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阿克苏地区(库车市、阿克苏市、阿瓦提县、乌什县、沙雅县、柯坪县、温宿县、拜城县、新和县)

广西壮族自治区

伊春市(大箐山县、嘉荫县、铁力市、伊美区、友好区、金林区、丰林县、乌翠区、汤旺县、南岔县)

保定市(莲池区、易县、高碑店市、阜平县、涞源县、唐县、顺平县、博野县、徐水区、满城区、定兴县、涞水县、曲阳县、雄县、高阳县、定州市、安新县、清苑区、竞秀区、安国市、涿州市、容城县、蠡县、望都县)  江门市(鹤山市、蓬江区、新会区、开平市、江海区、恩平市、台山市)

五指山市(琼海市、保亭黎族苗族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、东方市、澄迈县、文昌市、定安县、屯昌县、临高县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县)

果洛藏族自治州(达日县、班玛县、久治县、玛沁县、玛多县、甘德县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

葫芦岛市(建昌县、龙港区、兴城市、绥中县、南票区、连山区)  甘南藏族自治州(玛曲县、迭部县、碌曲县、卓尼县、合作市、临潭县、舟曲县、夏河县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城西区、城东区、城中区、湟源县)

济宁市(兖州区、曲阜市、任城区、邹城市、金乡县、嘉祥县、微山县、汶上县、泗水县、鱼台县、梁山县)

衡水市(武强县、安平县、故城县、深州市、饶阳县、枣强县、景县、阜城县、桃城区、武邑县、冀州区)

晋城市(城区、阳城县、陵川县、泽州县、沁水县、高平市)

沈阳市(法库县、沈河区、浑南区、辽中区、铁西区、于洪区、苏家屯区、和平区、大东区、新民市、皇姑区、康平县、沈北新区)

宜宾市(兴文县、高县、珙县、筠连县、江安县、叙州区、屏山县、翠屏区、长宁县、南溪区)

濮阳市(台前县、范县、濮阳县、南乐县、清丰县、华龙区)

黄冈市(红安县、浠水县、黄州区、团风县、武穴市、英山县、黄梅县、蕲春县、麻城市、罗田县)

许昌市(魏都区、建安区、襄城县、鄢陵县、禹州市、长葛市)

南昌市(新建区、进贤县、东湖区、青云谱区、红谷滩区、南昌县、西湖区、安义县、青山湖区)

邯郸市(邯山区、永年区、武安市、魏县、肥乡区、涉县、邱县、峰峰矿区、成安县、鸡泽县、广平县、大名县、临漳县、磁县、丛台区、馆陶县、复兴区、曲周县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、龙井市、珲春市、汪清县、安图县、和龙市、敦化市、图们市)

石家庄市(井陉矿区、行唐县、赵县、平山县、正定县、元氏县、高邑县、深泽县、裕华区、新乐市、晋州市、桥西区、辛集市、赞皇县、无极县、栾城区、井陉县、灵寿县、藁城区、新华区、长安区、鹿泉区)

定西市(通渭县、岷县、漳县、安定区、陇西县、渭源县、临洮县)

温州市(瑞安市、苍南县、洞头区、龙港市、平阳县、文成县、龙湾区、永嘉县、乐清市、鹿城区、瓯海区、泰顺县)

盐城市(东台市、射阳县、滨海县、阜宁县、建湖县、大丰区、亭湖区、盐都区、响水县)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

哈尔滨市(木兰县、南岗区、呼兰区、通河县、阿城区、巴彦县、依兰县、宾县、松北区、五常市、道里区、双城区、方正县、道外区、延寿县、尚志市、香坊区、平房区)

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广安市(前锋区、华蓥市、邻水县、武胜县、广安区、岳池县)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县)

北京市(朝阳区、房山区、顺义区、平谷区、东城区、海淀区、怀柔区、延庆区、昌平区、通州区、密云区、石景山区、丰台区、大兴区、西城区、门头沟区)

昌都市(察雅县、洛隆县、卡若区、贡觉县、边坝县、左贡县、丁青县、类乌齐县、江达县、芒康县、八宿县)  平凉市(崆峒区、泾川县、庄浪县、静宁县、崇信县、灵台县、华亭市)

福州市(平潭县、永泰县、罗源县、马尾区、晋安区、闽清县、连江县、福清市、鼓楼区、仓山区、台江区、长乐区、闽侯县)

赣州市(于都县、赣县区、兴国县、寻乌县、会昌县、定南县、安远县、南康区、宁都县、大余县、上犹县、石城县、信丰县、龙南市、瑞金市、全南县、章贡区、崇义县)

怀化市(会同县、芷江侗族自治县、中方县、辰溪县、沅陵县、鹤城区、洪江市、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、通道侗族自治县)昆明市(宜良县、禄劝彝族苗族自治县、五华区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、官渡区、西山区、石林彝族自治县、安宁市、富民县、盘龙区、晋宁区、嵩明县、东川区)

南通市(海门区、启东市、通州区、如东县、海安市、如皋市、崇川区)  平顶山市(湛河区、新华区、舞钢市、石龙区、宝丰县、卫东区、汝州市、鲁山县、郏县、叶县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、若尔盖县、阿坝县、金川县、汶川县、九寨沟县、茂县、马尔康市、松潘县、理县、壤塘县、黑水县、红原县)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

周口市(鹿邑县、淮阳区、西华县、商水县、扶沟县、项城市、川汇区、太康县、沈丘县、郸城县)中山市

宁夏回族自治区

渭南市(白水县、潼关县、华州区、大荔县、合阳县、华阴市、临渭区、澄城县、富平县、韩城市、蒲城县)

大同市(广灵县、天镇县、云州区、平城区、左云县、新荣区、浑源县、云冈区、阳高县、灵丘县)

乌鲁木齐市(新市区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、达坂城区、头屯河区、米东区、水磨沟区、天山区)

白银市(会宁县、靖远县、平川区、景泰县、白银区)

淮安市(涟水县、金湖县、清江浦区、洪泽区、淮安区、盱眙县、淮阴区)

张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)

河池市(大化瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、南丹县、宜州区、都安瑶族自治县、凤山县、金城江区、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县)

抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、东洲区、新宾满族自治县、望花区、顺城区、新抚区)

玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、治多县、杂多县、玉树市、囊谦县)

青岛市(胶州市、莱西市、平度市、即墨区、市南区、李沧区、市北区、城阳区、崂山区、黄岛区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、金沙县、大方县、纳雍县、织金县、七星关区、赫章县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县)

安康市(平利县、旬阳市、石泉县、白河县、汉阴县、宁陕县、紫阳县、汉滨区、岚皋县、镇坪县)

苏州市(吴江区、昆山市、相城区、常熟市、太仓市、吴中区、张家港市、姑苏区、虎丘区)

韶关市(武江区、浈江区、乳源瑶族自治县、南雄市、翁源县、始兴县、仁化县、乐昌市、新丰县、曲江区)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）