星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！

400电话：123456（点击咨询）

星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！各观看免费《今日汇总》

星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！各区点热线观看免费《今日发布》

星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！电话

7天观看免费人工电话为您、星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！电话区域：

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

宁夏回族自治区

玉林市(陆川县、兴业县、北流市、博白县、福绵区、玉州区、容县)

新疆维吾尔自治区  枣庄市(滕州市、峄城区、山亭区、薛城区、台儿庄区、市中区)

新乡市(红旗区、辉县市、凤泉区、获嘉县、牧野区、延津县、原阳县、封丘县、新乡县、卫滨区、卫辉市、长垣市)

晋中市(灵石县、太谷区、左权县、祁县、寿阳县、和顺县、介休市、榆社县、榆次区、平遥县、昔阳县)

自贡市(大安区、沿滩区、自流井区、富顺县、贡井区、荣县)

鹤壁市(山城区、浚县、淇滨区、鹤山区、淇县)  铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

萍乡市(安源区、上栗县、湘东区、莲花县、芦溪县)

泰安市(宁阳县、岱岳区、东平县、新泰市、泰山区、肥城市)

忻州市(定襄县、宁武县、忻府区、偏关县、静乐县、河曲县、保德县、代县、原平市、繁峙县、五寨县、五台县、神池县、岢岚县)

林芝市(波密县、工布江达县、米林市、察隅县、墨脱县、朗县、巴宜区)

鸡西市(恒山区、鸡冠区、麻山区、城子河区、密山市、滴道区、虎林市、梨树区、鸡东县)

滁州市(定远县、凤阳县、明光市、琅琊区、全椒县、来安县、南谯区、天长市)

吉安市(吉州区、井冈山市、泰和县、永丰县、遂川县、永新县、吉安县、万安县、新干县、峡江县、吉水县、青原区、安福县)

深圳市(宝安区、福田区、南山区、龙岗区、龙华区、坪山区、罗湖区、盐田区、光明区)

承德市(鹰手营子矿区、兴隆县、平泉市、宽城满族自治县、双桥区、滦平县、隆化县、双滦区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

九江市(修水县、庐山市、柴桑区、湖口县、浔阳区、德安县、武宁县、都昌县、濂溪区、永修县、彭泽县、瑞昌市、共青城市)

台州市(黄岩区、路桥区、三门县、玉环市、仙居县、天台县、温岭市、椒江区、临海市)

澳门特别行政区

玉树藏族自治州(玉树市、囊谦县、治多县、杂多县、曲麻莱县、称多县)

雅安市(石棉县、宝兴县、汉源县、天全县、雨城区、名山区、芦山县、荥经县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、昌吉市)

随州市(广水市、随县、曾都区)

肇庆市(封开县、四会市、鼎湖区、广宁县、端州区、德庆县、怀集县、高要区)

400电话：123456（点击咨询）

星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！电话

7天观看免费人工电话为您、星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！中心2025已更新(今日/推荐)

星空传媒天美传媒在线播放 - 感受前所未有的娱乐体验！电话区域：

黑河市(爱辉区、嫩江市、孙吴县、五大连池市、逊克县、北安市)

安庆市(岳西县、宜秀区、迎江区、太湖县、怀宁县、大观区、宿松县、潜山市、桐城市、望江县)

上海市(虹口区、青浦区、静安区、黄浦区、杨浦区、奉贤区、长宁区、普陀区、松江区、徐汇区、嘉定区、金山区、闵行区、宝山区、崇明区、浦东新区)

遂宁市(安居区、蓬溪县、船山区、射洪市、大英县)  武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

聊城市(茌平区、高唐县、莘县、东阿县、阳谷县、冠县、临清市、东昌府区)

阿克苏地区(拜城县、库车市、阿克苏市、沙雅县、阿瓦提县、柯坪县、温宿县、乌什县、新和县)

徐州市(泉山区、丰县、新沂市、铜山区、贾汪区、云龙区、邳州市、睢宁县、沛县、鼓楼区)恩施土家族苗族自治州(巴东县、利川市、鹤峰县、来凤县、宣恩县、建始县、恩施市、咸丰县)

大同市(平城区、浑源县、广灵县、云冈区、云州区、灵丘县、天镇县、左云县、新荣区、阳高县)  崇左市(龙州县、扶绥县、宁明县、天等县、江州区、大新县、凭祥市)

无锡市(惠山区、梁溪区、江阴市、宜兴市、滨湖区、新吴区、锡山区)

抚顺市(东洲区、抚顺县、新宾满族自治县、望花区、清原满族自治县、顺城区、新抚区)

