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全国服务区域:
辽阳市(文圣区、灯塔市、太子河区、白塔区、弓长岭区、宏伟区、辽阳县)
吕梁市(柳林县、孝义市、交城县、岚县、临县、兴县、方山县、离石区、交口县、中阳县、石楼县、文水县、汾阳市)
漳州市(诏安县、平和县、云霄县、华安县、长泰区、芗城区、龙海区、漳浦县、南靖县、龙文区、东山县)
萍乡市(上栗县、湘东区、安源区、芦溪县、莲花县)
邢台市(南和区、清河县、内丘县、襄都区、沙河市、平乡县、隆尧县、宁晋县、威县、临城县、信都区、临西县、南宫市、广宗县、新河县、任泽区、巨鹿县、柏乡县)
上饶市(德兴市、万年县、婺源县、横峰县、信州区、广丰区、铅山县、弋阳县、玉山县、广信区、鄱阳县、余干县)
济源市
抚顺市(望花区、顺城区、抚顺县、东洲区、清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县)
忻州市(河曲县、代县、繁峙县、五台县、忻府区、五寨县、保德县、神池县、原平市、岢岚县、偏关县、宁武县、定襄县、静乐县)
钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)
郴州市(永兴县、宜章县、嘉禾县、资兴市、桂东县、苏仙区、安仁县、北湖区、汝城县、桂阳县、临武县)
鹤岗市(兴山区、东山区、兴安区、南山区、向阳区、工农区、绥滨县、萝北县)
北京市(昌平区、大兴区、延庆区、平谷区、顺义区、朝阳区、海淀区、东城区、怀柔区、西城区、丰台区、通州区、房山区、密云区、门头沟区、石景山区)
襄阳市(枣阳市、保康县、老河口市、樊城区、襄城区、南漳县、谷城县、宜城市、襄州区)
拉萨市(当雄县、达孜区、林周县、墨竹工卡县、曲水县、尼木县、堆龙德庆区、城关区)
贵阳市(乌当区、清镇市、云岩区、修文县、白云区、南明区、开阳县、息烽县、观山湖区、花溪区)
长治市(沁县、潞城区、黎城县、屯留区、长子县、上党区、襄垣县、沁源县、潞州区、壶关县、平顺县、武乡县)
锦州市(太和区、古塔区、黑山县、凌海市、凌河区、北镇市、义县)
镇江市(句容市、京口区、丹徒区、丹阳市、润州区、扬中市)
绥化市(绥棱县、明水县、望奎县、肇东市、海伦市、安达市、兰西县、庆安县、青冈县、北林区)
台州市(路桥区、温岭市、仙居县、玉环市、三门县、椒江区、黄岩区、天台县、临海市)
海南藏族自治州(贵南县、兴海县、同德县、贵德县、共和县)
荆门市(东宝区、掇刀区、京山市、钟祥市、沙洋县)
焦作市(山阳区、马村区、修武县、孟州市、博爱县、武陟县、中站区、沁阳市、温县、解放区)
苏州市(张家港市、姑苏区、吴江区、太仓市、昆山市、相城区、常熟市、虎丘区、吴中区)
眉山市(彭山区、仁寿县、东坡区、洪雅县、丹棱县、青神县)
乐山市(沐川县、金口河区、马边彝族自治县、夹江县、犍为县、峨眉山市、五通桥区、沙湾区、井研县、峨边彝族自治县、市中区)
定西市(渭源县、安定区、临洮县、岷县、通渭县、陇西县、漳县)
广元市(青川县、昭化区、利州区、剑阁县、旺苍县、朝天区、苍溪县)
遂宁市(射洪市、大英县、蓬溪县、安居区、船山区)
岳阳市(临湘市、岳阳楼区、平江县、湘阴县、君山区、岳阳县、云溪区、汨罗市、华容县)
福州市(平潭县、闽清县、鼓楼区、闽侯县、晋安区、永泰县、台江区、罗源县、连江县、马尾区、福清市、仓山区、长乐区)
延边朝鲜族自治州(敦化市、图们市、延吉市、龙井市、珲春市、汪清县、安图县、和龙市)
张家口市(桥东区、沽源县、桥西区、尚义县、张北县、崇礼区、涿鹿县、阳原县、下花园区、蔚县、宣化区、万全区、怀来县、康保县、怀安县、赤城县)
韶关市(仁化县、乳源瑶族自治县、新丰县、曲江区、翁源县、武江区、浈江区、南雄市、始兴县、乐昌市)
长沙市(岳麓区、长沙县、浏阳市、望城区、天心区、开福区、宁乡市、芙蓉区、雨花区)
上海市(崇明区、徐汇区、静安区、嘉定区、松江区、奉贤区、青浦区、长宁区、金山区、普陀区、虹口区、宝山区、黄浦区、闵行区、浦东新区、杨浦区)
威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)
大同市(平城区、云州区、浑源县、灵丘县、新荣区、阳高县、天镇县、广灵县、云冈区、左云县)
厦门市(思明区、同安区、湖里区、海沧区、集美区、翔安区)
保定市(顺平县、涞源县、涿州市、雄县、望都县、高阳县、涞水县、博野县、徐水区、定州市、莲池区、安新县、满城区、定兴县、曲阳县、蠡县、阜平县、安国市、清苑区、易县、容城县、高碑店市、竞秀区、唐县)
