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呼和浩特市(土默特左旗、玉泉区、武川县、和林格尔县、清水河县、新城区、赛罕区、托克托县、回民区)

自贡市(沿滩区、富顺县、大安区、自流井区、荣县、贡井区)

儋州市

遵义市(赤水市、凤冈县、绥阳县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、汇川区、余庆县、正安县、播州区、桐梓县、湄潭县)  成都市(双流区、龙泉驿区、新都区、金堂县、金牛区、崇州市、蒲江县、成华区、青羊区、青白江区、新津区、郫都区、邛崃市、大邑县、温江区、武侯区、都江堰市、彭州市、简阳市、锦江区)

泸州市(泸县、纳溪区、叙永县、古蔺县、江阳区、合江县、龙马潭区)

贵阳市(清镇市、开阳县、息烽县、观山湖区、白云区、云岩区、乌当区、南明区、修文县、花溪区)

杭州市(萧山区、富阳区、滨江区、上城区、桐庐县、钱塘区、余杭区、拱墅区、临平区、淳安县、西湖区、建德市、临安区)

广州市(从化区、南沙区、增城区、海珠区、天河区、越秀区、白云区、花都区、番禺区、荔湾区、黄埔区)  廊坊市(三河市、永清县、安次区、霸州市、大城县、固安县、广阳区、文安县、香河县、大厂回族自治县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

十堰市(张湾区、竹山县、丹江口市、郧西县、茅箭区、竹溪县、郧阳区、房县)

运城市(永济市、稷山县、平陆县、闻喜县、盐湖区、垣曲县、临猗县、万荣县、新绛县、芮城县、夏县、河津市、绛县)

潍坊市(临朐县、奎文区、昌邑市、昌乐县、安丘市、坊子区、高密市、潍城区、青州市、寒亭区、诸城市、寿光市)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县)

金华市(武义县、浦江县、兰溪市、金东区、东阳市、义乌市、磐安县、婺城区、永康市)

驻马店市(遂平县、西平县、新蔡县、正阳县、确山县、汝南县、驿城区、平舆县、泌阳县、上蔡县)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

百色市(德保县、田东县、靖西市、凌云县、右江区、平果市、那坡县、乐业县、隆林各族自治县、田林县、西林县、田阳区)

河源市(连平县、源城区、龙川县、紫金县、东源县、和平县)

内江市(威远县、资中县、东兴区、市中区、隆昌市)

镇江市(扬中市、丹阳市、句容市、京口区、丹徒区、润州区)

丽水市(龙泉市、遂昌县、青田县、庆元县、缙云县、云和县、景宁畲族自治县、莲都区、松阳县)

安顺市(普定县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)

崇左市(宁明县、大新县、凭祥市、江州区、天等县、龙州县、扶绥县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

张掖市(民乐县、山丹县、高台县、临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

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三沙市(西沙区、南沙区)

淮安市(淮安区、涟水县、洪泽区、盱眙县、清江浦区、淮阴区、金湖县)

齐齐哈尔市(克东县、碾子山区、龙沙区、讷河市、富裕县、泰来县、甘南县、建华区、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、依安县、龙江县、富拉尔基区、克山县、铁锋区)

永州市(东安县、双牌县、祁阳市、蓝山县、江永县、冷水滩区、零陵区、宁远县、道县、新田县、江华瑶族自治县)  红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、弥勒市、绿春县、石屏县、开远市、红河县、蒙自市、建水县、个旧市、泸西县、元阳县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县)

荆门市(钟祥市、东宝区、掇刀区、京山市、沙洋县)

通辽市(开鲁县、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区)

和田地区(和田县、策勒县、墨玉县、皮山县、民丰县、和田市、洛浦县、于田县)包头市(昆都仑区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、青山区、白云鄂博矿区、土默特右旗、固阳县、东河区)

临汾市(古县、霍州市、翼城县、乡宁县、吉县、尧都区、隰县、侯马市、大宁县、洪洞县、浮山县、蒲县、永和县、襄汾县、曲沃县、汾西县、安泽县)  眉山市(仁寿县、青神县、东坡区、丹棱县、洪雅县、彭山区)

深圳市(宝安区、福田区、罗湖区、龙华区、南山区、龙岗区、光明区、盐田区、坪山区)

商洛市(山阳县、丹凤县、镇安县、柞水县、洛南县、商州区、商南县)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)白银市(平川区、景泰县、会宁县、靖远县、白银区)

吴忠市(同心县、青铜峡市、利通区、红寺堡区、盐池县)

香港特别行政区

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

安康市(镇坪县、岚皋县、紫阳县、白河县、汉滨区、平利县、石泉县、旬阳市、宁陕县、汉阴县)

承德市(双桥区、丰宁满族自治县、兴隆县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、承德县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、隆化县、平泉市)

青岛市(市北区、胶州市、即墨区、黄岛区、市南区、平度市、李沧区、城阳区、崂山区、莱西市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

黄冈市(武穴市、蕲春县、浠水县、英山县、团风县、黄州区、红安县、麻城市、罗田县、黄梅县)

衡阳市(衡南县、珠晖区、衡东县、南岳区、耒阳市、祁东县、石鼓区、衡山县、雁峰区、蒸湘区、常宁市、衡阳县)

宁夏回族自治区

福州市(长乐区、平潭县、永泰县、台江区、晋安区、马尾区、福清市、鼓楼区、闽侯县、连江县、罗源县、仓山区、闽清县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

淮南市(大通区、潘集区、寿县、田家庵区、八公山区、凤台县、谢家集区)

唐山市(乐亭县、丰南区、迁西县、曹妃甸区、滦州市、迁安市、路北区、滦南县、玉田县、路南区、古冶区、遵化市、开平区、丰润区)

广安市(华蓥市、岳池县、广安区、前锋区、武胜县、邻水县)

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　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。