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金华市(东阳市、婺城区、永康市、金东区、兰溪市、磐安县、浦江县、武义县、义乌市)

荆州市(沙市区、公安县、荆州区、江陵县、监利市、洪湖市、松滋市、石首市)

石河子市(图木舒克市、铁门关市、昆玉市、可克达拉市、阿拉尔市、白杨市、胡杨河市、五家渠市、北屯市、新星市、双河市)

南京市(玄武区、六合区、栖霞区、江宁区、浦口区、鼓楼区、建邺区、秦淮区、雨花台区、溧水区、高淳区)  达州市(开江县、渠县、万源市、宣汉县、大竹县、达川区、通川区)

扬州市(宝应县、邗江区、高邮市、仪征市、江都区、广陵区)

苏州市(吴江区、相城区、姑苏区、吴中区、昆山市、张家港市、虎丘区、太仓市、常熟市)

淄博市(桓台县、高青县、沂源县、张店区、博山区、临淄区、周村区、淄川区)南充市(顺庆区、嘉陵区、南部县、阆中市、高坪区、蓬安县、西充县、仪陇县、营山县)

随州市(随县、广水市、曾都区)  佛山市(南海区、禅城区、顺德区、三水区、高明区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

徐州市(泉山区、贾汪区、邳州市、沛县、睢宁县、新沂市、云龙区、鼓楼区、铜山区、丰县)

阜新市(彰武县、新邱区、太平区、海州区、阜新蒙古族自治县、细河区、清河门区)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

宝鸡市(太白县、金台区、陈仓区、扶风县、麟游县、渭滨区、岐山县、眉县、陇县、凤县、千阳县、凤翔区)

邯郸市(磁县、永年区、馆陶县、复兴区、魏县、广平县、临漳县、大名县、肥乡区、邯山区、丛台区、峰峰矿区、曲周县、武安市、鸡泽县、邱县、成安县、涉县)

宣城市(绩溪县、郎溪县、旌德县、宣州区、广德市、泾县、宁国市)

商丘市(夏邑县、梁园区、睢阳区、民权县、虞城县、永城市、宁陵县、柘城县、睢县)

双鸭山市(岭东区、宝清县、饶河县、四方台区、集贤县、友谊县、尖山区、宝山区)

通化市(东昌区、辉南县、梅河口市、二道江区、柳河县、通化县、集安市)

阿克苏地区(柯坪县、沙雅县、温宿县、拜城县、阿瓦提县、阿克苏市、库车市、乌什县、新和县)

宁夏回族自治区

漳州市(南靖县、龙文区、长泰区、龙海区、芗城区、平和县、诏安县、云霄县、华安县、漳浦县、东山县)

南阳市(新野县、宛城区、内乡县、桐柏县、淅川县、镇平县、南召县、邓州市、社旗县、卧龙区、西峡县、唐河县、方城县)

岳阳市(岳阳楼区、华容县、湘阴县、平江县、云溪区、汨罗市、君山区、岳阳县、临湘市)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、化德县、凉城县、兴和县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、四子王旗、卓资县、集宁区、商都县、察哈尔右翼中旗)

常德市(安乡县、桃源县、临澧县、汉寿县、澧县、石门县、鼎城区、津市市、武陵区)

昌都市(察雅县、卡若区、洛隆县、边坝县、类乌齐县、江达县、左贡县、芒康县、贡觉县、八宿县、丁青县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、广南县、富宁县、马关县、西畴县、丘北县、文山市、麻栗坡县)

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福州市(永泰县、闽清县、马尾区、平潭县、闽侯县、连江县、长乐区、鼓楼区、台江区、仓山区、福清市、罗源县、晋安区)

西宁市(大通回族土族自治县、城东区、湟中区、城西区、城中区、城北区、湟源县)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)  洛阳市(栾川县、嵩县、新安县、西工区、汝阳县、涧西区、偃师区、宜阳县、孟津区、老城区、伊川县、洛宁县、洛龙区、瀍河回族区)

阜阳市(颍东区、界首市、颍泉区、颍州区、临泉县、太和县、阜南县、颍上县)

宁德市(福鼎市、柘荣县、寿宁县、周宁县、屏南县、蕉城区、古田县、福安市、霞浦县)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)泉州市(石狮市、鲤城区、永春县、南安市、泉港区、惠安县、晋江市、洛江区、安溪县、德化县、丰泽区、金门县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)  玉林市(福绵区、博白县、兴业县、玉州区、容县、北流市、陆川县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

云浮市(新兴县、郁南县、罗定市、云安区、云城区)

焦作市(修武县、沁阳市、孟州市、博爱县、马村区、解放区、武陟县、中站区、山阳区、温县)德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、盈江县、梁河县、芒市)

长治市(上党区、沁县、武乡县、壶关县、潞州区、黎城县、襄垣县、平顺县、屯留区、长子县、沁源县、潞城区)

五指山市(文昌市、琼海市、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、屯昌县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、乐东黎族自治县、临高县、东方市)

香港特别行政区

承德市(宽城满族自治县、滦平县、平泉市、双桥区、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、兴隆县、双滦区、隆化县、围场满族蒙古族自治县、承德县)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

深圳市(南山区、龙岗区、光明区、罗湖区、龙华区、盐田区、宝安区、坪山区、福田区)

安康市(岚皋县、宁陕县、平利县、汉滨区、旬阳市、白河县、镇坪县、紫阳县、汉阴县、石泉县)

潍坊市(高密市、临朐县、寒亭区、潍城区、坊子区、昌邑市、诸城市、安丘市、昌乐县、寿光市、青州市、奎文区)

吕梁市(离石区、文水县、临县、方山县、中阳县、兴县、汾阳市、交口县、孝义市、石楼县、交城县、柳林县、岚县)

朔州市(怀仁市、朔城区、右玉县、应县、山阴县、平鲁区)

贵阳市(云岩区、观山湖区、清镇市、修文县、开阳县、乌当区、花溪区、息烽县、白云区、南明区)

咸阳市(秦都区、乾县、渭城区、永寿县、武功县、杨陵区、长武县、三原县、礼泉县、淳化县、兴平市、彬州市、泾阳县、旬邑县)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、焉耆回族自治县、轮台县、和硕县、博湖县、若羌县、和静县、尉犁县、且末县)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。