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南阳市(南召县、方城县、镇平县、卧龙区、邓州市、社旗县、内乡县、唐河县、淅川县、桐柏县、西峡县、新野县、宛城区)

贵阳市(观山湖区、息烽县、开阳县、清镇市、修文县、白云区、花溪区、乌当区、南明区、云岩区)

本溪市(本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区、明山区、南芬区、溪湖区)

九江市(永修县、庐山市、柴桑区、瑞昌市、湖口县、都昌县、共青城市、浔阳区、濂溪区、德安县、修水县、武宁县、彭泽县)  汕头市(南澳县、澄海区、潮阳区、濠江区、龙湖区、金平区、潮南区)

塔城地区(塔城市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、沙湾市、托里县、乌苏市)

绥化市(兰西县、安达市、绥棱县、肇东市、庆安县、海伦市、望奎县、青冈县、北林区、明水县)

承德市(平泉市、滦平县、双桥区、双滦区、兴隆县、承德县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、隆化县、丰宁满族自治县)厦门市(同安区、翔安区、集美区、海沧区、湖里区、思明区)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)  无锡市(宜兴市、惠山区、江阴市、滨湖区、梁溪区、锡山区、新吴区)

呼伦贝尔市(海拉尔区、牙克石市、扎赉诺尔区、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、阿荣旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、根河市、新巴尔虎左旗、扎兰屯市)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

乐山市(五通桥区、沐川县、犍为县、峨眉山市、井研县、夹江县、马边彝族自治县、市中区、峨边彝族自治县、金口河区、沙湾区)

常州市(天宁区、金坛区、钟楼区、溧阳市、新北区、武进区)

湘潭市(湘乡市、韶山市、雨湖区、岳塘区、湘潭县)

北京市(通州区、石景山区、海淀区、昌平区、丰台区、平谷区、朝阳区、密云区、怀柔区、西城区、东城区、门头沟区、延庆区、房山区、顺义区、大兴区)

毕节市(七星关区、纳雍县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、赫章县、金沙县、织金县)

宿州市(埇桥区、泗县、砀山县、萧县、灵璧县)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

扬州市(仪征市、宝应县、高邮市、江都区、邗江区、广陵区)

周口市(西华县、扶沟县、项城市、鹿邑县、郸城县、商水县、沈丘县、淮阳区、太康县、川汇区)

吴忠市(盐池县、同心县、青铜峡市、红寺堡区、利通区)

宜昌市(宜都市、伍家岗区、五峰土家族自治县、枝江市、当阳市、长阳土家族自治县、西陵区、秭归县、夷陵区、兴山县、猇亭区、点军区、远安县)

贵港市(桂平市、平南县、覃塘区、港南区、港北区)

石家庄市(赞皇县、新乐市、裕华区、辛集市、井陉矿区、桥西区、平山县、灵寿县、高邑县、井陉县、深泽县、元氏县、新华区、藁城区、无极县、赵县、长安区、晋州市、行唐县、正定县、鹿泉区、栾城区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)

梧州市(蒙山县、藤县、万秀区、苍梧县、岑溪市、长洲区、龙圩区)

三沙市(西沙区、南沙区)

宁德市(福安市、霞浦县、周宁县、福鼎市、屏南县、寿宁县、蕉城区、柘荣县、古田县)

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廊坊市(霸州市、固安县、三河市、大厂回族自治县、文安县、安次区、永清县、广阳区、香河县、大城县)

遂宁市(安居区、大英县、船山区、射洪市、蓬溪县)

广西壮族自治区

秦皇岛市(山海关区、卢龙县、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县、抚宁区、海港区)  昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、昌吉市、吉木萨尔县、玛纳斯县、奇台县)

衡阳市(雁峰区、石鼓区、衡阳县、南岳区、衡山县、衡东县、祁东县、蒸湘区、衡南县、珠晖区、耒阳市、常宁市)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)鄂尔多斯市(康巴什区、东胜区、伊金霍洛旗、达拉特旗、鄂托克前旗、杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗、准格尔旗)

泉州市(石狮市、丰泽区、洛江区、安溪县、泉港区、惠安县、南安市、晋江市、鲤城区、永春县、德化县、金门县)  南京市(江宁区、鼓楼区、浦口区、秦淮区、高淳区、溧水区、六合区、栖霞区、建邺区、雨花台区、玄武区)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、施秉县、锦屏县、台江县、从江县、黄平县、天柱县、榕江县、凯里市、黎平县、岑巩县、丹寨县、镇远县、麻江县、雷山县、三穗县)

江门市(台山市、新会区、蓬江区、鹤山市、恩平市、开平市、江海区)

攀枝花市(盐边县、东区、仁和区、米易县、西区)清远市(连南瑶族自治县、连州市、清新区、阳山县、佛冈县、清城区、英德市、连山壮族瑶族自治县)

韶关市(仁化县、始兴县、乐昌市、南雄市、新丰县、翁源县、武江区、曲江区、乳源瑶族自治县、浈江区)

甘孜藏族自治州(德格县、康定市、白玉县、巴塘县、雅江县、石渠县、理塘县、炉霍县、得荣县、乡城县、甘孜县、稻城县、九龙县、新龙县、道孚县、色达县、泸定县、丹巴县)

百色市(德保县、那坡县、乐业县、田阳区、靖西市、凌云县、隆林各族自治县、田东县、平果市、右江区、田林县、西林县)

昌都市(洛隆县、边坝县、左贡县、类乌齐县、丁青县、察雅县、芒康县、卡若区、江达县、八宿县、贡觉县)

澳门特别行政区

黄石市(下陆区、阳新县、大冶市、西塞山区、黄石港区、铁山区)

安康市(平利县、镇坪县、石泉县、汉阴县、汉滨区、紫阳县、岚皋县、白河县、宁陕县、旬阳市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

南通市(海安市、海门区、崇川区、如东县、启东市、通州区、如皋市)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

广元市(剑阁县、苍溪县、旺苍县、昭化区、朝天区、利州区、青川县)

宣城市(宣州区、广德市、郎溪县、泾县、旌德县、宁国市、绩溪县)

成都市(成华区、简阳市、龙泉驿区、武侯区、温江区、邛崃市、金牛区、郫都区、大邑县、青羊区、青白江区、都江堰市、彭州市、崇州市、双流区、金堂县、锦江区、新都区、蒲江县、新津区)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)

西宁市(城中区、城北区、城西区、大通回族土族自治县、湟源县、湟中区、城东区)

常德市(石门县、安乡县、澧县、汉寿县、临澧县、鼎城区、武陵区、津市市、桃源县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。