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湘潭市(岳塘区、湘乡市、湘潭县、韶山市、雨湖区)

陇南市(两当县、武都区、西和县、宕昌县、文县、康县、成县、徽县、礼县)

丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、凤城市、振安区、东港市、振兴区)  衡阳市(衡山县、耒阳市、珠晖区、衡南县、石鼓区、蒸湘区、祁东县、衡东县、常宁市、衡阳县、雁峰区、南岳区)

枣庄市(市中区、台儿庄区、峄城区、薛城区、滕州市、山亭区)

三明市(永安市、清流县、泰宁县、大田县、明溪县、宁化县、三元区、建宁县、将乐县、沙县区、尤溪县)

漳州市(龙文区、东山县、芗城区、诏安县、平和县、云霄县、漳浦县、长泰区、南靖县、龙海区、华安县)

雅安市(宝兴县、名山区、荥经县、汉源县、雨城区、天全县、芦山县、石棉县)  锦州市(黑山县、太和区、古塔区、凌河区、义县、北镇市、凌海市)

济南市(钢城区、历城区、商河县、历下区、长清区、槐荫区、济阳区、天桥区、市中区、平阴县、莱芜区、章丘区)

绍兴市(新昌县、嵊州市、柯桥区、越城区、诸暨市、上虞区)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

通辽市(奈曼旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗)

宿州市(泗县、萧县、砀山县、埇桥区、灵璧县)

平顶山市(石龙区、舞钢市、卫东区、新华区、鲁山县、郏县、湛河区、叶县、汝州市、宝丰县)

六安市(舒城县、金寨县、霍邱县、叶集区、裕安区、金安区、霍山县)

张掖市(高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、民乐县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

合肥市(巢湖市、瑶海区、庐江县、长丰县、蜀山区、肥东县、庐阳区、包河区、肥西县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、都兰县、格尔木市、德令哈市、天峻县)

遂宁市(安居区、大英县、船山区、射洪市、蓬溪县)

三门峡市(卢氏县、陕州区、渑池县、义马市、灵宝市、湖滨区)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

太原市(万柏林区、尖草坪区、娄烦县、杏花岭区、迎泽区、小店区、古交市、晋源区、清徐县、阳曲县)

固原市(隆德县、原州区、彭阳县、西吉县、泾源县)

深圳市(坪山区、光明区、盐田区、龙华区、龙岗区、罗湖区、南山区、福田区、宝安区)

贵港市(平南县、覃塘区、港南区、港北区、桂平市)

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黄石市(铁山区、下陆区、西塞山区、阳新县、大冶市、黄石港区)

北京市(怀柔区、门头沟区、顺义区、延庆区、海淀区、平谷区、丰台区、大兴区、西城区、通州区、朝阳区、房山区、昌平区、石景山区、密云区、东城区)

福州市(罗源县、台江区、马尾区、长乐区、连江县、鼓楼区、平潭县、闽清县、永泰县、福清市、晋安区、仓山区、闽侯县)

烟台市(莱阳市、龙口市、海阳市、莱州市、蓬莱区、莱山区、栖霞市、招远市、牟平区、福山区、芝罘区)  宝鸡市(渭滨区、扶风县、太白县、千阳县、陈仓区、眉县、岐山县、麟游县、凤县、金台区、陇县、凤翔区)

桂林市(灌阳县、雁山区、平乐县、兴安县、资源县、秀峰区、全州县、七星区、阳朔县、龙胜各族自治县、叠彩区、恭城瑶族自治县、永福县、荔浦市、灵川县、临桂区、象山区)

长治市(潞州区、潞城区、屯留区、上党区、武乡县、长子县、壶关县、沁县、黎城县、襄垣县、沁源县、平顺县)

吕梁市(文水县、离石区、孝义市、交城县、临县、中阳县、方山县、交口县、兴县、柳林县、汾阳市、岚县、石楼县)鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

吴忠市(同心县、盐池县、青铜峡市、红寺堡区、利通区)  金华市(金东区、武义县、浦江县、兰溪市、永康市、磐安县、婺城区、义乌市、东阳市)

