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维修服务维修过程视频记录，保障权益：在客户同意的情况下，对维修过程进行视频记录，确保维修过程的真实性和可追溯性，保障客户权益。
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尊敬的用户，不论您有何种需求，只要您拨打我们的24小时统一观看服务热线：剩下的事情由我们来做。
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2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
嘉兴市(秀洲区、桐乡市、南湖区、平湖市、海宁市、嘉善县、海盐县)
宜春市(上高县、万载县、高安市、袁州区、丰城市、铜鼓县、靖安县、樟树市、宜丰县、奉新县)
鞍山市(铁西区、铁东区、台安县、海城市、立山区、岫岩满族自治县、千山区)
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
雅安市(雨城区、名山区、汉源县、芦山县、宝兴县、天全县、石棉县、荥经县)
益阳市(资阳区、南县、桃江县、安化县、赫山区、沅江市)
赣州市(瑞金市、会昌县、章贡区、赣县区、信丰县、南康区、兴国县、大余县、龙南市、全南县、上犹县、石城县、安远县、崇义县、寻乌县、宁都县、于都县、定南县)
孝感市(孝南区、大悟县、云梦县、安陆市、孝昌县、应城市、汉川市)
七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)
新余市(分宜县、渝水区)
锦州市(北镇市、太和区、凌海市、义县、古塔区、黑山县、凌河区)
广州市(黄埔区、番禺区、海珠区、荔湾区、白云区、越秀区、南沙区、增城区、从化区、天河区、花都区)
黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴仁市、册亨县、望谟县、贞丰县、安龙县、晴隆县、兴义市)
新疆维吾尔自治区
漳州市(东山县、华安县、云霄县、漳浦县、龙海区、芗城区、诏安县、南靖县、平和县、龙文区、长泰区)
海东市(民和回族土族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)
吉林市(舒兰市、蛟河市、磐石市、昌邑区、丰满区、龙潭区、永吉县、桦甸市、船营区)
延边朝鲜族自治州(安图县、和龙市、图们市、珲春市、汪清县、敦化市、延吉市、龙井市)
承德市(丰宁满族自治县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、隆化县、滦平县、双滦区、鹰手营子矿区、兴隆县、平泉市、承德县)
安康市(岚皋县、紫阳县、汉阴县、旬阳市、石泉县、宁陕县、镇坪县、白河县、平利县、汉滨区)
焦作市(沁阳市、孟州市、解放区、温县、武陟县、马村区、中站区、山阳区、修武县、博爱县)
贵阳市(乌当区、开阳县、云岩区、南明区、修文县、白云区、观山湖区、息烽县、清镇市、花溪区)
上海市(松江区、奉贤区、静安区、浦东新区、徐汇区、崇明区、虹口区、杨浦区、宝山区、嘉定区、闵行区、金山区、黄浦区、普陀区、长宁区、青浦区)
江门市(江海区、蓬江区、新会区、恩平市、开平市、台山市、鹤山市)
唐山市(开平区、丰南区、丰润区、迁安市、遵化市、滦州市、路北区、曹妃甸区、迁西县、古冶区、乐亭县、滦南县、路南区、玉田县)
宣城市(宁国市、宣州区、旌德县、绩溪县、郎溪县、广德市、泾县)
铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)
毕节市(黔西市、金沙县、大方县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、赫章县、七星关区)
蚌埠市(禹会区、淮上区、五河县、龙子湖区、固镇县、蚌山区、怀远县)
双鸭山市(宝清县、饶河县、尖山区、岭东区、友谊县、集贤县、宝山区、四方台区)
白城市(大安市、洮北区、洮南市、镇赉县、通榆县)
威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)
海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、格尔木市、德令哈市、茫崖市、乌兰县)
芜湖市(无为市、镜湖区、弋江区、湾沚区、鸠江区、南陵县、繁昌区)
安阳市(北关区、林州市、文峰区、汤阴县、内黄县、滑县、龙安区、殷都区、安阳县)
廊坊市(文安县、固安县、广阳区、三河市、大厂回族自治县、霸州市、安次区、永清县、香河县、大城县)