大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)
大连市(沙河口区、西岗区、甘井子区、旅顺口区、瓦房店市、金州区、长海县、中山区、普兰店区、庄河市)
武汉市(硚口区、青山区、东西湖区、江汉区、新洲区、江夏区、汉南区、江岸区、洪山区、武昌区、汉阳区、黄陂区、蔡甸区)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
洛阳市(汝阳县、瀍河回族区、洛宁县、新安县、洛龙区、伊川县、栾川县、宜阳县、偃师区、嵩县、西工区、老城区、孟津区、涧西区)
呼和浩特市(清水河县、土默特左旗、玉泉区、新城区、和林格尔县、武川县、赛罕区、回民区、托克托县)
六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)
巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县、乌拉特中旗、五原县、临河区、乌拉特后旗)
玉林市(玉州区、兴业县、容县、福绵区、陆川县、博白县、北流市)
丹东市(凤城市、元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、振安区、东港市)
石河子市(新星市、铁门关市、胡杨河市、图木舒克市、可克达拉市、五家渠市、阿拉尔市、白杨市、双河市、昆玉市、北屯市)
白银市(景泰县、会宁县、平川区、靖远县、白银区)
东营市(河口区、利津县、东营区、广饶县、垦利区)
新余市(渝水区、分宜县)
五指山市(保亭黎族苗族自治县、澄迈县、屯昌县、昌江黎族自治县、琼海市、定安县、东方市、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、文昌市、万宁市、乐东黎族自治县、临高县、白沙黎族自治县)
无锡市(锡山区、新吴区、梁溪区、宜兴市、江阴市、滨湖区、惠山区)
阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)
石家庄市(行唐县、鹿泉区、栾城区、桥西区、井陉矿区、深泽县、辛集市、赵县、晋州市、无极县、元氏县、灵寿县、正定县、新华区、赞皇县、井陉县、长安区、裕华区、新乐市、高邑县、平山县、藁城区)
周口市(商水县、太康县、西华县、扶沟县、鹿邑县、淮阳区、川汇区、项城市、郸城县、沈丘县)
黔南布依族苗族自治州(荔波县、三都水族自治县、福泉市、惠水县、都匀市、龙里县、长顺县、瓮安县、罗甸县、独山县、平塘县、贵定县)
贵港市(平南县、港南区、覃塘区、桂平市、港北区)
聊城市(莘县、冠县、阳谷县、东阿县、临清市、茌平区、高唐县、东昌府区)
乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)
衡水市(深州市、安平县、饶阳县、冀州区、阜城县、故城县、景县、武邑县、枣强县、桃城区、武强县)
保山市(昌宁县、施甸县、隆阳区、龙陵县、腾冲市)
铁岭市(昌图县、西丰县、清河区、银州区、铁岭县、开原市、调兵山市)
鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、海城市、铁西区、立山区、铁东区、台安县)
益阳市(沅江市、安化县、桃江县、资阳区、南县、赫山区)
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宁夏回族自治区
西宁市(城东区、城西区、城北区、湟源县、湟中区、大通回族土族自治县、城中区)
甘南藏族自治州(卓尼县、碌曲县、迭部县、合作市、舟曲县、玛曲县、夏河县、临潭县)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
杭州市(淳安县、建德市、滨江区、上城区、余杭区、临平区、富阳区、钱塘区、萧山区、临安区、桐庐县、西湖区、拱墅区)
石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
德州市(宁津县、陵城区、德城区、禹城市、武城县、平原县、夏津县、齐河县、庆云县、临邑县、乐陵市)
濮阳市(华龙区、清丰县、台前县、范县、南乐县、濮阳县)
蒋立冬派生万物AI图
在经历了连续10个季度的净赎回之后,银华基金明星基金经理李晓星旗下代表作基金——银华心怡在2025年一季度重获净申购。
