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广州市(花都区、南沙区、天河区、番禺区、白云区、荔湾区、黄埔区、增城区、越秀区、海珠区、从化区)

芜湖市(鸠江区、镜湖区、无为市、繁昌区、南陵县、弋江区、湾沚区)

中山市

新疆维吾尔自治区  丽水市(松阳县、云和县、青田县、缙云县、景宁畲族自治县、遂昌县、庆元县、龙泉市、莲都区)

铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

阿里地区(革吉县、改则县、普兰县、噶尔县、措勤县、日土县、札达县)

云浮市(新兴县、郁南县、云安区、罗定市、云城区)

东莞市  淮南市(潘集区、大通区、八公山区、寿县、凤台县、田家庵区、谢家集区)

安康市(宁陕县、汉阴县、镇坪县、汉滨区、石泉县、紫阳县、旬阳市、岚皋县、平利县、白河县)

营口市(西市区、站前区、大石桥市、鲅鱼圈区、老边区、盖州市)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

平凉市(灵台县、华亭市、崆峒区、泾川县、崇信县、庄浪县、静宁县)

漳州市(南靖县、龙文区、漳浦县、东山县、云霄县、诏安县、长泰区、芗城区、华安县、平和县、龙海区)

巴中市(平昌县、巴州区、通江县、恩阳区、南江县)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、共和县、贵南县、贵德县)

抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区、望花区、新抚区、顺城区)

唐山市(迁安市、丰润区、乐亭县、滦南县、丰南区、迁西县、遵化市、玉田县、开平区、滦州市、路北区、曹妃甸区、路南区、古冶区)

合肥市(包河区、蜀山区、长丰县、肥东县、庐阳区、肥西县、庐江县、瑶海区、巢湖市)

哈尔滨市(道里区、木兰县、方正县、呼兰区、南岗区、延寿县、阿城区、道外区、香坊区、通河县、依兰县、尚志市、平房区、松北区、五常市、巴彦县、双城区、宾县)

娄底市(双峰县、新化县、娄星区、涟源市、冷水江市)

襄阳市(襄城区、保康县、襄州区、枣阳市、南漳县、老河口市、宜城市、谷城县、樊城区)

昭通市(彝良县、威信县、昭阳区、大关县、巧家县、水富市、绥江县、盐津县、永善县、镇雄县、鲁甸县)

那曲市(巴青县、安多县、双湖县、索县、聂荣县、色尼区、比如县、申扎县、尼玛县、嘉黎县、班戈县)

南京市(玄武区、江宁区、六合区、鼓楼区、雨花台区、栖霞区、浦口区、溧水区、建邺区、秦淮区、高淳区)

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、宏伟区、太子河区、白塔区、文圣区、灯塔市)

清远市(连山壮族瑶族自治县、连州市、清城区、佛冈县、清新区、连南瑶族自治县、阳山县、英德市)

益阳市(赫山区、南县、资阳区、桃江县、沅江市、安化县)

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南阳市(淅川县、卧龙区、社旗县、新野县、西峡县、唐河县、方城县、镇平县、宛城区、桐柏县、邓州市、南召县、内乡县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

廊坊市(霸州市、文安县、广阳区、大厂回族自治县、大城县、三河市、固安县、香河县、永清县、安次区)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)  西宁市(城东区、大通回族土族自治县、湟中区、湟源县、城中区、城北区、城西区)

广安市(华蓥市、武胜县、前锋区、邻水县、岳池县、广安区)

苏州市(张家港市、虎丘区、昆山市、吴中区、相城区、吴江区、太仓市、常熟市、姑苏区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

滨州市(沾化区、阳信县、惠民县、邹平市、无棣县、滨城区、博兴县)  商洛市(柞水县、丹凤县、商南县、洛南县、山阳县、商州区、镇安县)

永州市(冷水滩区、祁阳市、江华瑶族自治县、道县、零陵区、江永县、宁远县、东安县、双牌县、新田县、蓝山县)

玉林市(容县、陆川县、北流市、玉州区、兴业县、福绵区、博白县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)

山南市(琼结县、措美县、错那市、桑日县、洛扎县、隆子县、曲松县、贡嘎县、扎囊县、加查县、浪卡子县、乃东区)

银川市(贺兰县、灵武市、永宁县、金凤区、兴庆区、西夏区)

商丘市(睢县、夏邑县、永城市、民权县、宁陵县、睢阳区、虞城县、柘城县、梁园区)

铁岭市(调兵山市、开原市、铁岭县、昌图县、清河区、西丰县、银州区)

邵阳市(双清区、隆回县、新宁县、绥宁县、新邵县、大祥区、邵东市、城步苗族自治县、邵阳县、北塔区、洞口县、武冈市)

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)

焦作市(山阳区、温县、修武县、博爱县、武陟县、马村区、解放区、中站区、沁阳市、孟州市)

濮阳市(范县、清丰县、南乐县、台前县、华龙区、濮阳县)

天水市(麦积区、甘谷县、张家川回族自治县、清水县、秦安县、武山县、秦州区)

宿州市(砀山县、泗县、萧县、埇桥区、灵璧县)

乐山市(井研县、峨边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、市中区、沙湾区、五通桥区、夹江县、犍为县、沐川县、马边彝族自治县)

赣州市(兴国县、会昌县、南康区、章贡区、信丰县、龙南市、于都县、崇义县、赣县区、石城县、安远县、上犹县、大余县、瑞金市、宁都县、定南县、全南县、寻乌县)

邢台市(巨鹿县、南宫市、柏乡县、临城县、南和区、沙河市、任泽区、临西县、信都区、内丘县、广宗县、隆尧县、威县、襄都区、宁晋县、平乡县、新河县、清河县)

攀枝花市(东区、米易县、西区、仁和区、盐边县)

普洱市(西盟佤族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

石河子市(白杨市、胡杨河市、可克达拉市、新星市、图木舒克市、铁门关市、阿拉尔市、五家渠市、双河市、北屯市、昆玉市)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）