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林芝市(墨脱县、巴宜区、波密县、朗县、工布江达县、察隅县、米林市)








迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)








朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县、双塔区、北票市、龙城区、朝阳县)








日喀则市(昂仁县、萨嘎县、聂拉木县、萨迦县、康马县、吉隆县、仲巴县、白朗县、仁布县、亚东县、定日县、江孜县、桑珠孜区、拉孜县、南木林县、定结县、谢通门县、岗巴县)  保定市(满城区、安国市、安新县、竞秀区、容城县、莲池区、雄县、清苑区、涞源县、唐县、望都县、阜平县、徐水区、高阳县、定兴县、曲阳县、涿州市、顺平县、高碑店市、涞水县、易县、蠡县、博野县、定州市)








安顺市(普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区)








楚雄彝族自治州(牟定县、楚雄市、双柏县、南华县、武定县、禄丰市、姚安县、元谋县、永仁县、大姚县)








白银市(靖远县、景泰县、会宁县、平川区、白银区)








巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗、磴口县、五原县)  哈尔滨市(巴彦县、道里区、五常市、方正县、尚志市、平房区、松北区、通河县、双城区、宾县、延寿县、南岗区、阿城区、道外区、香坊区、木兰县、依兰县、呼兰区)








运城市(夏县、临猗县、垣曲县、万荣县、绛县、永济市、平陆县、芮城县、稷山县、新绛县、闻喜县、盐湖区、河津市)








西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)








嘉峪关市








郑州市(荥阳市、新密市、惠济区、金水区、上街区、中原区、登封市、新郑市、二七区、管城回族区、中牟县、巩义市)








通化市(梅河口市、二道江区、东昌区、集安市、柳河县、通化县、辉南县)








淮安市(盱眙县、淮阴区、金湖县、涟水县、洪泽区、清江浦区、淮安区)








宿州市(泗县、萧县、灵璧县、砀山县、埇桥区)








怀化市(新晃侗族自治县、中方县、洪江市、鹤城区、溆浦县、麻阳苗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县、沅陵县、会同县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县)








海南藏族自治州(贵南县、兴海县、同德县、共和县、贵德县)








南通市(如皋市、崇川区、启东市、通州区、如东县、海门区、海安市)








眉山市(丹棱县、青神县、洪雅县、东坡区、彭山区、仁寿县)








潍坊市(昌邑市、奎文区、寿光市、青州市、潍城区、昌乐县、临朐县、坊子区、寒亭区、高密市、诸城市、安丘市)








银川市(贺兰县、西夏区、金凤区、灵武市、永宁县、兴庆区)








三沙市(西沙区、南沙区)








平顶山市(鲁山县、汝州市、石龙区、舞钢市、郏县、湛河区、叶县、新华区、卫东区、宝丰县)








漳州市(龙文区、芗城区、南靖县、华安县、长泰区、平和县、云霄县、东山县、诏安县、龙海区、漳浦县)








金昌市(金川区、永昌县)








韶关市(曲江区、乳源瑶族自治县、翁源县、浈江区、始兴县、乐昌市、新丰县、武江区、南雄市、仁化县)








崇左市(江州区、天等县、龙州县、扶绥县、宁明县、凭祥市、大新县)
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大庆市(大同区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇州县、林甸县、龙凤区、萨尔图区、红岗区)








攀枝花市(盐边县、西区、东区、仁和区、米易县)








香港特别行政区








镇江市(丹徒区、扬中市、京口区、句容市、丹阳市、润州区)  太原市(杏花岭区、清徐县、阳曲县、万柏林区、娄烦县、尖草坪区、小店区、晋源区、古交市、迎泽区)








承德市(宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、鹰手营子矿区、双滦区、兴隆县、平泉市、丰宁满族自治县、承德县、双桥区、隆化县)








资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)








鸡西市(滴道区、麻山区、鸡东县、虎林市、恒山区、密山市、城子河区、鸡冠区、梨树区)和田地区(和田市、于田县、洛浦县、墨玉县、策勒县、民丰县、皮山县、和田县)








娄底市(新化县、冷水江市、娄星区、涟源市、双峰县)  甘孜藏族自治州(道孚县、巴塘县、炉霍县、九龙县、得荣县、石渠县、丹巴县、德格县、理塘县、稻城县、雅江县、康定市、新龙县、甘孜县、乡城县、泸定县、色达县、白玉县)








滁州市(来安县、定远县、明光市、天长市、琅琊区、全椒县、南谯区、凤阳县)