滁州市(全椒县、南谯区、天长市、凤阳县、定远县、来安县、琅琊区、明光市)

拉萨市(曲水县、尼木县、城关区、墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、达孜区、当雄县)

潍坊市(寿光市、昌乐县、昌邑市、坊子区、寒亭区、临朐县、奎文区、高密市、青州市、安丘市、诸城市、潍城区)防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

渭南市(华阴市、合阳县、潼关县、白水县、韩城市、蒲城县、大荔县、临渭区、富平县、华州区、澄城县)

新乡市(封丘县、长垣市、卫辉市、辉县市、红旗区、原阳县、延津县、卫滨区、获嘉县、牧野区、新乡县、凤泉区)

忻州市(繁峙县、神池县、忻府区、岢岚县、宁武县、静乐县、河曲县、定襄县、保德县、代县、五台县、原平市、五寨县、偏关县)

武汉市(武昌区、江夏区、蔡甸区、江岸区、洪山区、东西湖区、青山区、新洲区、汉阳区、硚口区、黄陂区、汉南区、江汉区)

果洛藏族自治州(达日县、玛多县、甘德县、久治县、班玛县、玛沁县)

玉树藏族自治州(治多县、称多县、曲麻莱县、杂多县、囊谦县、玉树市)

南阳市(南召县、桐柏县、宛城区、内乡县、新野县、西峡县、卧龙区、淅川县、唐河县、邓州市、镇平县、方城县、社旗县)

双鸭山市(饶河县、岭东区、四方台区、宝山区、友谊县、宝清县、尖山区、集贤县)

苏州市(昆山市、太仓市、张家港市、虎丘区、吴中区、常熟市、吴江区、姑苏区、相城区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县、瓜州县、玉门市)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

随州市(随县、广水市、曾都区)

菏泽市(鄄城县、成武县、单县、定陶区、牡丹区、曹县、巨野县、东明县、郓城县)

东莞市

阜阳市(颍东区、阜南县、太和县、临泉县、颍州区、颍上县、颍泉区、界首市)

去年最亮眼的是杭州，最“亏”的是杭州银行。

其他银行亏钱亏客户，杭州银行亏的，是一个脱颖而出的机会。

只看数据，杭州银行赚了不少。2024年实现营收383.82亿元，归母净利润169.83亿元，同比分别增长9.61%和18.07%，已经远超预期。

人均薪酬在连降两年之后，也迎来了上涨，怎么看都是“优等生”。

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但深究报表，增长其实与经营关系不大，更像是财技的结果。

在深度周期里，给出逆势增长的数据固然令人兴奋，但沉溺在数字游戏中的杭州银行，似乎忘了眼前的当务之急。

那就是自己以基建客户为主的贷款结构已经不再适应时代需要了，大基建时代结束之后，杭州银行必须找到更通顺的增长逻辑。

答案其实已经摆在了案头——杭州六小龙横空出世，没有哪家银行，比杭州银行更接近本轮AI和高端制造产业浪潮的中心。对一家深耕区域经济的城商行来说，这样的机会千载难逢。

问题是杭州银行似乎对此并不上心，不管是因为贷款结构僵化难动，还是保守的战略路线，杭州银行都没能赶上这阵弯道超车的东风。

而这样的机会，也许不会再有了。

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杭州银行的业绩增长是怎么来的？

一言以蔽之，有财技也有偶然性，就是和经营关系不大。

在过去四年里，杭州银行拨备覆盖率均维持在500%以上的高水平。

根据财政部2019年9月发布的《金融企业财务规则(征求意见稿)》，银行业金融机构的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上的，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

换言之，杭州银行随时都有充分的空间释放利润，以此“营造”净利润双位数增长的局面。

事实上它大概率也是这么做的，过去四年里，杭州银行的拨备率一直走低，2024年更是相对大幅降低，如此一来，净利润的高速增长，很有可能只是数字游戏。

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另一方面，这种增长来自金融投资。

杭州银行的资产构成主要是贷款和金融投资，占总资产的比重分别为42.62%和45.98%。

发放贷款赚的是利息收入，2024年为628.68亿元，同比增长4.24%。

相比之下，金融投资的获利增长更为显著，其中公允价值变动损益同比增长74.82%，汇兑损益更是同比增长近500%。

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但这两者与经营关系不大。公允价值增长主要来自基金和债券投资等交易性金融资产的价值变动，而汇兑收益则与汇率波动有关，都存在一定偶然性。

