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北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、开远市、弥勒市、石屏县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、泸西县、个旧市、绿春县、元阳县、建水县、红河县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)  遵义市(习水县、仁怀市、汇川区、绥阳县、桐梓县、红花岗区、正安县、余庆县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、播州区)

阿勒泰地区(福海县、青河县、布尔津县、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市)

镇江市(扬中市、句容市、丹徒区、润州区、京口区、丹阳市)

金华市(金东区、浦江县、东阳市、义乌市、磐安县、兰溪市、永康市、婺城区、武义县)

阜阳市(颍州区、阜南县、界首市、颍东区、太和县、颍上县、颍泉区、临泉县)  包头市(固阳县、土默特右旗、东河区、九原区、石拐区、昆都仑区、青山区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗)

汕头市(龙湖区、南澳县、金平区、潮阳区、潮南区、濠江区、澄海区)

那曲市(申扎县、聂荣县、安多县、双湖县、班戈县、嘉黎县、巴青县、尼玛县、色尼区、比如县、索县)

咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、通城县、通山县、咸安区、赤壁市)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、让胡路区、肇源县、红岗区、大同区、肇州县、萨尔图区、林甸县)

双鸭山市(岭东区、尖山区、友谊县、宝清县、宝山区、四方台区、饶河县、集贤县)

汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

吕梁市(交口县、离石区、汾阳市、孝义市、岚县、石楼县、兴县、柳林县、文水县、方山县、临县、交城县、中阳县)

广元市(青川县、利州区、剑阁县、苍溪县、旺苍县、昭化区、朝天区)

鞍山市(千山区、立山区、铁东区、台安县、铁西区、岫岩满族自治县、海城市)

汉中市(佛坪县、镇巴县、南郑区、城固县、留坝县、西乡县、略阳县、宁强县、汉台区、勉县、洋县)

深圳市(龙华区、福田区、坪山区、盐田区、龙岗区、光明区、罗湖区、南山区、宝安区)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、台江县、施秉县、黄平县、从江县、天柱县、镇远县、剑河县、三穗县、凯里市、榕江县、麻江县、丹寨县、黎平县、岑巩县、锦屏县)

岳阳市(湘阴县、岳阳楼区、华容县、岳阳县、临湘市、云溪区、平江县、汨罗市、君山区)

大连市(西岗区、长海县、甘井子区、金州区、中山区、瓦房店市、庄河市、普兰店区、沙河口区、旅顺口区)

湖州市(南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区、德清县)

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长治市(平顺县、潞州区、沁源县、武乡县、上党区、潞城区、黎城县、屯留区、壶关县、襄垣县、沁县、长子县)

江门市(开平市、鹤山市、江海区、恩平市、新会区、蓬江区、台山市)

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台州市(椒江区、三门县、天台县、玉环市、临海市、路桥区、温岭市、仙居县、黄岩区)

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雅安市(芦山县、雨城区、汉源县、荥经县、宝兴县、名山区、天全县、石棉县)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图