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湛江市(霞山区、雷州市、坡头区、麻章区、赤坎区、吴川市、廉江市、徐闻县、遂溪县)

泰安市(肥城市、泰山区、宁阳县、东平县、新泰市、岱岳区)

巴中市(通江县、平昌县、巴州区、南江县、恩阳区)

平凉市(崆峒区、华亭市、灵台县、泾川县、庄浪县、崇信县、静宁县)  铁岭市(西丰县、调兵山市、银州区、昌图县、铁岭县、开原市、清河区)

眉山市(仁寿县、彭山区、青神县、东坡区、洪雅县、丹棱县)

西藏自治区

莆田市(仙游县、城厢区、秀屿区、荔城区、涵江区)

泰州市(高港区、靖江市、姜堰区、兴化市、泰兴市、海陵区)  阿克苏地区(乌什县、温宿县、阿瓦提县、沙雅县、柯坪县、拜城县、库车市、新和县、阿克苏市)

晋中市(平遥县、榆次区、榆社县、祁县、太谷区、寿阳县、介休市、和顺县、左权县、昔阳县、灵石县)

黄石市(铁山区、大冶市、黄石港区、西塞山区、下陆区、阳新县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

吕梁市(文水县、交城县、石楼县、汾阳市、兴县、岚县、临县、孝义市、离石区、交口县、柳林县、中阳县、方山县)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、八步区、平桂区、昭平县)

亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)

宣城市(宣州区、旌德县、宁国市、广德市、郎溪县、泾县、绩溪县)

锦州市(北镇市、义县、凌河区、凌海市、太和区、古塔区、黑山县)

甘南藏族自治州(玛曲县、临潭县、夏河县、舟曲县、碌曲县、卓尼县、合作市、迭部县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、头屯河区、新市区、沙依巴克区、天山区、乌鲁木齐县、米东区)

驻马店市(西平县、平舆县、确山县、正阳县、遂平县、汝南县、驿城区、泌阳县、上蔡县、新蔡县)

昭通市(永善县、威信县、水富市、绥江县、昭阳区、巧家县、鲁甸县、盐津县、镇雄县、大关县、彝良县)

昌都市(丁青县、边坝县、类乌齐县、察雅县、八宿县、贡觉县、洛隆县、江达县、芒康县、卡若区、左贡县)

揭阳市(榕城区、揭西县、惠来县、揭东区、普宁市)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

德阳市(中江县、罗江区、绵竹市、广汉市、旌阳区、什邡市)

淮南市(潘集区、田家庵区、大通区、八公山区、寿县、谢家集区、凤台县)

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庆阳市(合水县、庆城县、正宁县、华池县、西峰区、宁县、环县、镇原县)

汕头市(澄海区、龙湖区、金平区、潮阳区、南澳县、潮南区、濠江区)

盐城市(大丰区、亭湖区、滨海县、盐都区、建湖县、射阳县、阜宁县、响水县、东台市)

南阳市(新野县、镇平县、西峡县、唐河县、南召县、方城县、宛城区、内乡县、卧龙区、淅川县、桐柏县、社旗县、邓州市)  山南市(琼结县、桑日县、扎囊县、洛扎县、措美县、浪卡子县、曲松县、隆子县、贡嘎县、乃东区、加查县、错那市)

苏州市(吴中区、昆山市、相城区、吴江区、太仓市、张家港市、姑苏区、常熟市、虎丘区)

林芝市(墨脱县、米林市、波密县、工布江达县、朗县、察隅县、巴宜区)

连云港市(东海县、连云区、灌云县、灌南县、赣榆区、海州区)孝感市(汉川市、孝昌县、大悟县、云梦县、应城市、安陆市、孝南区)

大理白族自治州(鹤庆县、弥渡县、云龙县、漾濞彝族自治县、洱源县、永平县、大理市、祥云县、巍山彝族回族自治县、剑川县、宾川县、南涧彝族自治县)  朝阳市(凌源市、龙城区、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、北票市、朝阳县)

北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇源县、肇州县、让胡路区、红岗区、大同区、龙凤区、林甸县)

泸州市(龙马潭区、纳溪区、合江县、叙永县、泸县、江阳区、古蔺县)厦门市(海沧区、思明区、集美区、翔安区、同安区、湖里区)

澳门特别行政区

雅安市(名山区、雨城区、宝兴县、天全县、汉源县、荥经县、芦山县、石棉县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

宁夏回族自治区

唐山市(路南区、遵化市、玉田县、迁安市、曹妃甸区、滦南县、开平区、丰南区、迁西县、乐亭县、丰润区、滦州市、路北区、古冶区)

赤峰市(巴林右旗、喀喇沁旗、红山区、克什克腾旗、松山区、林西县、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、元宝山区、宁城县、敖汉旗)

和田地区(于田县、墨玉县、和田市、和田县、民丰县、策勒县、皮山县、洛浦县)

遵义市(凤冈县、播州区、赤水市、绥阳县、汇川区、习水县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、桐梓县、正安县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县)

南昌市(安义县、南昌县、新建区、红谷滩区、青山湖区、进贤县、青云谱区、东湖区、西湖区)

成都市(彭州市、郫都区、龙泉驿区、成华区、温江区、大邑县、金牛区、青羊区、双流区、新津区、武侯区、蒲江县、新都区、锦江区、崇州市、邛崃市、都江堰市、青白江区、金堂县、简阳市)

安庆市(迎江区、太湖县、桐城市、宜秀区、潜山市、怀宁县、大观区、宿松县、望江县、岳西县)

周口市(沈丘县、商水县、郸城县、项城市、西华县、扶沟县、淮阳区、太康县、鹿邑县、川汇区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、扶余市、宁江区)

武汉市(汉阳区、新洲区、蔡甸区、江夏区、洪山区、武昌区、江汉区、青山区、江岸区、汉南区、东西湖区、硚口区、黄陂区)

萍乡市(上栗县、安源区、湘东区、莲花县、芦溪县)

达州市(开江县、渠县、通川区、万源市、大竹县、达川区、宣汉县)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金