猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？

400电话：123456（点击咨询）

猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？各观看免费《今日汇总》

猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？各区点热线观看免费《今日发布》

猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？电话

7天观看免费人工电话为您、猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？电话区域：

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、若羌县、且末县、尉犁县、博湖县、轮台县、和静县、焉耆回族自治县、和硕县)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)

景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)  忻州市(岢岚县、静乐县、定襄县、五寨县、宁武县、五台县、代县、原平市、保德县、河曲县、繁峙县、神池县、偏关县、忻府区)

茂名市(化州市、电白区、茂南区、信宜市、高州市)

黑河市(北安市、爱辉区、五大连池市、嫩江市、孙吴县、逊克县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

绵阳市(北川羌族自治县、盐亭县、安州区、平武县、梓潼县、江油市、涪城区、三台县、游仙区)  新余市(渝水区、分宜县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

济源市

内江市(威远县、东兴区、资中县、隆昌市、市中区)

六安市(舒城县、金安区、裕安区、金寨县、霍山县、霍邱县、叶集区)

五指山市(屯昌县、白沙黎族自治县、澄迈县、陵水黎族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、万宁市、定安县、昌江黎族自治县、东方市、临高县、乐东黎族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县)

甘孜藏族自治州(丹巴县、雅江县、白玉县、得荣县、康定市、新龙县、稻城县、石渠县、色达县、理塘县、道孚县、乡城县、德格县、泸定县、九龙县、巴塘县、甘孜县、炉霍县)

黄石市(黄石港区、下陆区、大冶市、铁山区、西塞山区、阳新县)

中山市

阿勒泰地区(福海县、青河县、富蕴县、阿勒泰市、布尔津县、哈巴河县、吉木乃县)

宁波市(海曙区、余姚市、鄞州区、北仑区、江北区、镇海区、宁海县、象山县、奉化区、慈溪市)

崇左市(扶绥县、宁明县、龙州县、凭祥市、天等县、江州区、大新县)

抚州市(东乡区、崇仁县、南丰县、临川区、黎川县、金溪县、乐安县、南城县、宜黄县、资溪县、广昌县)

金昌市(金川区、永昌县)

承德市(兴隆县、宽城满族自治县、双滦区、双桥区、平泉市、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、隆化县、承德县、鹰手营子矿区、滦平县)

唐山市(滦南县、丰南区、迁西县、玉田县、路南区、遵化市、曹妃甸区、开平区、古冶区、滦州市、路北区、乐亭县、迁安市、丰润区)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、卢龙县、北戴河区、青龙满族自治县、海港区、山海关区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、珲春市、图们市、延吉市、龙井市、安图县、敦化市、和龙市)

白银市(白银区、靖远县、景泰县、会宁县、平川区)

楚雄彝族自治州(大姚县、永仁县、楚雄市、姚安县、双柏县、元谋县、牟定县、武定县、南华县、禄丰市)

400电话：123456（点击咨询）

猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？各观看免费《今日汇总》《今日发布》

猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？电话

7天观看免费人工电话为您、猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？中心2025已更新(今日/推荐)

猛烈的抽插她丰满白嫩:当友情遭遇爱情，谁会成为最终的赢家？电话区域：

揭阳市(揭东区、榕城区、惠来县、揭西县、普宁市)

厦门市(湖里区、海沧区、集美区、思明区、同安区、翔安区)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)

临沂市(罗庄区、莒南县、平邑县、沂南县、兰山区、河东区、蒙阴县、临沭县、兰陵县、沂水县、郯城县、费县)  辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)

日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)

扬州市(江都区、宝应县、广陵区、高邮市、仪征市、邗江区)

通化市(通化县、柳河县、东昌区、集安市、二道江区、梅河口市、辉南县)株洲市(石峰区、渌口区、醴陵市、攸县、荷塘区、芦淞区、天元区、茶陵县、炎陵县)

台州市(天台县、临海市、椒江区、黄岩区、仙居县、玉环市、三门县、温岭市、路桥区)  锡林郭勒盟(镶黄旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、多伦县、二连浩特市、正蓝旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、苏尼特右旗)

杭州市(建德市、萧山区、淳安县、拱墅区、余杭区、上城区、滨江区、钱塘区、临平区、西湖区、桐庐县、临安区、富阳区)

丽水市(遂昌县、缙云县、龙泉市、莲都区、庆元县、景宁畲族自治县、松阳县、云和县、青田县)

曲靖市(沾益区、陆良县、罗平县、会泽县、师宗县、富源县、马龙区、宣威市、麒麟区)庆阳市(西峰区、环县、华池县、宁县、合水县、庆城县、正宁县、镇原县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县、关岭布依族苗族自治县)

天水市(甘谷县、秦安县、麦积区、武山县、秦州区、清水县、张家川回族自治县)

乐山市(犍为县、沙湾区、沐川县、峨边彝族自治县、五通桥区、峨眉山市、夹江县、金口河区、井研县、马边彝族自治县、市中区)

那曲市(色尼区、申扎县、双湖县、巴青县、嘉黎县、尼玛县、班戈县、聂荣县、安多县、索县、比如县)

雅安市(芦山县、天全县、荥经县、名山区、石棉县、宝兴县、汉源县、雨城区)

德阳市(绵竹市、广汉市、旌阳区、罗江区、中江县、什邡市)

晋中市(平遥县、太谷区、榆社县、昔阳县、介休市、灵石县、和顺县、寿阳县、祁县、榆次区、左权县)

毕节市(大方县、黔西市、织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、金沙县、赫章县)

吕梁市(岚县、石楼县、交口县、兴县、孝义市、离石区、文水县、临县、中阳县、汾阳市、方山县、交城县、柳林县)

自贡市(荣县、自流井区、大安区、沿滩区、贡井区、富顺县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、新源县、伊宁市、特克斯县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、伊宁县、奎屯市、尼勒克县、霍尔果斯市)

内蒙古自治区

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

郑州市(新密市、登封市、惠济区、中原区、金水区、管城回族区、新郑市、上街区、中牟县、荥阳市、二七区、巩义市)

西安市(蓝田县、雁塔区、鄠邑区、长安区、高陵区、灞桥区、阎良区、莲湖区、周至县、临潼区、未央区、新城区、碑林区)

包头市(土默特右旗、九原区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、固阳县、昆都仑区、白云鄂博矿区、东河区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。