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锦州市(凌海市、凌河区、义县、古塔区、太和区、黑山县、北镇市)

贵阳市(清镇市、修文县、乌当区、南明区、云岩区、息烽县、观山湖区、花溪区、开阳县、白云区)

惠州市(惠阳区、惠东县、博罗县、龙门县、惠城区)

那曲市(索县、安多县、申扎县、双湖县、班戈县、聂荣县、巴青县、嘉黎县、色尼区、尼玛县、比如县)  塔城地区(沙湾市、乌苏市、裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市)

营口市(站前区、西市区、老边区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市)

平顶山市(汝州市、郏县、卫东区、石龙区、叶县、宝丰县、湛河区、新华区、鲁山县、舞钢市)

六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)商丘市(柘城县、夏邑县、宁陵县、睢阳区、永城市、虞城县、梁园区、民权县、睢县)

内蒙古自治区  文山壮族苗族自治州(马关县、麻栗坡县、文山市、砚山县、丘北县、富宁县、西畴县、广南县)

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

济南市(历下区、天桥区、市中区、平阴县、槐荫区、莱芜区、济阳区、钢城区、历城区、商河县、章丘区、长清区)

濮阳市(濮阳县、清丰县、范县、南乐县、华龙区、台前县)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

邯郸市(临漳县、魏县、邯山区、大名县、肥乡区、永年区、广平县、武安市、成安县、曲周县、邱县、馆陶县、磁县、涉县、鸡泽县、峰峰矿区、丛台区、复兴区)

黄山市(徽州区、祁门县、黟县、屯溪区、歙县、黄山区、休宁县)

遂宁市(射洪市、大英县、船山区、蓬溪县、安居区)

白城市(通榆县、洮北区、洮南市、大安市、镇赉县)

晋中市(平遥县、寿阳县、灵石县、昔阳县、介休市、祁县、左权县、榆次区、榆社县、太谷区、和顺县)

拉萨市(城关区、墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区、林周县、曲水县、尼木县、当雄县)

昌都市(八宿县、类乌齐县、察雅县、洛隆县、卡若区、贡觉县、边坝县、芒康县、左贡县、丁青县、江达县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县)

北京市(顺义区、延庆区、门头沟区、密云区、东城区、昌平区、丰台区、大兴区、平谷区、朝阳区、房山区、怀柔区、海淀区、西城区、通州区、石景山区)

岳阳市(临湘市、湘阴县、君山区、平江县、汨罗市、华容县、岳阳楼区、岳阳县、云溪区)

呼和浩特市(清水河县、新城区、玉泉区、土默特左旗、赛罕区、回民区、托克托县、和林格尔县、武川县)

阿里地区(噶尔县、措勤县、改则县、革吉县、札达县、日土县、普兰县)

西安市(高陵区、新城区、碑林区、蓝田县、雁塔区、周至县、临潼区、阎良区、灞桥区、未央区、鄠邑区、莲湖区、长安区)

乐山市(市中区、井研县、夹江县、马边彝族自治县、沙湾区、犍为县、沐川县、峨边彝族自治县、五通桥区、峨眉山市、金口河区)

台州市(临海市、仙居县、天台县、三门县、路桥区、温岭市、玉环市、椒江区、黄岩区)

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三门峡市(卢氏县、灵宝市、渑池县、湖滨区、义马市、陕州区)

延安市(子长市、黄龙县、甘泉县、吴起县、富县、黄陵县、延长县、宝塔区、延川县、洛川县、宜川县、安塞区、志丹县)

沈阳市(皇姑区、康平县、辽中区、铁西区、沈北新区、新民市、法库县、和平区、沈河区、大东区、于洪区、浑南区、苏家屯区)

贺州市(昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区)  巴中市(巴州区、通江县、平昌县、恩阳区、南江县)

辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)

澳门特别行政区

肇庆市(怀集县、德庆县、四会市、高要区、封开县、鼎湖区、端州区、广宁县)汕头市(濠江区、南澳县、潮南区、潮阳区、澄海区、金平区、龙湖区)

丹东市(振安区、元宝区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市、振兴区)  自贡市(荣县、大安区、富顺县、自流井区、贡井区、沿滩区)

承德市(双桥区、兴隆县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、双滦区、丰宁满族自治县、承德县、隆化县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、滦平县)

广州市(番禺区、从化区、天河区、白云区、增城区、荔湾区、海珠区、黄埔区、南沙区、花都区、越秀区)

韶关市(南雄市、武江区、乐昌市、浈江区、翁源县、始兴县、曲江区、新丰县、仁化县、乳源瑶族自治县)绥化市(安达市、庆安县、北林区、明水县、望奎县、青冈县、海伦市、兰西县、绥棱县、肇东市)

三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)

萍乡市(上栗县、芦溪县、安源区、湘东区、莲花县)

玉溪市(通海县、澄江市、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、江川区、红塔区、华宁县、易门县)

本溪市(溪湖区、平山区、南芬区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)

南平市(武夷山市、建瓯市、浦城县、延平区、政和县、松溪县、邵武市、光泽县、顺昌县、建阳区)

抚州市(黎川县、临川区、宜黄县、广昌县、金溪县、资溪县、南丰县、南城县、东乡区、乐安县、崇仁县)

娄底市(双峰县、新化县、娄星区、冷水江市、涟源市)

达州市(通川区、万源市、大竹县、宣汉县、渠县、开江县、达川区)

南昌市(青云谱区、新建区、红谷滩区、南昌县、东湖区、青山湖区、安义县、进贤县、西湖区)

常州市(钟楼区、金坛区、新北区、溧阳市、武进区、天宁区)

益阳市(沅江市、安化县、赫山区、资阳区、桃江县、南县)

铁岭市(清河区、调兵山市、开原市、昌图县、铁岭县、银州区、西丰县)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

吉安市(吉安县、新干县、吉州区、安福县、万安县、井冈山市、峡江县、青原区、永丰县、泰和县、永新县、吉水县、遂川县)

长沙市(望城区、天心区、芙蓉区、开福区、雨花区、浏阳市、长沙县、宁乡市、岳麓区)

梧州市(长洲区、岑溪市、蒙山县、苍梧县、万秀区、藤县、龙圩区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。