经之路，跌倒是成长代价，而终点始终清晰。

　　人类制造出机器人并非只是让它们来跑步，未来有更多的工业和消费场景等待验证落地，而这场马拉松正是技术从实验室走向现实世界的关键一步：通过在真实赛道上的奔跑，去发现产业发展中存在的现实技术挑战，如能源管理、运动控制、材料工艺的短板等，这些正是人形机器人商业化落地前必须攻克的“技术长坡”。

　　可喜的是，聚光灯外，更多的努力和变革正在发生。在北京亦庄的国家地方共建具身智能机器人创新中心，“天工”通用平台和“慧思开物”具身智能体平台从硬件和软件两方面协同发力，进行机器人关键共性技术研发和生态建设；北京理工大学人形机器人团队持续攻关机器人核心零部件，初步实现了驱动核心部件自主可控；北京数字经济算力中心部署了超过1000P高性能混元算力，加速具身智能算法训练与优化。

　　这些分散的创新火花，在政策引导下终将聚成燎原之势。北京发展具身智能的优势在于“系统作战”。北京在硬件、算法、算力方面的领先优势，构成了具身智能产业发展的三角支撑，更关键的是，人才、资金和政策支持正在全方位助力北京打造具身智能产业的创新高地。

　　当下的产业困局，恰是黎明前的蓄力。回望科技史，每个颠覆性产业都曾经历过长期的技术迭代和场景探索，这个过程本身就像一场马拉松。具身智能产业正处于从技术突破向规模化应用过渡的关键阶段，其进一步商业化落地是一场系统性工程，需要技术攻坚、生态协同、政策护航、资本耐心“四力合一”。

　　“参赛即胜利，完赛即英雄。”马拉松现场的掌声不仅献给完赛的机器人，更献给所有在“技术长坡”上负重前行的创新者。笔者坚信，具身智能产业将从北京亦庄的这条赛道加速前进，闯出一片更广阔的星辰大海。

　　4月20日，在“为您·预见”宁波银行私人银行投资策略会上，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉，分享了他对当前宏观经济及市场的最新观点。

　　刘煜辉表示，这一次在短短十天之内，中美之间将贸易战打到“顶格”，对于特朗普来说，应该是一件他没有预料到的事情。同时，他还没料到中国的迅速反应和美元资产股债汇“三杀”，以及西方盟友的不配合。

　　刘煜辉表示，于中国而言，我们之所以迅速回击，有三方面底气：人民币资产的落地，中国供应链在全球的统治力，以及中国科技出圈的能力。

　　就具体的资产配置角度来讲，刘煜辉称，所谓“黄金十年”，黄金未来中长期空间还很大，现在依然是一个很好的买点。对中国核心资产而言，应该珍惜每一次中美间激烈博弈、碰撞的时机，这是中国核心资产倒车接人的机会。

　　特朗普的三个“没想到”

　　刘煜辉认为，从4月2日开始的十余天，特朗普动作很大。但对特朗普而言，此轮关税战有三个“没想到”。

　　一是，关税战一周就打到“顶格”。短短一周，关税就大幅提升，美国那边的数字也很高，具体数值已不重要，这已经意味着G2目前处于贸易休克状态，几乎走向硬脱钩。

　　特朗普恐怕没想到中国敢硬扛，美国供应商或许连几个月的存货都没准备。

　　从经济角度看，中国可用于对冲的工具非常多，比如近期热议的、令美国担忧的美债。中国持有至少8000亿美元的美债头寸，在市场上有话语权和巨大边际影响力。只要美联储不干预，中国若抛售美债形成抛压，美国长短端利率就会大幅上升。利率飙升是美国的软肋，会引发整个美元资产剧烈波动，这种连锁反应让美国忌惮。过去十多天，市场已出现这种预期。

　　虽然中国没有抛售美债，但已导致其他美债持有者的持仓意愿下降，市场预期发生变化。

　　作为贸易顺差大国，中国常用的手段之一是对特定贸易部门实施财政补贴，相关体系已十分成熟。

　　从这个角度来看，中国4月3日第一时间的迅速回应，体现出我们对自身实力的充足自信。如今中国手中握有的筹码，足以掌控整个局势，这是一种实力的宣言。另一方面，也表明中国看穿了对方的底牌，清楚对方的策略布局。这完全是基于实力的判断，也是特朗普第一个没想到的地方。

　　二是，美债危机。短短一周时间，此次事件引发全球资本市场剧烈波动，投资者风险偏好大幅下降。这种变化直接冲击到美国经济的软肋——美元和美债，这是美国金融资本的根基。

　　以往全球金融动荡时，美债作为避险资产，往往会因资金避险需求而价格上涨，美元也会随之升值。但这次不同，全球金融市场剧烈波动，直接出现股、债、汇“三杀”的罕见情况，这表明全球都在大量抛售美元及美元计价资产，美元作为基础信用货币的地位受到威胁，这恐怕是特朗普第二个没想到的情况。

　　三是，整个西方世界盟友不配合。刘煜辉认为，答案很简单。因为如今的局面，不是单次的囚徒困境。显然，大家都会权衡利弊、计算得失。美国当局眼前给出的诱惑和短期利益，是否足以让各国放弃共同遵守的传统贸易规则？

