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安康市(旬阳市、白河县、紫阳县、石泉县、宁陕县、镇坪县、岚皋县、汉阴县、平利县、汉滨区)

衡阳市(衡南县、珠晖区、衡山县、衡阳县、南岳区、耒阳市、石鼓区、雁峰区、祁东县、常宁市、蒸湘区、衡东县)

贵港市(覃塘区、港南区、平南县、港北区、桂平市)

泰安市(新泰市、东平县、泰山区、肥城市、岱岳区、宁阳县)  东莞市

大庆市(肇源县、红岗区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、大同区、龙凤区、萨尔图区、让胡路区)

百色市(田阳区、田东县、那坡县、德保县、乐业县、西林县、田林县、靖西市、隆林各族自治县、凌云县、右江区、平果市)

阿勒泰地区(富蕴县、布尔津县、哈巴河县、青河县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县)韶关市(乐昌市、仁化县、浈江区、新丰县、始兴县、乳源瑶族自治县、武江区、翁源县、曲江区、南雄市)

德州市(陵城区、临邑县、德城区、武城县、夏津县、齐河县、平原县、乐陵市、庆云县、禹城市、宁津县)  海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

新乡市(牧野区、卫滨区、卫辉市、新乡县、辉县市、原阳县、红旗区、延津县、长垣市、获嘉县、封丘县、凤泉区)

楚雄彝族自治州(永仁县、牟定县、武定县、大姚县、南华县、楚雄市、姚安县、禄丰市、双柏县、元谋县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

江门市(江海区、恩平市、鹤山市、蓬江区、台山市、新会区、开平市)

滨州市(惠民县、邹平市、阳信县、博兴县、沾化区、滨城区、无棣县)

玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、玉树市、杂多县、称多县、治多县)

海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区、互助土族自治县)

石家庄市(正定县、裕华区、藁城区、长安区、灵寿县、平山县、栾城区、无极县、辛集市、元氏县、赞皇县、井陉县、深泽县、新乐市、井陉矿区、鹿泉区、晋州市、高邑县、赵县、新华区、桥西区、行唐县)

芜湖市(南陵县、弋江区、无为市、镜湖区、鸠江区、繁昌区、湾沚区)

梅州市(大埔县、梅县区、丰顺县、五华县、蕉岭县、兴宁市、梅江区、平远县)

苏州市(常熟市、相城区、姑苏区、张家港市、吴江区、昆山市、吴中区、虎丘区、太仓市)

宜昌市(枝江市、猇亭区、伍家岗区、秭归县、当阳市、夷陵区、兴山县、长阳土家族自治县、远安县、点军区、宜都市、五峰土家族自治县、西陵区)

黄石市(铁山区、黄石港区、大冶市、西塞山区、阳新县、下陆区)

运城市(永济市、万荣县、河津市、芮城县、新绛县、夏县、临猗县、绛县、盐湖区、平陆县、稷山县、闻喜县、垣曲县)

果洛藏族自治州(玛沁县、久治县、玛多县、班玛县、甘德县、达日县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、延吉市、珲春市、安图县、图们市、汪清县、敦化市、和龙市)

吉安市(永新县、青原区、吉安县、新干县、吉州区、泰和县、峡江县、安福县、永丰县、井冈山市、遂川县、吉水县、万安县)

甘南藏族自治州(迭部县、合作市、夏河县、舟曲县、临潭县、玛曲县、卓尼县、碌曲县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、咸丰县、来凤县、鹤峰县、建始县、巴东县、宣恩县、利川市)

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固原市(西吉县、原州区、隆德县、彭阳县、泾源县)

玉林市(博白县、玉州区、福绵区、容县、陆川县、北流市、兴业县)

兰州市(西固区、皋兰县、七里河区、榆中县、安宁区、红古区、城关区、永登县)

丽水市(莲都区、庆元县、云和县、松阳县、青田县、遂昌县、龙泉市、景宁畲族自治县、缙云县)  攀枝花市(东区、西区、仁和区、米易县、盐边县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

济宁市(兖州区、任城区、曲阜市、泗水县、鱼台县、梁山县、邹城市、微山县、金乡县、嘉祥县、汶上县)

十堰市(丹江口市、房县、郧阳区、竹山县、茅箭区、郧西县、竹溪县、张湾区)舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

邵阳市(双清区、武冈市、邵阳县、邵东市、隆回县、新邵县、城步苗族自治县、北塔区、新宁县、绥宁县、大祥区、洞口县)  沧州市(泊头市、沧县、河间市、青县、东光县、盐山县、肃宁县、献县、任丘市、海兴县、运河区、孟村回族自治县、吴桥县、南皮县、黄骅市、新华区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

枣庄市(峄城区、滕州市、山亭区、薛城区、市中区、台儿庄区)

拉萨市(当雄县、曲水县、尼木县、堆龙德庆区、城关区、林周县、墨竹工卡县、达孜区)庆阳市(宁县、华池县、环县、西峰区、合水县、正宁县、镇原县、庆城县)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

焦作市(博爱县、修武县、中站区、山阳区、马村区、沁阳市、温县、武陟县、孟州市、解放区)

阳泉市(郊区、城区、盂县、矿区、平定县)

大理白族自治州(洱源县、漾濞彝族自治县、宾川县、永平县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、南涧彝族自治县、云龙县、剑川县、祥云县、弥渡县、大理市)

双鸭山市(友谊县、尖山区、宝清县、四方台区、岭东区、饶河县、集贤县、宝山区)

淄博市(淄川区、张店区、周村区、高青县、桓台县、沂源县、临淄区、博山区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

菏泽市(单县、牡丹区、曹县、东明县、巨野县、定陶区、成武县、鄄城县、郓城县)

怀化市(溆浦县、洪江市、中方县、会同县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、鹤城区、新晃侗族自治县、沅陵县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县)

凉山彝族自治州(越西县、金阳县、盐源县、西昌市、会理市、德昌县、普格县、昭觉县、美姑县、木里藏族自治县、雷波县、会东县、甘洛县、宁南县、冕宁县、喜德县、布拖县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、保靖县、泸溪县、吉首市、花垣县、凤凰县、古丈县、永顺县)

临沂市(临沭县、平邑县、郯城县、兰山区、沂水县、蒙阴县、兰陵县、罗庄区、沂南县、费县、莒南县、河东区)

武汉市(新洲区、汉南区、武昌区、黄陂区、东西湖区、汉阳区、蔡甸区、青山区、江夏区、江汉区、江岸区、洪山区、硚口区)

包头市(九原区、青山区、土默特右旗、昆都仑区、石拐区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、固阳县)

南宁市(兴宁区、良庆区、武鸣区、马山县、邕宁区、青秀区、宾阳县、横州市、江南区、隆安县、上林县、西乡塘区)

黄山市(屯溪区、黄山区、休宁县、祁门县、黟县、徽州区、歙县)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。