大剑同人之妖兽传说：深度分析其崛起与困境,未来发展何去何从!各观看《今日汇总》
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全国服务区域：
商丘市(柘城县、梁园区、睢阳区、夏邑县、永城市、虞城县、睢县、民权县、宁陵县)
商洛市(山阳县、洛南县、柞水县、商南县、镇安县、商州区、丹凤县)
成都市(青白江区、蒲江县、双流区、简阳市、成华区、郫都区、锦江区、青羊区、新都区、龙泉驿区、邛崃市、温江区、武侯区、大邑县、彭州市、都江堰市、金牛区、崇州市、金堂县、新津区)
阿勒泰地区(哈巴河县、福海县、吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市、青河县、富蕴县)
朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、建平县、北票市、双塔区、朝阳县、凌源市)
长沙市(芙蓉区、开福区、雨花区、浏阳市、宁乡市、长沙县、天心区、岳麓区、望城区)
铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)
泰州市(姜堰区、靖江市、兴化市、高港区、海陵区、泰兴市)
内蒙古自治区
南宁市(良庆区、西乡塘区、邕宁区、江南区、上林县、宾阳县、横州市、马山县、兴宁区、青秀区、武鸣区、隆安县)
辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)
七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)
威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)
石河子市(北屯市、阿拉尔市、双河市、白杨市、图木舒克市、铁门关市、新星市、可克达拉市、昆玉市、胡杨河市、五家渠市)
周口市(鹿邑县、商水县、淮阳区、项城市、郸城县、西华县、川汇区、沈丘县、太康县、扶沟县)
阳泉市(平定县、郊区、矿区、盂县、城区)
娄底市(双峰县、娄星区、涟源市、新化县、冷水江市)
宿迁市(泗洪县、宿豫区、泗阳县、宿城区、沭阳县)
香港特别行政区
咸阳市(渭城区、彬州市、乾县、长武县、三原县、兴平市、永寿县、武功县、秦都区、淳化县、杨陵区、礼泉县、泾阳县、旬邑县)
海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、平安区、乐都区、循化撒拉族自治县)
宁德市(屏南县、霞浦县、古田县、周宁县、福鼎市、福安市、蕉城区、柘荣县、寿宁县)
宜宾市(筠连县、江安县、高县、屏山县、珙县、南溪区、翠屏区、长宁县、兴文县、叙州区)
芜湖市(繁昌区、无为市、鸠江区、镜湖区、湾沚区、南陵县、弋江区)
汕头市(潮南区、金平区、澄海区、潮阳区、濠江区、龙湖区、南澳县)
达州市(开江县、宣汉县、万源市、通川区、渠县、大竹县、达川区)
榆林市(靖边县、横山区、绥德县、米脂县、神木市、子洲县、佳县、府谷县、吴堡县、定边县、清涧县、榆阳区)
许昌市(襄城县、魏都区、长葛市、鄢陵县、禹州市、建安区)
百色市(隆林各族自治县、田阳区、田林县、凌云县、田东县、平果市、乐业县、右江区、那坡县、西林县、德保县、靖西市)
哈尔滨市(方正县、木兰县、巴彦县、依兰县、道里区、五常市、平房区、松北区、阿城区、呼兰区、宾县、延寿县、尚志市、香坊区、道外区、通河县、双城区、南岗区)
河池市(南丹县、宜州区、环江毛南族自治县、凤山县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、天峨县)
台州市(玉环市、仙居县、椒江区、天台县、温岭市、临海市、路桥区、三门县、黄岩区)
日喀则市(岗巴县、康马县、昂仁县、仲巴县、萨嘎县、吉隆县、定日县、江孜县、亚东县、定结县、桑珠孜区、萨迦县、南木林县、白朗县、拉孜县、聂拉木县、谢通门县、仁布县)
开封市(龙亭区、顺河回族区、兰考县、鼓楼区、尉氏县、杞县、禹王台区、通许县、祥符区)
晋中市(寿阳县、灵石县、榆次区、昔阳县、介休市、和顺县、榆社县、太谷区、平遥县、左权县、祁县)
大理白族自治州(漾濞彝族自治县、云龙县、鹤庆县、祥云县、宾川县、剑川县、永平县、南涧彝族自治县、洱源县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、大理市)
云浮市(郁南县、罗定市、云城区、新兴县、云安区)
福州市(闽侯县、鼓楼区、平潭县、福清市、闽清县、晋安区、永泰县、长乐区、台江区、仓山区、马尾区、罗源县、连江县)
果洛藏族自治州(玛沁县、久治县、玛多县、达日县、班玛县、甘德县)
攀枝花市(东区、盐边县、仁和区、西区、米易县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)
湘潭市(韶山市、湘潭县、湘乡市、雨湖区、岳塘区)
海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、天峻县、都兰县、茫崖市、乌兰县)
肇庆市(怀集县、四会市、德庆县、封开县、端州区、高要区、广宁县、鼎湖区)
营口市(西市区、盖州市、大石桥市、站前区、老边区、鲅鱼圈区)
吉林市(舒兰市、桦甸市、昌邑区、永吉县、龙潭区、磐石市、船营区、丰满区、蛟河市)
阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)
巴彦淖尔市(乌拉特中旗、杭锦后旗、临河区、五原县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、磴口县)
九江市(武宁县、濂溪区、都昌县、庐山市、柴桑区、湖口县、浔阳区、修水县、永修县、瑞昌市、共青城市、彭泽县、德安县)
大连市(金州区、旅顺口区、中山区、甘井子区、瓦房店市、西岗区、长海县、庄河市、普兰店区、沙河口区)
承德市(双桥区、滦平县、兴隆县、丰宁满族自治县、双滦区、承德县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、平泉市、宽城满族自治县)
龙岩市(连城县、新罗区、长汀县、漳平市、永定区、武平县、上杭县)
徐州市(丰县、铜山区、贾汪区、沛县、邳州市、鼓楼区、云龙区、睢宁县、泉山区、新沂市)
鹤壁市(淇县、鹤山区、淇滨区、浚县、山城区)
孝感市(安陆市、应城市、孝南区、汉川市、孝昌县、大悟县、云梦县)
赣州市(崇义县、于都县、定南县、瑞金市、章贡区、会昌县、赣县区、南康区、全南县、大余县、龙南市、石城县、安远县、兴国县、上犹县、宁都县、寻乌县、信丰县)
黔南布依族苗族自治州(罗甸县、瓮安县、福泉市、荔波县、都匀市、平塘县、长顺县、独山县、三都水族自治县、惠水县、龙里县、贵定县)
曲靖市(会泽县、罗平县、宣威市、师宗县、麒麟区、陆良县、富源县、马龙区、沾益区)
广安市(岳池县、广安区、华蓥市、邻水县、武胜县、前锋区)
黔东南苗族侗族自治州(三穗县、丹寨县、剑河县、锦屏县、黎平县、镇远县、天柱县、雷山县、榕江县、麻江县、从江县、台江县、黄平县、凯里市、岑巩县、施秉县)
三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)
沈阳市(苏家屯区、法库县、浑南区、康平县、大东区、沈北新区、沈河区、辽中区、和平区、铁西区、新民市、皇姑区、于洪区)
黄冈市(红安县、黄梅县、蕲春县、麻城市、浠水县、武穴市、黄州区、罗田县、英山县、团风县)
三沙市(西沙区、南沙区)
山南市(贡嘎县、乃东区、洛扎县、错那市、隆子县、措美县、桑日县、曲松县、琼结县、加查县、扎囊县、浪卡子县)
