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咸阳市(杨陵区、兴平市、泾阳县、旬邑县、永寿县、秦都区、武功县、三原县、渭城区、彬州市、长武县、淳化县、礼泉县、乾县)

澳门特别行政区

台州市(三门县、天台县、玉环市、黄岩区、椒江区、温岭市、路桥区、临海市、仙居县)

肇庆市(广宁县、四会市、高要区、封开县、德庆县、端州区、怀集县、鼎湖区)  三明市(三元区、沙县区、宁化县、明溪县、大田县、泰宁县、清流县、永安市、建宁县、尤溪县、将乐县)

内蒙古自治区

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

甘南藏族自治州(夏河县、玛曲县、迭部县、卓尼县、临潭县、舟曲县、碌曲县、合作市)

朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市、北票市、龙城区、朝阳县)  黔西南布依族苗族自治州(普安县、望谟县、晴隆县、贞丰县、兴仁市、安龙县、册亨县、兴义市)

鞍山市(台安县、铁西区、立山区、海城市、铁东区、千山区、岫岩满族自治县)

武汉市(东西湖区、汉南区、江汉区、汉阳区、蔡甸区、武昌区、江夏区、黄陂区、青山区、硚口区、江岸区、洪山区、新洲区)

阜阳市(临泉县、颍上县、颍东区、颍州区、阜南县、颍泉区、界首市、太和县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、陇川县、芒市、梁河县)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)

临沂市(蒙阴县、沂南县、兰陵县、河东区、临沭县、沂水县、兰山区、郯城县、平邑县、费县、罗庄区、莒南县)

重庆市(南岸区、巴南区、渝北区、云阳县、秀山土家族苗族自治县、黔江区、荣昌区、合川区、南川区、丰都县、大足区、沙坪坝区、城口县、潼南区、永川区、九龙坡区、石柱土家族自治县、长寿区、璧山区、江北区、江津区、奉节县、巫山县、武隆区、开州区、渝中区、綦江区、北碚区、垫江县、梁平区、忠县、巫溪县、彭水苗族土家族自治县、万州区、铜梁区、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区)

无锡市(宜兴市、滨湖区、江阴市、锡山区、新吴区、梁溪区、惠山区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

沧州市(黄骅市、青县、新华区、南皮县、运河区、孟村回族自治县、肃宁县、献县、任丘市、吴桥县、东光县、盐山县、河间市、沧县、泊头市、海兴县)

开封市(鼓楼区、龙亭区、通许县、杞县、尉氏县、祥符区、顺河回族区、兰考县、禹王台区)

林芝市(工布江达县、察隅县、墨脱县、波密县、米林市、巴宜区、朗县)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、同德县、贵德县、兴海县)

濮阳市(南乐县、台前县、清丰县、华龙区、濮阳县、范县)

宁波市(镇海区、海曙区、奉化区、余姚市、象山县、江北区、宁海县、北仑区、鄞州区、慈溪市)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

泰安市(泰山区、岱岳区、新泰市、肥城市、东平县、宁阳县)

宜春市(高安市、奉新县、丰城市、樟树市、靖安县、上高县、铜鼓县、万载县、宜丰县、袁州区)

长沙市(芙蓉区、宁乡市、雨花区、开福区、望城区、浏阳市、长沙县、岳麓区、天心区)

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铜仁市(石阡县、德江县、江口县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、思南县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

嘉兴市(南湖区、平湖市、海盐县、嘉善县、海宁市、秀洲区、桐乡市)

宁夏回族自治区  佛山市(禅城区、顺德区、南海区、三水区、高明区)

阿坝藏族羌族自治州(理县、红原县、阿坝县、壤塘县、黑水县、茂县、汶川县、松潘县、小金县、金川县、九寨沟县、若尔盖县、马尔康市)

白山市(浑江区、靖宇县、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县)

晋城市(沁水县、陵川县、泽州县、高平市、城区、阳城县)湖州市(德清县、长兴县、安吉县、南浔区、吴兴区)

榆林市(吴堡县、佳县、绥德县、米脂县、横山区、子洲县、清涧县、榆阳区、府谷县、靖边县、神木市、定边县)  河源市(东源县、龙川县、源城区、和平县、紫金县、连平县)

镇江市(扬中市、京口区、丹阳市、丹徒区、句容市、润州区)

广元市(旺苍县、利州区、朝天区、苍溪县、昭化区、剑阁县、青川县)

和田地区(和田市、和田县、策勒县、皮山县、民丰县、洛浦县、墨玉县、于田县)随州市(广水市、随县、曾都区)

齐齐哈尔市(依安县、克山县、昂昂溪区、碾子山区、富拉尔基区、甘南县、建华区、龙江县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、克东县、富裕县、拜泉县、讷河市、龙沙区、铁锋区)

伊春市(友好区、汤旺县、丰林县、乌翠区、金林区、伊美区、铁力市、南岔县、大箐山县、嘉荫县)

营口市(老边区、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、站前区、盖州市)

广安市(华蓥市、武胜县、邻水县、广安区、前锋区、岳池县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、恩施市、建始县、利川市、巴东县、咸丰县、鹤峰县、宣恩县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

白银市(会宁县、靖远县、白银区、景泰县、平川区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

上海市(青浦区、长宁区、金山区、虹口区、黄浦区、闵行区、嘉定区、奉贤区、浦东新区、普陀区、静安区、徐汇区、松江区、杨浦区、宝山区、崇明区)

邵阳市(邵阳县、新邵县、隆回县、新宁县、绥宁县、大祥区、武冈市、洞口县、邵东市、城步苗族自治县、北塔区、双清区)

阿克苏地区(库车市、温宿县、阿克苏市、沙雅县、新和县、乌什县、阿瓦提县、柯坪县、拜城县)

六安市(裕安区、霍山县、舒城县、金安区、金寨县、霍邱县、叶集区)

孝感市(云梦县、安陆市、大悟县、孝南区、孝昌县、应城市、汉川市)

茂名市(化州市、高州市、信宜市、电白区、茂南区)

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韶关市(曲江区、始兴县、翁源县、武江区、乐昌市、南雄市、新丰县、乳源瑶族自治县、仁化县、浈江区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