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洛阳市(伊川县、新安县、栾川县、洛龙区、瀍河回族区、涧西区、孟津区、汝阳县、老城区、宜阳县、偃师区、嵩县、洛宁县、西工区)

内江市(市中区、威远县、隆昌市、资中县、东兴区)

厦门市(海沧区、翔安区、湖里区、思明区、同安区、集美区)

阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、青河县、布尔津县、福海县、吉木乃县、哈巴河县)  朔州市(平鲁区、朔城区、右玉县、山阴县、怀仁市、应县)

临夏回族自治州(康乐县、和政县、临夏市、东乡族自治县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、广河县)

宝鸡市(凤翔区、陈仓区、扶风县、渭滨区、眉县、凤县、太白县、金台区、岐山县、麟游县、千阳县、陇县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、盈江县、芒市、瑞丽市)安康市(石泉县、宁陕县、平利县、岚皋县、紫阳县、汉滨区、白河县、旬阳市、镇坪县、汉阴县)

邯郸市(肥乡区、邱县、临漳县、永年区、丛台区、武安市、鸡泽县、魏县、馆陶县、涉县、曲周县、复兴区、成安县、广平县、峰峰矿区、磁县、大名县、邯山区)  濮阳市(清丰县、濮阳县、台前县、华龙区、南乐县、范县)

台州市(路桥区、玉环市、临海市、椒江区、三门县、温岭市、黄岩区、仙居县、天台县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

盐城市(阜宁县、响水县、滨海县、建湖县、东台市、大丰区、亭湖区、盐都区、射阳县)

广州市(花都区、南沙区、番禺区、越秀区、荔湾区、天河区、增城区、白云区、海珠区、从化区、黄埔区)

阳泉市(城区、郊区、平定县、矿区、盂县)

白银市(平川区、白银区、会宁县、靖远县、景泰县)

安阳市(安阳县、滑县、北关区、文峰区、内黄县、汤阴县、殷都区、林州市、龙安区)

六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、甘南县、克山县、碾子山区、龙江县、依安县、富裕县、泰来县、克东县、拜泉县、富拉尔基区、龙沙区、昂昂溪区、铁锋区、建华区、讷河市)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

锡林郭勒盟(二连浩特市、正蓝旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、锡林浩特市、正镶白旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗)

广安市(华蓥市、岳池县、前锋区、广安区、邻水县、武胜县)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县)

雅安市(汉源县、芦山县、荥经县、宝兴县、石棉县、名山区、雨城区、天全县)

白城市(通榆县、镇赉县、洮北区、洮南市、大安市)

和田地区(皮山县、墨玉县、和田县、策勒县、洛浦县、民丰县、和田市、于田县)

泰州市(兴化市、高港区、靖江市、海陵区、姜堰区、泰兴市)

通化市(通化县、东昌区、柳河县、二道江区、辉南县、集安市、梅河口市)

安庆市(迎江区、潜山市、望江县、岳西县、太湖县、宜秀区、怀宁县、桐城市、宿松县、大观区)

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西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

阜新市(清河门区、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、海州区、太平区、彰武县)

西宁市(城中区、大通回族土族自治县、城东区、湟源县、湟中区、城北区、城西区)

菏泽市(郓城县、成武县、定陶区、鄄城县、单县、曹县、东明县、巨野县、牡丹区)  邵阳市(邵东市、洞口县、隆回县、武冈市、邵阳县、大祥区、新宁县、城步苗族自治县、北塔区、双清区、绥宁县、新邵县)

萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县)

南宁市(宾阳县、上林县、青秀区、马山县、良庆区、隆安县、江南区、横州市、兴宁区、武鸣区、西乡塘区、邕宁区)

鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、乌审旗、鄂托克前旗、达拉特旗、东胜区)济宁市(汶上县、兖州区、梁山县、任城区、泗水县、鱼台县、曲阜市、金乡县、微山县、邹城市、嘉祥县)

衡阳市(衡山县、常宁市、珠晖区、雁峰区、祁东县、衡南县、衡阳县、耒阳市、南岳区、衡东县、蒸湘区、石鼓区)  绥化市(庆安县、明水县、海伦市、兰西县、绥棱县、北林区、安达市、望奎县、肇东市、青冈县)

广元市(利州区、旺苍县、剑阁县、青川县、昭化区、朝天区、苍溪县)

平凉市(静宁县、灵台县、庄浪县、华亭市、崆峒区、泾川县、崇信县)

德阳市(罗江区、广汉市、绵竹市、旌阳区、中江县、什邡市)泰安市(泰山区、岱岳区、东平县、肥城市、新泰市、宁阳县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

南阳市(淅川县、方城县、南召县、宛城区、西峡县、桐柏县、镇平县、唐河县、卧龙区、内乡县、邓州市、社旗县、新野县)

五指山市(白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、临高县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、定安县、屯昌县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、文昌市、澄迈县、东方市、琼海市)

汉中市(宁强县、留坝县、佛坪县、洋县、略阳县、镇巴县、南郑区、城固县、勉县、西乡县、汉台区)

玉林市(容县、兴业县、陆川县、福绵区、北流市、博白县、玉州区)

深圳市(盐田区、罗湖区、坪山区、宝安区、龙华区、光明区、福田区、龙岗区、南山区)

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

丽水市(缙云县、庆元县、龙泉市、景宁畲族自治县、青田县、松阳县、莲都区、遂昌县、云和县)

西安市(灞桥区、鄠邑区、周至县、阎良区、未央区、新城区、长安区、临潼区、雁塔区、莲湖区、高陵区、碑林区、蓝田县)

嘉兴市(平湖市、海盐县、秀洲区、南湖区、嘉善县、桐乡市、海宁市)

澳门特别行政区

林芝市(察隅县、巴宜区、朗县、波密县、米林市、工布江达县、墨脱县)

宣城市(宣州区、旌德县、宁国市、绩溪县、泾县、郎溪县、广德市)

兰州市(城关区、红古区、安宁区、西固区、皋兰县、榆中县、七里河区、永登县)

永州市(道县、江永县、东安县、冷水滩区、江华瑶族自治县、蓝山县、新田县、宁远县、祁阳市、双牌县、零陵区)

宁波市(奉化区、镇海区、北仑区、慈溪市、象山县、江北区、海曙区、宁海县、余姚市、鄞州区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。