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铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

天水市(武山县、麦积区、秦安县、张家川回族自治县、清水县、秦州区、甘谷县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、霍城县、霍尔果斯市、特克斯县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、巩留县、昭苏县、尼勒克县、新源县)

阿克苏地区(温宿县、库车市、阿克苏市、柯坪县、新和县、阿瓦提县、沙雅县、乌什县、拜城县)  鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

梅州市(兴宁市、梅县区、平远县、大埔县、蕉岭县、五华县、梅江区、丰顺县)

镇江市(丹徒区、句容市、扬中市、京口区、丹阳市、润州区)

清远市(连山壮族瑶族自治县、连州市、佛冈县、英德市、阳山县、连南瑶族自治县、清新区、清城区)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)  内蒙古自治区

盐城市(阜宁县、盐都区、射阳县、建湖县、响水县、亭湖区、大丰区、东台市、滨海县)

乐山市(沙湾区、犍为县、金口河区、井研县、夹江县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、峨眉山市、沐川县、市中区、五通桥区)

常州市(新北区、天宁区、钟楼区、武进区、金坛区、溧阳市)

金昌市(永昌县、金川区)

荆州市(监利市、沙市区、荆州区、公安县、江陵县、松滋市、石首市、洪湖市)

呼和浩特市(新城区、赛罕区、托克托县、回民区、清水河县、土默特左旗、武川县、玉泉区、和林格尔县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、钟山县、昭平县)

阜阳市(界首市、颍泉区、颍上县、颍州区、临泉县、颍东区、阜南县、太和县)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、元阳县、绿春县、蒙自市、建水县、泸西县、屏边苗族自治县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、弥勒市、红河县、开远市)

海东市(互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、平安区、乐都区)

九江市(都昌县、瑞昌市、湖口县、共青城市、庐山市、武宁县、濂溪区、浔阳区、彭泽县、永修县、修水县、德安县、柴桑区)

朝阳市(凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区、龙城区、建平县、北票市)

玉溪市(通海县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、江川区、红塔区)

庆阳市(正宁县、合水县、西峰区、庆城县、镇原县、环县、华池县、宁县)

包头市(固阳县、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、石拐区、东河区、白云鄂博矿区、九原区、青山区、土默特右旗)

三沙市(西沙区、南沙区)

汕头市(龙湖区、濠江区、潮阳区、金平区、潮南区、澄海区、南澳县)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、湘乡市、岳塘区、韶山市)

漯河市(临颍县、召陵区、源汇区、郾城区、舞阳县)

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长春市(九台区、朝阳区、绿园区、宽城区、双阳区、德惠市、南关区、公主岭市、榆树市、二道区、农安县)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

五指山市(琼海市、屯昌县、澄迈县、临高县、东方市、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、定安县、乐东黎族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、文昌市、琼中黎族苗族自治县)

荆门市(东宝区、掇刀区、京山市、钟祥市、沙洋县)  凉山彝族自治州(冕宁县、雷波县、会东县、美姑县、宁南县、西昌市、越西县、金阳县、盐源县、德昌县、甘洛县、木里藏族自治县、昭觉县、喜德县、普格县、会理市、布拖县)

孝感市(云梦县、安陆市、应城市、孝南区、大悟县、孝昌县、汉川市)

茂名市(茂南区、电白区、化州市、信宜市、高州市)

海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)雅安市(天全县、荥经县、名山区、汉源县、宝兴县、石棉县、芦山县、雨城区)

运城市(盐湖区、垣曲县、稷山县、新绛县、河津市、芮城县、万荣县、绛县、闻喜县、夏县、永济市、临猗县、平陆县)  白城市(洮北区、镇赉县、洮南市、通榆县、大安市)

营口市(鲅鱼圈区、西市区、老边区、盖州市、站前区、大石桥市)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、建昌县、南票区、连山区、龙港区)

平顶山市(卫东区、鲁山县、新华区、舞钢市、湛河区、汝州市、宝丰县、石龙区、叶县、郏县)毕节市(金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、织金县、纳雍县、赫章县、七星关区、黔西市)

邯郸市(武安市、涉县、临漳县、成安县、广平县、邱县、曲周县、肥乡区、鸡泽县、邯山区、磁县、魏县、永年区、复兴区、馆陶县、峰峰矿区、大名县、丛台区)

和田地区(策勒县、于田县、墨玉县、和田市、洛浦县、皮山县、和田县、民丰县)

揭阳市(榕城区、揭西县、普宁市、揭东区、惠来县)

鹤壁市(鹤山区、山城区、浚县、淇县、淇滨区)

吕梁市(交口县、临县、离石区、兴县、孝义市、文水县、汾阳市、交城县、方山县、石楼县、岚县、中阳县、柳林县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、从江县、镇远县、三穗县、凯里市、剑河县、榕江县、黎平县、岑巩县、黄平县、雷山县、锦屏县、天柱县、麻江县、施秉县、台江县)

太原市(娄烦县、古交市、阳曲县、杏花岭区、万柏林区、清徐县、晋源区、迎泽区、尖草坪区、小店区)

大理白族自治州(祥云县、剑川县、洱源县、云龙县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、永平县、南涧彝族自治县、宾川县、弥渡县、大理市、漾濞彝族自治县)

沈阳市(沈河区、苏家屯区、新民市、康平县、皇姑区、于洪区、和平区、法库县、辽中区、浑南区、大东区、铁西区、沈北新区)

阜新市(细河区、清河门区、阜新蒙古族自治县、新邱区、海州区、彰武县、太平区)

临汾市(安泽县、霍州市、永和县、曲沃县、大宁县、翼城县、隰县、尧都区、蒲县、古县、洪洞县、襄汾县、吉县、侯马市、汾西县、乡宁县、浮山县)

泉州市(金门县、德化县、晋江市、永春县、南安市、惠安县、丰泽区、安溪县、石狮市、泉港区、洛江区、鲤城区)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、瓮安县、长顺县、惠水县、平塘县、独山县、龙里县、贵定县、三都水族自治县、福泉市、荔波县、都匀市)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

南宁市(宾阳县、西乡塘区、兴宁区、青秀区、上林县、江南区、隆安县、邕宁区、马山县、横州市、良庆区、武鸣区)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）