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全国服务区域:
茂名市(高州市、电白区、化州市、茂南区、信宜市)
合肥市(庐江县、蜀山区、肥东县、包河区、庐阳区、巢湖市、长丰县、瑶海区、肥西县)
宜昌市(西陵区、夷陵区、猇亭区、点军区、兴山县、远安县、枝江市、宜都市、长阳土家族自治县、当阳市、五峰土家族自治县、秭归县、伍家岗区)
北海市(合浦县、银海区、海城区、铁山港区)
嘉兴市(嘉善县、秀洲区、桐乡市、南湖区、海盐县、平湖市、海宁市)
阳泉市(矿区、城区、平定县、盂县、郊区)
日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)
锡林郭勒盟(苏尼特左旗、苏尼特右旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、多伦县、锡林浩特市)
黑河市(逊克县、爱辉区、北安市、五大连池市、嫩江市、孙吴县)
吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)
阜阳市(颍上县、临泉县、太和县、颍泉区、颍州区、界首市、阜南县、颍东区)
崇左市(大新县、凭祥市、宁明县、天等县、扶绥县、江州区、龙州县)
鹤壁市(淇县、淇滨区、鹤山区、浚县、山城区)
鞍山市(海城市、铁西区、千山区、立山区、台安县、岫岩满族自治县、铁东区)
淮安市(洪泽区、涟水县、清江浦区、淮安区、淮阴区、盱眙县、金湖县)
保山市(龙陵县、施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)
楚雄彝族自治州(武定县、南华县、姚安县、禄丰市、元谋县、大姚县、双柏县、牟定县、楚雄市、永仁县)
宜宾市(南溪区、翠屏区、高县、珙县、兴文县、屏山县、江安县、长宁县、叙州区、筠连县)
云浮市(云城区、云安区、郁南县、新兴县、罗定市)
渭南市(临渭区、华阴市、蒲城县、白水县、大荔县、潼关县、华州区、韩城市、澄城县、富平县、合阳县)
宁波市(宁海县、鄞州区、江北区、慈溪市、余姚市、奉化区、象山县、镇海区、海曙区、北仑区)
抚州市(广昌县、资溪县、宜黄县、临川区、金溪县、东乡区、乐安县、南丰县、南城县、崇仁县、黎川县)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
桂林市(阳朔县、平乐县、叠彩区、永福县、象山区、灌阳县、恭城瑶族自治县、雁山区、七星区、临桂区、荔浦市、秀峰区、灵川县、全州县、龙胜各族自治县、兴安县、资源县)
盐城市(响水县、射阳县、滨海县、东台市、亭湖区、建湖县、大丰区、阜宁县、盐都区)
广元市(朝天区、青川县、昭化区、苍溪县、剑阁县、旺苍县、利州区)
香港特别行政区
甘南藏族自治州(临潭县、迭部县、舟曲县、夏河县、碌曲县、玛曲县、合作市、卓尼县)
白山市(抚松县、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区)
福州市(闽侯县、晋安区、福清市、平潭县、永泰县、罗源县、长乐区、马尾区、连江县、台江区、闽清县、仓山区、鼓楼区)
本溪市(溪湖区、平山区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、南芬区)
内江市(威远县、资中县、市中区、隆昌市、东兴区)
威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
唐山市(迁安市、滦州市、遵化市、乐亭县、迁西县、路南区、开平区、丰南区、玉田县、古冶区、路北区、曹妃甸区、滦南县、丰润区)
廊坊市(香河县、永清县、三河市、大城县、广阳区、安次区、文安县、大厂回族自治县、固安县、霸州市)
荆州市(江陵县、松滋市、洪湖市、沙市区、石首市、监利市、荆州区、公安县)
新乡市(卫辉市、牧野区、卫滨区、原阳县、辉县市、获嘉县、红旗区、封丘县、新乡县、长垣市、延津县、凤泉区)
三沙市(西沙区、南沙区)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
蚌埠市(淮上区、固镇县、怀远县、蚌山区、禹会区、五河县、龙子湖区)
苏州市(常熟市、张家港市、吴江区、吴中区、相城区、昆山市、太仓市、虎丘区、姑苏区)
吴忠市(盐池县、青铜峡市、同心县、利通区、红寺堡区)
黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、望谟县、兴义市、晴隆县、普安县、册亨县、安龙县、兴仁市)
南阳市(西峡县、方城县、卧龙区、宛城区、镇平县、社旗县、内乡县、新野县、南召县、唐河县、邓州市、桐柏县、淅川县)
防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)
德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、芒市、梁河县、瑞丽市)
商丘市(宁陵县、虞城县、永城市、睢县、梁园区、睢阳区、民权县、夏邑县、柘城县)
三门峡市(湖滨区、义马市、灵宝市、卢氏县、渑池县、陕州区)
哈尔滨市(道外区、延寿县、方正县、尚志市、香坊区、道里区、五常市、通河县、平房区、宾县、南岗区、呼兰区、松北区、双城区、巴彦县、木兰县、阿城区、依兰县)
庆阳市(正宁县、环县、庆城县、华池县、宁县、西峰区、镇原县、合水县)
包头市(土默特右旗、东河区、固阳县、昆都仑区、九原区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、石拐区)
惠州市(龙门县、惠城区、博罗县、惠东县、惠阳区)
忻州市(偏关县、定襄县、保德县、代县、宁武县、静乐县、五寨县、忻府区、繁峙县、岢岚县、神池县、五台县、河曲县、原平市)
遵义市(红花岗区、习水县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、正安县、播州区、汇川区、桐梓县、绥阳县、赤水市、余庆县、湄潭县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县)
凉山彝族自治州(甘洛县、冕宁县、越西县、西昌市、宁南县、美姑县、木里藏族自治县、德昌县、布拖县、普格县、盐源县、喜德县、会东县、会理市、昭觉县、雷波县、金阳县)
辽阳市(太子河区、灯塔市、文圣区、白塔区、辽阳县、弓长岭区、宏伟区)
重庆市(大足区、南川区、奉节县、丰都县、彭水苗族土家族自治县、江北区、开州区、永川区、九龙坡区、忠县、荣昌区、渝北区、铜梁区、璧山区、沙坪坝区、南岸区、江津区、涪陵区、渝中区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、云阳县、垫江县、梁平区、大渡口区、合川区、城口县、北碚区、武隆区、巴南区、万州区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、黔江区、綦江区、巫山县、长寿区、巫溪县)
延边朝鲜族自治州(汪清县、和龙市、龙井市、安图县、延吉市、图们市、敦化市、珲春市)
通化市(二道江区、梅河口市、辉南县、东昌区、集安市、通化县、柳河县)
太原市(阳曲县、迎泽区、尖草坪区、万柏林区、杏花岭区、古交市、娄烦县、小店区、清徐县、晋源区)
