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滁州市(全椒县、南谯区、来安县、琅琊区、明光市、定远县、天长市、凤阳县)

白银市(平川区、靖远县、景泰县、白银区、会宁县)

衢州市(江山市、开化县、龙游县、柯城区、衢江区、常山县)

济源市  香港特别行政区

忻州市(保德县、代县、岢岚县、原平市、偏关县、河曲县、宁武县、繁峙县、忻府区、五寨县、五台县、定襄县、神池县、静乐县)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

抚顺市(望花区、东洲区、抚顺县、顺城区、清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、天峻县、茫崖市、格尔木市、德令哈市)  开封市(禹王台区、杞县、龙亭区、祥符区、兰考县、顺河回族区、鼓楼区、尉氏县、通许县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、和龙市、龙井市、图们市、汪清县、安图县、珲春市、延吉市)

吉林市(磐石市、船营区、永吉县、蛟河市、龙潭区、昌邑区、丰满区、桦甸市、舒兰市)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、昭平县、钟山县、平桂区)

平顶山市(汝州市、湛河区、卫东区、叶县、舞钢市、宝丰县、鲁山县、新华区、石龙区、郏县)

漳州市(长泰区、南靖县、华安县、龙海区、云霄县、芗城区、平和县、诏安县、龙文区、漳浦县、东山县)

厦门市(集美区、海沧区、同安区、翔安区、湖里区、思明区)

定西市(渭源县、陇西县、临洮县、通渭县、漳县、岷县、安定区)

自贡市(贡井区、沿滩区、自流井区、大安区、富顺县、荣县)

青岛市(城阳区、市南区、即墨区、胶州市、市北区、崂山区、李沧区、黄岛区、平度市、莱西市)

鞍山市(铁东区、千山区、台安县、海城市、岫岩满族自治县、立山区、铁西区)

邵阳市(邵东市、新邵县、隆回县、新宁县、武冈市、洞口县、双清区、大祥区、城步苗族自治县、邵阳县、北塔区、绥宁县)

承德市(兴隆县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、滦平县、双桥区、鹰手营子矿区、平泉市、承德县、双滦区、隆化县)

赣州市(章贡区、全南县、上犹县、兴国县、定南县、宁都县、安远县、大余县、会昌县、赣县区、南康区、崇义县、于都县、石城县、瑞金市、信丰县、寻乌县、龙南市)

营口市(鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、站前区、盖州市、西市区)

绥化市(青冈县、海伦市、肇东市、望奎县、兰西县、北林区、安达市、庆安县、明水县、绥棱县)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

吕梁市(中阳县、兴县、汾阳市、方山县、临县、孝义市、石楼县、文水县、离石区、岚县、交口县、交城县、柳林县)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、正镶白旗、锡林浩特市、二连浩特市、正蓝旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、多伦县、太仆寺旗)

固原市(原州区、西吉县、彭阳县、泾源县、隆德县)

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榆林市(米脂县、定边县、神木市、吴堡县、佳县、榆阳区、靖边县、绥德县、子洲县、府谷县、横山区、清涧县)

大连市(金州区、沙河口区、普兰店区、庄河市、甘井子区、瓦房店市、西岗区、旅顺口区、长海县、中山区)

双鸭山市(集贤县、尖山区、四方台区、岭东区、友谊县、宝清县、饶河县、宝山区)

甘南藏族自治州(夏河县、迭部县、碌曲县、卓尼县、玛曲县、舟曲县、合作市、临潭县)  洛阳市(老城区、偃师区、新安县、宜阳县、西工区、嵩县、栾川县、汝阳县、涧西区、洛龙区、伊川县、孟津区、瀍河回族区、洛宁县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

岳阳市(汨罗市、岳阳县、华容县、临湘市、云溪区、岳阳楼区、君山区、平江县、湘阴县)

宜昌市(猇亭区、当阳市、伍家岗区、宜都市、兴山县、点军区、西陵区、秭归县、长阳土家族自治县、远安县、五峰土家族自治县、枝江市、夷陵区)郑州市(登封市、荥阳市、新密市、管城回族区、新郑市、中原区、惠济区、二七区、金水区、巩义市、上街区、中牟县)

南平市(光泽县、松溪县、邵武市、延平区、建阳区、武夷山市、浦城县、政和县、建瓯市、顺昌县)  伊春市(嘉荫县、铁力市、伊美区、友好区、汤旺县、南岔县、大箐山县、金林区、乌翠区、丰林县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县)

南宁市(邕宁区、横州市、江南区、兴宁区、隆安县、马山县、良庆区、宾阳县、西乡塘区、青秀区、武鸣区、上林县)

德阳市(什邡市、广汉市、旌阳区、中江县、罗江区、绵竹市)石河子市(阿拉尔市、图木舒克市、北屯市、胡杨河市、昆玉市、双河市、白杨市、五家渠市、新星市、铁门关市、可克达拉市)

南昌市(南昌县、西湖区、红谷滩区、东湖区、青山湖区、青云谱区、新建区、安义县、进贤县)

晋中市(祁县、介休市、和顺县、灵石县、左权县、平遥县、榆社县、寿阳县、太谷区、昔阳县、榆次区)

惠州市(惠阳区、惠城区、博罗县、龙门县、惠东县)

朔州市(朔城区、怀仁市、应县、平鲁区、山阴县、右玉县)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

佳木斯市(桦南县、桦川县、抚远市、东风区、富锦市、前进区、汤原县、郊区、向阳区、同江市)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

梅州市(兴宁市、丰顺县、蕉岭县、平远县、梅江区、五华县、梅县区、大埔县)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、凉州区、民勤县)

天津市(北辰区、东丽区、红桥区、西青区、武清区、河东区、静海区、和平区、河西区、南开区、宁河区、津南区、蓟州区、滨海新区、河北区、宝坻区)

银川市(兴庆区、西夏区、贺兰县、永宁县、灵武市、金凤区)

抚州市(崇仁县、临川区、乐安县、宜黄县、广昌县、资溪县、黎川县、金溪县、东乡区、南丰县、南城县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、富宁县、麻栗坡县、文山市、广南县、马关县、西畴县、砚山县)

日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)

新疆维吾尔自治区

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。