汉中市(南郑区、略阳县、汉台区、勉县、镇巴县、城固县、西乡县、洋县、佛坪县、留坝县、宁强县)








南充市(顺庆区、西充县、嘉陵区、阆中市、南部县、仪陇县、蓬安县、高坪区、营山县)许昌市(鄢陵县、禹州市、长葛市、魏都区、建安区、襄城县)








九江市(德安县、濂溪区、永修县、共青城市、彭泽县、浔阳区、瑞昌市、柴桑区、湖口县、修水县、都昌县、庐山市、武宁县)








南宁市(隆安县、横州市、江南区、上林县、邕宁区、宾阳县、马山县、良庆区、武鸣区、西乡塘区、青秀区、兴宁区)








信阳市(潢川县、新县、息县、罗山县、光山县、商城县、淮滨县、固始县、平桥区、浉河区)








宜春市(高安市、靖安县、上高县、奉新县、樟树市、袁州区、万载县、丰城市、宜丰县、铜鼓县)








玉林市(玉州区、北流市、博白县、陆川县、兴业县、容县、福绵区)








厦门市(湖里区、海沧区、同安区、思明区、集美区、翔安区)








盐城市(阜宁县、滨海县、射阳县、东台市、亭湖区、响水县、盐都区、建湖县、大丰区)








青岛市(市南区、崂山区、市北区、城阳区、李沧区、即墨区、平度市、胶州市、莱西市、黄岛区)








驻马店市(西平县、汝南县、确山县、上蔡县、正阳县、遂平县、泌阳县、平舆县、驿城区、新蔡县)








伊春市(丰林县、汤旺县、嘉荫县、大箐山县、铁力市、友好区、南岔县、金林区、乌翠区、伊美区)








随州市(广水市、曾都区、随县)








广州市(从化区、荔湾区、海珠区、黄埔区、南沙区、越秀区、天河区、花都区、增城区、番禺区、白云区)








保山市(隆阳区、龙陵县、腾冲市、昌宁县、施甸县)








四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、铁西区、梨树县)








阿克苏地区(温宿县、柯坪县、沙雅县、阿瓦提县、新和县、阿克苏市、拜城县、库车市、乌什县)








呼伦贝尔市(满洲里市、牙克石市、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗)

  财联社4月23日讯(编辑潇湘)越来越多证据表明,随着美国总统特朗普发起的关税战持续升级,有关外资加速抛售美国国债的担忧在4月确实可能已演变为现实。

  最新的信号来自纽约梅隆银行提供的跨境资金流动数据(iFlow),该银行为全球客户管理着约53万亿美元的资产,并提供有关资产配置趋势的见解。

  纽约梅隆银行美洲宏观策略师JohnVelis在周二发布的客户报告中指出,“美国国债的避险属性正遭受日益严峻的质疑,我们的数据清晰印证了这一趋势转变。”

  Velis通过图表展示了跨境美国国债资金流动的情况:截至4月11日当周,外资抛售规模“接近偏离正常值一个完整标准差”,创下近年来最剧烈的单周抛售纪录。

  纽约梅隆银行的数据显示,自4月4日以来的11个交易日中,有8个交易日出现了外国卖盘。

  华尔街始终担忧,随着特朗普运用关税工具重塑全球贸易格局,美债对海外投资者的吸引力可能持续衰减。

  白宫宣称加征关税旨在引导制造业回流,但美国财政赤字高度依赖主要贸易伙伴的融资支持。若外资持续撤离美债,或将推高债券收益率,导致美国政府融资成本攀升,更将波及美国中产阶级——住房抵押贷款和汽车贷款等长期利率均与美债收益率挂钩。

  据业内最新估计,目前外国投资者持有的美债比例约为30%,已明显低于了2008年时接近50%的水平。

  日本财务省周二公布的初步数据也显示,截至4月4日的一周内,日本私人机构(包括银行和养老基金)抛售了价值175亿美元的长期外国债券,接下来的七天内又出售了36亿美元。这也是自2005年有记录以来,两周内最大规模的抛售之一。

  本月的美债抛售潮,始于4月2日特朗普意外推出超预期规模的对等关税。一周后,债市剧烈震荡迫使特朗普宣布对部分国家的高额关税暂缓90天执行,为与其他国家领导人达成贸易协议争取时间。

  纽约梅隆银行追踪的数据显示,4月11日当外资加速撤离美债时,10年期美债收益率曾一度逼近4.5%。尽管市场对中美达成贸易协议的预期推动美债价格周二有所反弹,但10年期美债收益率全天也仅回落了不到2个基点至4.393%。

