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廊坊市(安次区、三河市、文安县、大城县、大厂回族自治县、固安县、广阳区、永清县、霸州市、香河县)

日喀则市(拉孜县、谢通门县、江孜县、萨嘎县、仲巴县、桑珠孜区、康马县、定日县、亚东县、仁布县、南木林县、昂仁县、聂拉木县、吉隆县、白朗县、岗巴县、定结县、萨迦县)

蚌埠市(淮上区、五河县、龙子湖区、蚌山区、怀远县、固镇县、禹会区)  商丘市(宁陵县、夏邑县、梁园区、永城市、睢县、虞城县、睢阳区、民权县、柘城县)

焦作市(温县、博爱县、马村区、山阳区、修武县、中站区、解放区、孟州市、沁阳市、武陟县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、图们市、和龙市、汪清县、珲春市、敦化市、龙井市、安图县)

三沙市(西沙区、南沙区)

苏州市(太仓市、吴江区、吴中区、相城区、虎丘区、姑苏区、常熟市、昆山市、张家港市)  乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、卓资县、丰镇市、化德县、察哈尔右翼前旗、商都县、集宁区、凉城县、四子王旗、兴和县)

内蒙古自治区

北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)

沈阳市(沈河区、和平区、辽中区、皇姑区、大东区、浑南区、康平县、于洪区、铁西区、法库县、新民市、苏家屯区、沈北新区)

嘉峪关市

大同市(浑源县、云冈区、阳高县、左云县、平城区、新荣区、云州区、天镇县、灵丘县、广灵县)

邯郸市(成安县、大名县、峰峰矿区、邱县、丛台区、邯山区、临漳县、曲周县、馆陶县、魏县、永年区、涉县、肥乡区、广平县、复兴区、磁县、鸡泽县、武安市)

运城市(平陆县、稷山县、夏县、芮城县、新绛县、闻喜县、垣曲县、盐湖区、河津市、万荣县、永济市、绛县、临猗县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、黎平县、丹寨县、雷山县、岑巩县、天柱县、镇远县、台江县、施秉县、从江县、三穗县、榕江县、麻江县、凯里市、剑河县、锦屏县)

西藏自治区

唐山市(古冶区、滦州市、乐亭县、丰润区、玉田县、开平区、丰南区、滦南县、路南区、迁西县、曹妃甸区、遵化市、路北区、迁安市)

郑州市(登封市、新郑市、荥阳市、中牟县、新密市、二七区、金水区、上街区、巩义市、中原区、惠济区、管城回族区)

吉安市(遂川县、井冈山市、新干县、吉安县、吉水县、永新县、峡江县、永丰县、青原区、吉州区、万安县、泰和县、安福县)

萍乡市(安源区、湘东区、芦溪县、上栗县、莲花县)

淮安市(淮阴区、盱眙县、金湖县、清江浦区、淮安区、涟水县、洪泽区)

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东莞市

崇左市(龙州县、天等县、大新县、宁明县、扶绥县、凭祥市、江州区)

娄底市(新化县、冷水江市、娄星区、涟源市、双峰县)

云浮市(新兴县、云安区、罗定市、郁南县、云城区)

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定西市(临洮县、通渭县、岷县、渭源县、漳县、安定区、陇西县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、长岭县、宁江区)

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县、抚松县、浑江区、临江市)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)  白银市(靖远县、会宁县、白银区、景泰县、平川区)

延安市(志丹县、宝塔区、黄龙县、安塞区、宜川县、子长市、富县、延川县、甘泉县、洛川县、吴起县、延长县、黄陵县)

永州市(零陵区、蓝山县、道县、宁远县、东安县、祁阳市、江华瑶族自治县、江永县、新田县、双牌县、冷水滩区)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)贵港市(平南县、桂平市、港北区、港南区、覃塘区)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、八步区、昭平县、钟山县)  昆明市(盘龙区、嵩明县、晋宁区、西山区、五华区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、东川区、呈贡区、石林彝族自治县、富民县、宜良县)

晋中市(左权县、榆次区、灵石县、榆社县、昔阳县、介休市、祁县、平遥县、太谷区、和顺县、寿阳县)

赤峰市(元宝山区、敖汉旗、林西县、克什克腾旗、巴林右旗、喀喇沁旗、宁城县、红山区、翁牛特旗、巴林左旗、松山区、阿鲁科尔沁旗)

泰安市(新泰市、岱岳区、泰山区、宁阳县、东平县、肥城市)酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、玉门市、金塔县、瓜州县、敦煌市、肃州区)

开封市(禹王台区、龙亭区、祥符区、通许县、顺河回族区、鼓楼区、杞县、兰考县、尉氏县)

石河子市(图木舒克市、昆玉市、铁门关市、双河市、胡杨河市、可克达拉市、北屯市、五家渠市、阿拉尔市、白杨市、新星市)

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五指山市(琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、临高县、陵水黎族自治县、琼海市、东方市、保亭黎族苗族自治县、万宁市、昌江黎族自治县、定安县、乐东黎族自治县、澄迈县、屯昌县、文昌市)

青岛市(平度市、李沧区、崂山区、即墨区、黄岛区、市北区、城阳区、莱西市、市南区、胶州市)

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攀枝花市(盐边县、米易县、仁和区、西区、东区)

呼和浩特市(武川县、新城区、和林格尔县、赛罕区、回民区、玉泉区、土默特左旗、托克托县、清水河县)

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4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。