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张家口市(蔚县、尚义县、桥东区、桥西区、崇礼区、万全区、涿鹿县、怀安县、康保县、下花园区、阳原县、张北县、赤城县、宣化区、怀来县、沽源县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

长沙市(宁乡市、芙蓉区、岳麓区、长沙县、浏阳市、开福区、望城区、雨花区、天心区)

丽江市(永胜县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)  攀枝花市(米易县、东区、西区、盐边县、仁和区)

云浮市(罗定市、郁南县、云城区、新兴县、云安区)

荆门市(掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、易门县、江川区、华宁县、澄江市、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市、金塔县、肃州区)  七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

三沙市(西沙区、南沙区)

邯郸市(鸡泽县、涉县、馆陶县、邯山区、临漳县、广平县、峰峰矿区、魏县、复兴区、磁县、邱县、大名县、成安县、永年区、肥乡区、武安市、曲周县、丛台区)

临夏回族自治州(广河县、临夏市、和政县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、临夏县、东乡族自治县)

揭阳市(揭西县、揭东区、惠来县、普宁市、榕城区)

晋中市(平遥县、祁县、和顺县、介休市、榆次区、左权县、灵石县、寿阳县、太谷区、昔阳县、榆社县)

吴忠市(利通区、同心县、青铜峡市、盐池县、红寺堡区)

遵义市(桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、习水县、正安县、红花岗区、仁怀市、余庆县、赤水市、播州区、汇川区、绥阳县)

枣庄市(市中区、滕州市、山亭区、峄城区、薛城区、台儿庄区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、保靖县、泸溪县、花垣县、永顺县、龙山县、凤凰县、古丈县)

玉林市(博白县、福绵区、容县、玉州区、陆川县、兴业县、北流市)

塔城地区(乌苏市、沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、托里县、裕民县)

黄石市(大冶市、阳新县、西塞山区、黄石港区、下陆区、铁山区)

张掖市(民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区、高台县、临泽县)

连云港市(赣榆区、灌云县、灌南县、海州区、连云区、东海县)

许昌市(魏都区、襄城县、建安区、鄢陵县、长葛市、禹州市)

清远市(清城区、佛冈县、清新区、连南瑶族自治县、阳山县、连州市、英德市、连山壮族瑶族自治县)

临沂市(兰陵县、平邑县、罗庄区、河东区、沂水县、沂南县、蒙阴县、莒南县、费县、临沭县、兰山区、郯城县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

忻州市(原平市、静乐县、保德县、五寨县、繁峙县、偏关县、宁武县、河曲县、五台县、神池县、代县、岢岚县、忻府区、定襄县)

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上海市(崇明区、宝山区、杨浦区、静安区、闵行区、金山区、虹口区、浦东新区、长宁区、松江区、黄浦区、青浦区、普陀区、奉贤区、徐汇区、嘉定区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、来凤县、咸丰县、恩施市、鹤峰县、宣恩县、建始县、利川市)

牡丹江市(爱民区、宁安市、西安区、东宁市、绥芬河市、林口县、阳明区、东安区、穆棱市、海林市)

铜仁市(沿河土家族自治县、碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、思南县、松桃苗族自治县、石阡县、万山区、印江土家族苗族自治县、德江县)  滨州市(滨城区、惠民县、沾化区、博兴县、邹平市、阳信县、无棣县)

咸宁市(通山县、咸安区、通城县、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县)

焦作市(温县、博爱县、山阳区、武陟县、孟州市、解放区、修武县、马村区、沁阳市、中站区)

泉州市(石狮市、金门县、安溪县、泉港区、永春县、南安市、惠安县、洛江区、丰泽区、鲤城区、晋江市、德化县)贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、八步区、昭平县)

无锡市(惠山区、江阴市、梁溪区、宜兴市、锡山区、滨湖区、新吴区)  荆州市(沙市区、公安县、监利市、石首市、江陵县、洪湖市、松滋市、荆州区)

黄冈市(黄梅县、浠水县、英山县、蕲春县、麻城市、罗田县、团风县、武穴市、红安县、黄州区)

汉中市(汉台区、略阳县、西乡县、佛坪县、勉县、南郑区、洋县、留坝县、城固县、镇巴县、宁强县)

兴安盟(突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)天津市(和平区、宝坻区、河西区、武清区、津南区、东丽区、滨海新区、河北区、宁河区、红桥区、蓟州区、河东区、北辰区、静海区、西青区、南开区)

河池市(罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、东兰县、南丹县、宜州区、凤山县、都安瑶族自治县)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

平顶山市(新华区、湛河区、郏县、汝州市、鲁山县、石龙区、卫东区、宝丰县、叶县、舞钢市)

宁德市(柘荣县、周宁县、屏南县、福安市、霞浦县、古田县、福鼎市、寿宁县、蕉城区)

德阳市(绵竹市、什邡市、广汉市、罗江区、旌阳区、中江县)

玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、治多县、称多县、玉树市、杂多县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

肇庆市(封开县、端州区、高要区、德庆县、鼎湖区、广宁县、怀集县、四会市)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县)

遂宁市(船山区、射洪市、安居区、蓬溪县、大英县)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

贵港市(港南区、桂平市、港北区、平南县、覃塘区)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁西区)

东莞市

辽阳市(弓长岭区、太子河区、灯塔市、宏伟区、文圣区、白塔区、辽阳县)

绍兴市(嵊州市、越城区、诸暨市、柯桥区、上虞区、新昌县)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）