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黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、瓮安县、惠水县、罗甸县、贵定县、平塘县、长顺县、独山县、荔波县、龙里县、都匀市、福泉市)

阿里地区(日土县、普兰县、措勤县、札达县、改则县、革吉县、噶尔县)

泉州市(石狮市、洛江区、泉港区、鲤城区、金门县、永春县、丰泽区、南安市、德化县、惠安县、晋江市、安溪县)

甘孜藏族自治州(丹巴县、巴塘县、甘孜县、得荣县、九龙县、雅江县、乡城县、德格县、石渠县、康定市、炉霍县、白玉县、泸定县、稻城县、新龙县、理塘县、色达县、道孚县)  咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、咸安区、通山县、赤壁市、通城县)

黄山市(屯溪区、徽州区、黟县、祁门县、歙县、休宁县、黄山区)

张家口市(万全区、尚义县、桥东区、下花园区、怀安县、崇礼区、康保县、赤城县、蔚县、张北县、宣化区、沽源县、怀来县、阳原县、涿鹿县、桥西区)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、轮台县、且末县、库尔勒市、尉犁县、焉耆回族自治县、若羌县、和硕县、博湖县)

萍乡市(芦溪县、莲花县、湘东区、安源区、上栗县)  阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

白城市(镇赉县、洮北区、洮南市、通榆县、大安市)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、晴隆县、普安县、册亨县、兴仁市、贞丰县、兴义市、安龙县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

宜昌市(秭归县、长阳土家族自治县、当阳市、兴山县、伍家岗区、夷陵区、宜都市、点军区、猇亭区、远安县、枝江市、五峰土家族自治县、西陵区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

赣州市(赣县区、上犹县、龙南市、全南县、宁都县、于都县、寻乌县、兴国县、石城县、崇义县、会昌县、章贡区、安远县、信丰县、大余县、瑞金市、南康区、定南县)

湛江市(麻章区、霞山区、徐闻县、遂溪县、雷州市、廉江市、吴川市、坡头区、赤坎区)

汉中市(城固县、佛坪县、南郑区、镇巴县、留坝县、汉台区、西乡县、勉县、略阳县、宁强县、洋县)

芜湖市(鸠江区、繁昌区、湾沚区、无为市、镜湖区、南陵县、弋江区)

淄博市(张店区、周村区、博山区、临淄区、沂源县、桓台县、淄川区、高青县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

锦州市(凌海市、凌河区、北镇市、太和区、古塔区、义县、黑山县)

大庆市(萨尔图区、红岗区、林甸县、肇州县、让胡路区、大同区、肇源县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县)

宿迁市(宿城区、沭阳县、泗洪县、宿豫区、泗阳县)

朝阳市(双塔区、龙城区、朝阳县、北票市、凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

邵阳市(双清区、大祥区、武冈市、新宁县、邵东市、北塔区、洞口县、新邵县、城步苗族自治县、隆回县、绥宁县、邵阳县)

六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)

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昭通市(昭阳区、绥江县、彝良县、大关县、镇雄县、威信县、巧家县、盐津县、永善县、水富市、鲁甸县)

乌鲁木齐市(新市区、乌鲁木齐县、水磨沟区、沙依巴克区、达坂城区、天山区、米东区、头屯河区)

黑河市(爱辉区、逊克县、北安市、孙吴县、五大连池市、嫩江市)

甘南藏族自治州(迭部县、临潭县、合作市、夏河县、舟曲县、卓尼县、碌曲县、玛曲县)  福州市(台江区、永泰县、鼓楼区、仓山区、福清市、闽清县、连江县、晋安区、马尾区、平潭县、长乐区、罗源县、闽侯县)

阜新市(细河区、海州区、阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区、彰武县、新邱区)

普洱市(西盟佤族自治县、思茅区、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、大理市、南涧彝族自治县、剑川县、祥云县、云龙县、宾川县、永平县、漾濞彝族自治县、弥渡县、洱源县、鹤庆县)池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县)  安阳市(林州市、北关区、内黄县、滑县、安阳县、殷都区、龙安区、文峰区、汤阴县)

驻马店市(遂平县、汝南县、确山县、正阳县、驿城区、上蔡县、泌阳县、平舆县、新蔡县、西平县)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、集宁区、卓资县、兴和县、凉城县、商都县、化德县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

东莞市

深圳市(福田区、龙岗区、南山区、罗湖区、坪山区、盐田区、宝安区、龙华区、光明区)

赤峰市(克什克腾旗、宁城县、松山区、敖汉旗、林西县、元宝山区、喀喇沁旗、翁牛特旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、巴林左旗)

吕梁市(中阳县、兴县、交口县、岚县、孝义市、离石区、石楼县、临县、方山县、交城县、文水县、汾阳市、柳林县)

苏州市(姑苏区、常熟市、虎丘区、太仓市、吴江区、相城区、张家港市、吴中区、昆山市)

武汉市(青山区、江汉区、江岸区、硚口区、洪山区、武昌区、东西湖区、新洲区、蔡甸区、江夏区、汉南区、汉阳区、黄陂区)

南阳市(西峡县、内乡县、宛城区、镇平县、桐柏县、唐河县、社旗县、邓州市、卧龙区、淅川县、方城县、南召县、新野县)

邯郸市(馆陶县、磁县、峰峰矿区、鸡泽县、大名县、曲周县、邱县、邯山区、肥乡区、丛台区、永年区、临漳县、成安县、武安市、涉县、魏县、广平县、复兴区)

三明市(建宁县、将乐县、沙县区、三元区、尤溪县、永安市、泰宁县、宁化县、明溪县、清流县、大田县)

漳州市(华安县、诏安县、漳浦县、平和县、龙海区、龙文区、南靖县、长泰区、东山县、芗城区、云霄县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、宁江区、乾安县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

怀化市(沅陵县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、中方县、通道侗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、会同县、溆浦县、辰溪县、芷江侗族自治县)

肇庆市(广宁县、德庆县、高要区、端州区、怀集县、封开县、鼎湖区、四会市)

吴忠市(同心县、青铜峡市、红寺堡区、盐池县、利通区)

雅安市(芦山县、宝兴县、天全县、名山区、荥经县、石棉县、汉源县、雨城区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。