  值得一提的是,周二最新进行的2年期美债标售,也显示出海外投资者需求低迷。当天美国财政部标售了690亿美元的两年期国债,这是本周美国财政部1830亿美元总国债发行量的一部分。

  最终,两年期美债标售的得标利率高达3.795%,比预发行利率3.789%高出0.6个基点,这是自去年10月以来最大的尾部利差。表明投资者要求获得更高的补偿以消化此次售债。其中尤其值得注意的是,通常代表外国央行等机构的间接竞标者此次获配所占比例仅为56.2%,这是自2023年3月硅谷银行危机最严重时期以来的最低值。

  知名财经博客网站ZeroHedge表示,虽然间接竞标者需求在两周前很强劲,但这一次却崩溃了,如果比例再下降10-20%,美联储可能别无选择,只能重启量化宽松政策,以提供其明确应该做的事情:成为美国国债的“最后买家”。

  LPLFinancial首席固定收益策略师LawrenceGillum表示:“毫无疑问,外国投资者抛售美元资产的现象已经发生,并加剧了市场波动。再加上对美联储独立性的担忧,以及过早降息可能造成的非受迫性政策失误,长期国债收益率持续走高也就不足为奇了。”

  “我们看到欧洲投资者正在将部分投资汇回,”NorthlightAssetManagement首席投资官ChrisZaccarelli表示,“我们预计,只要关税政策和其他反全球化政策得到认真讨论,这种趋势就会持续下去。”

专题:第九届中国企业领袖读享盛典

  2025第九届中国企业领袖读享盛典于4月22-23日在北京举办。华润啤酒副总裁,贵州金沙酒业董事长范世凯出席并致辞。

  范世凯指出,在这个信息过载的时代,企业家需要的不仅仅是知识的增量,更是认知的提升。总裁读书会构建的共享认知生态,让商业思变和心智生产力同频共振,金沙酒业践行的上游战略,让品质坚守与时代脉搏深度交融,这二者看似路径不同,却都在完成对商业本质的溯源和重构。

  他表示,中国人的精神世界里,好书与美酒从来都是相映成辉的知己。而摘要酒正是金沙酒业对书酒文化的当代诠释。金沙酒业将以上游战略为指引,在书酒共生的长河中守护文化的根脉,让传统工艺与现代精神相拥,让地理基因与人文情怀共振,让每一滴酒都成为传递东方智慧的媒介。

  4月18日深夜,重药控股连收重庆证监局行政监管措施与深交所监管函,直指其2023年年报存在四类财务确认违规:未实质取得货权却确认收入、无商业实质交易入账、期后大额异常退货、收入确认时点与会计政策不符。值得关注的是,此次暴雷恰逢公司实控权由重庆国资委转至国务院国资委不足百日,业内猜测这或是新任控股方主动“挤水分”的结果。

  千亿联合体的“阿喀琉斯之踵”

  2023年初,通用技术集团入主重药控股,将其与中国医药合并打造出年营收超千亿的流通巨头。但规模神话难掩经营隐忧:2022-2024年净利润三连降,2024年预告净利腰斩,应收账款周转天数高达150天,远超同行均值。数据显示,其2023年801亿元营收仅转化6.55亿元净利,净利率不足0.8%,而同期国药控股净利率为2.3%。

  重药控股73%网点分布在川渝云贵地区,这些区域公立医院平均回款周期长达9-12个月,叠加集采压价与账期延长,形成“规模越大、资金链越紧”的恶性循环。更严峻的是,其与中国医药的协同效应未能显现——两家企业应收账款周转天数均在150天高位徘徊,合并后资金效率不升反降。

  市值管理考核下的业绩迷途

  此次财务造假风波,恰逢国资委将市值管理纳入央企考核的关键节点。2023年报显示,重药控股管理层股权激励行权条件要求净利润年复合增长率不低于10%,而实际业绩已连续三年负增长。

  这种现象并非孤例。2023年白云山第四季度突然计提3亿元亏损,被指是为新任管理层卸下历史包袱;九州通2022年也曾因提前确认收入被问询。这些案例折射出流通企业在规模扩张与质量提升间的集体迷失——商务部数据显示,TOP5企业已占据医药流通市场52%份额,但行业平均净利率从2018年的1.8%下滑至2023年的1.2%。

  此刻摆在重药控股面前的,不仅是财务洗澡的阵痛,更是如何将千亿规模转化为真实价值的终极命题。当潮水退去,唯有真正穿上“效率救生衣”的企业,才能穿越行业周期。

  本文结合AI工具生成

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