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株洲市(荷塘区、芦淞区、茶陵县、炎陵县、渌口区、攸县、石峰区、天元区、醴陵市)

滨州市(沾化区、滨城区、博兴县、阳信县、无棣县、邹平市、惠民县)

武汉市(江汉区、汉南区、新洲区、硚口区、洪山区、东西湖区、黄陂区、江岸区、青山区、蔡甸区、江夏区、武昌区、汉阳区)

凉山彝族自治州(美姑县、甘洛县、宁南县、冕宁县、越西县、德昌县、金阳县、昭觉县、雷波县、会理市、会东县、布拖县、喜德县、普格县、木里藏族自治县、西昌市、盐源县)  临汾市(古县、吉县、大宁县、襄汾县、乡宁县、安泽县、洪洞县、蒲县、浮山县、侯马市、霍州市、翼城县、曲沃县、汾西县、尧都区、永和县、隰县)

清远市(清城区、连州市、阳山县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、英德市、连南瑶族自治县、清新区)

七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

银川市(永宁县、灵武市、兴庆区、西夏区、贺兰县、金凤区)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)  上饶市(余干县、婺源县、弋阳县、玉山县、鄱阳县、铅山县、德兴市、万年县、横峰县、信州区、广信区、广丰区)

齐齐哈尔市(铁锋区、拜泉县、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、富裕县、泰来县、昂昂溪区、甘南县、克东县、龙江县、龙沙区、碾子山区、克山县、讷河市、依安县、建华区)

洛阳市(涧西区、嵩县、伊川县、偃师区、新安县、孟津区、西工区、汝阳县、瀍河回族区、洛龙区、栾川县、老城区、宜阳县、洛宁县)

昌都市(左贡县、卡若区、洛隆县、丁青县、贡觉县、芒康县、江达县、边坝县、类乌齐县、八宿县、察雅县)

无锡市(惠山区、新吴区、江阴市、滨湖区、梁溪区、锡山区、宜兴市)

广州市(海珠区、番禺区、花都区、从化区、越秀区、荔湾区、白云区、南沙区、增城区、黄埔区、天河区)

黑河市(孙吴县、爱辉区、嫩江市、逊克县、五大连池市、北安市)

金华市(义乌市、兰溪市、磐安县、武义县、金东区、婺城区、东阳市、永康市、浦江县)

长沙市(岳麓区、宁乡市、芙蓉区、天心区、开福区、浏阳市、长沙县、雨花区、望城区)

衡阳市(衡南县、蒸湘区、衡阳县、雁峰区、石鼓区、衡山县、祁东县、南岳区、常宁市、衡东县、耒阳市、珠晖区)

内江市(资中县、威远县、隆昌市、东兴区、市中区)

怀化市(新晃侗族自治县、会同县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、中方县、沅陵县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、鹤城区、通道侗族自治县、溆浦县)

呼和浩特市(清水河县、土默特左旗、和林格尔县、托克托县、回民区、赛罕区、新城区、武川县、玉泉区)

临沂市(沂水县、郯城县、费县、蒙阴县、罗庄区、沂南县、兰陵县、河东区、临沭县、兰山区、莒南县、平邑县)

崇左市(凭祥市、龙州县、宁明县、大新县、天等县、扶绥县、江州区)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、金塔县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、瓜州县)

厦门市(思明区、海沧区、集美区、同安区、翔安区、湖里区)

南京市(建邺区、玄武区、鼓楼区、江宁区、溧水区、高淳区、栖霞区、浦口区、雨花台区、秦淮区、六合区)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

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哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

鹤岗市(兴山区、兴安区、东山区、绥滨县、萝北县、向阳区、工农区、南山区)

铁岭市(铁岭县、银州区、西丰县、调兵山市、昌图县、清河区、开原市)

抚州市(乐安县、东乡区、资溪县、广昌县、南城县、南丰县、金溪县、黎川县、临川区、崇仁县、宜黄县)  运城市(临猗县、新绛县、平陆县、万荣县、垣曲县、永济市、稷山县、绛县、夏县、芮城县、河津市、盐湖区、闻喜县)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、扎兰屯市、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、阿荣旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、满洲里市)

嘉峪关市

西藏自治区漯河市(舞阳县、召陵区、郾城区、源汇区、临颍县)

阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、吉木乃县、福海县、青河县、富蕴县、哈巴河县)  金昌市(永昌县、金川区)

济宁市(嘉祥县、金乡县、兖州区、泗水县、曲阜市、汶上县、邹城市、梁山县、任城区、鱼台县、微山县)

天水市(张家川回族自治县、清水县、秦安县、麦积区、秦州区、武山县、甘谷县)

遵义市(仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、习水县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、赤水市、播州区、正安县、桐梓县、汇川区、湄潭县、红花岗区)庆阳市(正宁县、西峰区、合水县、镇原县、环县、华池县、宁县、庆城县)

连云港市(赣榆区、灌云县、海州区、东海县、灌南县、连云区)

楚雄彝族自治州(武定县、大姚县、牟定县、楚雄市、永仁县、姚安县、双柏县、元谋县、南华县、禄丰市)

淮南市(谢家集区、八公山区、凤台县、田家庵区、大通区、潘集区、寿县)

锡林郭勒盟(多伦县、锡林浩特市、正镶白旗、太仆寺旗、镶黄旗、二连浩特市、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗)

葫芦岛市(南票区、兴城市、龙港区、建昌县、绥中县、连山区)

唐山市(路南区、曹妃甸区、玉田县、丰南区、开平区、遵化市、滦州市、丰润区、古冶区、滦南县、迁安市、乐亭县、路北区、迁西县)

大理白族自治州(弥渡县、大理市、洱源县、祥云县、剑川县、南涧彝族自治县、永平县、漾濞彝族自治县、云龙县、鹤庆县、宾川县、巍山彝族回族自治县)

焦作市(解放区、山阳区、博爱县、修武县、沁阳市、中站区、孟州市、马村区、温县、武陟县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

六安市(舒城县、金安区、裕安区、霍邱县、金寨县、霍山县、叶集区)

徐州市(丰县、贾汪区、沛县、云龙区、泉山区、睢宁县、鼓楼区、铜山区、邳州市、新沂市)

九江市(湖口县、浔阳区、共青城市、武宁县、彭泽县、德安县、濂溪区、修水县、瑞昌市、永修县、都昌县、庐山市、柴桑区)

本溪市(平山区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。