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盐城市(阜宁县、东台市、盐都区、亭湖区、建湖县、大丰区、响水县、射阳县、滨海县)

广西壮族自治区

镇江市(润州区、京口区、扬中市、丹徒区、句容市、丹阳市)

乌兰察布市(丰镇市、兴和县、四子王旗、商都县、卓资县、察哈尔右翼中旗、凉城县、集宁区、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、化德县)  梅州市(五华县、梅江区、梅县区、大埔县、平远县、丰顺县、蕉岭县、兴宁市)

遂宁市(蓬溪县、安居区、船山区、大英县、射洪市)

淄博市(张店区、淄川区、沂源县、高青县、临淄区、博山区、桓台县、周村区)

滨州市(惠民县、邹平市、滨城区、博兴县、沾化区、阳信县、无棣县)晋中市(平遥县、太谷区、昔阳县、灵石县、和顺县、介休市、榆次区、祁县、左权县、榆社县、寿阳县)

河源市(龙川县、源城区、和平县、连平县、东源县、紫金县)  咸宁市(赤壁市、崇阳县、咸安区、嘉鱼县、通山县、通城县)

曲靖市(会泽县、罗平县、师宗县、宣威市、沾益区、马龙区、麒麟区、陆良县、富源县)

锡林郭勒盟(正蓝旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、锡林浩特市、镶黄旗、多伦县、二连浩特市、正镶白旗)

天水市(麦积区、清水县、武山县、甘谷县、张家川回族自治县、秦安县、秦州区)

东莞市

宣城市(宣州区、广德市、绩溪县、旌德县、郎溪县、泾县、宁国市)

重庆市(涪陵区、梁平区、酉阳土家族苗族自治县、大足区、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、万州区、南川区、开州区、黔江区、九龙坡区、沙坪坝区、城口县、綦江区、巫溪县、忠县、垫江县、巴南区、江津区、长寿区、丰都县、江北区、璧山区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、大渡口区、荣昌区、合川区、南岸区、云阳县、渝北区、永川区、武隆区、北碚区、渝中区、奉节县、巫山县、铜梁区)

广安市(华蓥市、岳池县、武胜县、前锋区、广安区、邻水县)

昌都市(八宿县、丁青县、卡若区、边坝县、类乌齐县、察雅县、贡觉县、江达县、左贡县、洛隆县、芒康县)

温州市(龙湾区、龙港市、泰顺县、瑞安市、乐清市、鹿城区、文成县、洞头区、苍南县、平阳县、永嘉县、瓯海区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

茂名市(电白区、化州市、高州市、信宜市、茂南区)

佛山市(三水区、顺德区、高明区、禅城区、南海区)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

固原市(泾源县、隆德县、彭阳县、原州区、西吉县)

渭南市(澄城县、富平县、白水县、华阴市、潼关县、合阳县、蒲城县、韩城市、大荔县、华州区、临渭区)

朔州市(朔城区、平鲁区、应县、山阴县、右玉县、怀仁市)

漯河市(舞阳县、郾城区、临颍县、召陵区、源汇区)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县)

大同市(云冈区、广灵县、云州区、平城区、灵丘县、浑源县、左云县、天镇县、阳高县、新荣区)

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朝阳市(朝阳县、凌源市、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、龙城区)

扬州市(高邮市、仪征市、江都区、邗江区、广陵区、宝应县)

西藏自治区

铜仁市(江口县、碧江区、松桃苗族自治县、德江县、思南县、石阡县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、玉屏侗族自治县)  海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)

龙岩市(永定区、武平县、上杭县、漳平市、连城县、新罗区、长汀县)

松原市(乾安县、长岭县、宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

厦门市(集美区、同安区、思明区、翔安区、海沧区、湖里区)景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)  常州市(金坛区、武进区、新北区、溧阳市、天宁区、钟楼区)

深圳市(罗湖区、龙岗区、坪山区、盐田区、龙华区、福田区、光明区、宝安区、南山区)

上海市(闵行区、嘉定区、杨浦区、普陀区、青浦区、静安区、金山区、宝山区、虹口区、黄浦区、奉贤区、徐汇区、长宁区、浦东新区、崇明区、松江区)

萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、莲花县、湘东区)亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

济南市(历下区、平阴县、槐荫区、历城区、商河县、济阳区、钢城区、市中区、天桥区、长清区、莱芜区、章丘区)

开封市(祥符区、杞县、龙亭区、兰考县、禹王台区、顺河回族区、尉氏县、鼓楼区、通许县)

大庆市(肇源县、林甸县、红岗区、让胡路区、龙凤区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、大同区)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、老边区、盖州市、西市区、大石桥市)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县、同仁市)

无锡市(新吴区、梁溪区、宜兴市、江阴市、惠山区、滨湖区、锡山区)

连云港市(连云区、东海县、灌云县、海州区、赣榆区、灌南县)

周口市(西华县、太康县、郸城县、项城市、川汇区、沈丘县、扶沟县、淮阳区、商水县、鹿邑县)

黄山市(歙县、祁门县、徽州区、黟县、屯溪区、休宁县、黄山区)

九江市(庐山市、湖口县、武宁县、濂溪区、彭泽县、永修县、柴桑区、修水县、德安县、浔阳区、共青城市、瑞昌市、都昌县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)

武汉市(洪山区、江岸区、黄陂区、武昌区、汉阳区、新洲区、东西湖区、硚口区、江汉区、蔡甸区、江夏区、汉南区、青山区)

南昌市(红谷滩区、青云谱区、安义县、青山湖区、西湖区、南昌县、东湖区、新建区、进贤县)

晋城市(阳城县、陵川县、高平市、城区、沁水县、泽州县)

安庆市(宿松县、潜山市、大观区、宜秀区、望江县、怀宁县、岳西县、太湖县、桐城市、迎江区)

长沙市(天心区、浏阳市、岳麓区、长沙县、开福区、望城区、宁乡市、芙蓉区、雨花区)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）