衣俊卿常艳：从禁忌到流行，社会接受度如何改变？

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黄冈市(麻城市、团风县、黄梅县、红安县、罗田县、浠水县、黄州区、蕲春县、武穴市、英山县)

六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)

渭南市(潼关县、白水县、临渭区、华阴市、合阳县、富平县、华州区、蒲城县、韩城市、澄城县、大荔县)

天水市(秦安县、武山县、麦积区、秦州区、清水县、张家川回族自治县、甘谷县)  舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

宣城市(郎溪县、宣州区、旌德县、泾县、绩溪县、宁国市、广德市)

赤峰市(喀喇沁旗、红山区、巴林右旗、翁牛特旗、林西县、巴林左旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、宁城县、元宝山区、克什克腾旗)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、开远市、弥勒市、绿春县、河口瑶族自治县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、泸西县、红河县、元阳县、屏边苗族自治县、个旧市)  淮南市(潘集区、寿县、田家庵区、八公山区、大通区、凤台县、谢家集区)

合肥市(庐阳区、庐江县、肥西县、长丰县、巢湖市、肥东县、包河区、蜀山区、瑶海区)

济南市(莱芜区、长清区、章丘区、商河县、市中区、历下区、天桥区、历城区、平阴县、钢城区、济阳区、槐荫区)

漯河市(召陵区、郾城区、临颍县、舞阳县、源汇区)

运城市(夏县、绛县、永济市、万荣县、稷山县、平陆县、临猗县、闻喜县、垣曲县、河津市、新绛县、盐湖区、芮城县)

本溪市(南芬区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、溪湖区、明山区)

商丘市(永城市、睢县、梁园区、民权县、柘城县、宁陵县、夏邑县、睢阳区、虞城县)

岳阳市(平江县、湘阴县、君山区、汨罗市、岳阳县、岳阳楼区、华容县、云溪区、临湘市)

无锡市(新吴区、锡山区、梁溪区、滨湖区、惠山区、江阴市、宜兴市)

曲靖市(沾益区、富源县、罗平县、宣威市、马龙区、会泽县、陆良县、麒麟区、师宗县)

镇江市(句容市、丹徒区、润州区、京口区、扬中市、丹阳市)

邯郸市(涉县、峰峰矿区、永年区、邯山区、磁县、武安市、成安县、临漳县、曲周县、馆陶县、复兴区、广平县、邱县、魏县、大名县、鸡泽县、肥乡区、丛台区)

徐州市(鼓楼区、云龙区、沛县、邳州市、泉山区、睢宁县、丰县、铜山区、贾汪区、新沂市)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、宾川县、弥渡县、大理市、祥云县、洱源县、鹤庆县、永平县、剑川县、云龙县)

聊城市(阳谷县、冠县、高唐县、东阿县、临清市、茌平区、莘县、东昌府区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、青河县、福海县、吉木乃县、布尔津县、哈巴河县、富蕴县)

滁州市(凤阳县、全椒县、天长市、明光市、来安县、琅琊区、定远县、南谯区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

榆林市(绥德县、佳县、靖边县、定边县、横山区、米脂县、榆阳区、府谷县、清涧县、子洲县、神木市、吴堡县)

台州市(天台县、路桥区、椒江区、温岭市、三门县、黄岩区、仙居县、玉环市、临海市)

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枣庄市(滕州市、市中区、薛城区、峄城区、台儿庄区、山亭区)

临汾市(安泽县、洪洞县、永和县、大宁县、汾西县、古县、浮山县、隰县、翼城县、蒲县、吉县、曲沃县、襄汾县、乡宁县、霍州市、侯马市、尧都区)

阜阳市(阜南县、太和县、颍泉区、颍上县、颍州区、界首市、临泉县、颍东区)

宁夏回族自治区  新余市(分宜县、渝水区)

云浮市(新兴县、云城区、郁南县、罗定市、云安区)

九江市(都昌县、浔阳区、修水县、彭泽县、德安县、湖口县、永修县、武宁县、瑞昌市、濂溪区、柴桑区、庐山市、共青城市)