宜春市(奉新县、袁州区、丰城市、高安市、宜丰县、上高县、万载县、靖安县、铜鼓县、樟树市)亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

廊坊市(大厂回族自治县、大城县、文安县、永清县、广阳区、固安县、三河市、香河县、霸州市、安次区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、乌兰县、都兰县、天峻县、德令哈市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、凤凰县、泸溪县、花垣县、保靖县、龙山县、吉首市、古丈县)

通辽市(奈曼旗、开鲁县、库伦旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区)

甘南藏族自治州(迭部县、舟曲县、玛曲县、临潭县、卓尼县、夏河县、碌曲县、合作市)

大理白族自治州(大理市、洱源县、弥渡县、祥云县、永平县、宾川县、漾濞彝族自治县、云龙县、鹤庆县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、剑川县)

酒泉市(敦煌市、玉门市、肃州区、瓜州县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县)

达州市(渠县、宣汉县、通川区、达川区、大竹县、万源市、开江县)

岳阳市(汨罗市、华容县、临湘市、岳阳楼区、平江县、君山区、岳阳县、湘阴县、云溪区)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、思南县、松桃苗族自治县、江口县、德江县、石阡县、沿河土家族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、碧江区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

云浮市(罗定市、郁南县、新兴县、云安区、云城区)

许昌市(鄢陵县、魏都区、襄城县、禹州市、长葛市、建安区)

喀什地区(叶城县、巴楚县、伽师县、莎车县、疏勒县、英吉沙县、麦盖提县、岳普湖县、泽普县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市)

保山市(隆阳区、施甸县、腾冲市、龙陵县、昌宁县)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、梨树县、铁西区、双辽市)

24年业绩稳健增长，持股计划彰显发展信心

报告摘要

■ 事件：公司发布2024年年报以及2025年一季报。公司2024实现收入23.22亿元，同比增加18.41%；归母净利润6.14亿元，同比增加13.25%；扣非归母净利润5.82亿元，同比增加15.79%。单季度来看， 24Q4公司收入6.24亿元，同比增加23.11%；归母净利润1.2亿元，同比增加44.95%；扣非归母净利润1.09亿元，同比增加43.86%。25Q1实现收入5.1亿元，同比增加12.92%；归母净利润1.71亿元，同比增加35%；扣非归母净利润1.58亿元，同比增加25.13%。盈利能力方面，24年毛利率为48.8%，同比下降3.43pcts，净利率为26.69%，同比下降1.39pcts。

■ 电力设备板块持续增长。分业务来看，2024年公司电力设备业务实现营业收入18.11亿元，同比增长11.47%，公司业务结构向高端产品延伸，其中，特高压产品通过换流变出厂实验，高技术壁垒为持续开拓国内外高端电力装备市场提供核心支撑；售后服务市场实现营业收入1.32亿元，同比增长24%；数控设备业务保持稳定，实现营业收入1.75亿元。公司未来将加大数控设备激光设备的协同，提升其海外影响力和市场份额。

■ 加速海外市场布局。2024年公司国际化布局和售后服务延伸，直接、间接出口实现营业收入4.85亿元，同比增长41%，总收入占比26.7%。公司计划在东南亚地区建立涵盖产品设计、生产制造、销售服务及运维管理的完整产业链，并力争在短期内实现业务的显著突破。目前，印尼工厂已初步完工，新加坡已步入正轨，并积极完善本地化团队，以增强东南亚市场的销售和服务能力。

■ 

加速产能优化，提升两大生产基地的协同效应。

上海基地：将在维持现有12000台产能的基础上，主要承担新产品研发与海外市场开拓的任务。遵义基地：承担大规模生产任务，目前遵义基地的产能产线已经初步完成布局，形成铸钢、铸铝、机械加工等全产业链的布局，达成年产8000台的生产能力。

■ 

发布员工持股计划，业绩高增长目标彰显信心。本次员工持股计划涉及授予激励对象合计不超过1500万股，约占当前公司股本总额的1.67%，首次授予部分的参加对象中公司董事、监事、高级管理人员为9人，2025-2027年年度累计净利润的考核指标为24.54亿元，业绩高增长目标展示了公司对其发展战略的坚定信心。

■投资建议：公司是国内变压器分接开关龙头，竞争格局稳定，出海进程全面加速，我们预计公司25-27年营收为26.12、29.70、35.53亿元，营收增速分别为12.5%、13.7%、12.9%；归母净利润为7.10、8.28、9.55亿元，归母净利润增速分别为15.6%、16.5%、15.4%。对应4月18日收盘价，公司25-27年PE分为17X、15X、13X。维持“推荐”评级。

