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通化市(梅河口市、二道江区、柳河县、集安市、通化县、东昌区、辉南县)

泰州市(靖江市、兴化市、泰兴市、高港区、姜堰区、海陵区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

承德市(平泉市、滦平县、宽城满族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区、隆化县、双桥区、双滦区、承德县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县)  许昌市(禹州市、襄城县、魏都区、鄢陵县、长葛市、建安区)

菏泽市(鄄城县、郓城县、定陶区、巨野县、成武县、牡丹区、东明县、曹县、单县)

太原市(迎泽区、清徐县、晋源区、小店区、古交市、万柏林区、阳曲县、杏花岭区、尖草坪区、娄烦县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、准格尔旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、康巴什区、东胜区、乌审旗、杭锦旗、达拉特旗)

乌兰察布市(凉城县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、兴和县、丰镇市、化德县、卓资县、商都县、集宁区、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗)  永州市(宁远县、冷水滩区、双牌县、零陵区、新田县、蓝山县、道县、江华瑶族自治县、江永县、东安县、祁阳市)

赣州市(上犹县、会昌县、大余县、寻乌县、赣县区、于都县、兴国县、定南县、石城县、瑞金市、全南县、崇义县、安远县、信丰县、龙南市、南康区、宁都县、章贡区)

眉山市(彭山区、洪雅县、丹棱县、仁寿县、青神县、东坡区)

六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、大理市、宾川县、巍山彝族回族自治县、云龙县、鹤庆县、剑川县、洱源县、永平县、弥渡县、祥云县、漾濞彝族自治县)

宣城市(宁国市、绩溪县、旌德县、泾县、广德市、郎溪县、宣州区)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿豫区、宿城区、沭阳县)

金昌市(永昌县、金川区)

蚌埠市(淮上区、龙子湖区、蚌山区、禹会区、怀远县、五河县、固镇县)

信阳市(商城县、息县、平桥区、潢川县、光山县、浉河区、新县、罗山县、固始县、淮滨县)

运城市(河津市、垣曲县、平陆县、盐湖区、夏县、永济市、万荣县、绛县、新绛县、稷山县、闻喜县、芮城县、临猗县)

庆阳市(宁县、镇原县、正宁县、华池县、西峰区、合水县、环县、庆城县)

益阳市(资阳区、沅江市、赫山区、安化县、桃江县、南县)

凉山彝族自治州(越西县、美姑县、宁南县、冕宁县、盐源县、西昌市、会理市、会东县、布拖县、金阳县、木里藏族自治县、雷波县、甘洛县、喜德县、德昌县、昭觉县、普格县)

抚州市(南城县、广昌县、资溪县、黎川县、东乡区、崇仁县、临川区、乐安县、宜黄县、金溪县、南丰县)

秦皇岛市(昌黎县、抚宁区、北戴河区、青龙满族自治县、山海关区、海港区、卢龙县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

泰安市(东平县、新泰市、泰山区、肥城市、岱岳区、宁阳县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、芒市、陇川县、梁河县)

漯河市(郾城区、召陵区、临颍县、舞阳县、源汇区)

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延安市(宝塔区、黄陵县、延川县、子长市、洛川县、延长县、吴起县、甘泉县、宜川县、黄龙县、志丹县、安塞区、富县)

邵阳市(绥宁县、北塔区、邵阳县、新宁县、隆回县、邵东市、大祥区、城步苗族自治县、武冈市、洞口县、双清区、新邵县)

枣庄市(台儿庄区、薛城区、峄城区、山亭区、滕州市、市中区)

唐山市(滦南县、滦州市、古冶区、丰南区、迁安市、开平区、迁西县、路南区、遵化市、玉田县、路北区、丰润区、曹妃甸区、乐亭县)  安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)

新余市(分宜县、渝水区)

盐城市(建湖县、亭湖区、东台市、大丰区、盐都区、射阳县、阜宁县、滨海县、响水县)葫芦岛市(绥中县、建昌县、南票区、兴城市、龙港区、连山区)

黄山市(休宁县、徽州区、屯溪区、歙县、黄山区、祁门县、黟县)  潍坊市(安丘市、奎文区、昌乐县、临朐县、高密市、青州市、坊子区、潍城区、寒亭区、诸城市、昌邑市、寿光市)

崇左市(大新县、龙州县、扶绥县、宁明县、天等县、江州区、凭祥市)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

滨州市(阳信县、无棣县、滨城区、邹平市、惠民县、沾化区、博兴县)博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