永州市(道县、江永县、蓝山县、宁远县、江华瑶族自治县、东安县、双牌县、新田县、祁阳市、零陵区、冷水滩区)兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市)

河源市(紫金县、源城区、连平县、和平县、龙川县、东源县)  博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

青岛市(崂山区、李沧区、即墨区、市北区、市南区、平度市、莱西市、黄岛区、城阳区、胶州市)

盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)

保定市(满城区、安国市、涞源县、蠡县、徐水区、雄县、定兴县、易县、曲阳县、竞秀区、高碑店市、博野县、阜平县、容城县、清苑区、唐县、望都县、安新县、涿州市、涞水县、高阳县、顺平县、定州市、莲池区)清远市(连州市、佛冈县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清城区、清新区、英德市、阳山县)

衢州市(柯城区、衢江区、江山市、常山县、龙游县、开化县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正镶白旗、正蓝旗、二连浩特市、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、镶黄旗)

柳州市(融水苗族自治县、融安县、城中区、柳江区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳城县、柳南区、鹿寨县、柳北区)

信阳市(潢川县、光山县、淮滨县、罗山县、息县、商城县、平桥区、新县、浉河区、固始县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

五指山市(文昌市、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、定安县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、东方市、琼海市、昌江黎族自治县、临高县、白沙黎族自治县)

南京市(浦口区、秦淮区、高淳区、江宁区、雨花台区、六合区、栖霞区、溧水区、鼓楼区、玄武区、建邺区)

眉山市(青神县、仁寿县、东坡区、洪雅县、彭山区、丹棱县)

大同市(阳高县、左云县、灵丘县、平城区、新荣区、天镇县、浑源县、云州区、云冈区、广灵县)

海东市(乐都区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县)

哈尔滨市(道外区、呼兰区、南岗区、平房区、方正县、通河县、宾县、依兰县、五常市、双城区、巴彦县、木兰县、松北区、道里区、香坊区、阿城区、尚志市、延寿县)

朔州市(怀仁市、应县、右玉县、平鲁区、山阴县、朔城区)

南通市(通州区、崇川区、海安市、启东市、如皋市、海门区、如东县)

内蒙古自治区

宿州市(萧县、泗县、砀山县、埇桥区、灵璧县)

　　汇通财经APP讯——国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃周四发出严厉警告，称不断升级的全球贸易紧张局势将迫使IMF显著下调经济增长预测。这一罕见预警为下周举行的IMF和世界银行春季会议定下基调，届时全球财经领袖将齐聚华盛顿，商讨如何应对特朗普关税政策引发的市场动荡。

　　增长前景恶化：但衰退尚未到来

　　格奥尔基耶娃明确表示，虽然IMF将“明显下调”增长预测，但最新评估仍不会指向全球经济衰退。今年1月，IMF预测2025年和2026年全球经济增速均为3.3%，这一相对乐观的展望显然已不合时宜。她特别强调：“混乱会带来成本”，暗指特朗普关税政策正在给全球经济增长蒙上阴影。

　　贸易体系重构：金融市场剧烈震荡

　　IMF掌门人指出，近期美国加征关税及各国反制措施已导致全球贸易体系发生根本性变化。这种不确定性正在金融市场引发连锁反应，美国国债收益率曲线的异常波动被视为重要预警信号。“如果金融形势恶化，没有人会幸免”，格奥尔基耶娃的这番表态凸显问题的严重性。

　　通胀前景分化：保护主义的双重效应

　　IMF预计，关税措施可能产生相互抵消的影响：一方面推高消费者和生产者的价格，另一方面又可能抑制支出从而降低通胀压力。这种复杂局面将导致各国通胀走势出现明显分化，给货币政策制定者带来全新挑战。

　　小国危机：多边体系面临考验

　　格奥尔基耶娃特别警告，贸易紧张局势可能对较小经济体产生不成比例的冲击。“长远来看，保护主义会削弱生产率，尤其是对较小经济体”，她指出保护产业的政策最终会损害创新和创业精神。为此，她强烈呼吁主要经济体达成保持开放的贸易协议，避免世界走向经济分裂。