但在偶然之外，杭州银行也的确有其过人之处，甚至在不少行业人士眼中，它有着不逊于全国性股份制银行的基本面，曾是最有潜力的城商行。

体现在数据上，就是在13家城商行群雄割据的浙江，2024年上半年只有两家城商行营收突破百亿，一家是宁波银行(344.37亿元)，另一家是杭州银行(193.4亿元)。

但与宁波银行的“白手起家”不同，杭州银行开局属于摸了满手王炸。

过去数十年里，随着G20、亚运会等重大活动的开展，杭州的固定资产投资一度冲高至20.8%的高点。

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极高的资金需求创造了无数业务机会，大股东为杭州财政的杭州银行因此得以借势腾飞的同时，也形成了如今的资产结构。

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公司贷款占杭州银行贷款总额的比重始终维持在60%以上，其中与基建相关的三大行业——水利、环境和公共设施管理业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业合计占比也维持在40%以上。

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兴业证券研究显示，杭州银行2013年基建相关贷款占对公贷款占比仅为23%，到了2023年上半年，该比例增加至63%，明显高于可比同业。

基建相关贷款，往往意味着较好的资产质量和较为长期的贷款期限，它们构成了杭州银行的稳固基本盘。

但这样的贷款结构，其实是把双刃剑。

一方面，杭州银行似乎养成了“基建依赖”。

2017年，杭州固定资产投资增速下滑至1.7%，杭州银行营收也随之下滑至近十年的最低点2.83%。近年杭州固定资产增速又从2019年的11.6%下滑至2024年上半年的0.8%，连带着杭州银行的营收增速也从2019年的25.53%走低至今年上半年的5.36%。

而站在银行经营层面，基建项目占比过多，会造成两个问题。

其一，基建项目往往利息较低，这意味着净息差压力。

同区域城商行中，杭州银行净息差水平仅高于上海银行，后者是因为金融投资占比过高，最能生息的贷款及垫款较少，加上资金成本不占优势，导致净息差垫底。

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其二，会对银行风险资本造成大量占用。

2024年，杭州银行资本充足率为13.80%，同比上升1.29%，看似家底丰厚，实际上每隔三年就得来一次增发配股再融资。

且由于银行资产业务需要消耗风险资本，因而较重的发展模式，意味着杭州银行在开拓新业务时多少会受到资本充足率的限制，这也是杭州银行过去数十年一直保持上述资产结构的重要原因。

这种占用也影响到了杭州银行的分红。在净利润多年保持高增长的情况下，2021年开始，杭州银行的分红比例已经连续三年低于25%。

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在形成如此僵化的业务结构之前，杭州银行其实是最具创新基因的城商行。

这得益于一个人。

1996年，杭州银行成立。同年，有个在浙江银行学校当老师的年轻人加入了进来，从计财部干起，一路官至行长、副董事长。

他叫俞胜法，这个名字不如马云耀眼，但不管是蚂蚁金服还是网商银行，在中国最具创新精神的金融帝国背后，他是真正的奠基人之一。

俞胜法是技术派，他最为人知的观点，是2018年接受采访时那句：“技术和金融是完全融合的，相辅相成”。

他在杭州银行时就开始落地这一观念。2009年，杭州银行率先成立了浙江省科技金融专营机构——杭州科技支行，2010年就推出了投贷联动模式。杭州银行对科创类贷款的尝试，甚至比业内公认的科创贷专家建行更早。

直至今日，在杭州银行身上仍能看到这一基因。在部分“杭州六小龙”和不少上市公司背后，都有杭州银行的影子：

今年1月，思看科技作为浙江2025首单IPO在A股上市，曾是杭州银行的客户；

杭州银行针对脑机接口企业推出“未来收益权质押贷款”，“六小龙”之一的强脑科技以此获得5亿元授信；

早在2020年，宇树科技就与杭州银行建立了合作。

......

