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襄阳市(保康县、襄州区、宜城市、谷城县、枣阳市、南漳县、樊城区、老河口市、襄城区)

南通市(启东市、通州区、崇川区、海门区、如东县、海安市、如皋市)

固原市(原州区、隆德县、彭阳县、西吉县、泾源县)

朝阳市(龙城区、凌源市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、双塔区)  孝感市(汉川市、大悟县、云梦县、孝昌县、应城市、孝南区、安陆市)

益阳市(安化县、资阳区、桃江县、赫山区、沅江市、南县)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、红河县、蒙自市、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、弥勒市、石屏县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、泸西县、元阳县、开远市)

韶关市(仁化县、乐昌市、浈江区、武江区、乳源瑶族自治县、南雄市、始兴县、翁源县、曲江区、新丰县)

阿勒泰地区(富蕴县、布尔津县、青河县、福海县、阿勒泰市、哈巴河县、吉木乃县)  衡水市(武强县、景县、桃城区、阜城县、故城县、枣强县、深州市、饶阳县、冀州区、安平县、武邑县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

宜春市(上高县、靖安县、樟树市、丰城市、铜鼓县、宜丰县、奉新县、万载县、袁州区、高安市)

银川市(西夏区、金凤区、贺兰县、兴庆区、灵武市、永宁县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)

广元市(剑阁县、苍溪县、青川县、昭化区、利州区、旺苍县、朝天区)

河源市(连平县、源城区、和平县、紫金县、东源县、龙川县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、临河区、五原县、磴口县)

濮阳市(南乐县、濮阳县、范县、华龙区、清丰县、台前县)

玉溪市(峨山彝族自治县、澄江市、易门县、红塔区、通海县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、华宁县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、准格尔旗、乌审旗、鄂托克前旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、东胜区、康巴什区)

包头市(昆都仑区、九原区、东河区、白云鄂博矿区、固阳县、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、青山区)

宜宾市(翠屏区、珙县、屏山县、长宁县、兴文县、江安县、筠连县、南溪区、高县、叙州区)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、镇远县、台江县、天柱县、丹寨县、从江县、麻江县、岑巩县、锦屏县、剑河县、凯里市、黎平县、黄平县、施秉县、榕江县、雷山县)

临夏回族自治州(和政县、康乐县、永靖县、东乡族自治县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、临夏市)

西安市(莲湖区、灞桥区、长安区、阎良区、雁塔区、新城区、未央区、碑林区、临潼区、蓝田县、周至县、鄠邑区、高陵区)

乐山市(沙湾区、马边彝族自治县、五通桥区、犍为县、市中区、沐川县、井研县、夹江县、金口河区、峨边彝族自治县、峨眉山市)

淄博市(临淄区、淄川区、张店区、沂源县、桓台县、高青县、周村区、博山区)

晋城市(陵川县、阳城县、沁水县、城区、泽州县、高平市)

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内江市(隆昌市、东兴区、威远县、资中县、市中区)

泰安市(岱岳区、肥城市、东平县、宁阳县、新泰市、泰山区)

西宁市(湟源县、城西区、湟中区、大通回族土族自治县、城北区、城东区、城中区)

邢台市(平乡县、南宫市、临城县、清河县、广宗县、信都区、宁晋县、任泽区、巨鹿县、柏乡县、沙河市、威县、内丘县、临西县、隆尧县、新河县、襄都区、南和区)  郑州市(新密市、上街区、登封市、中牟县、金水区、新郑市、巩义市、惠济区、中原区、荥阳市、管城回族区、二七区)

阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

通化市(集安市、柳河县、辉南县、东昌区、梅河口市、通化县、二道江区)

萍乡市(安源区、湘东区、莲花县、芦溪县、上栗县)淮南市(凤台县、谢家集区、寿县、潘集区、八公山区、田家庵区、大通区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)  十堰市(郧阳区、丹江口市、郧西县、竹溪县、房县、茅箭区、张湾区、竹山县)

金华市(金东区、磐安县、东阳市、武义县、义乌市、婺城区、浦江县、兰溪市、永康市)

保定市(雄县、涞源县、莲池区、涞水县、顺平县、望都县、蠡县、定州市、安国市、安新县、清苑区、高阳县、高碑店市、博野县、曲阳县、涿州市、定兴县、竞秀区、容城县、徐水区、满城区、阜平县、易县、唐县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和静县、若羌县、且末县、库尔勒市、轮台县、尉犁县、和硕县、博湖县)甘孜藏族自治州(康定市、巴塘县、新龙县、理塘县、道孚县、得荣县、乡城县、色达县、九龙县、稻城县、石渠县、丹巴县、泸定县、炉霍县、甘孜县、雅江县、白玉县、德格县)

山南市(洛扎县、桑日县、隆子县、乃东区、贡嘎县、加查县、浪卡子县、错那市、措美县、琼结县、扎囊县、曲松县)

泉州市(晋江市、鲤城区、洛江区、德化县、金门县、安溪县、泉港区、石狮市、南安市、丰泽区、惠安县、永春县)

南昌市(西湖区、新建区、南昌县、青山湖区、红谷滩区、东湖区、青云谱区、进贤县、安义县)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗阳县、宿城区、泗洪县)

佳木斯市(桦川县、东风区、向阳区、桦南县、郊区、前进区、抚远市、同江市、汤原县、富锦市)

滨州市(邹平市、无棣县、滨城区、沾化区、博兴县、惠民县、阳信县)

衡阳市(衡山县、祁东县、雁峰区、蒸湘区、南岳区、衡南县、常宁市、珠晖区、衡阳县、衡东县、石鼓区、耒阳市)

南阳市(镇平县、唐河县、宛城区、西峡县、方城县、卧龙区、桐柏县、内乡县、邓州市、社旗县、淅川县、南召县、新野县)

重庆市(南岸区、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县、永川区、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、江津区、大足区、巴南区、开州区、荣昌区、巫山县、长寿区、北碚区、大渡口区、南川区、潼南区、巫溪县、万州区、璧山区、綦江区、酉阳土家族苗族自治县、涪陵区、武隆区、沙坪坝区、云阳县、奉节县、黔江区、铜梁区、垫江县、梁平区、合川区、渝北区、忠县、丰都县、城口县、江北区、渝中区)

常德市(桃源县、临澧县、安乡县、汉寿县、津市市、石门县、武陵区、澧县、鼎城区)

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张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

日照市(莒县、五莲县、岚山区、东港区)

长治市(平顺县、武乡县、潞城区、上党区、壶关县、黎城县、屯留区、沁源县、沁县、长子县、襄垣县、潞州区)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。