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广元市(剑阁县、旺苍县、朝天区、利州区、苍溪县、青川县、昭化区)

沈阳市(于洪区、康平县、和平区、大东区、苏家屯区、新民市、浑南区、沈河区、辽中区、法库县、铁西区、皇姑区、沈北新区)

龙岩市(永定区、长汀县、漳平市、武平县、新罗区、上杭县、连城县)

南通市(海安市、通州区、海门区、如东县、如皋市、启东市、崇川区)  仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

滨州市(阳信县、无棣县、滨城区、沾化区、博兴县、邹平市、惠民县)

萍乡市(安源区、芦溪县、上栗县、莲花县、湘东区)

武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

包头市(东河区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、石拐区、昆都仑区、土默特右旗、青山区、九原区)  阿里地区(札达县、噶尔县、改则县、普兰县、日土县、革吉县、措勤县)

大连市(长海县、中山区、金州区、西岗区、沙河口区、甘井子区、庄河市、瓦房店市、普兰店区、旅顺口区)

昭通市(彝良县、大关县、昭阳区、绥江县、鲁甸县、水富市、巧家县、威信县、永善县、盐津县、镇雄县)

宁夏回族自治区

佳木斯市(同江市、桦川县、汤原县、前进区、东风区、向阳区、桦南县、郊区、抚远市、富锦市)

宣城市(宣州区、郎溪县、广德市、宁国市、绩溪县、旌德县、泾县)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、八步区、钟山县)

烟台市(芝罘区、莱山区、莱阳市、招远市、栖霞市、海阳市、龙口市、莱州市、牟平区、福山区、蓬莱区)

丹东市(元宝区、东港市、振兴区、振安区、凤城市、宽甸满族自治县)

许昌市(长葛市、建安区、禹州市、鄢陵县、襄城县、魏都区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、祥云县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、剑川县、宾川县、南涧彝族自治县、弥渡县、永平县、洱源县、云龙县、大理市)

临沂市(沂南县、沂水县、罗庄区、平邑县、费县、河东区、兰陵县、蒙阴县、兰山区、临沭县、郯城县、莒南县)

三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

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太原市(阳曲县、古交市、小店区、晋源区、娄烦县、迎泽区、杏花岭区、万柏林区、尖草坪区、清徐县)

铁岭市(西丰县、昌图县、银州区、调兵山市、开原市、铁岭县、清河区)

日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)

咸阳市(礼泉县、旬邑县、永寿县、长武县、彬州市、渭城区、武功县、秦都区、三原县、乾县、淳化县、杨陵区、泾阳县、兴平市)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)

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咸宁市(赤壁市、咸安区、通城县、崇阳县、通山县、嘉鱼县)

长沙市(宁乡市、长沙县、望城区、芙蓉区、浏阳市、雨花区、岳麓区、天心区、开福区)

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安康市(紫阳县、旬阳市、岚皋县、白河县、平利县、汉滨区、汉阴县、石泉县、宁陕县、镇坪县)  山南市(曲松县、琼结县、加查县、措美县、隆子县、乃东区、贡嘎县、桑日县、浪卡子县、错那市、扎囊县、洛扎县)

莆田市(仙游县、城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区)

郑州市(金水区、上街区、中牟县、荥阳市、中原区、巩义市、惠济区、二七区、新郑市、新密市、管城回族区、登封市)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、新源县、昭苏县、霍城县、奎屯市、特克斯县、伊宁市、霍尔果斯市、巩留县)阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

阿勒泰地区(福海县、阿勒泰市、布尔津县、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、青河县)  廊坊市(文安县、大厂回族自治县、香河县、固安县、安次区、广阳区、大城县、永清县、三河市、霸州市)

朝阳市(凌源市、龙城区、双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、朝阳县)

西安市(碑林区、高陵区、未央区、莲湖区、鄠邑区、临潼区、周至县、雁塔区、阎良区、长安区、灞桥区、新城区、蓝田县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)运城市(盐湖区、芮城县、绛县、垣曲县、河津市、稷山县、万荣县、临猗县、新绛县、平陆县、夏县、永济市、闻喜县)

衡阳市(南岳区、雁峰区、祁东县、常宁市、衡山县、珠晖区、耒阳市、衡东县、衡阳县、蒸湘区、衡南县、石鼓区)

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昌都市(察雅县、卡若区、洛隆县、左贡县、八宿县、类乌齐县、贡觉县、芒康县、丁青县、边坝县、江达县)

长春市(德惠市、农安县、朝阳区、双阳区、公主岭市、宽城区、二道区、绿园区、九台区、南关区、榆树市)

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保山市(腾冲市、龙陵县、施甸县、隆阳区、昌宁县)

嘉峪关市

大庆市(萨尔图区、红岗区、肇州县、林甸县、大同区、让胡路区、肇源县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县)

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湖州市(长兴县、安吉县、德清县、吴兴区、南浔区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、德令哈市、格尔木市、天峻县、都兰县)

温州市(苍南县、鹿城区、文成县、瑞安市、平阳县、龙港市、乐清市、洞头区、泰顺县、龙湾区、瓯海区、永嘉县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。