眉山市(洪雅县、丹棱县、青神县、彭山区、仁寿县、东坡区)
遂宁市(船山区、蓬溪县、大英县、安居区、射洪市)
本溪市(本溪满族自治县、平山区、明山区、桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区)
呼和浩特市(玉泉区、土默特左旗、和林格尔县、清水河县、回民区、武川县、新城区、托克托县、赛罕区)
那曲市(聂荣县、双湖县、班戈县、巴青县、色尼区、尼玛县、安多县、比如县、申扎县、嘉黎县、索县)
大庆市(肇州县、红岗区、林甸县、大同区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、让胡路区、龙凤区)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)
天津市(和平区、河北区、静海区、蓟州区、北辰区、西青区、河西区、南开区、东丽区、河东区、津南区、滨海新区、宁河区、武清区、红桥区、宝坻区)
日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)
怀化市(新晃侗族自治县、鹤城区、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、溆浦县、通道侗族自治县、会同县、辰溪县、中方县、沅陵县)
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锡林郭勒盟(镶黄旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、正蓝旗、多伦县、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗)
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昭通市(镇雄县、绥江县、威信县、巧家县、昭阳区、彝良县、永善县、水富市、鲁甸县、盐津县、大关县)
儋州市
张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区、民乐县、山丹县)
阜新市(细河区、太平区、新邱区、清河门区、海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县)
内江市(隆昌市、市中区、东兴区、资中县、威远县)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)
恩施土家族苗族自治州(利川市、宣恩县、巴东县、鹤峰县、建始县、来凤县、咸丰县、恩施市)
阿克苏地区(阿瓦提县、乌什县、拜城县、柯坪县、沙雅县、新和县、库车市、温宿县、阿克苏市)
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伊春市(友好区、南岔县、铁力市、伊美区、汤旺县、丰林县、金林区、乌翠区、嘉荫县、大箐山县)
玉树藏族自治州(治多县、玉树市、称多县、囊谦县、曲麻莱县、杂多县)
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和田地区(墨玉县、和田县、民丰县、洛浦县、皮山县、策勒县、和田市、于田县)
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广西壮族自治区
扬州市(广陵区、仪征市、邗江区、高邮市、宝应县、江都区)
滁州市(定远县、琅琊区、来安县、天长市、全椒县、明光市、南谯区、凤阳县)
酒泉市(瓜州县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市、金塔县)
开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。
煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。
死水微澜
4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。
如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。
35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。
但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。
惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。
这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。
港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。
也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。
退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。
作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。
建业困境
在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。
4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。
看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。
万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。
图片来自万达坊官微
建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。
2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……
时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。
资本的掣肘
建业的案例令人唏嘘。
在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。
某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？
答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。
仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。
在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。
同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……
对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。
不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。
一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。
新闻结尾
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