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宜宾市(筠连县、南溪区、屏山县、江安县、兴文县、翠屏区、叙州区、长宁县、珙县、高县)

永州市(零陵区、宁远县、双牌县、蓝山县、冷水滩区、祁阳市、江华瑶族自治县、东安县、江永县、新田县、道县)

秦皇岛市(昌黎县、青龙满族自治县、卢龙县、北戴河区、山海关区、海港区、抚宁区)

定西市(漳县、陇西县、岷县、安定区、渭源县、临洮县、通渭县)  淮南市(凤台县、谢家集区、寿县、大通区、八公山区、潘集区、田家庵区)

平凉市(灵台县、崆峒区、庄浪县、泾川县、华亭市、静宁县、崇信县)

曲靖市(富源县、沾益区、陆良县、宣威市、罗平县、会泽县、师宗县、麒麟区、马龙区)

汉中市(镇巴县、勉县、汉台区、留坝县、洋县、略阳县、宁强县、南郑区、佛坪县、西乡县、城固县)

随州市(广水市、随县、曾都区)  塔城地区(塔城市、沙湾市、裕民县、托里县、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

漳州市(平和县、龙海区、华安县、长泰区、龙文区、芗城区、东山县、诏安县、南靖县、云霄县、漳浦县)

朔州市(朔城区、平鲁区、应县、山阴县、右玉县、怀仁市)

嘉峪关市

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、东港市、元宝区、振兴区、振安区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

大同市(阳高县、浑源县、新荣区、左云县、平城区、云冈区、灵丘县、天镇县、云州区、广灵县)

上海市(金山区、宝山区、徐汇区、奉贤区、杨浦区、闵行区、静安区、嘉定区、浦东新区、普陀区、虹口区、松江区、黄浦区、崇明区、长宁区、青浦区)

吉安市(吉州区、吉水县、峡江县、吉安县、永新县、泰和县、新干县、青原区、遂川县、安福县、永丰县、万安县、井冈山市)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、和政县、东乡族自治县、永靖县、临夏市、临夏县、康乐县)

赤峰市(宁城县、巴林左旗、松山区、林西县、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、敖汉旗、元宝山区、巴林右旗、翁牛特旗、红山区、克什克腾旗)

佛山市(顺德区、禅城区、南海区、高明区、三水区)

衡阳市(蒸湘区、石鼓区、珠晖区、常宁市、雁峰区、祁东县、衡阳县、衡东县、衡山县、耒阳市、南岳区、衡南县)

惠州市(惠东县、博罗县、惠阳区、龙门县、惠城区)

鹤岗市(兴安区、兴山区、萝北县、南山区、向阳区、工农区、绥滨县、东山区)

沧州市(吴桥县、南皮县、青县、沧县、海兴县、新华区、泊头市、运河区、黄骅市、孟村回族自治县、任丘市、盐山县、肃宁县、东光县、河间市、献县)

铁岭市(调兵山市、银州区、昌图县、西丰县、铁岭县、清河区、开原市)

金华市(义乌市、兰溪市、武义县、东阳市、浦江县、永康市、金东区、婺城区、磐安县)

来宾市(兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、象州县)

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上饶市(婺源县、余干县、广信区、鄱阳县、玉山县、信州区、德兴市、广丰区、铅山县、横峰县、弋阳县、万年县)

东营市(垦利区、东营区、河口区、广饶县、利津县)

锦州市(凌河区、凌海市、黑山县、太和区、义县、北镇市、古塔区)

娄底市(冷水江市、娄星区、新化县、涟源市、双峰县)  齐齐哈尔市(龙沙区、富裕县、铁锋区、甘南县、碾子山区、克山县、依安县、泰来县、拜泉县、富拉尔基区、龙江县、讷河市、克东县、梅里斯达斡尔族区、建华区、昂昂溪区)

临沂市(兰山区、蒙阴县、平邑县、临沭县、罗庄区、沂水县、费县、郯城县、莒南县、兰陵县、河东区、沂南县)

唐山市(滦南县、路北区、曹妃甸区、玉田县、乐亭县、丰润区、路南区、迁安市、古冶区、开平区、滦州市、迁西县、遵化市、丰南区)

四平市(双辽市、梨树县、铁西区、伊通满族自治县、铁东区)南宁市(上林县、江南区、西乡塘区、武鸣区、兴宁区、邕宁区、横州市、宾阳县、良庆区、隆安县、马山县、青秀区)

常州市(钟楼区、天宁区、溧阳市、武进区、金坛区、新北区)  沈阳市(新民市、法库县、铁西区、浑南区、于洪区、大东区、辽中区、康平县、沈北新区、沈河区、皇姑区、苏家屯区、和平区)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

承德市(承德县、双滦区、平泉市、双桥区、鹰手营子矿区、隆化县、丰宁满族自治县、兴隆县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县)盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)

白山市(靖宇县、抚松县、浑江区、江源区、临江市、长白朝鲜族自治县)

毕节市(金沙县、织金县、黔西市、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、纳雍县、七星关区)

广西壮族自治区

咸宁市(通山县、嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、通城县、咸安区)

乐山市(井研县、马边彝族自治县、市中区、金口河区、沐川县、五通桥区、沙湾区、夹江县、峨边彝族自治县、峨眉山市、犍为县)

荆门市(东宝区、钟祥市、沙洋县、掇刀区、京山市)

烟台市(莱阳市、栖霞市、莱州市、龙口市、蓬莱区、福山区、芝罘区、招远市、海阳市、莱山区、牟平区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、利川市、建始县、来凤县、巴东县、宣恩县、恩施市、鹤峰县)

五指山市(琼海市、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、文昌市、临高县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、定安县、东方市)

苏州市(虎丘区、张家港市、昆山市、相城区、吴中区、吴江区、太仓市、常熟市、姑苏区)

张家口市(崇礼区、沽源县、桥东区、宣化区、万全区、尚义县、蔚县、怀安县、涿鹿县、阳原县、下花园区、怀来县、张北县、康保县、桥西区、赤城县)

中山市

鹤壁市(淇县、鹤山区、淇滨区、山城区、浚县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县、西秀区)

昌吉回族自治州(奇台县、吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、玛纳斯县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。