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佳木斯市(同江市、前进区、抚远市、向阳区、富锦市、桦川县、桦南县、郊区、东风区、汤原县)

黄石市(阳新县、大冶市、西塞山区、铁山区、黄石港区、下陆区)

遵义市(绥阳县、凤冈县、湄潭县、播州区、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、赤水市、红花岗区、正安县、习水县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县)

百色市(田阳区、田林县、西林县、乐业县、隆林各族自治县、靖西市、那坡县、凌云县、右江区、田东县、平果市、德保县)  淮南市(田家庵区、八公山区、凤台县、潘集区、大通区、寿县、谢家集区)

绵阳市(三台县、盐亭县、平武县、梓潼县、江油市、安州区、涪城区、游仙区、北川羌族自治县)

上海市(金山区、宝山区、长宁区、崇明区、浦东新区、普陀区、静安区、徐汇区、嘉定区、奉贤区、虹口区、杨浦区、黄浦区、松江区、青浦区、闵行区)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

福州市(仓山区、连江县、闽清县、马尾区、鼓楼区、晋安区、平潭县、闽侯县、福清市、罗源县、长乐区、台江区、永泰县)  扬州市(高邮市、邗江区、仪征市、宝应县、江都区、广陵区)

东营市(广饶县、河口区、东营区、垦利区、利津县)

昆明市(西山区、盘龙区、石林彝族自治县、呈贡区、宜良县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、官渡区、安宁市、五华区、富民县、东川区、禄劝彝族苗族自治县)

贵港市(港北区、平南县、桂平市、覃塘区、港南区)

晋城市(城区、高平市、阳城县、陵川县、泽州县、沁水县)

连云港市(连云区、东海县、赣榆区、海州区、灌南县、灌云县)

石家庄市(鹿泉区、井陉矿区、井陉县、辛集市、正定县、裕华区、高邑县、赵县、行唐县、藁城区、栾城区、赞皇县、晋州市、无极县、新乐市、长安区、桥西区、新华区、深泽县、元氏县、灵寿县、平山县)

桂林市(象山区、阳朔县、荔浦市、永福县、雁山区、资源县、叠彩区、兴安县、全州县、灌阳县、七星区、恭城瑶族自治县、秀峰区、平乐县、灵川县、临桂区、龙胜各族自治县)

衡阳市(衡山县、常宁市、耒阳市、衡南县、南岳区、珠晖区、石鼓区、衡东县、衡阳县、祁东县、雁峰区、蒸湘区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、阜康市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、奇台县)

烟台市(莱阳市、海阳市、芝罘区、龙口市、福山区、莱州市、栖霞市、招远市、牟平区、莱山区、蓬莱区)

滁州市(天长市、凤阳县、全椒县、明光市、琅琊区、定远县、来安县、南谯区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、保靖县、凤凰县、泸溪县、古丈县、吉首市、花垣县、永顺县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、三都水族自治县、都匀市、平塘县、瓮安县、长顺县、罗甸县、福泉市、独山县、贵定县、惠水县、荔波县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、册亨县、贞丰县、晴隆县、安龙县、望谟县、普安县、兴仁市)

儋州市

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

商洛市(商南县、丹凤县、商州区、山阳县、洛南县、柞水县、镇安县)

三门峡市(卢氏县、陕州区、渑池县、灵宝市、义马市、湖滨区)

镇江市(润州区、丹阳市、京口区、句容市、丹徒区、扬中市)

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三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

忻州市(岢岚县、静乐县、繁峙县、定襄县、河曲县、保德县、忻府区、神池县、原平市、宁武县、偏关县、代县、五台县、五寨县)

通辽市(开鲁县、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、奈曼旗)

娄底市(双峰县、娄星区、新化县、冷水江市、涟源市)  武汉市(东西湖区、江汉区、江夏区、汉南区、黄陂区、硚口区、洪山区、江岸区、汉阳区、新洲区、武昌区、青山区、蔡甸区)

大同市(广灵县、左云县、新荣区、云冈区、阳高县、平城区、云州区、浑源县、灵丘县、天镇县)

漳州市(华安县、漳浦县、东山县、平和县、南靖县、龙海区、芗城区、诏安县、龙文区、云霄县、长泰区)

安康市(汉滨区、紫阳县、宁陕县、岚皋县、白河县、石泉县、平利县、旬阳市、镇坪县、汉阴县)张掖市(高台县、临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县)

六安市(霍邱县、叶集区、霍山县、裕安区、金寨县、舒城县、金安区)  郴州市(安仁县、临武县、资兴市、桂东县、汝城县、苏仙区、桂阳县、永兴县、北湖区、宜章县、嘉禾县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

宁夏回族自治区

张家口市(阳原县、下花园区、康保县、宣化区、涿鹿县、万全区、尚义县、崇礼区、桥东区、张北县、怀安县、桥西区、赤城县、蔚县、沽源县、怀来县)长治市(沁县、黎城县、潞城区、长子县、沁源县、上党区、屯留区、襄垣县、潞州区、平顺县、壶关县、武乡县)

拉萨市(尼木县、当雄县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、曲水县、达孜区、林周县、城关区)

许昌市(襄城县、鄢陵县、建安区、长葛市、魏都区、禹州市)

阜新市(海州区、细河区、太平区、彰武县、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县、宁江区、扶余市)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)

葫芦岛市(建昌县、连山区、南票区、兴城市、绥中县、龙港区)

株洲市(荷塘区、醴陵市、茶陵县、炎陵县、攸县、渌口区、石峰区、芦淞区、天元区)

泰安市(岱岳区、新泰市、肥城市、泰山区、宁阳县、东平县)

河池市(金城江区、天峨县、东兰县、宜州区、南丹县、大化瑶族自治县、凤山县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县)

金昌市(永昌县、金川区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

南阳市(社旗县、南召县、淅川县、唐河县、邓州市、卧龙区、西峡县、镇平县、内乡县、方城县、桐柏县、新野县、宛城区)

广安市(华蓥市、武胜县、邻水县、广安区、前锋区、岳池县)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。