沈阳市(辽中区、于洪区、新民市、铁西区、法库县、浑南区、康平县、和平区、大东区、沈河区、皇姑区、苏家屯区、沈北新区)

龙岩市(永定区、武平县、长汀县、连城县、新罗区、漳平市、上杭县)

榆林市(米脂县、横山区、榆阳区、子洲县、府谷县、靖边县、吴堡县、绥德县、神木市、清涧县、佳县、定边县)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、韶山市、雨湖区、湘潭县)

洛阳市(洛龙区、瀍河回族区、嵩县、老城区、伊川县、涧西区、栾川县、孟津区、偃师区、新安县、宜阳县、汝阳县、洛宁县、西工区)

合肥市(长丰县、蜀山区、巢湖市、肥西县、肥东县、庐阳区、庐江县、瑶海区、包河区)

青岛市(黄岛区、莱西市、胶州市、即墨区、平度市、城阳区、崂山区、市南区、李沧区、市北区)

自贡市(自流井区、富顺县、荣县、贡井区、大安区、沿滩区)

临夏回族自治州(临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、永靖县、康乐县、和政县、广河县、东乡族自治县)

儋州市

南充市(仪陇县、顺庆区、营山县、西充县、高坪区、南部县、阆中市、嘉陵区、蓬安县)

昭通市(镇雄县、昭阳区、水富市、鲁甸县、绥江县、彝良县、盐津县、永善县、巧家县、威信县、大关县)

台州市(黄岩区、椒江区、玉环市、天台县、仙居县、临海市、路桥区、温岭市、三门县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

淮南市(潘集区、八公山区、凤台县、谢家集区、田家庵区、寿县、大通区)

金华市(磐安县、东阳市、婺城区、义乌市、浦江县、兰溪市、永康市、武义县、金东区)

　　美国劳工部周四表示，尽管企业担心可能出现经济衰退，但仍继续留用员工，上周美国申请失业救济金的人数小幅上升。

　　在截至4月19日的一周内，失业救济申请人数增加了6000人，达到22.2万人。这仅略高于分析师预测的22万份新申请。

　　每周申请失业救济金的人数被视为裁员情况的指标，在过去几年中，这一数字大多保持在20万至25万的健康范围内。

　　尽管唐纳德・特朗普总统已经暂停或收回了他的许多关税威胁，但人们仍然担心全球经济放缓可能会颠覆一直以来具有强大韧性的美国劳动力市场。

　　就像他承诺征收关税一样，特朗普大幅削减联邦政府工作人员的承诺在其总统任期的早期占据了大量时间，并且仍在推进中。

　　目前尚不清楚由埃隆・马斯克牵头的政府效率部（简称“DOGE”）下令的裁员何时会在每周的裁员数据中显现出来。然而，联邦政府的人员削减已经产生了影响，甚至在华盛顿特区以外的地区也是如此。

　　已经宣布裁员或计划裁员的联邦机构包括卫生与公众服务部、国税局、小企业管理局、退伍军人事务部和教育部。

　　尽管在过去一年中劳动力市场出现了一些疲软的迹象，但总体而言仍保持健康，有大量的职位空缺，裁员情况相对较少。

　　本月早些时候，政府报告称，美国雇主在3月份出人意料地增加了22.8万个就业岗位。虽然失业率小幅上升至4.2%，但从历史标准来看，这仍然是一个健康的数字。

　　今年已经有一些知名公司宣布了裁员计划，包括Workday、陶氏、美国有线电视新闻网、星巴克、西南航空公司和脸书的母公司元公司。

　　周四的报告还显示，申请人数的四周平均值下降了750，至220，250人，这一数据平滑了一些每周的波动。

　　在4月12日当周，领取失业救济金的美国人总数减少了3.7万，至184万人。

　　华尔街最大的多头之一正放弃对今年股票市场大幅上涨的预期，认为关税对美国企业的冲击最为严重。

　　由班基姆・查达领导的德意志银行（DB）策略师们将他们对标准普尔500指数的年末目标值下调了12%，至6150点。尽管这相比周三的收盘价仍有14%的上涨空间，但这意味着该指数仅能收复自2月峰值以来的跌幅。在做出这一调整之前，他们对这一基准指数曾持有最为乐观的观点之一。

　　查达的团队还预计，今年标准普尔500指数成分股公司的收益将下降5%，而市场普遍预期的是增长8%。

　　这些策略师在一份报告中写道：“鉴于已宣布的关税可能产生巨大影响，且很可能会不成比例地冲击美国公司，我们将2025年标准普尔500指数的每股收益预期从282美元下调至240美元。”他们还补充称，市场的普遍预期面临进一步下调的风险。