昭通市(水富市、永善县、大关县、镇雄县、巧家县、威信县、彝良县、绥江县、昭阳区、鲁甸县、盐津县)
资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)
绍兴市(柯桥区、诸暨市、上虞区、嵊州市、新昌县、越城区)
襄阳市(老河口市、南漳县、枣阳市、樊城区、谷城县、保康县、宜城市、襄州区、襄城区)
台州市(仙居县、黄岩区、天台县、温岭市、椒江区、玉环市、临海市、三门县、路桥区)
株洲市(攸县、芦淞区、醴陵市、茶陵县、石峰区、天元区、炎陵县、渌口区、荷塘区)
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双鸭山市(宝清县、尖山区、友谊县、岭东区、四方台区、集贤县、饶河县、宝山区)
来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、兴宾区、合山市)
商洛市(柞水县、商州区、丹凤县、镇安县、洛南县、商南县、山阳县)
林芝市(墨脱县、波密县、米林市、朗县、工布江达县、察隅县、巴宜区)
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黔东南苗族侗族自治州(三穗县、施秉县、榕江县、黄平县、台江县、麻江县、黎平县、从江县、岑巩县、天柱县、镇远县、凯里市、丹寨县、雷山县、剑河县、锦屏县)
徐州市(睢宁县、泉山区、沛县、云龙区、丰县、鼓楼区、铜山区、新沂市、贾汪区、邳州市)
喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、英吉沙县、伽师县、麦盖提县、叶城县、泽普县、岳普湖县、喀什市、疏勒县、疏附县、巴楚县)
本报记者 刘 琪
4月份以来,美债市场呈现剧烈波动态势,引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例,美国财政部数据显示,4月1日,10年期美债收益率为4.17%,4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨,于4月11日攀升至4.48%,创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬,4月21日至4月23日均处于4.4%以上。
中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示,近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时,高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时,对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作,进一步加剧美债市场的抛售压力。
在明明看来,美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来,美国财政大幅扩张,叠加当前美国政策利率处在高位水平,美国财政的负担持续加重。同时,美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外,市场对美债作为避险资产的认可度下降,或导致美债的抛售压力增加。
东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示,近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果,预计短期内美债收益率或继续在高位波动。
“当前,市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时,全球经济和政治局势的不确定性依然较高,这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示,短期来看,今年二季度美债收益率将维持高位震荡,10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年,美债利率中枢或将进一步上移。与此同时,若美国选择通过减税法案刺激经济,或重估黄金储备以缓解债务压力,可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑,进而推高美债风险溢价,加之其国内财政压力与美债期限溢价,高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。
明明预计,10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面,美债作为定价锚,其收益率剧烈波动,不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升,也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面,美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行,进一步增加其经济下行压力。此外,美债市场动荡也会削弱美元底层信用,使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。
值得一提的是,近期市场上有声音称,今年将有巨量美债到期,美国政府或面临巨大偿付压力。
据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算,2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元,与2024年的10.6万亿美元接近,但远高于2023年以前水平。因此,2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升,但伴随美国财政赤字不断走高,美国国债的债务到期问题确实可能加剧。
本文源自:时代财经
在国内外卖市场,互联网巨头们激战正酣。而在资本市场,投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。
一季度外资出手增持中国核心资产,但布局标的各有偏好。其中,贝莱德集团(BlackRockFinance,Inc.)新进京东全球股东名单,先锋领航集团也增持京东,摩根大通(JPMorganChase&Co.)则选择小幅增持美团。
不同于外资路径,一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少,腾讯则被内资公募加仓。
但一个新的变化是,内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据,内资公募基金一季度对港股偏好持续提高,重仓市值环比增长约35.14%,且加权港股总仓位已达13.51%,创历史新高,增持了港股电子和传媒等多个板块。
内资、外资现反向操作
美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看,布局思路各有不同,但整体来看,一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少,但持股集中度走高。