　　前瞻与建议

　　在全球经济面临转折的关键时刻，IMF报告传递出明确信号：贸易保护主义正在给增长前景蒙上阴影，但通过国际合作仍可避免最坏结果。对投资者而言，需重点关注三大风险点：美债收益率波动加剧、新兴市场资本外流压力，以及全球供应链重构带来的通胀风险。

　　当增长忧虑遭遇政策不确定性，而实际利率尚未形成压制时，金价仍有望继续冲高。下周IMF报告的详细预测，或将成为黄金多头的下一个催化剂。

　　2025年4月18日，华致酒行（300755.SZ）发布2024年年报。

　　公司营业总收入为94.64亿元，较去年同报告期营业总收入减少6.57亿元，同比较去年同期下降6.49%。归母净利润为4444.59万元，在已披露的同业公司中排名第4，较去年同报告期归母净利润减少1.91亿元，同比较去年同期下降81.11%。经营活动现金净流入为4.36亿元。

　　公司最新资产负债率为54.13%，在已披露的同业公司中排名第4，较去年同期资产负债率增加7.95个百分点。

　　公司最新毛利率为9.00%，在已披露的同业公司中排名第5。最新ROE为1.41%，在已披露的同业公司中排名第4，较去年同期ROE减少4.78个百分点。

　　公司摊薄每股收益为0.11元，在已披露的同业公司中排名第4，较去年同报告期摊薄每股收益减少0.45元，同比较去年同期下降80.36%。

　　公司最新总资产周转率为1.32次，在已披露的同业公司中排名第3。最新存货周转率为2.60次，在已披露的同业公司中排名第4，较去年同期存货周转率减少0.06次，同比较去年同期下降2.20%。

　　公司股东户数为2.57万户，前十大股东持股数量为3.03亿股，占总股本比例为72.72%，前十大股东持股情况如下：

　　公司研发总投入为2019.54万元，该研发总投入在近5年同期表现中排名第4，较去年同报告期研发总投入减少638.81万元，同比较去年同期下降24.03%。最新研发投入占比为0.21%，在已披露的同业公司中排名第4，该研发投入占比在近5年同期值中排名第4，较去年同期研发投入占比减少0.05个百分点。

　　4月18日金融一线消息，银行板块继续走高，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大行股价均再创历史新高。

　　来源：新茶饮产业联盟

　　北京时间4月17日晚，中国新式茶饮品牌霸王茶姬（股票代码：CHA）正式登陆美国纳斯达克交易所，成为首家在美股市场上市的中国现制茶饮企业。这一里程碑事件不仅标志着霸王茶姬的全球化战略迈出关键一步，更彰显了中国茶饮品牌在全球资本市场的影响力与竞争力。

　　01

　　上市首日惊艳表现，市值飙升引关注

　　图：霸王茶姬董事会主席、CEO张俊杰

　　上市首日，霸王茶姬便展现出强大的吸金能力。此次IPO，霸王茶姬发行价28美元，开盘大涨至33.75美元，市值一度冲破75亿美元（约超540亿元人民币）。引得众多投资者纷纷侧目，其股票交易活跃度在当日美股市场中名列前茅，交易量远超预期，充分彰显了市场对霸王茶姬的高度认可与强烈期待。

　　02

　　迅猛发展态势，数据亮眼彰显实力

　　招股书数据犹如一份闪耀的成绩单，彰显着霸王茶姬的爆发式增长轨迹。在2022-2024年期间，其营收数据一路高歌猛进，从起初的4.92亿元，短短两年内便飙升至124.05亿元，实现了跨越式的突破。净利润方面同样表现卓越，2022年尚处于-9070万元的亏损状态，到2023年便成功扭亏为盈，净利润达8.03亿元，而2024年更是攀升至25.15亿元，净利率高达20.3%，远超行业平均水平，盈利能力令人惊叹。