4月21日,银华基金李晓星旗下产品悉数披露一季报。以其代表作基金——银华心怡为例,美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中,美的获大幅加仓,成为头号重仓股;小米则为该基金自成立以来首次被买入的个股。
另一方面,阿里巴巴、中芯国际遭李晓星小幅度减持;比亚迪港股、五粮液、中通快递、香港交易所、快手则退出银华心怡的持仓前十。
“随着一系列政策逐渐发挥作用,经济预期逐渐好转,市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示,看好全年的权益市场,维持了超过九成的权益仓位,看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业,对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场,以及A股现金流好且估值低位的消费股。
美的成头号重仓股
李晓星在管基金目前有10只,分别为银华中小盘精选、银华盛世精选、银华心诚、银华心怡、银华大盘精选两年定开、银华丰享一年持有、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有、银华心选一年持有。
以其代表作基金——银华心怡为例,2025年一季度期间,银华心怡A、C份额净值增长率分别为14.79%、14.62%,大幅跑赢同期2.64%的业绩比较基准收益率。
或受益于业绩增长,银华心怡2025年一季度末的资产净值较2024年四季度末增长10.27亿元,达53.90亿元,已成为李晓星旗下在管基金规模最大的一只产品。
与此同时,申购赎回方面,在经历了连续10个季度的净赎回之后,银华心怡在2025年一季度获1.40亿份的净申购。
资产配置方面,与此前连续6个季度保持90%以上的高仓位不同的是,银华心怡2025年一季度的股票仓位降至89.74%,而该基金的前十大重仓股持股集中度则大幅提升,由2024年四季度末时的38.24%升至52.40%。
截至2025年一季度末,银华心怡的前十大重仓股分别是:美的集团(000333.SZ)、贵州茅台(600519.SH)、宁德时代(300750.SZ)、腾讯控股(00700.HK)、比亚迪(002594.SZ)、中国移动(00941.HK)、阿里巴巴(09988.HK)、小米集团(01810.HK)、中芯国际(00981.HK)、美团(03690.HK)。
具体来看,美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中,该基金的头号重仓股——美的集团在2024年上半年被银华心怡清仓卖出之后,又于2024年下半年重新被买回,彼时持仓数量为134.63万股。从加仓幅度来看,银华心怡一季度对于美的集团的持仓数量为417.01万股,增持比例高达209.75%。
值得一提的是,小米为该基金自成立以来首次被买入的个股,持仓数量为561.41万股;而中国移动则在2024年下半年首次被银华心怡买入,彼时持仓数量为158.50万股,后又于2025年一季度期间被买进持仓前十,持股数量达348.85万股。
此外,贵州茅台、宁德时代、腾讯控股获加仓比例依次为104.26%、47.56%、22.32%。
与之相对的是,2024年四季度期间首次买入便位列持仓前十的阿里巴巴,在2025年一季度期间遭减持,减仓比例为5.74%;中芯国际再遭小幅度减持,减仓比例为1.75%。
比亚迪股份(01211.HK)、五粮液(000858.SZ)、中通快递(02057.HK)、香港交易所(00388.HK)、快手(01024.HK)则退出银华心怡的持仓前十。
AI投资转为要看到产业进展和业绩兑现
“随着一系列政策逐渐发挥作用,经济预期逐渐好转,市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示,看好全年的权益市场,维持了超过九成的权益仓位,看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业,对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场,以及A股现金流好且估值低位的消费股。
李晓星认为,AI投资自初期从0到1的宏大叙事,转为要看到产业进展和业绩兑现。“我们看好港股科技龙头,Deepseek的出现加速了国内AI产业发展的进程,国内互联网厂商不论是在产品端还是资本开支端都出现较为积极的信号。业绩层面,港股科技龙头业绩持续增长,同时估值水平仍处于较为合理的状态。我们认为港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。”
