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铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

石家庄市(灵寿县、元氏县、赞皇县、鹿泉区、井陉县、行唐县、赵县、无极县、高邑县、晋州市、正定县、深泽县、平山县、新乐市、井陉矿区、辛集市、栾城区、新华区、桥西区、裕华区、藁城区、长安区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)  成都市(金堂县、都江堰市、锦江区、成华区、龙泉驿区、郫都区、崇州市、双流区、彭州市、新津区、青羊区、邛崃市、新都区、青白江区、简阳市、蒲江县、大邑县、温江区、武侯区、金牛区)

咸阳市(三原县、永寿县、淳化县、渭城区、长武县、杨陵区、礼泉县、乾县、兴平市、旬邑县、彬州市、武功县、泾阳县、秦都区)

攀枝花市(盐边县、西区、仁和区、东区、米易县)

遂宁市(蓬溪县、大英县、安居区、船山区、射洪市)吉安市(万安县、永新县、井冈山市、新干县、吉水县、吉安县、遂川县、永丰县、安福县、青原区、泰和县、吉州区、峡江县)

辽阳市(灯塔市、辽阳县、文圣区、弓长岭区、宏伟区、白塔区、太子河区)  大同市(新荣区、云冈区、平城区、云州区、天镇县、浑源县、广灵县、灵丘县、左云县、阳高县)

商丘市(梁园区、宁陵县、民权县、柘城县、虞城县、永城市、夏邑县、睢县、睢阳区)

拉萨市(城关区、曲水县、林周县、墨竹工卡县、尼木县、当雄县、堆龙德庆区、达孜区)

安庆市(太湖县、岳西县、怀宁县、潜山市、桐城市、宜秀区、望江县、宿松县、大观区、迎江区)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

锦州市(凌河区、黑山县、太和区、义县、凌海市、北镇市、古塔区)

崇左市(扶绥县、江州区、龙州县、宁明县、大新县、天等县、凭祥市)

大庆市(红岗区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、萨尔图区、大同区、让胡路区、林甸县、龙凤区)

酒泉市(敦煌市、肃州区、金塔县、瓜州县、玉门市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县)

昭通市(鲁甸县、巧家县、大关县、威信县、水富市、彝良县、昭阳区、永善县、盐津县、镇雄县、绥江县)

通化市(通化县、东昌区、二道江区、柳河县、集安市、梅河口市、辉南县)

泰州市(海陵区、兴化市、高港区、靖江市、泰兴市、姜堰区)

南阳市(方城县、邓州市、淅川县、卧龙区、唐河县、南召县、宛城区、桐柏县、西峡县、新野县、内乡县、镇平县、社旗县)

汉中市(汉台区、南郑区、洋县、西乡县、宁强县、留坝县、勉县、镇巴县、佛坪县、略阳县、城固县)

德州市(宁津县、德城区、平原县、齐河县、庆云县、武城县、乐陵市、临邑县、陵城区、夏津县、禹城市)

常德市(桃源县、武陵区、汉寿县、临澧县、鼎城区、安乡县、澧县、津市市、石门县)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、梨树县、铁西区、双辽市)

阳泉市(盂县、郊区、矿区、城区、平定县)

陇南市(两当县、徽县、宕昌县、西和县、武都区、礼县、文县、成县、康县)

漳州市(诏安县、漳浦县、长泰区、南靖县、华安县、龙文区、云霄县、芗城区、龙海区、平和县、东山县)

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博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

淮南市(寿县、大通区、八公山区、凤台县、谢家集区、田家庵区、潘集区)

佳木斯市(郊区、桦南县、向阳区、东风区、汤原县、富锦市、同江市、抚远市、前进区、桦川县)

西藏自治区  韶关市(始兴县、浈江区、武江区、南雄市、翁源县、乐昌市、曲江区、仁化县、新丰县、乳源瑶族自治县)

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汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)  大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

绍兴市(新昌县、嵊州市、上虞区、越城区、柯桥区、诸暨市)

葫芦岛市(绥中县、兴城市、建昌县、连山区、龙港区、南票区)

昌都市(边坝县、察雅县、丁青县、卡若区、左贡县、江达县、洛隆县、贡觉县、八宿县、类乌齐县、芒康县)广州市(从化区、白云区、花都区、荔湾区、越秀区、南沙区、海珠区、增城区、黄埔区、天河区、番禺区)

白城市(洮北区、通榆县、镇赉县、大安市、洮南市)

保山市(龙陵县、施甸县、昌宁县、腾冲市、隆阳区)

德阳市(旌阳区、中江县、什邡市、广汉市、绵竹市、罗江区)

防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)

郴州市(临武县、资兴市、嘉禾县、宜章县、永兴县、桂阳县、桂东县、北湖区、安仁县、汝城县、苏仙区)

宜宾市(叙州区、江安县、筠连县、屏山县、翠屏区、兴文县、长宁县、高县、南溪区、珙县)

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凉山彝族自治州(金阳县、普格县、喜德县、盐源县、木里藏族自治县、昭觉县、会理市、会东县、西昌市、甘洛县、德昌县、美姑县、雷波县、越西县、布拖县、冕宁县、宁南县)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、江源区、靖宇县)

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苏州市(吴江区、吴中区、相城区、张家港市、虎丘区、太仓市、姑苏区、昆山市、常熟市)

　　转自：金融界

　　近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。

　　创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。

　　首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。

　　当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。

　　其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。

　　相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。

　　第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。

　　从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。

　　创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。

　　从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。

　　从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。

　　此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。

　　总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