　　门店规模的扩张堪称迅猛。2022年末，全球门店数量仅1087家，到2024年末，这一数字已如火箭般激增至6440家，近乎实现6倍的飞跃。其中，海外市场的拓展成果斐然，已在马来西亚、新加坡、泰国等地成功布局156家门店，而洛杉矶首店也在紧锣密鼓地筹备中，即将揭开神秘面纱。

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　　差异化战略铸就品牌韧性

　　资金布局剑指全球扩张

　　回溯霸王茶姬的发展源头，2017年，创始人张俊杰在云南昆明种下了品牌的第一颗种子。从创业伊始，张俊杰便精准定位新中式国风茶饮赛道，巧妙地将鲜奶与原叶茶融合，致力于打造独具特色的茶饮产品。其中，“伯牙绝弦”这一爆款产品脱颖而出，以其清新淡雅的口感和诗意的命名，深受消费者喜爱。仅过去三年，“伯牙绝弦”的销售量就突破6亿杯，在2024年，它与另外两款大单品更是占据公司总GMV的61%，成为拉动品牌业绩增长的核心引擎。

　　在商业模式上，霸王茶姬采用“托管特许经营模式”，特别是创新性的“1+1+9+N”加盟策略成效显著。这一策略极大地降低了加盟商的风险，吸引了众多合作伙伴的加入，加盟店如雨后春笋般在全球各地落地生根。加盟店营收贡献超九成，为品牌迅速实现规模化扩张提供了有力支撑，助力品牌在短短数年内实现从区域品牌向全球品牌的华丽转身。

　　此次IPO募集的4.11亿美元资金，将成为霸王茶姬未来发展的强大助推器。这笔资金将着重投入全球供应链体系升级。品牌将深化与云南、福建、四川等国内茶叶原产地的合作，建立长期稳定的合作关系，从源头把控茶叶品质，确保原叶茶的稳定供应。同时，大力拓展国际市场，计划2025年新增1000-1500家门店。通过精准的市场调研，在全球范围内筛选优质商业地段开设门店，加速品牌在全球的布局。此外，还将推进数字化转型，利用大数据、人工智能等先进技术优化门店运营与产品研发，提升运营效率，更好地满足消费者需求。

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　　品牌影响力辐射全球

　　引领中国茶饮新风尚

　　在全球茶饮市场的激烈竞争格局中，古茗、蜜雪冰城等品牌纷纷选择港股上市，而霸王茶姬独辟蹊径，坚定地赴美上市，这一决策彰显了其独特的战略眼光与全球化视野。凭借鲜明的新中式国风品牌定位，霸王茶姬将中国传统文化元素巧妙融入茶饮产品与门店设计中。从京剧花旦脸谱作为品牌logo，到产品设计中融入戏曲服装、传统刺绣、篆刻等元素，再到门店装修采用木质构店、篆书饰墙的禅意中国风格，每一处细节都散发着浓厚的东方文化魅力，吸引着全球消费者的目光。

　　通过不断推出符合现代消费者口味的茶饮产品，霸王茶姬迅速占领市场份额。其产品不仅涵盖传统的原叶鲜奶茶，还结合时下流行元素，开发出纯茶、鲜果茶等创新茶饮，形成了丰富多元的产品线，满足了消费者多样化的需求。同时，注重消费者体验，打造舒适时尚的消费环境。无论是标准门店的惬意舒适，还是新一代“TEABAR”概念茶空间的先锋时尚，都为消费者带来了别具一格的茶饮体验，提升了品牌形象，增强了客户粘性与复购率。

　　图：中国新茶饮产业联盟霸王茶姬游学

　　随着霸王茶姬的成功上市，中国茶饮品牌在国际市场的话语权有望进一步提升。其在产品创新、品牌传播、市场拓展等方面的成功经验，为其他中国茶饮品牌提供了宝贵的借鉴。未来，霸王茶姬或将重塑全球茶饮竞争格局，让世界品味到中国茶饮独特的魅力，推动中国茶饮文化在全球范围内的广泛传播与发展，成为中国茶饮行业走向世界的一张亮丽名片。