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阿里地区(革吉县、噶尔县、普兰县、改则县、札达县、措勤县、日土县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、利通区、青铜峡市、盐池县)

清远市(清新区、连山壮族瑶族自治县、连州市、阳山县、佛冈县、英德市、清城区、连南瑶族自治县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)  衡阳市(南岳区、珠晖区、石鼓区、常宁市、衡南县、祁东县、衡东县、耒阳市、蒸湘区、雁峰区、衡山县、衡阳县)

青岛市(市北区、胶州市、城阳区、莱西市、李沧区、即墨区、崂山区、平度市、黄岛区、市南区)

茂名市(化州市、信宜市、高州市、茂南区、电白区)

哈尔滨市(五常市、尚志市、方正县、巴彦县、道外区、双城区、南岗区、宾县、延寿县、香坊区、木兰县、阿城区、松北区、平房区、通河县、依兰县、呼兰区、道里区)

攀枝花市(仁和区、盐边县、西区、东区、米易县)  张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

肇庆市(高要区、封开县、鼎湖区、广宁县、四会市、怀集县、德庆县、端州区)

海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、平安区)

重庆市(江北区、合川区、渝北区、大足区、璧山区、荣昌区、梁平区、万州区、綦江区、开州区、酉阳土家族苗族自治县、长寿区、城口县、忠县、铜梁区、江津区、垫江县、南岸区、涪陵区、武隆区、北碚区、巴南区、渝中区、秀山土家族苗族自治县、奉节县、九龙坡区、大渡口区、黔江区、丰都县、石柱土家族自治县、巫溪县、云阳县、巫山县、潼南区、彭水苗族土家族自治县、南川区、永川区、沙坪坝区)

秦皇岛市(抚宁区、卢龙县、昌黎县、青龙满族自治县、海港区、北戴河区、山海关区)

沈阳市(新民市、皇姑区、康平县、铁西区、沈北新区、沈河区、和平区、辽中区、于洪区、浑南区、法库县、苏家屯区、大东区)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

绥化市(兰西县、海伦市、明水县、青冈县、肇东市、绥棱县、望奎县、庆安县、安达市、北林区)

朝阳市(凌源市、龙城区、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市、建平县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

承德市(双桥区、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、承德县、隆化县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、双滦区、滦平县、平泉市)

泰安市(东平县、岱岳区、泰山区、新泰市、肥城市、宁阳县)

东莞市

呼伦贝尔市(满洲里市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、牙克石市、新巴尔虎右旗、根河市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

梅州市(五华县、兴宁市、蕉岭县、梅县区、平远县、丰顺县、梅江区、大埔县)

镇江市(句容市、京口区、丹阳市、扬中市、丹徒区、润州区)

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邵阳市(武冈市、北塔区、新邵县、隆回县、邵阳县、新宁县、绥宁县、洞口县、邵东市、双清区、城步苗族自治县、大祥区)

黄冈市(麻城市、团风县、红安县、蕲春县、英山县、罗田县、黄梅县、黄州区、武穴市、浠水县)

酒泉市(敦煌市、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、瓜州县、肃北蒙古族自治县)

西宁市(湟源县、城中区、湟中区、城西区、城东区、大通回族土族自治县、城北区)  盐城市(盐都区、东台市、响水县、建湖县、射阳县、阜宁县、大丰区、亭湖区、滨海县)

南昌市(东湖区、南昌县、进贤县、青山湖区、西湖区、新建区、安义县、青云谱区、红谷滩区)

日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区)崇左市(天等县、江州区、宁明县、龙州县、大新县、凭祥市、扶绥县)

河源市(连平县、源城区、龙川县、和平县、紫金县、东源县)  宜宾市(叙州区、长宁县、翠屏区、兴文县、屏山县、珙县、筠连县、高县、江安县、南溪区)

蚌埠市(固镇县、蚌山区、禹会区、怀远县、五河县、淮上区、龙子湖区)

商洛市(商州区、镇安县、山阳县、商南县、丹凤县、洛南县、柞水县)

咸阳市(泾阳县、乾县、秦都区、礼泉县、武功县、渭城区、彬州市、杨陵区、旬邑县、兴平市、长武县、淳化县、永寿县、三原县)开封市(禹王台区、通许县、尉氏县、祥符区、杞县、兰考县、鼓楼区、顺河回族区、龙亭区)

岳阳市(君山区、汨罗市、岳阳楼区、平江县、岳阳县、华容县、湘阴县、云溪区、临湘市)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、安居区、大英县、船山区)

四平市(双辽市、铁西区、伊通满族自治县、铁东区、梨树县)

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、呼图壁县)

汕头市(金平区、南澳县、潮阳区、澄海区、龙湖区、濠江区、潮南区)

伊春市(金林区、大箐山县、汤旺县、嘉荫县、友好区、乌翠区、丰林县、南岔县、伊美区、铁力市)

益阳市(赫山区、南县、沅江市、资阳区、安化县、桃江县)

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莆田市(城厢区、涵江区、荔城区、仙游县、秀屿区)

漳州市(龙文区、华安县、诏安县、平和县、芗城区、云霄县、长泰区、龙海区、南靖县、东山县、漳浦县)

连云港市(连云区、东海县、赣榆区、灌云县、海州区、灌南县)

郑州市(中原区、巩义市、惠济区、登封市、新郑市、管城回族区、新密市、荥阳市、金水区、二七区、上街区、中牟县)

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　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。