据Wind数据,截至2024年底,全球有105家公募基金公司持有美团,而截至2025年一季度末已降为96家,持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股,QFII维持不变,仍是8家;内资公募基金对美团的持股也在下滑,据Wind数据,2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股,2025年一季度则为2.35亿股,同比减少12.25%。
从全球股东持仓来看,截至2025年1月9日,摩根大通在增持412.33万股后,持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前,截至2024年6月30日,贝莱德小幅增持美团后,持股数量增加384.08万股,合计持有3.35亿股,持股比例为5.49%。
在4月23日,南向资金现大幅净卖出,单日卖出金额高达181.07亿港元,单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓,净买入额为5.57亿港元。
京东由于没有进入港股通标的,如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局,而近期在外资的持仓中,该标的关注度显著提升。
据Wind数据,截至2024年底,全球有35家公募基金公司持有京东,而截至2025年一季度末已降为31家,持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑,据Wind数据,2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股,而2025年一季度为0.69亿股,同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看,多数是ETF基金持股。
从京东的全球股东明细来看,贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示,其新进入京东的全球股东名单,持股数量为1.50亿股,持仓市值为223.70亿元,持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股,持股比例为2.15%。
从基金一季报可知,明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持,从持仓变化来看,他们增加了阿里巴巴的持股。
业内人士表示,“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制,基金经理也会根据额度进行仓位的调整,并非是对某只个股的看法产生了变化,或者更准确地来说,是在仅有的额度中配置更好的。”
外资2024年更爱买银行和能源
据兴证策略张启尧团队的数据统计,从整体持仓来看,内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块,公募增持食品饮料、医药生物,减持银行,而外资减持食品饮料、医药生物,增持银行。
据Wind数据,2024年底,QFII重仓的A股流通股多达523家,以2024年年报周期为基准,南京银行是外资增持最多的A股上市公司,增持数量高达1.63亿股,合计QFII持股为18.65亿股,由法国巴黎银行持有。
同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行,由华侨银行(Oversea-ChineseBankingCorporationLimited)持有,持股数量为12.46亿股。
从2024年年报的持仓变动中来看,QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家,其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源,分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司,分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。
从外资增持的标的来看,多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股,减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。
华南某私募基金经理向时代财经介绍,“外资通常会选择高分红的公司持有,还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司,一方面是足够了解,判断成功的概率比较高,另一方面也相当于用投资收益增厚利润,间接进行差异化的市场布局。”
外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路,摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示,“近期受美国关税政策不确定性影响,港股波动加大,A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑,南向资金持续流入港股通,稳定香港市场波动。”
该团队进一步表示,下个阶段美国关税不确定性短期消散,海外股市技术性反弹,港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向;A股方面,重点关注红利资产与内需消费板块,看淡中游配置。
同样,面对国际局势的持续波动,内地公募基金经理在进行境外投资时,也会有自身的判断框架及交易节奏。
北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略,“受特朗普关税影响,之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股,但是仍然持有一定仓位的美国股票,通常对于QDII基金来说,境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候,只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换,以保持部分确定性。”
他进一步指出,这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用,调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化,有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换,所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化,盲目模仿是不可取的。
新闻结尾
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