本溪市(本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、平山区、明山区)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
温州市(瓯海区、平阳县、苍南县、洞头区、乐清市、龙湾区、泰顺县、龙港市、文成县、瑞安市、永嘉县、鹿城区)
三沙市(南沙区、西沙区)
防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)
郑州市(中原区、新密市、管城回族区、中牟县、金水区、巩义市、上街区、惠济区、新郑市、二七区、登封市、荥阳市)
柳州市(融安县、三江侗族自治县、柳南区、柳江区、城中区、融水苗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、柳城县、柳北区)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)
固原市(泾源县、彭阳县、原州区、西吉县、隆德县)
武汉市(江汉区、汉阳区、新洲区、蔡甸区、黄陂区、武昌区、汉南区、江岸区、硚口区、东西湖区、洪山区、江夏区、青山区)
舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)
马鞍山市(当涂县、博望区、含山县、花山区、雨山区、和县)
百色市(隆林各族自治县、右江区、靖西市、凌云县、田东县、田林县、德保县、平果市、那坡县、田阳区、西林县、乐业县)
葫芦岛市(建昌县、龙港区、绥中县、南票区、兴城市、连山区)
潍坊市(高密市、奎文区、潍城区、昌乐县、诸城市、昌邑市、安丘市、临朐县、青州市、坊子区、寒亭区、寿光市)
海南藏族自治州(贵南县、贵德县、兴海县、同德县、共和县)
新乡市(凤泉区、原阳县、新乡县、封丘县、卫滨区、长垣市、牧野区、获嘉县、红旗区、卫辉市、辉县市、延津县)
阜新市(太平区、彰武县、清河门区、海州区、新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县)
白山市(靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、江源区)
滁州市(南谯区、凤阳县、琅琊区、明光市、定远县、全椒县、来安县、天长市)
嘉峪关市
珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)
定西市(临洮县、通渭县、陇西县、岷县、安定区、漳县、渭源县)
梧州市(万秀区、龙圩区、藤县、岑溪市、蒙山县、苍梧县、长洲区)
大庆市(林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、萨尔图区、红岗区、肇源县、大同区、让胡路区、龙凤区)
贺州市(平桂区、昭平县、八步区、钟山县、富川瑶族自治县)
深圳市(龙岗区、南山区、坪山区、宝安区、罗湖区、光明区、盐田区、福田区、龙华区)
天水市(张家川回族自治县、武山县、清水县、甘谷县、秦安县、秦州区、麦积区)
沈阳市(苏家屯区、新民市、皇姑区、于洪区、沈河区、康平县、沈北新区、浑南区、和平区、铁西区、法库县、大东区、辽中区)
衡阳市(衡阳县、石鼓区、雁峰区、常宁市、衡南县、衡山县、耒阳市、祁东县、南岳区、珠晖区、衡东县、蒸湘区)
梅州市(蕉岭县、丰顺县、梅县区、平远县、五华县、兴宁市、梅江区、大埔县)
内江市(资中县、隆昌市、市中区、东兴区、威远县)
阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、吉木乃县、布尔津县、青河县、阿勒泰市、富蕴县)
晋城市(泽州县、高平市、城区、沁水县、阳城县、陵川县)
衢州市(开化县、柯城区、常山县、龙游县、江山市、衢江区)
邢台市(柏乡县、威县、巨鹿县、南和区、新河县、南宫市、沙河市、宁晋县、临城县、清河县、隆尧县、平乡县、任泽区、临西县、内丘县、广宗县、襄都区、信都区)
白银市(靖远县、白银区、会宁县、平川区、景泰县)
汕头市(潮阳区、金平区、龙湖区、濠江区、潮南区、澄海区、南澳县)
玉溪市(易门县、华宁县、红塔区、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、通海县、江川区、新平彝族傣族自治县)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市)
北京市(密云区、大兴区、通州区、丰台区、怀柔区、昌平区、海淀区、东城区、延庆区、石景山区、门头沟区、房山区、顺义区、西城区、平谷区、朝阳区)