AI产业层面,李晓星指出,随着算力成本逐步降低,他看好端侧方向AI终端投资机会,关注应用端产业进展。半导体国产化进入深水区,看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。
国防军工方面,李晓星称,在经历过去两年的困境之后,行业景气度在春节后从弱复苏逐步转为强复苏,2025年作为“十四五”规划收官之年,过去积压订单预计将集中释放,有望带动产业链公司盈利能力触底回升。展望2027年建军一百年奋斗目标,指引2025年至2026年两年国防装备建设刚性较强,行业间景气度横向比较优势明显。
谈及新能源行业,李晓星分析道,从股价角度来说,新能源板块经过去年四季度的反弹和一季度的回调,目前处于一个估值合理偏低的位置,他更看好这一轮走下来,成本和技术优势继续拉大的龙头公司。
2025年整体消费投资环境将有明显改善
“国内汽车消费具有韧性,海外出口成为了新的增长极。”李晓星认为,本土品牌整车出口以及对外技术输出都有加速趋势,汽车股整体估值和股价位置也都合理,未来还会叠加AI和机器人的成长空间,我们看好行业优势公司。机器人板块经历了较大幅度的上涨,大部分的公司估值都偏高,需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。
对于消费行业,李晓星则坦言“2025年消费面临的问题依然存在,人口红利消失,线上流量放缓。”不过,他也表示,一系列相关措施会逐步出台且发挥效果,2025年整体消费投资环境将比2023年、2024年有明显改善。整个消费依然充满活力,消费群体分层,该花花、该省省,更理性,更在意情绪价值,更追求新的东西。
投资上,李晓星称,一方面迎合时代的变化,另一方面继续追求更有性价比的组合。主要看好的方向:一是国产化,当下国潮的强势代表着国力的提升和文化的自信,我们很多国产品牌逐步走向中高端深水区,与外资大牌进行竞技,在美护、日化、黄金珠宝等领域,出现了一批中高端品牌,增长非常强劲。
二是消费升级,尤其是在审美、精神满足上的升级持续存在,潮玩、IP文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费,景气度持续上升。
三是品牌国际化,出海成为越来越多行业龙头在2025年的发展战略,在调研的过程中感受到他们对国际业务更加坚定,以长期主义的视角去挖掘出未来5-10年的增长路径。
看好受益于流动性改善的有色板块
在医药板块,李晓星认为“随着医药政策的逐渐优化,当前行业的风险基本出清,叠加商业保险的开源,医药板块本身的景气度已经出现拐点。”他进一步指出,从业绩表现看,创新药板块总体收入呈高增长趋势,多家企业实现扭亏或亏损收窄。这表明创新药的研发投入正逐渐转化为实际收益,创新药企业的商业模式得到验证,他看好创新药及其产业链的一些优质标的。
随着美联储降息周期进入下半段,李晓星看好受益于流动性改善的有色板块,结构上,他认为,服务业的边际走弱和制造业重回扩张趋势更有利于工业金属;同时,因特朗普关税政策引发的对全球贸易战的担忧,避险情绪增强,金价仍将维持强势,但黄金股估值上或有压力。
此外,李晓星指出,油价在当前位置面临的长短期不确定因素均较多,但油服产业链确定性和股价位置较为合适。
李晓星表示,国内货币政策年内仍有降准降息的空间,二季度因基数效应同比压力不大,他相对看好供给侧刚性约束大的电解铝和边际减产较大的钢铁行业;煤炭价格跌破长协后疆煤等边际产能有退出,叠加进口减少,有一定的价格自稳定效应,但向上弹性不大,他认为其中长协比例高的高股息品种相对更具吸引力;火电股电价下调利空基本消化,煤炭成本和财务成本降低将有助于改善业绩;绿电消纳政策和历史欠补问题有序推进,他看好行业拐点机会。
对于银行板块,李晓星则指出,银行的经营依旧稳健,第一批国有大行注资也已以高于市场价的价格推进当中。资本充实后,银行抵御风险的能力在增强,保证了盈利的稳定性。目前行业的股息率水平虽有所下降,但仍明显高于长期国债收益率,是长期资金配置的较好选择。房地产市场在经历长期调整后,近期有企稳迹象,仍需进一步观察。
江山股份4月21日公告,2025年第一季度实现营业收入17.46亿元,同比增长10.15%;归属于上市公司股东的净利润1.56亿元,同比增长89.1%;基本每股收益0.36元。
新闻结尾
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