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聊城市(高唐县、东阿县、冠县、东昌府区、阳谷县、莘县、临清市、茌平区)

三门峡市(灵宝市、湖滨区、渑池县、卢氏县、陕州区、义马市)  澳门特别行政区

济南市(莱芜区、钢城区、商河县、章丘区、市中区、济阳区、长清区、历城区、平阴县、天桥区、历下区、槐荫区)

淄博市(高青县、博山区、沂源县、临淄区、桓台县、张店区、周村区、淄川区)

抚州市(资溪县、东乡区、南丰县、临川区、广昌县、乐安县、南城县、宜黄县、黎川县、金溪县、崇仁县)

咸阳市(乾县、永寿县、礼泉县、杨陵区、三原县、秦都区、彬州市、兴平市、武功县、渭城区、旬邑县、淳化县、泾阳县、长武县)  衡水市(景县、冀州区、武邑县、武强县、安平县、故城县、饶阳县、深州市、阜城县、桃城区、枣强县)

梅州市(平远县、梅江区、蕉岭县、梅县区、兴宁市、大埔县、丰顺县、五华县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

温州市(龙港市、洞头区、瑞安市、永嘉县、乐清市、文成县、平阳县、龙湾区、苍南县、泰顺县、瓯海区、鹿城区)

湖州市(吴兴区、安吉县、长兴县、南浔区、德清县)

白银市(白银区、景泰县、平川区、靖远县、会宁县)

丽江市(华坪县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、江源区、浑江区)

濮阳市(范县、南乐县、台前县、濮阳县、华龙区、清丰县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、五原县、临河区、乌拉特前旗、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗)

平顶山市(郏县、叶县、新华区、石龙区、舞钢市、宝丰县、汝州市、鲁山县、湛河区、卫东区)

葫芦岛市(连山区、建昌县、龙港区、兴城市、南票区、绥中县)

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松原市(扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县)

宿州市(埇桥区、泗县、灵璧县、萧县、砀山县)

昆明市(嵩明县、西山区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、五华区、盘龙区、呈贡区、晋宁区、富民县、寻甸回族彝族自治县、安宁市、石林彝族自治县、宜良县)

黑河市(五大连池市、孙吴县、北安市、逊克县、嫩江市、爱辉区)

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郑州市(荥阳市、管城回族区、新郑市、中牟县、上街区、中原区、惠济区、二七区、金水区、登封市、新密市、巩义市)

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珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

太原市(小店区、杏花岭区、娄烦县、阳曲县、晋源区、古交市、清徐县、万柏林区、迎泽区、尖草坪区)

石河子市(图木舒克市、双河市、五家渠市、新星市、昆玉市、白杨市、铁门关市、阿拉尔市、北屯市、可克达拉市、胡杨河市)

通化市(柳河县、二道江区、辉南县、东昌区、梅河口市、集安市、通化县)  信阳市(光山县、罗山县、潢川县、淮滨县、固始县、平桥区、息县、新县、浉河区、商城县)

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四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁西区、双辽市、铁东区)  云浮市(新兴县、云城区、郁南县、罗定市、云安区)

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龙岩市(长汀县、武平县、新罗区、连城县、漳平市、上杭县、永定区)

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盐城市(盐都区、亭湖区、射阳县、大丰区、东台市、建湖县、阜宁县、响水县、滨海县)

开封市(通许县、顺河回族区、禹王台区、兰考县、祥符区、鼓楼区、尉氏县、龙亭区、杞县)

嘉兴市(桐乡市、海盐县、南湖区、海宁市、秀洲区、嘉善县、平湖市)

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南昌市(青云谱区、西湖区、南昌县、红谷滩区、进贤县、新建区、安义县、东湖区、青山湖区)

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

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孝感市(汉川市、孝昌县、应城市、大悟县、安陆市、孝南区、云梦县)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