■ 风险提示：汇率波动风险；海外市场拓展不及预期。

研究报告信息

证券研究报告：华明装备（002270.SZ）2024年年报及2025年一季报点评：24年业绩稳健增长，持股计划彰显发展信心

对外发布时间：2025年4月21日

报告撰写：

邓永康SAC编号S0100521100006

林誉韬SAC编号S0100524070001

王一如SAC编号S0100523050004

朱碧野SAC编号S0100522120001

李佳SAC编号S0100523120002

许浚哲SAC编号S0100123020010

黎静SAC编号S0100123030035 

专题：京东美团“战火”升级京东喊话：对兼职骑手永不强迫“二选一”

　　来源：蒉莺春Kate

　　今天一大早就看到各种群里散的黑板报檄文：字里行间愤怒至极，颇有不共戴天为民除害之意。当时还有个朋友以为是假的，说要反复求证切不要轻信。我仔细读完，大吃一惊，当时忙着开会，写了几句在朋友圈，那晚上得空了就继续来说说吧。

　　首先，我还是那句话，如果良性竞争可以推动行业进步，让多方受益，那一定是好事。

　　其次，这封信里的逻辑我们来分析一下。这里主要攻击的是美团逼迫骑手“二选一”。首先这个“二选一”会造成骑手收入下降，给骑手带来损失；其次这个“二选一”也给京东因为单量暴增但没人接单造成了用户体验问题，因此望美团好自为之，回头是岸。

　　我谈两个问题：1．共享用工平台“二选一”是否现实，有没有这个动力和能力？2．下雨天不容易打到车不是因为车少了？

　　我对于打架不感兴趣，我感兴趣的是逻辑。美团和京东都对共享经济做出了很大的贡献，美团有800万骑手（大部分是兼职），京东有100万（达达的众包占了很大部分）。共享经济模式下，事实上平台对于众包骑手的约束很弱，就像骑手可以很短时间拿着头盔和制服在一个平台上岗（比如京东这几天迅速找了很多骑手），他们也可以随时用脚投票去另一个平台开工。当然更多的情况是一个骑手同时在几个平台干活，这样可以让他们更快地把一天期望的工资挣到。而在同一个平台里，事实上众包骑手和驻店骑手都能无缝切换，因为周末有时候单量大，钱多人少，驻店的也愿意临时转众包多挣点。那么平台有没有能力去“二选一”呢？通常情况下是没有的，因为骑手都是看着订单走，哪里有钱用脚投票。在这样的情况下，京东撒钱，骑手就算被美团要挟说你要去了东东那里就不要回团团了，骑手根本不会理，骑手会用脚投票。

　　首先这些众包骑手的工作本来就不是有固定的时间和地点，以及工作年限契约的。这种不固定性是共享经济灵活用工模式所特有的：之所以叫做“灵活”用工，本质就是双方都不要限制那么多，你有空了干一点，没空了那平台和你下次见。也正是这种灵活用工模式带来了很多益处，比如让很多女性在照顾孩子之余可以灵活上班的，都定死了时间有很多人就无法灵活就业了。

　　其次我们面临失业率的问题，所以不是没有劳动力。众包配送的门槛没有这么高，走了旧的会有新的，“二选一”意义不大。

　　第二个问题是下雨天打不到车是不是因为车少了？类比也就是说订单多的时候，大家都等着吃京东外卖的时候是不是因为没有配送员导致的？下雨天打不到车这件事，大家的直觉就是雨天车少，需求大于供给，因此造成这个局面。关于这个问题美国有个著名的劳动经济学家Farber对纽约的出租车司机做了研究，发现事实上下雨天打不到车并不是因为出租车少了，而是因为司机下雨天接单容易，计划一天要挣到的钱很快就挣到了，挣到了就提早回家了。这个每天计划挣到的钱在经济学里被叫做“参照点”，过了这个点，继续工作给人带来的幸福指数就远远小于回家老婆孩子热炕头的幸福度。

　　所以也许，京东平台的骑手小哥人手不够不是因为”二选一“，而是在如此激励的情况下，他们早早挣到了一天的期望值，那再要回去干，得要更高的激励才行呢。

　　“二选一”是个特别古早的概念。当年平台锁后台的动作在今天的竞争格局下其实毫无意义。如果美团真的大规模开始对骑手“二选一”，京东也不用写檄文了，因为那是一条通往奴役之路，早晚会自生自灭。