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曲靖市(麒麟区、陆良县、宣威市、师宗县、富源县、马龙区、沾益区、会泽县、罗平县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、安图县、敦化市、龙井市、图们市、和龙市、汪清县、延吉市)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、长岭县、宁江区)  衡阳市(蒸湘区、常宁市、衡南县、衡阳县、衡东县、耒阳市、石鼓区、珠晖区、南岳区、祁东县、衡山县、雁峰区)

贵阳市(南明区、修文县、开阳县、白云区、息烽县、乌当区、花溪区、观山湖区、清镇市、云岩区)

葫芦岛市(南票区、兴城市、龙港区、建昌县、绥中县、连山区)

汉中市(略阳县、西乡县、南郑区、城固县、宁强县、洋县、勉县、镇巴县、汉台区、留坝县、佛坪县)

六安市(金寨县、叶集区、舒城县、金安区、裕安区、霍山县、霍邱县)  晋城市(城区、沁水县、阳城县、泽州县、高平市、陵川县)

湛江市(麻章区、廉江市、徐闻县、遂溪县、坡头区、雷州市、吴川市、赤坎区、霞山区)

承德市(围场满族蒙古族自治县、承德县、滦平县、鹰手营子矿区、兴隆县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、双滦区、双桥区、平泉市、隆化县)

益阳市(沅江市、桃江县、资阳区、南县、赫山区、安化县)

辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、湘潭县、岳塘区、韶山市)

济宁市(梁山县、兖州区、任城区、微山县、泗水县、嘉祥县、曲阜市、金乡县、汶上县、鱼台县、邹城市)

东莞市

广安市(华蓥市、广安区、前锋区、邻水县、武胜县、岳池县)

天津市(河北区、静海区、宁河区、南开区、红桥区、河西区、和平区、武清区、西青区、滨海新区、蓟州区、津南区、北辰区、河东区、东丽区、宝坻区)

怀化市(溆浦县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县、辰溪县、洪江市、会同县、中方县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

大庆市(大同区、肇州县、肇源县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、萨尔图区、林甸县、龙凤区)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、施秉县、榕江县、凯里市、黎平县、台江县、镇远县、岑巩县、麻江县、丹寨县、三穗县、从江县、黄平县、天柱县、雷山县、锦屏县)

南昌市(红谷滩区、东湖区、新建区、青云谱区、安义县、青山湖区、进贤县、西湖区、南昌县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴义市、兴仁市、普安县、册亨县、安龙县、晴隆县、贞丰县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、建始县、利川市、宣恩县、恩施市、来凤县、咸丰县)

呼和浩特市(赛罕区、土默特左旗、回民区、玉泉区、清水河县、武川县、托克托县、新城区、和林格尔县)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

延安市(宝塔区、宜川县、黄龙县、吴起县、安塞区、富县、甘泉县、洛川县、志丹县、黄陵县、延长县、延川县、子长市)

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巴音郭楞蒙古自治州(且末县、若羌县、焉耆回族自治县、库尔勒市、轮台县、和静县、和硕县、博湖县、尉犁县)

东营市(广饶县、垦利区、利津县、东营区、河口区)

南宁市(邕宁区、宾阳县、良庆区、马山县、江南区、横州市、西乡塘区、隆安县、兴宁区、上林县、青秀区、武鸣区)

防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)  宜宾市(南溪区、江安县、高县、翠屏区、屏山县、筠连县、长宁县、兴文县、叙州区、珙县)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、共和县、兴海县、同德县)

甘孜藏族自治州(雅江县、理塘县、丹巴县、巴塘县、乡城县、道孚县、稻城县、炉霍县、白玉县、德格县、九龙县、泸定县、新龙县、色达县、甘孜县、得荣县、康定市、石渠县)

唐山市(路南区、玉田县、乐亭县、遵化市、丰南区、迁西县、曹妃甸区、开平区、滦南县、古冶区、滦州市、迁安市、路北区、丰润区)阿克苏地区(拜城县、阿瓦提县、温宿县、阿克苏市、新和县、沙雅县、库车市、柯坪县、乌什县)

梅州市(蕉岭县、梅县区、兴宁市、梅江区、五华县、丰顺县、平远县、大埔县)  常州市(武进区、新北区、钟楼区、金坛区、天宁区、溧阳市)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

沧州市(南皮县、孟村回族自治县、献县、沧县、海兴县、盐山县、新华区、青县、东光县、肃宁县、黄骅市、任丘市、运河区、泊头市、河间市、吴桥县)

株洲市(芦淞区、攸县、醴陵市、茶陵县、渌口区、荷塘区、石峰区、天元区、炎陵县)蚌埠市(淮上区、固镇县、龙子湖区、蚌山区、怀远县、禹会区、五河县)

伊春市(友好区、嘉荫县、汤旺县、金林区、南岔县、乌翠区、伊美区、丰林县、铁力市、大箐山县)

南阳市(方城县、社旗县、桐柏县、内乡县、新野县、西峡县、卧龙区、邓州市、唐河县、宛城区、南召县、镇平县、淅川县)

郴州市(桂东县、资兴市、安仁县、北湖区、桂阳县、苏仙区、宜章县、临武县、嘉禾县、汝城县、永兴县)

百色市(田林县、右江区、凌云县、平果市、德保县、田阳区、靖西市、那坡县、隆林各族自治县、乐业县、田东县、西林县)

三门峡市(湖滨区、陕州区、义马市、渑池县、灵宝市、卢氏县)

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兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

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苏州市(吴中区、姑苏区、张家港市、昆山市、常熟市、吴江区、太仓市、相城区、虎丘区)

定西市(通渭县、漳县、临洮县、安定区、渭源县、陇西县、岷县)

淮南市(田家庵区、潘集区、凤台县、寿县、八公山区、大通区、谢家集区)

威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)

廊坊市(永清县、三河市、文安县、香河县、大城县、固安县、霸州市、广阳区、大厂回族自治县、安次区)

德州市(临邑县、夏津县、齐河县、禹城市、陵城区、乐陵市、德城区、平原县、宁津县、武城县、庆云县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