诗晴 公交：现实与梦想交错的情感困扰与人生抉择。
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吉安市(万安县、永新县、青原区、遂川县、吉州区、吉安县、井冈山市、泰和县、峡江县、新干县、永丰县、吉水县、安福县)
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唐山市(古冶区、丰润区、开平区、遵化市、丰南区、玉田县、曹妃甸区、迁安市、路北区、滦州市、滦南县、路南区、迁西县、乐亭县)
吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)
枣庄市(市中区、峄城区、台儿庄区、滕州市、山亭区、薛城区)
聊城市(东阿县、冠县、高唐县、莘县、茌平区、东昌府区、阳谷县、临清市)
日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)
泰安市(岱岳区、泰山区、东平县、新泰市、肥城市、宁阳县)
眉山市(彭山区、东坡区、青神县、丹棱县、仁寿县、洪雅县)
赤峰市(巴林右旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、翁牛特旗、宁城县、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、松山区、红山区、巴林左旗、林西县)
鸡西市(恒山区、鸡东县、鸡冠区、麻山区、梨树区、滴道区、城子河区、密山市、虎林市)
娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、涟源市、娄星区)
澳门特别行政区
洛阳市(西工区、孟津区、嵩县、汝阳县、涧西区、新安县、瀍河回族区、宜阳县、洛龙区、老城区、洛宁县、伊川县、栾川县、偃师区)
泰州市(兴化市、泰兴市、靖江市、高港区、姜堰区、海陵区)
湛江市(雷州市、坡头区、麻章区、吴川市、遂溪县、徐闻县、廉江市、赤坎区、霞山区)
香港特别行政区
辽阳市(白塔区、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、太子河区、文圣区、辽阳县)
绥化市(明水县、北林区、肇东市、绥棱县、庆安县、海伦市、青冈县、兰西县、望奎县、安达市)
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
广西壮族自治区
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
梅州市(梅县区、蕉岭县、五华县、兴宁市、梅江区、平远县、丰顺县、大埔县)
东莞市
阜新市(彰武县、新邱区、海州区、太平区、细河区、阜新蒙古族自治县、清河门区)
安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县)
南充市(高坪区、顺庆区、南部县、蓬安县、营山县、西充县、仪陇县、嘉陵区、阆中市)
湘西土家族苗族自治州(凤凰县、吉首市、永顺县、泸溪县、古丈县、保靖县、龙山县、花垣县)
三门峡市(陕州区、灵宝市、义马市、卢氏县、渑池县、湖滨区)
鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)
抚州市(黎川县、临川区、广昌县、南丰县、资溪县、东乡区、金溪县、崇仁县、宜黄县、南城县、乐安县)
汉中市(留坝县、西乡县、城固县、洋县、勉县、南郑区、宁强县、略阳县、佛坪县、汉台区、镇巴县)
黔南布依族苗族自治州(惠水县、福泉市、长顺县、贵定县、都匀市、罗甸县、独山县、平塘县、龙里县、瓮安县、三都水族自治县、荔波县)
九江市(瑞昌市、彭泽县、濂溪区、德安县、柴桑区、都昌县、永修县、湖口县、共青城市、武宁县、庐山市、修水县、浔阳区)
湖州市(吴兴区、长兴县、德清县、安吉县、南浔区)
株洲市(芦淞区、渌口区、醴陵市、茶陵县、荷塘区、炎陵县、石峰区、攸县、天元区)
曲靖市(马龙区、罗平县、陆良县、师宗县、沾益区、麒麟区、会泽县、宣威市、富源县)
德阳市(中江县、绵竹市、广汉市、旌阳区、什邡市、罗江区)
昌都市(八宿县、卡若区、边坝县、洛隆县、江达县、察雅县、芒康县、贡觉县、类乌齐县、丁青县、左贡县)
潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)
西安市(临潼区、阎良区、新城区、高陵区、雁塔区、鄠邑区、长安区、莲湖区、周至县、蓝田县、未央区、碑林区、灞桥区)
吕梁市(岚县、方山县、兴县、汾阳市、交口县、柳林县、交城县、孝义市、石楼县、临县、文水县、离石区、中阳县)
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雅安市(荥经县、汉源县、名山区、芦山县、宝兴县、雨城区、石棉县、天全县)
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咸宁市(嘉鱼县、通山县、通城县、赤壁市、崇阳县、咸安区)
朔州市(应县、朔城区、右玉县、山阴县、怀仁市、平鲁区)
江门市(江海区、新会区、蓬江区、台山市、开平市、恩平市、鹤山市)
台州市(黄岩区、三门县、玉环市、仙居县、温岭市、椒江区、路桥区、天台县、临海市)
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淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、乾安县、扶余市)
酒泉市(瓜州县、敦煌市、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县)
资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)
黄冈市(英山县、武穴市、蕲春县、黄梅县、麻城市、浠水县、罗田县、团风县、红安县、黄州区)
铁岭市(昌图县、调兵山市、银州区、清河区、西丰县、开原市、铁岭县)
平凉市(崇信县、泾川县、崆峒区、灵台县、静宁县、华亭市、庄浪县)
迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)
三明市(将乐县、清流县、宁化县、沙县区、永安市、明溪县、建宁县、尤溪县、三元区、泰宁县、大田县)
温州市(泰顺县、鹿城区、乐清市、龙湾区、瓯海区、永嘉县、瑞安市、苍南县、平阳县、洞头区、文成县、龙港市)
