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绥化市(望奎县、兰西县、青冈县、绥棱县、明水县、肇东市、海伦市、庆安县、北林区、安达市)

阜新市(海州区、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、细河区、太平区、彰武县)

宁德市(寿宁县、周宁县、柘荣县、福安市、福鼎市、蕉城区、古田县、霞浦县、屏南县)

盐城市(东台市、建湖县、滨海县、大丰区、响水县、盐都区、亭湖区、阜宁县、射阳县)  鄂尔多斯市(鄂托克旗、鄂托克前旗、康巴什区、伊金霍洛旗、达拉特旗、东胜区、准格尔旗、杭锦旗、乌审旗)

通化市(通化县、柳河县、东昌区、梅河口市、辉南县、集安市、二道江区)

雅安市(天全县、宝兴县、汉源县、雨城区、名山区、芦山县、石棉县、荥经县)

淮南市(凤台县、八公山区、潘集区、田家庵区、谢家集区、寿县、大通区)

西藏自治区  黄冈市(武穴市、浠水县、罗田县、黄梅县、团风县、蕲春县、红安县、麻城市、英山县、黄州区)

茂名市(信宜市、电白区、高州市、茂南区、化州市)

开封市(尉氏县、兰考县、鼓楼区、禹王台区、杞县、通许县、顺河回族区、龙亭区、祥符区)

岳阳市(平江县、君山区、华容县、汨罗市、云溪区、湘阴县、临湘市、岳阳县、岳阳楼区)

毕节市(七星关区、赫章县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、黔西市、金沙县、织金县)

扬州市(高邮市、广陵区、江都区、宝应县、仪征市、邗江区)

喀什地区(泽普县、疏勒县、英吉沙县、叶城县、疏附县、岳普湖县、麦盖提县、巴楚县、伽师县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

海东市(平安区、乐都区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)

阿里地区(札达县、普兰县、日土县、措勤县、噶尔县、革吉县、改则县)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

马鞍山市(当涂县、雨山区、和县、含山县、花山区、博望区)

长治市(平顺县、黎城县、沁县、潞城区、沁源县、襄垣县、长子县、潞州区、屯留区、武乡县、上党区、壶关县)

惠州市(惠东县、博罗县、惠城区、龙门县、惠阳区)

昌都市(洛隆县、察雅县、八宿县、芒康县、丁青县、边坝县、贡觉县、类乌齐县、江达县、左贡县、卡若区)

周口市(沈丘县、商水县、淮阳区、郸城县、川汇区、鹿邑县、太康县、项城市、西华县、扶沟县)

南京市(浦口区、六合区、高淳区、建邺区、栖霞区、溧水区、雨花台区、秦淮区、鼓楼区、玄武区、江宁区)

许昌市(鄢陵县、襄城县、魏都区、长葛市、建安区、禹州市)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、望谟县、普安县、册亨县、晴隆县、贞丰县、兴义市、安龙县)

林芝市(工布江达县、朗县、米林市、巴宜区、察隅县、波密县、墨脱县)

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黔东南苗族侗族自治州(雷山县、天柱县、剑河县、锦屏县、三穗县、丹寨县、施秉县、凯里市、麻江县、黄平县、岑巩县、榕江县、镇远县、台江县、黎平县、从江县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗、磴口县、五原县)

淮安市(涟水县、淮安区、淮阴区、洪泽区、盱眙县、清江浦区、金湖县)  普洱市(澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县)

三门峡市(卢氏县、渑池县、灵宝市、陕州区、湖滨区、义马市)

台州市(路桥区、椒江区、黄岩区、天台县、仙居县、玉环市、温岭市、临海市、三门县)

张家口市(怀来县、万全区、康保县、沽源县、阳原县、怀安县、张北县、崇礼区、桥东区、下花园区、桥西区、涿鹿县、蔚县、尚义县、赤城县、宣化区)莆田市(秀屿区、涵江区、仙游县、荔城区、城厢区)

广元市(朝天区、苍溪县、昭化区、剑阁县、旺苍县、利州区、青川县)  安康市(石泉县、镇坪县、旬阳市、宁陕县、汉阴县、平利县、汉滨区、岚皋县、白河县、紫阳县)

连云港市(东海县、赣榆区、海州区、灌云县、灌南县、连云区)

固原市(隆德县、西吉县、泾源县、原州区、彭阳县)

青岛市(胶州市、即墨区、李沧区、市北区、城阳区、莱西市、崂山区、平度市、市南区、黄岛区)玉树藏族自治州(玉树市、称多县、曲麻莱县、杂多县、治多县、囊谦县)

齐齐哈尔市(碾子山区、甘南县、龙江县、龙沙区、讷河市、克山县、梅里斯达斡尔族区、泰来县、依安县、拜泉县、铁锋区、富拉尔基区、富裕县、建华区、克东县、昂昂溪区)

九江市(庐山市、修水县、武宁县、湖口县、永修县、彭泽县、濂溪区、共青城市、德安县、瑞昌市、都昌县、柴桑区、浔阳区)

咸宁市(赤壁市、咸安区、通山县、通城县、崇阳县、嘉鱼县)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、玛多县、甘德县、班玛县、久治县)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、壤塘县、小金县、红原县、金川县、松潘县、九寨沟县、汶川县、马尔康市、茂县、黑水县、理县、阿坝县)

六安市(舒城县、霍邱县、裕安区、金安区、叶集区、霍山县、金寨县)

哈尔滨市(道里区、道外区、香坊区、呼兰区、木兰县、方正县、阿城区、依兰县、松北区、巴彦县、平房区、尚志市、延寿县、五常市、通河县、宾县、南岗区、双城区)

鹤岗市(工农区、兴山区、向阳区、兴安区、南山区、绥滨县、萝北县、东山区)

宜宾市(兴文县、叙州区、高县、筠连县、江安县、屏山县、南溪区、珙县、长宁县、翠屏区)

大同市(平城区、天镇县、阳高县、广灵县、云州区、左云县、浑源县、新荣区、灵丘县、云冈区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、格尔木市、都兰县、茫崖市、德令哈市)

三明市(沙县区、永安市、尤溪县、三元区、大田县、宁化县、将乐县、明溪县、建宁县、清流县、泰宁县)

平凉市(灵台县、崆峒区、泾川县、静宁县、崇信县、华亭市、庄浪县)

双鸭山市(饶河县、宝清县、四方台区、尖山区、集贤县、岭东区、友谊县、宝山区)

吉林市(昌邑区、船营区、永吉县、丰满区、蛟河市、桦甸市、舒兰市、磐石市、龙潭区)

通辽市(开鲁县、库伦旗、科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、奈曼旗)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。