　　中国主导的供应链结构不断强化

　　刘煜辉分析，20多年过去了，中美之间的巨大失衡、全球经济的巨大失衡，形成了高度耦合的镜像结构。这种局面不是一天形成的，已经持续二十多年了，而失衡依旧存在。

　　他认为，今天看到关税等冲突升级，其实反映的是中国在过去20年主导的供应链结构不断强化。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，预计到2030年，这一比例将升至45%。当前的格局是，全球制造业排名第二到第十的九个国家，其供应链份额总和都不及中国。这就是中国在供应链领域的统治力，这种统治力与美元主导的全球财富分配结构越来越不匹配。美元已逐渐失去主导全球财富分配的能力，其影响力正在衰退。因为全球商品贸易流动形成的巨大贸易流，回流美国的动能在快速减弱。

　　正是由于这种矛盾，才导致如今冲突日益尖锐。“通胀是套在美国当局脖子上最强约束。”刘煜辉表示，通货膨胀直接导致的就是长端利率的高企，而这会诱发整个美元风险资产的高波——股、债、汇“三杀”。“三杀”传递下去，政治陷阱就会启动，直接对标的就是，硅谷右翼会抛弃当局。

　　把握住中国核心资产倒车接人的重要机会

　　“每一次剧烈的博弈、剧烈的冲突所导致的风险偏好的释放，都是中国核心资产倒车接人的重要机会。”刘煜辉表示。

　　能否把握住机会，要看清整个底层逻辑和看清牌局，对于中国来讲，现在显然是看清了这个牌局。

　　中国的底气也来自三方面：一是人民币资产。十年前，中央就决定启动金融“去杠杆”、整顿影子银行，启动了供给侧结构性改革。四年前，中国的房地产出现反转。两年前，股票市场开始治理、整顿。

　　二是中国供应链在全球的统治力。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，第二名到第十名加在一起还没有中国多。再过五年，即2030年中国的供应链将占全球份额的45%。美国科技绝对崇拜的泡沫或将被刺破。

　　三是，中国科技出圈的能力。DeepSeek的意义在于什么？在于开源。它直接掀翻了以美国主导的AI领域的秩序规则。因为美国建立的在AI领域的秩序规则，就是算力加上能源的堆砌就等于AI。美国也这么干的，因为它在这两方面有霸权。我们直接把这个模型的底座给掀翻了。DeepSeek意味着，中国把这个模型的底座给变了，变成开源免费的高质量AI软件的输出，加上低价格、高质量的中国制造映射的未来的输出。

　　刘煜辉表示，这意味着，对美国高科技的绝对崇拜所产生的巨大资产溢价，就很可能从巅峰上被拉下来，刺破这个泡沫。所以，美国财长贝森特讲，最近美国“七姐妹”剧烈的市值损失，是中国DeepSeek造成的。

　　美国发动关税战真正伤害的是自己

　　当美国提高那么多的关税，对全球一定是影响巨大的。但是，有没有传统意义上讲的反应那么大？刘煜辉认为，从消费的实物量上看，实际影响要小很多。

　　美国的消费支出无疑是巨大的——20.7万亿美元。但是，其中70%是服务性消费，服务性消费是什么？是医疗、教育、住房、法律诉讼。在经济学中间，这都是不可贸易部门。

　　这意味着美国消费的20.7万亿美元中的70%跟全球经济、全球贸易没有什么关系。真正和全球经济发生关系的实物经济是6.2万亿美元，这是零售终端的货币计价的金额。

　　若要折成实物量来看的话，归到供应链的生产厂商的产值，大概也就是这个规模的三分之一。也就是说，中国工厂生产出来的也就是2万亿美元。但是卖到美国，美国普通的老百姓掏钱买，零售额是卖6.2万亿美元。

　　那么中间是什么呢？刘煜辉表示，中间就是传统讲的价值链中间分配的环节——渠道、知识产权、专利、品牌、生产性服务业。这些生产性服务业由美国的跨国资本控制，他们占据了上述4万亿美元。

　　刘煜辉表示，美国发动关税战真正伤害的是他们自己。正如美国前财长耶伦所说，美国是在自残，关税战打击和消灭的不是中国工厂价值，而是美国跨国资本的核心价值。

　　“黄金十年”，现在仍是很好的买点

　　刘煜辉表示，从投资策略的角度来说，我一直在讲“黄金十年”。黄金是最好的定投资产，现在仍然是一个很好的买点。当然，也提醒大家，假设G2能够形成一个deal，黄金可能会有个中期的调整。毕竟今年涨了30%，调一调也很正常。

　　与此同时，刘煜辉强调，珍惜每一次倒车接人的机会，每一次激烈博弈、碰撞中间，中国核心资产倒车接人的机会。

　　现在全球资本对关税战已经不太在意，风险偏好明显收敛了。刚开始的时候，大家有恐慌，这是人性，是正常的。如果最初，能认识清楚，那就是最好的价格。

　　与此同时，还要注意配置结构。此外，去寻找能够给投资者创造最大阿尔法的正向逻辑的资产方向。

　　刘煜辉认为，在这个背景下，市场已经做出了选择。好多公司股价都已经走到4月2日时点的价格之上了。真正强的股票早已修复，那些未来表现强的股票发生在哪个地方？包括未来出大牛股的方向，就是供应链安全、数据通信安全、人员安全。