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咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、咸安区、通山县、通城县)

抚顺市(抚顺县、望花区、新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县、新抚区、顺城区)

晋中市(昔阳县、介休市、榆次区、左权县、榆社县、和顺县、寿阳县、平遥县、灵石县、太谷区、祁县)

亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)  林芝市(墨脱县、工布江达县、察隅县、米林市、波密县、巴宜区、朗县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

湖州市(长兴县、安吉县、德清县、吴兴区、南浔区)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

葫芦岛市(兴城市、连山区、建昌县、南票区、绥中县、龙港区)  济南市(钢城区、长清区、济阳区、市中区、天桥区、历城区、槐荫区、平阴县、历下区、章丘区、莱芜区、商河县)

眉山市(青神县、丹棱县、洪雅县、仁寿县、彭山区、东坡区)

金昌市(永昌县、金川区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

黑河市(逊克县、嫩江市、北安市、孙吴县、爱辉区、五大连池市)

宁波市(余姚市、象山县、北仑区、慈溪市、鄞州区、奉化区、海曙区、江北区、镇海区、宁海县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、尼勒克县、伊宁县、霍尔果斯市、昭苏县、霍城县、新源县、奎屯市、巩留县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县)

广安市(岳池县、邻水县、武胜县、华蓥市、前锋区、广安区)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、正镶白旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、多伦县、二连浩特市)

阿里地区(噶尔县、日土县、改则县、革吉县、普兰县、札达县、措勤县)

绵阳市(游仙区、北川羌族自治县、三台县、盐亭县、平武县、江油市、安州区、涪城区、梓潼县)

淄博市(桓台县、张店区、淄川区、临淄区、周村区、沂源县、博山区、高青县)

赣州市(全南县、瑞金市、赣县区、于都县、南康区、信丰县、宁都县、寻乌县、兴国县、定南县、大余县、崇义县、章贡区、安远县、会昌县、龙南市、石城县、上犹县)

枣庄市(台儿庄区、薛城区、滕州市、市中区、峄城区、山亭区)

宁德市(寿宁县、古田县、福鼎市、屏南县、蕉城区、霞浦县、柘荣县、福安市、周宁县)

贵阳市(清镇市、云岩区、白云区、息烽县、观山湖区、修文县、花溪区、开阳县、南明区、乌当区)

百色市(田林县、德保县、隆林各族自治县、右江区、田东县、平果市、靖西市、田阳区、西林县、乐业县、那坡县、凌云县)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

信阳市(商城县、平桥区、潢川县、淮滨县、息县、光山县、新县、固始县、浉河区、罗山县)

阜阳市(阜南县、太和县、颍上县、颍泉区、界首市、临泉县、颍州区、颍东区)

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新乡市(获嘉县、封丘县、凤泉区、新乡县、卫滨区、延津县、卫辉市、牧野区、辉县市、长垣市、原阳县、红旗区)

镇江市(京口区、句容市、丹阳市、丹徒区、润州区、扬中市)

梧州市(龙圩区、岑溪市、长洲区、蒙山县、苍梧县、藤县、万秀区)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)  黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

长沙市(岳麓区、宁乡市、雨花区、开福区、天心区、浏阳市、长沙县、芙蓉区、望城区)

银川市(灵武市、贺兰县、永宁县、西夏区、兴庆区、金凤区)

三沙市(南沙区、西沙区)黄山市(休宁县、屯溪区、祁门县、黄山区、黟县、歙县、徽州区)

香港特别行政区  吕梁市(文水县、孝义市、岚县、兴县、交口县、方山县、临县、离石区、汾阳市、交城县、石楼县、柳林县、中阳县)

郴州市(桂阳县、资兴市、嘉禾县、安仁县、桂东县、宜章县、汝城县、北湖区、永兴县、苏仙区、临武县)

榆林市(横山区、子洲县、神木市、佳县、吴堡县、清涧县、靖边县、绥德县、米脂县、府谷县、定边县、榆阳区)

厦门市(海沧区、翔安区、思明区、集美区、同安区、湖里区)澳门特别行政区

淮南市(谢家集区、八公山区、潘集区、凤台县、田家庵区、寿县、大通区)

崇左市(扶绥县、江州区、宁明县、凭祥市、大新县、龙州县、天等县)

无锡市(江阴市、宜兴市、滨湖区、梁溪区、惠山区、锡山区、新吴区)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、库伦旗、霍林郭勒市、奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗)

吉安市(井冈山市、峡江县、遂川县、永丰县、泰和县、万安县、吉安县、吉水县、青原区、吉州区、新干县、安福县、永新县)

黄冈市(武穴市、蕲春县、红安县、黄州区、罗田县、麻城市、团风县、黄梅县、英山县、浠水县)

三明市(宁化县、泰宁县、永安市、明溪县、沙县区、大田县、建宁县、清流县、将乐县、三元区、尤溪县)

惠州市(惠阳区、龙门县、博罗县、惠城区、惠东县)

肇庆市(高要区、四会市、怀集县、端州区、封开县、鼎湖区、德庆县、广宁县)

保山市(施甸县、龙陵县、腾冲市、昌宁县、隆阳区)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、青铜峡市、利通区、同心县)

台州市(临海市、黄岩区、温岭市、路桥区、玉环市、三门县、椒江区、仙居县、天台县)

防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)

安阳市(滑县、内黄县、龙安区、林州市、安阳县、殷都区、汤阴县、北关区、文峰区)

湘潭市(岳塘区、湘乡市、雨湖区、湘潭县、韶山市)

昭通市(鲁甸县、永善县、威信县、昭阳区、绥江县、镇雄县、水富市、彝良县、盐津县、大关县、巧家县)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金