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鹤岗市(工农区、绥滨县、向阳区、南山区、萝北县、兴山区、兴安区、东山区)
开封市(祥符区、通许县、顺河回族区、尉氏县、禹王台区、龙亭区、兰考县、鼓楼区、杞县)
阿里地区(革吉县、改则县、日土县、措勤县、札达县、普兰县、噶尔县)
庆阳市(庆城县、正宁县、镇原县、宁县、合水县、华池县、西峰区、环县)
泸州市(叙永县、龙马潭区、古蔺县、纳溪区、合江县、泸县、江阳区)
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陇南市(文县、徽县、礼县、宕昌县、西和县、康县、两当县、成县、武都区)
萍乡市(莲花县、上栗县、芦溪县、安源区、湘东区)
自贡市(贡井区、自流井区、大安区、荣县、富顺县、沿滩区)
香港特别行政区
金昌市(金川区、永昌县)
朔州市(朔城区、右玉县、平鲁区、山阴县、怀仁市、应县)
铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)
黑河市(逊克县、嫩江市、五大连池市、北安市、爱辉区、孙吴县)
赤峰市(巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、宁城县、巴林左旗、克什克腾旗、红山区、松山区、喀喇沁旗、林西县、敖汉旗、翁牛特旗)
佳木斯市(向阳区、前进区、桦川县、桦南县、抚远市、郊区、汤原县、同江市、东风区、富锦市)
三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)
辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)
遵义市(桐梓县、凤冈县、红花岗区、仁怀市、播州区、湄潭县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、余庆县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、习水县)
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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：光心
2025年4月21日，杰华特发布2024年年报，报告期内实现营业收入16.79亿元，同比增长29.46%，实现归母净利润-6.03亿元，亏损较上年走扩，增收不增利状况明显。
值得注意的是，上市前杰华特营收持续高增，并于2021年实现扭亏为盈，2022年上市当年却增收不增利，之后两年更是遭遇半导体全行业需求疲软困境，陷入亏损，两年合计亏损11亿元。
业绩承压情形下，杰华特降低股票激励考核标准，并通过抬升杠杆筹措流动性，2023年到2024年两年时间内资产负债率抬升了20个百分点。
2025年2月，杰华特发布公告，宣布授权管理层启动H股上市的相关筹备工作。公司寻求在港上市能否帮助其化解业绩与财务困境？还需审慎跟踪看待。
上市当年便增收不增利上市第二年便大额转亏杰华特的研发扩张之路遭到质疑
杰华特是以虚拟IDM为主要经营模式的模拟集成电路设计企业，主要采用公司自有的国际先进的工艺技术进行芯片设计制造，是工业和信息化部认定的专精特新“小巨人”企业。公司具备包括芯片和系统设计技术、晶圆制造工艺在内的完整核心技术架构。
杰华特早年依赖消费类AC-DC芯片起家，之后又切入DC-DC芯片，在小家电领域获得一定市场地位。此后，公司又逐渐补全高端产品序列，形成当下完善的产品矩阵。
至今，包含AC-DC芯片和DC-DC芯片在内的电源管理芯片业务仍是公司营收的主要贡献者，其营收占比常年保持在95%以上。
上市之前，杰华特刚刚扭亏为盈。2021年，公司实现归母净利润1.42亿元。2022年前三季度，公司营收也大幅增长56.52%至10.40亿元，归母净利润也同步增长59.13%至1.09亿元。
然而，2022年12月上市之后，杰华特发布的2022年年报业绩却迅速变脸，增收不增利状况开始显现。当年公司录得营收14.48亿元，同比增长38.99%，而归母净利润却仅有1.37亿元，同比减少3.39%。
从财报来看，公司当年出现增收不增利或是主要由于毛利率的承压与研发费用的增长。
毛利率较低一直都是困扰杰华特的重要问题。据招股说明书披露，2019年到2022年上半年，杰华特综合毛利率分别为13.72%、19.97%、42.18%、42.19%，而行业平均值则为41.29%、41.90%、47.69%、41.29%。早年公司与同业毛利率差距高达20到30个百分点，后来差距大幅缩小，但仍然有5到10个百分点的差距。