　　美国总统唐纳德・特朗普激进的贸易政策让美国股票市场首当其冲，削弱了人们对美国资产的信心。最初关税宣布后的暂缓举措引发了一波反弹行情，但标准普尔500指数今年以来仍下跌了近9%，彭博美元指数下跌了6.5%。

　　由于存在经济放缓的风险，分析师们已对利润前景感到悲观，美国基准指数的盈利修正广度（即预期上调与下调的比例）正接近下行极端水平。

　　这些策略师估计，新修订的关税税率将使商品进口的有效税率从2.3%提高到26.4%，这实际上意味着将增加8000亿美元的税收。他们表示，相比之下，2024年美国联邦企业税收总收入约为5000亿美元。

　　在短期内，鉴于股票持仓量已降至历史区间的底部，他们预计标准普尔500指数将在4600点至5600点的宽幅区间内波动——这意味着一旦有积极消息传出，市场很容易出现反弹行情。目前该指数的交易点位为5376点。

　　要想让情况得到持续改善，美国政府需要放弃当前的贸易政策——这些策略师认为，随着经济开始恶化，政府面临的压力不断增加，这种情况很可能会发生。然而，拖延的时间越长，衰退迹象开始显现的可能性就越大。

　　查达和他的团队写道：“要让（政策）可信地放松，支持率可能需要大幅下降。在最初的蜜月期过后，支持率往往会与经济形势，尤其是消费者信心的状况保持一致。”

　　近日，佳鑫国际在港交所更新IPO招股书。招股书提到，公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于筹备巴库塔钨矿项目的商业生产。巴库塔钨矿项目在报告期内处于勘探及开发阶段，无确认任何收入。2022年至2024年，佳鑫国际分别亏损9445万港元、8012.9万港元和1.77亿港元。

　　公司特别提示，巴库塔钨矿项目生产的钨矿石最终可能无法盈利，导致公司无法保证按计划产生利润及发展业务。

　　招股书显示，巴库塔钨矿项目在2024年11月投入试生产，以测试并微调加工流程。公司预计将于2025年第二季度开始商业化生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力是330万吨钨矿石。截至最后实际可行日期，公司仅有一个矿场（即巴库塔钨矿），近期收入主要来自该矿场。

　　公司预计，2025年巴库塔钨矿项目的营运现金成本总额为4.63亿元，其中营运现金单位成本为每吨矿石156元及每吨精矿7.74万元。由于巴库塔钨矿项目目标产量预期将达到4.95百万吨/年，且二期商业生产的矿石分选系统预期将安装，到2027年，公司营运现金成本总额预期将增至5.627亿元，而营运现金单位成本预计将大幅下降至每吨矿石113元及每吨精矿4.9万元。

　　根据弗若斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，公司的巴库塔钨矿为全球第四大WO3矿产资源量钨矿（包括露天钨矿及地下钨矿），在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。

　　兆恒国际有限公司及江西铜业香港分别拥有公司约43.35%及约41.65%的权益。2022年至2024年，公司向五大供应商的采购额分别为2.14亿港元、7.457亿港元及5.89亿港元，占采购总额的94.2%、97.7%及95.8%。同期，自最大供应商中国土木工程集团有限公司（CCECC）的采购额分别为2.026亿港元、7.271亿港元及5.758亿港元，占采购总额的89.2%、95.2%及93.6%。

　　招股书提示，采矿作业现时集中于一个矿场，即哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目，业务运营依赖于此单一采矿项目；招股书中所呈列的钨储量及资源数据为估算，可能不准确，基于该等估算预测的未来产量、营业额及资本开支可能与实际数字存在重大差异；公司盈利能力受多因素影响，包括实际产量及销量、销售成本、钨市场价格、货币汇率及通胀等，上述因素均存在不确定性。

　　来源：钛媒体APP

　　4月23日晚，有着“非洲之王”称号的传音控股（688036.SH）交出2024年成绩单。期内录得营收687.15亿元，同比微增10.31%；录得扣非净利润45.41亿元，同比降低11.54%。

　　传音控股营收与净利润的剪刀差背后，折射出其手机业务陷入增长困境：大本营非洲市场群敌环伺，小米、OPPO在非洲市场与其贴身肉搏；全球局势及供需关系变化之下，公司供应链成本上升，进而导致公司毛利率下滑拖累净利润表现。尽管亚洲及其他地区收入增长明显，但其毛利率偏低，想象空间不足。