深圳市(福田区、宝安区、龙岗区、光明区、罗湖区、龙华区、南山区、坪山区、盐田区)
潍坊市(昌邑市、坊子区、诸城市、安丘市、昌乐县、高密市、临朐县、寒亭区、奎文区、寿光市、潍城区、青州市)
邯郸市(磁县、涉县、邯山区、临漳县、曲周县、永年区、邱县、鸡泽县、峰峰矿区、成安县、大名县、丛台区、魏县、馆陶县、复兴区、广平县、武安市、肥乡区)
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●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了，拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场，一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”，美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下，美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤，净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为，日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因，短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来，受美国关税政策扰动，美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点，创下自2001年以来的最大单周涨幅，30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行，回落至4.3%附近，显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响，重仓美债的QDII债券型基金快速回撤，上周回撤幅度普遍在200个基点以上，回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示，4月7日至4月16日，82只QDII债券型基金（不同份额、币种分开统计）的平均收益率为-1.11%，收益率中位水平为-1.17%。其中，19只基金回撤幅度超过1.5%，均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间，工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%，鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩，QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%，2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过，截至4月16日，2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模，或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为，近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌，这一罕见现象引发担忧，债券下跌意味着利率上升，会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示，导致美债大幅波动的原因，一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债，在亚太交易时间抛售，导致美债下跌；二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易，基差交易者在美债远期或期货市场做多，因远期价格过高，现货价格相对偏低，套利资金进场套利，加杠杆买入现货卖出远期，但突发扰动因素引发现货下跌，造成流动性危机，套利资金被迫抛售，引发进一步下跌；三是市场传言损害了美债长期信誉，投资者担心美国政府违约，抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力，浙商证券首席经济学家李超表示，整体来看美债面临的压力相对平稳，但二季度仍然可能出现较大政策扰动，未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配，且套保比例下降，在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期，市场会如何演绎。
他认为，从供给端来看，美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看，2023年以后，亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高，且汇率对冲比例较低，有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高，金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形，对市场冲击较大。
值得关注的是，本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下，其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，近期美国国债收益率快速上行，疑似遭到大规模抛售，美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长，极端情况下甚至可能面临违约风险，美债在流动性冲击下，避险功能逐渐丧失，大量资金或从美债流出，并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升，同时也进一步侵蚀美元和美债信用，或推动其它央行“去美元化”趋势持续，黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
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