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南充市(高坪区、仪陇县、顺庆区、西充县、阆中市、营山县、嘉陵区、蓬安县、南部县)

太原市(万柏林区、晋源区、小店区、杏花岭区、清徐县、娄烦县、迎泽区、古交市、尖草坪区、阳曲县)

南昌市(安义县、进贤县、红谷滩区、西湖区、新建区、青山湖区、东湖区、南昌县、青云谱区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)  凉山彝族自治州(布拖县、西昌市、雷波县、盐源县、昭觉县、会理市、越西县、会东县、喜德县、普格县、木里藏族自治县、美姑县、金阳县、冕宁县、宁南县、德昌县、甘洛县)

黑河市(孙吴县、嫩江市、爱辉区、逊克县、北安市、五大连池市)

邵阳市(城步苗族自治县、大祥区、北塔区、隆回县、绥宁县、洞口县、新宁县、新邵县、邵东市、武冈市、邵阳县、双清区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、宁江区、乾安县)

达州市(达川区、开江县、通川区、万源市、宣汉县、大竹县、渠县)  舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

塔城地区(乌苏市、额敏县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市、沙湾市)

梅州市(梅江区、蕉岭县、平远县、丰顺县、五华县、兴宁市、梅县区、大埔县)

肇庆市(鼎湖区、四会市、怀集县、封开县、广宁县、德庆县、端州区、高要区)

中山市

新乡市(卫辉市、延津县、原阳县、卫滨区、红旗区、获嘉县、牧野区、新乡县、封丘县、凤泉区、长垣市、辉县市)

巴中市(恩阳区、南江县、平昌县、通江县、巴州区)

四平市(铁东区、铁西区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县)

福州市(闽侯县、晋安区、鼓楼区、仓山区、永泰县、长乐区、马尾区、闽清县、平潭县、罗源县、台江区、连江县、福清市)

温州市(龙湾区、泰顺县、文成县、平阳县、洞头区、苍南县、永嘉县、瓯海区、龙港市、瑞安市、鹿城区、乐清市)

通化市(梅河口市、东昌区、辉南县、集安市、柳河县、二道江区、通化县)

济宁市(汶上县、泗水县、微山县、任城区、梁山县、曲阜市、邹城市、鱼台县、嘉祥县、金乡县、兖州区)

曲靖市(师宗县、会泽县、沾益区、麒麟区、宣威市、马龙区、陆良县、富源县、罗平县)

武汉市(黄陂区、青山区、蔡甸区、洪山区、硚口区、东西湖区、江岸区、江夏区、江汉区、汉南区、武昌区、汉阳区、新洲区)

梧州市(蒙山县、长洲区、龙圩区、万秀区、苍梧县、岑溪市、藤县)

宁波市(海曙区、余姚市、镇海区、江北区、北仑区、慈溪市、宁海县、鄞州区、象山县、奉化区)

佳木斯市(富锦市、东风区、向阳区、前进区、郊区、汤原县、同江市、桦南县、抚远市、桦川县)

苏州市(虎丘区、张家港市、昆山市、吴江区、常熟市、吴中区、姑苏区、相城区、太仓市)

南宁市(邕宁区、西乡塘区、兴宁区、宾阳县、隆安县、良庆区、江南区、青秀区、横州市、武鸣区、马山县、上林县)

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遵义市(红花岗区、正安县、播州区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、余庆县、凤冈县、桐梓县、湄潭县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、习水县、汇川区)

淮南市(田家庵区、谢家集区、寿县、凤台县、大通区、八公山区、潘集区)

廊坊市(大厂回族自治县、大城县、文安县、三河市、香河县、安次区、永清县、广阳区、霸州市、固安县)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、临河区、乌拉特后旗、杭锦后旗、五原县)  仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

攀枝花市(盐边县、仁和区、西区、米易县、东区)

阿克苏地区(拜城县、库车市、新和县、阿瓦提县、柯坪县、温宿县、阿克苏市、沙雅县、乌什县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、凉城县、四子王旗、商都县、卓资县、兴和县、化德县、丰镇市、集宁区)茂名市(信宜市、化州市、高州市、电白区、茂南区)

遂宁市(大英县、船山区、蓬溪县、安居区、射洪市)  天津市(西青区、河东区、武清区、红桥区、南开区、河西区、滨海新区、静海区、北辰区、津南区、东丽区、宝坻区、蓟州区、河北区、宁河区、和平区)

宣城市(宣州区、旌德县、广德市、宁国市、绩溪县、泾县、郎溪县)

阿里地区(措勤县、革吉县、普兰县、改则县、噶尔县、札达县、日土县)

揭阳市(榕城区、揭西县、惠来县、普宁市、揭东区)保山市(隆阳区、龙陵县、腾冲市、昌宁县、施甸县)

广州市(番禺区、黄埔区、海珠区、荔湾区、花都区、增城区、白云区、南沙区、从化区、越秀区、天河区)

宜春市(奉新县、丰城市、樟树市、高安市、上高县、铜鼓县、靖安县、万载县、宜丰县、袁州区)

汕头市(潮阳区、龙湖区、金平区、南澳县、澄海区、潮南区、濠江区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

衡水市(安平县、饶阳县、阜城县、景县、冀州区、桃城区、枣强县、深州市、武邑县、故城县、武强县)

常德市(汉寿县、临澧县、津市市、澧县、桃源县、武陵区、安乡县、石门县、鼎城区)

周口市(商水县、扶沟县、鹿邑县、沈丘县、郸城县、川汇区、淮阳区、项城市、西华县、太康县)

龙岩市(新罗区、长汀县、永定区、连城县、上杭县、漳平市、武平县)

汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、延吉市、图们市、龙井市、敦化市、汪清县、安图县、珲春市)

漳州市(诏安县、龙海区、云霄县、长泰区、漳浦县、芗城区、平和县、龙文区、南靖县、华安县、东山县)

抚州市(南城县、黎川县、金溪县、东乡区、南丰县、广昌县、临川区、崇仁县、乐安县、资溪县、宜黄县)

佛山市(高明区、南海区、禅城区、顺德区、三水区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

邢台市(南和区、平乡县、巨鹿县、清河县、内丘县、沙河市、任泽区、新河县、威县、宁晋县、广宗县、临西县、襄都区、临城县、信都区、南宫市、柏乡县、隆尧县)

乐山市(沐川县、犍为县、夹江县、峨边彝族自治县、金口河区、沙湾区、峨眉山市、市中区、井研县、马边彝族自治县、五通桥区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。