　　其实，公司早在2015年就试图打造第二增长曲线，但布局的数码、家用电器业务营收占比至今未超过10%。

　　如今在手机业务发展遇阻后，撑起传音控股的第二曲线到底在哪里？

　　智能手机出货量颓势显现

　　公开资料显示，传音控股的主营业务是以手机为核心的智能终端设计及研产销。旗下主要有TECNO、itel和Infinix三大品牌。公司主要是深耕海外市场，包含在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等地。

　　非洲市场方面，2024年传音控股表现平平。按地域划分，公司在非洲地区收入录得227.19亿元，同比微增2.97%。但值得注意的是，其营收成本同比增加5.13%，成本增速高于营收增速。同时，非洲地区毛利率录得28.59%，同比下滑1.46个百分点。高毛利率的非洲地区的毛利率下滑，带动公司扣非净利润整体降速。

　　钛媒体APP注意到，尽管传音控股在非洲地区的营收同比有所上升，但其市占率在去年四年开始显现颓势。Canalys的数据显示，2024年第四季度，传音控股在非洲的出货量从2023年同期的980万部提升至1000万部。其市场份额却从2023年第四季度的51%下降至49%。

　　这背后的原因主要是手机厂商在非洲市场竞争加剧，小米（01810.HK）、OPPO等手机品牌2024年均加强了对非洲市场的布局。Canalys数据显示，2024年小米、OPPO、其他等手机品牌在非洲地区市场的增速很快，其出货量增速分别为38%、89%和55%。

　　对于扣非净利润下滑的原因，公司方面也表示，“主要系市场竞争加剧与供应链成本上升双重夹击所致。”

　　亚洲及其他地区的增量，撑起了传音控股的营收增长。年报显示，2024年公司亚洲及其他地区的营收为447.37亿元，同比增长13.96%。公司表示，“营收增长主要系公司持续夯实新兴市场重点区域，手机整体出货量及销售收入有所增长所致。”

　　不过，亚洲及其他地区的业务增量想象空间较为有限，相较于非洲市场28.59%的高毛利率，亚洲等地区的毛利率为17.66%。

　　值得一提的是，传音控股的智能手机出货颓势正进一步蔓延到全球市场。根据IDC数据，2024年传音以1.069亿台智能手机出货量，8.7%的市占率，位居全球第四。但根据IDC一季度智能数据全球出货量数据，传音直接跌出前五，被归为“Others”类别，而第五名出货量的数据为2270万台，对应占7.4%市场份额。

　　第二条增长曲线培育缓慢

　　自2014年开始，传音控股就曾意识到“一条腿”走路的弊端，为改善业务结构，提高抗风险能力，传音控股实施了多元化战略，开拓了数码配件、家用电器以及移动互联网服务等新兴业务。

　　例如，2014年传音控股数码配件品牌Oraimo，随后传音控股创办Syinix品牌，布局家用电器赛道。与此同时，传音还开始了软件操作系统的研发，推出自主研发的HiOS、itelOS和XOS系统。

　　但令人遗憾的是，公司的第二曲线业务进展十分缓慢。年报数据显示，公司非手机业务营收占比为6.73%，仍然不足10%。

　　有投资者在问及传音控股第二曲线的方向和进展如何时，公司的回答也略显官方，并未透露更细节的业务进展。

　　公司称：“公司在非洲手机市场优势地位的基础上，继续加大力度、加快发展移动互联、扩品类等业务。公司数码配件、家用电器继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施多元化战略布局，扩展满足新兴市场消费者需求的智能硬件新品类。”

　　从过去的视角看，传音控股凭借着本土化、高性价比的打法，在非洲市场持续攻城略地，一跃成为“非洲之王”，但似乎也因此形成重服务和产品，但轻研发的路径依赖。

　　年报显示，2024年传音控股的研发费用为25.17亿元，占营收比例为3.66%。比照可比公司，小米2024年的研发费率为6.6%，华为的研发费率为20.8%。传音控股的研发费率偏低。在竞争对手的猛烈进攻下，偏低的研发费用，或许将进一步削弱传音控股在海外中低端市场的先发优势。

　　值得关注的是，传音控股年报中披露了分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币15.00元（含税），合计拟派发现金红利人民币17.1亿元（含税）。加上去年上半年派发的现金红利17.11亿元，传音控股2024年度现金分红数额达到34.21亿元，占公司2024年归母净利润比例的61.65%。