杰华特表示，公司创业前期产品毛利率偏低，一是由于公司从消费电子标准品切入，二是全产品线的布局。后续公司将通过不断突破，持续优化客户结构、完善产品结构去提升毛利率。
然而，2022年，公司的AC-DC产品的盈利能力在激烈的市场竞争中承受压力，当年该产品的毛利率下降了15.29个百分点。受此影响，即使其他产品的毛利率依旧坚挺，公司综合毛利率仍下滑了2.25个百分点。
与此同时，杰华特的研发费用也迅速走扩，当年同比增长53.45%，研发费用率也同步增长1.98个百分点至21.05%。在此情形下，公司净利率下降4.16个百分点，即使营收高增，归母净利润却呈现微降态势。
时间来到2023年和2024年，盈利压力与研发费用问题开始变本加厉。根据WSTS数据，2023年全球半导体行业受下游需求不振及全球经济低迷影响，预计市场规模下降9.40%。虽然2024年行业进入去库存周期的尾部，模拟芯片市场有回暖迹象，但竞争状况并未出现显著的好转。
两年时间内，杰华特毛利率由39.93%下降至27.35%，降幅超10个百分点。公司研发费用由3.05亿元提升至6.19亿元，翻倍有余。研发费用率也是从21.05%上升至36.89%，极大地掏空了利润空间。
2023年和2024年，公司分别亏损5.31亿元和6.03亿元，两年合计亏损11.34亿元。
有分析人士指出，杰华特的处境并不是完全的天灾，也在于它选择了一条并不好走的扩张之路。
半导体行业产品线的补全与扩张主要包括并购与研发两条路线，其中并购模式产品确定性更高、成本也更加可控。据媒体统计，自2024年“支持科技十六条”、“科创板八条”、“并购六条”等并购重组政策暖风吹起以来，半导体行业并购加速，2024年全年A股市场出现了逾40家上市公司首次披露半导体资产并购事项，这意味着几乎每8天就有一个新的半导体并购案发生。
而杰华特则选择投入成本通常更高、产出不确定性更高的研发模式，2022年到2024年研发费用总计高达14亿元，而新产品的回报却相对寥寥。2023年，杰华特新拓展的信号链芯片业务毛利率仅有28.41%，低于同业圣邦微、思瑞浦的40%水平。2024年，该业务毛利率为-1.66%，或反映了该产品线的竞争力还有待提升。
业绩压力下降低股票激励目标赴港上市能否解决公司的财务焦虑
市场动荡导致盈利能力承压与研发优势延迟释放，杰华特的业绩提升节奏也被打乱。
2024年11月29日，杰华特发布公告称终止实施2023年限制性股票激励计划。按照原计划，考核目标为以2022年度营业收入为基数，2023至2026年营业收入增长率分别不低于10%、20%、30%、40%。
而由于2023年出现全球经济增速放缓、半导体行业周期变化、终端市场景气度及需求下降等因素，客观环境与公司2023年推出该激励计划时已发生较大变化，于是决定终止实施该激励计划。
而根据公司2024年8月所发布的2024年限制性股票激励计划（草案），其考核目标变为以以2023年度营业收入为基数，2024至2027年营业收入增长率分别不低于10%、20%、30%、40%的目标。
而2023年公司营收较2022年下降10.43%，也就是新方案的基数出现下降，且2024年到2026年的增长率目标下降了10个百分点，2024年到2026年的业绩要求出现了显著的下调。
按照新的激励方案的考核标准，杰华特完成了2024年的目标。
业绩低于原预期对公司的财务表现产生了重要影响。2022年到2024年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-8.23亿元、-2.91亿元、-3.60亿元，三年经营活动导致的现金流出高达14.74亿元。
受此影响，公司账上现金快速消耗，2022年末的21.86亿元变为2024年末的11.94亿元。在此情形下，杰华特抬升杠杆以获取流动性。在刚刚完成上市的2022年末，公司资产负债率为27.95%，2023年末便提升至36.89%，2024年末又进一步抬高至49.50%，两年内提升了超20个百分点。
2025年2月17日，杰华特发布公告，宣布审议通过授权管理层启动公司境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市的相关筹备工作。公告称，此次上市是为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力。
此次杰华特赴港上市能否顺利完成？完成后能在多大程度上化解财务困境？一切还是未知。而杰华特的以研发扩展产品矩阵的战略又能否转化为长期优势？请投资者们审慎跟踪看待。
新闻结尾
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