但力度显然不够，信息传输、软件和信息技术服务业的贷款占比在2023年出现了下降，2024年占比也不到1%。

风险资本难以腾挪只是一方面。杭州银行的创新基因被冲淡，或与几任董事长背景有关。

除了宋建斌是内部提拔的，杭州银行董事长均来自政府任命，此前经历多以从政为主，这对竞争本地基建项目颇有帮助，也塑造了杭州银行的基本盘。

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但国资背景的另一面，是他们的经营风格往往趋于保守，而尝试新业务，通常也意味着要承担风险。对杭州银行的领导班子来说，身份决定脑袋，稳定经营胜过一切。

而转型改革势必伴随着阵痛，若阵痛过于剧烈，“国有资产流失”的帽子太重，没有哪个脑袋能承担得起。

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颇讽刺的是，杭州银行经营战略比较保守，人事任命上又比较“奔放”。

杭州银行行长大多也是内部提拔，外部聘请算是特例，但少有的特例也“翻了车”。

4月2日下午，市场传出杭州银行行长虞利明疑似失联，晚间，杭州银行发布公告，称虞利明辞去所有职务，即刻生效。彼时，虞利明任职刚满2年零3个月。

杭州银行表示“经营正常，辞职不会影响管理”，但对是否失联避而不谈。

此前杭州银行董监高的辞职公告中，均会对任职期间做出的重要贡献表示感谢，而虞利明的辞职公告中，并未提及“感谢”二字。

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彼时杭州银行内部人士对“券商中国”坦言：事发突然，很错愕。

据财新报道，虞利明此番被带走或主要牵扯早期认知经历，特别是在杭州金投及旗下杭州工商信托股份有限公司(下称“杭州工商信托”)任职期间之事，或与地产风险暴露有关。

从2011年开始，虞利明在杭州工商信托任董事长长达11年，内部人士评价其“敬业务实，为人亲和”。

但就在2020年至2022年，杭州工商信托业绩下滑明显，营收从11.1亿元降至-2.32亿元，净利润也从6.18亿元转为净亏损2.19亿元。

业绩暴跌，或与对房地产信托的高度依赖有关。2020年其房地产信托占比高达62.14%，远超行业平均水平，不良率更是从2020年的13.85%一路飙升至2023年的52.77%，相当于一半资产都已“沦陷”。

2022年底，杭州工商信托即将披露首次业绩亏损之际，虞利明辞去公司一切职务，随后被提名为杭州银行行长，次年3月正式获批上任。

杭州工商信托实控人为杭州财政局，算得上是杭州银行的平级机构，在杭州工商信托经营不善的虞利明能在保留职级的情况下平移调动，实在匪夷所思。

更具戏剧性的是杭州工商信托的新任董事长余南军，此人来自杭州银行，曾任杭州银行投资银行部总经理等职务。

两方“交叉”换人，参看职务和时间点，意味深长。

背后反映的问题是，一个追求稳健经营的银行，在寻求行长人选时为何如此“草率”？

这究竟是决策受到外部因素影响的结果？还是杭州银行的背调等内控机制形同虚设？抑或是隐秘的利益交换？

我们不得而知。

只是在公告发布当天，杭州银行十分罕见地在没有发布年报的情况下先发布一季报，以此对冲公告的负面影响。次日，杭州银行股价小幅震荡后，重回平静。

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我们很少用“平静”来形容一家企业。

但杭州银行颇有这种感觉，用远超监管水平的拨备率缓慢释放利润，用一切可能的利好对冲负面，不求多有突破，但求在风浪里不至翻船。只求岁月静好，不求大富大贵。

这种平静并非毫无意义。经理人杂志统计显示，杭州银行的员工总数历年均为正增长，也即从未进行过总体裁员。

即便是在招行也宣布要过“紧日子”的当下，杭州银行反倒提高了人均薪酬，短期来看杭州银行的保守战略的确卓有成效。

但个体的保守无法永远抵御周期的压力，没有谁能永远回避转型的试炼。当存量竞争愈发激烈，大基建时代走得越来越远之后，盈利能力、业务结构都不占优的杭州银行，又该去哪里寻找增长点？