古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！

400电话：123456（点击咨询）

古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！各观看免费《今日汇总》

古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！各区点热线观看免费《今日发布》

古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！电话

7天观看免费人工电话为您、古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！电话区域：

郑州市(上街区、巩义市、中牟县、新郑市、荥阳市、新密市、惠济区、管城回族区、登封市、金水区、二七区、中原区)

广州市(荔湾区、增城区、番禺区、花都区、天河区、南沙区、越秀区、从化区、海珠区、白云区、黄埔区)

本溪市(平山区、明山区、桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区)

德阳市(广汉市、什邡市、绵竹市、罗江区、旌阳区、中江县)  韶关市(乳源瑶族自治县、新丰县、曲江区、乐昌市、仁化县、浈江区、南雄市、始兴县、翁源县、武江区)

抚州市(广昌县、崇仁县、金溪县、南丰县、黎川县、乐安县、宜黄县、东乡区、临川区、资溪县、南城县)

菏泽市(曹县、东明县、鄄城县、郓城县、牡丹区、巨野县、单县、定陶区、成武县)

宜宾市(江安县、珙县、屏山县、长宁县、兴文县、翠屏区、高县、筠连县、叙州区、南溪区)

澳门特别行政区  镇江市(句容市、润州区、京口区、丹阳市、丹徒区、扬中市)

九江市(修水县、永修县、浔阳区、庐山市、德安县、彭泽县、柴桑区、都昌县、瑞昌市、湖口县、武宁县、共青城市、濂溪区)

鞍山市(铁西区、海城市、岫岩满族自治县、铁东区、千山区、台安县、立山区)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、镇远县、麻江县、剑河县、锦屏县、台江县、凯里市、丹寨县、从江县、施秉县、榕江县、三穗县、雷山县、黄平县、天柱县、岑巩县)

保定市(涞水县、莲池区、安新县、唐县、望都县、涿州市、涞源县、竞秀区、蠡县、曲阳县、容城县、定州市、顺平县、雄县、阜平县、安国市、定兴县、易县、清苑区、博野县、高碑店市、徐水区、满城区、高阳县)

内蒙古自治区

沧州市(泊头市、河间市、海兴县、吴桥县、孟村回族自治县、新华区、沧县、任丘市、运河区、黄骅市、盐山县、南皮县、献县、肃宁县、东光县、青县)

昭通市(昭阳区、鲁甸县、威信县、彝良县、大关县、巧家县、盐津县、绥江县、镇雄县、水富市、永善县)

自贡市(荣县、富顺县、大安区、自流井区、沿滩区、贡井区)

河源市(龙川县、连平县、东源县、和平县、紫金县、源城区)

杭州市(富阳区、钱塘区、余杭区、桐庐县、淳安县、萧山区、拱墅区、建德市、上城区、滨江区、西湖区、临平区、临安区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)

绵阳市(平武县、游仙区、三台县、江油市、盐亭县、涪城区、梓潼县、北川羌族自治县、安州区)

孝感市(应城市、大悟县、安陆市、孝昌县、汉川市、孝南区、云梦县)

丽水市(云和县、龙泉市、缙云县、庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、遂昌县、莲都区、青田县)

唐山市(路南区、曹妃甸区、滦南县、丰润区、遵化市、古冶区、乐亭县、迁西县、路北区、玉田县、开平区、迁安市、丰南区、滦州市)

丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、东港市、凤城市、振安区、元宝区)

鄂尔多斯市(乌审旗、康巴什区、东胜区、杭锦旗、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

南京市(高淳区、秦淮区、浦口区、栖霞区、雨花台区、建邺区、江宁区、鼓楼区、溧水区、六合区、玄武区)

400电话：123456（点击咨询）

古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！电话

7天观看免费人工电话为您、古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！中心2025已更新(今日/推荐)

古武狂兵陈青阳全本：随时随地尽享热门大片！电话区域：

天水市(武山县、秦州区、秦安县、麦积区、清水县、张家川回族自治县、甘谷县)

淄博市(临淄区、张店区、沂源县、博山区、淄川区、高青县、周村区、桓台县)

汕头市(澄海区、金平区、潮阳区、潮南区、南澳县、龙湖区、濠江区)

渭南市(华阴市、合阳县、韩城市、蒲城县、白水县、华州区、澄城县、临渭区、富平县、潼关县、大荔县)  新乡市(凤泉区、获嘉县、辉县市、卫辉市、牧野区、原阳县、红旗区、封丘县、延津县、长垣市、卫滨区、新乡县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

阳泉市(郊区、城区、矿区、盂县、平定县)

儋州市日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

宝鸡市(陈仓区、眉县、金台区、扶风县、岐山县、凤县、麟游县、太白县、千阳县、陇县、凤翔区、渭滨区)  信阳市(平桥区、光山县、罗山县、商城县、潢川县、固始县、息县、新县、淮滨县、浉河区)

莆田市(仙游县、荔城区、城厢区、秀屿区、涵江区)

黄山市(屯溪区、休宁县、祁门县、徽州区、歙县、黄山区、黟县)

铜仁市(思南县、德江县、沿河土家族自治县、碧江区、江口县、万山区、松桃苗族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县)海东市(平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县)

茂名市(化州市、茂南区、电白区、信宜市、高州市)

咸宁市(赤壁市、咸安区、通山县、通城县、崇阳县、嘉鱼县)

锦州市(黑山县、凌河区、古塔区、义县、太和区、北镇市、凌海市)

六安市(叶集区、金安区、霍邱县、裕安区、霍山县、金寨县、舒城县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

济南市(商河县、槐荫区、平阴县、天桥区、济阳区、历城区、长清区、章丘区、历下区、莱芜区、钢城区、市中区)

朝阳市(朝阳县、双塔区、凌源市、北票市、龙城区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

辽阳市(文圣区、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、白塔区、太子河区、辽阳县)

安庆市(岳西县、宜秀区、大观区、桐城市、太湖县、迎江区、宿松县、怀宁县、潜山市、望江县)

中山市

铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

商丘市(虞城县、民权县、柘城县、夏邑县、睢阳区、梁园区、宁陵县、睢县、永城市)

成都市(青羊区、双流区、郫都区、青白江区、锦江区、成华区、崇州市、金牛区、新津区、简阳市、龙泉驿区、彭州市、金堂县、大邑县、都江堰市、武侯区、温江区、蒲江县、邛崃市、新都区)

芜湖市(繁昌区、无为市、镜湖区、湾沚区、鸠江区、南陵县、弋江区)

廊坊市(三河市、霸州市、安次区、永清县、大城县、文安县、固安县、香河县、大厂回族自治县、广阳区)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、浚县、淇县、山城区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。